化肥行业现状 展望

化肥行业现状展望YourLogoTITLE•粮食的粮食•化肥是改善营养水平的物质基础•农业生产需要16种化学元素•氮、磷、钾提高产量、改良土壤•钙、铁、镁、锌、硼改善作物品质肥料分类•基础肥料•辅助肥料•复合肥料•速效肥料•长效肥料粮食生产的用肥需求•全球粮食生产预测•1996-2008年均增长1.41%•2008年粮食产量21.6亿吨•未来五年间预计年均增长1.7%：其中玉米年均增长3%以上，经济作物年均增长2.1%•玉米的化肥施用量是作物平均用量的1.3倍•经济作物用量是粮食作物的2倍全球未来八年化肥前景•化肥需用量08年1.694亿吨（折纯）•末来八年化肥用量年增长3.1%•氮肥1亿吨，未来八年年增长3.2%•磷肥4010万吨，未来八年年增长2.8%•钾肥2930万吨，未来八年年增长3%•2013年超过2亿吨，2015年2.16亿吨•我国化肥用量•18亿亩基本农田其中2.3亿亩非粮食作物•1981年1230万吨•2007年4925万吨销售收入2270亿元•2015年6240万吨销售收入3900亿元•年均增长3%肥料养分含量•折纯含量•尿素含氮量46%•氯化铵含氮量23.5%•磷酸一铵含氮10%含磷45%•氯化钾含钾60%•磷s2o5钾ko2目前肥料生产能力•2007我国肥料生产能力•氮肥7900万吨（折纯3620万吨）•尿素5100万吨（折纯2350万吨）•磷肥2700万吨（折纯1485万吨）•钾肥260万吨（折纯156万吨）用量与生产能力比较•2007年国内肥料用量•氮肥2955万吨•磷肥1250万吨•钾肥720万吨•2015年国内肥料用量•氮肥3800万吨•磷肥1560万吨•钾肥912万吨•目前生产能力•氮肥3620万吨•磷肥1485万吨•钾肥156万吨•氮肥、磷肥出口•钾肥进口肥料市场价格•目前国内肥料价格及国际市场价格•尿素国内2150-2400国际700美元•磷酸一铵国内3600-3750国际1180美元•氯化钾国内4700-5000国际1100美元•影响因素•尿素特别关税115%/130%•磷肥特别关税120%/135%•其它肥料100%•肥料行业分析•行业分析毛利率•企业分析利润率与行业平均数比较•企业增长速度与行业比较•企业在行业内的地位尿素价格和毛利率•尿素（行业平均）•价格毛利率•2005173020.2%•2006163515.9%•2007165014.2%•20082030约13.5%•2006、2007年山东上市公司19%•尿素（上市公司）•毛利率•32%•28.9%•28.23%•28.8%氮肥上市公司•全国最大五家尿素上市企业•企业名称2007年销售收入主要原料•泸天化29亿天然气•辽通化工24亿天然气•鲁西化工20亿煤•湖北宜化19亿煤•华鲁恒升15亿煤•尿素生产工艺•白煤•天然气•石油•目前的煤价1200-1300元/吨约相当于油价78-85美元氮肥企业发展方向•尿素企业的发展方向•扩张规模、降低成本•以企业购并为主•向原料基地转移•技术改造，粉煤气化技术的应用国家政策对尿素的影响•2008年上半年378万吨，同比增长181%•目前特别关税淡季115%、旺季130%•尿素是高耗能项目、涉农行业，国家放开出口的可能性不大•国内实行限价，目前1725元/吨，浮动15%•民营成分占比较高，限价效果不明显磷肥价格和毛利率•磷酸一铵价格、毛利率•2006年1620元13%•2007年2150元16.1%•2008上半年3505元约10%磷肥上市公司•磷酸一铵上市公司•企业名称2007年销售收入毛利率•湖北宜化11.4亿元20.55%•宏达股份8.3亿元38.42%•六国化工9.2亿元10.55%•毛利率差异原因：自有磷矿资源毛利率变动原因•磷酸一铵毛利率下降的原因•硫磺涨价导致硫酸涨价•2006年底月硫磺120美元/吨•2008年10月850美元/吨•2006年2月硫酸260元/吨•目前价格1760元/吨磷肥的国家政策•磷酸一铵、磷酸二铵的国家政策•出口特别关税淡季120%，旺季135%•二铵国内限价3750元/吨，效果不明显•上半年磷肥出口90万吨，增长219%•美国磷酸二铵价格1260美元/吨磷肥行业发展前景•磷肥行业发展前景•未来八年产量增长25-30%•目前受硫酸和出口政策影响•矿酸、治炼酸、回收酸的比例增加，硫酸成本回落，因硫酸成本下降空间约400元钾肥•钾肥主要是氯化钾，国内产地在青海•氯化钾与硫酸钾•2007年我国农业用氯化钾1200万吨•2007年国产256万吨，预计五年后年产450万吨•2007年进口940万吨氯化钾价格和