第十四章 产品市场和货币市场同时均衡 IS-LM模型

产品市场和货币市场同时均衡IS－LM模型将要讨论的主要问题：一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯主义宏观经济学的基本理论框架第十三章第十四章范围产品市场货币市场局部均衡一般均衡模型收入支出模型IS-LM模型（凯恩斯宏观经济学的范式）调节机制存货调节利率、产量调节比较：产品、货币市场均衡是宏观经济学的核心，IS-LM模型是其重点。IS曲线，说明产品市场均衡国民收入如何决定，了解如何运用财政政策影响IS曲线移动，进而引起均衡国民收入增加或缩减。LM曲线，货币市场，货币需求Liquidity-货币供给Monetary。了解如何运用货币政策影响LM曲线移动，调节国民收入的大小。IS－LM模型逐步放松假设的过程简化模型普遍模型外生变量变为内生变量的过程分析思路：Y=C+I+G+NX产品市场的均衡国民收入Y受到I的影响，而I又受到r的影响。产品市场Y↑→货币市场货币需求↑（货币供给不变）→r↑→产品市场中I↓→国民收入Y↓。所以，产品市场和货币市场其实是相互影响的。问题1：为什么产品市场中的国民收入要受到货币市场r的影响？r受到货币供给需求的影响。货币需求上升，利率上升；货币需求下降，利率下降。货币供给上升，利率下降；货币供给下降，利率上升。问题2：利率r受到什么的影响？投资的经济学含义：经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中重要的是厂房、设备的增加。投资波动是引起经济周期波动的主要原因。第一节投资的决定我国国外INXCCINX为什么要改变这样的经济发展格局，让消费走在前面成为国民经济增长的主要推动力？NX受世界经济影响，特别是我国的外贸依存度达到50％以上；过度依赖I则会引起一些行业产能过剩；依赖C的发展，才能实现国民收入的稳步持续增长。经济发展的格局：在整个国民经济中，投资所占的比重不算大，但投资理论更为重要，为什么？1）投资相比消费的波动更大。不论繁荣还是衰退，每次经济波动，都与投资有密切关系。每次波动前后，投资都在大幅度的增加或减少。每次经济复苏，都伴随着投资的增加。2）影响投资的因素复杂，还受到风险、预期等因素的影响。3）宏观经济政策与投资的关系更密切，财政、货币都是刺激投资，通过影响投资，进而影响国民收入。投资理论：影响投资的主要因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。影响投资的主要因素：利率——投资成本，是对投资影响最大的因素。名义利率：国家金融机构所公布的利率。实际利率＝名义利率－通货膨胀率。去除通货膨胀的利率，也就是货币购买力不变时的利率。影响投资的主要因素之一——利率：r＝利息/本金利息？借入方的银行付给贷出方的货币拥有者的报酬。存入1000，一年后1100，利息100，利率10％。问题：利率？预期收益率——投资收益，投资回报率。只要投资收益率高，利率再高，也值得投资。如市场利率5％，预期利润率10％，可以投资。另外，当市场利率不变的时候，预期利润率越高，越愿意投资。影响投资的主要因素之二——预期利润率投资函数：e：自主投资，主要受宏观经济形式变化的影响，以资本的边际效率衡量。在分析体系中视作既定外生变量。-dr：引致投资,利率变化带来的投资量的变化。-d：投资对利率的敏感程度，投资曲线的斜率。说明利率每增加一个单位，带来的投资的变化会是多少。负号表示投资和利率是反向的关系，投资曲线单调下降。,0,0iedredir%投资函数i=e-dre资本的边际效率，也就是资本的利润率，资本的预期回报率，又称为资本的预期收益率。资本的边际效率（资本的预期收益率）：本利和的求法：要知道资本的边际效率如何计算，可以运用会计上的一种方法——本利和的求法，知道本金和利率，求本利和。年份本金R0利率本利和Rn公式第一年10005％10501000×（1＋5％）第二年10505％1102.51050×（1＋5％）第三年1102.55％1157.61102.5×（1＋5％）所以，知道了本金和利率，求本利和的公式就是：现值的求法：反过来，知道本利和，如何求现值？例如，一年以后要拿到1050元，或者说三年后要拿1157.6，现在应该存入多少？也就是求未来某年要拿到那么多钱，现在的成本是多少？资本边际效率MEC：例：企业要购买一台设备，价格为30000元，三年报废。知道每年的预期收益，第一年11000元、第二年12100元、第三年13310元。求贴现率MEC？年份第一年第二年第三年合计预期收益11000121001331036410也就是说，设备总的价格为30000元，要想得到那么多的收益，每年的收益率应该是多少？资本边际效率MEC的计算：R为资本供给价格，R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。如果MEC大于市场利率，投资就可行。资本边际效率MEC：MarginalEfficiencyofCapitalMEC是一种贴现率，这种贴现率正好使得一项资本物品使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置资本。如果资本品的现值即预期收益都能估算出来，就能算出资本边际效MEC。如果MECr，投资就值得，否则就不值得。i资本边际效率曲线MECrnRn(1＋MEC)R0＝1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格越高，为此付出的成本越大。2）投资越多，产品未来的供给也越多，产品销路受到影响，收益下降，资本的边际效率下降。根据凯恩斯的观点MEC是递减的：投资的边际效率MEI（投资的利润率）：MarginalEfficiencyofinvestment投资增加，会导致资本品供不应求而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI＝减少了的MEC，称为投资边际效率曲线，要低于MEC。MEI即是投资函数曲线。投资的边际效率曲线iMEIMECr1r2r理解IS曲线是怎样形成的，影响IS曲线移动的因素是什么。IS曲线的移动将会影响国民收入的大小，因此，理解影响IS曲线移动的因素，才能知道使用什么样的财政政策手段移动IS曲线，从而影响国民收入的变化。本节要进行两部门、三部门IS曲线的推导，分析其经济含义。第二节IS曲线两部门IS曲线的形成与推导1、模型i=s（?）投资函数：i=e-dr储蓄函数：s=-á+(1-ß)Y得到IS曲线方程：说明了利率与国民收入之间的关系，前提：i=s。bdreay1几何图形之一：四象限法推导IS曲线iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)几何图形之二：使用萨缪尔森交叉图推导IS曲线r经济含义：IS曲线表示与不同的利率水平相对应的产品市场均衡的点。利率与收入成反方向变动，较高的利率对应较低的收入，较低的利率对应较高的收入。IS曲线上的点描述了产品市场实现均衡的道路。本质上描述了产品市场实现均衡的道路，在这条曲线上，实现了投资和储蓄相等，所以叫做IS曲线。描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高，总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。IS曲线的经济含义如果某一点位处于IS曲线左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。IS曲线之外的经济含义yr%y1相同收入，但利率高is区域r3r2r1r4利率低，is区域yy两部门IS曲线及其斜率bdreay1ydbdear1yIS曲线r0IS曲线方程：db1斜率：斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝，反之越敏感。两部门IS曲线的移动储蓄意愿下降（自发消费α增加），IS曲线向右平移；反之，储蓄意愿上升，IS曲线向左平移。平移大小都为个单位。自发投资e增加，IS曲线向右平移；反之，自发投资减少，IS曲线向右平移。平移大小都为个单位。1111e三部门IS曲线01redrgttyyIS曲线r0IS曲线方程：1d斜率：三部门IS曲线的移动储蓄意愿或自发投资的变化引起的IS曲线的移动与两部门经济中的情况相同。政府购买支出g增加，IS曲线右移；g减少，IS曲线左移。移动大小都为个单位。税收t0增加，IS曲线左移；t0减少，IS曲线右移。移动大小都为个单位。01t11g扩张性的财政政策增加总需求，例如增加政府支出和减税；紧缩性的财政政策降低总需求，例如减少政府支出和增税。结论：货币市场均衡LM曲线利率可以表示货币资产的价格，因此，利率的决定就要过渡到货币市场。这就是本节的要探讨的中心问题，货币市场均衡——LM曲线。货币需求、货币供给如何决定均衡的利率水平，分析的切入点就是从这里出发，研究这个变量具体由哪些因素决定，如何决定。货币市场均衡和利率的决定资产按照流动性从大到小进行划分：一、货币（狭义）1、含义功能：交换媒介价值尺度贮藏手段2、本质属性：流动性Liquidity资产变现能力资产的种类和选择3、在宏观经济学中，货币主要作为一种交易媒介，即狭义的货币。定义：M=C+DCurrency：通货（银行储蓄之外流通），包括：纸币、辅币Deposit：在商业银行的活期存款，（我国：随时支取；美国：可开支票）4、特点：具有完全的流动性，但收益很低。二、金融资产主要指债券（包括：定期存款、股票、国库券）。在宏观经济学中，把除狭义货币以外的其他流动性资产通称为债券。特点：流动性较差；收益较高。三、实物资产：实物资产与利率无关，故可以舍去。m1现金、活期存款变现能力强m2m1＋定期存款m3m2＋债券等货币近似物货币的层次（广义）假定人们只在货币、债券这两种流动性强的资产形式中进行选择。债券成为货币的唯一替代物。一种观点：我国现在股市中聚集的大量资金，体现了对流动性强的资产的偏好。重要假定：货币需求的三个动机：1、交易动机：消费和生产等交易所需货币，取决于收入。2、预防动机（谨慎动机）：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。这两类动机的货币需求的共性：与收入同方向变动，但与利率无明显相关关系，因此可归结为一类，统称交易动机的货币需求（transactionmotive），用Ls表示。Lt＝ky（y：国民收入，k：货币需求的收入弹性。）货币需求L3）投机动机（speculationmotive）：指人们需要保留货币在手中，以便在有利可图的时候进行投资（机），用Ls表示。Ls＝－hrh：货币需求的利率弹性，衡量Ls对r变动的敏感程度。投机动机的货币需求涉及到人们的资产组合。人们选择以最优组合比例持有两种资产，以获得最大的收益和便利。通常情况下，人们会持有一部分货币，一部分债券，既可以兼顾交易的需要，又可以获得一定的收益，在转变这两种资产组合的时候还可以谋利。要研究的问题就是：人们怎么通过转换资产组合获得收益。要考虑转变资产组合比例，就要涉及到另一种资产，债券资产的价格，债券的价格Pb如何确定？投机动机的货币需求与r债券价格＝红利/利率债券价格随利率反方向变化，利率越高，债券价格越低。债券价格1、r低：愿意购买债券，投机动机的货币需求大。2、r高：愿意购买债券，投机动机的货币需求大。3、r极高利率无法再上升，债券价格不再下降，因而将所有货币换成债券，投机动机的货币需求为0。投机动机的货币需求与r4、r极低说明债券价格极高，面临下跌的风险，不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者债券价格不再上升，而会跌落，因而将所有债券全部换成货币。流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）财富，除了货币之外，还有很多其他形式。但是，由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机，因此人们都有持有货币的偏好。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手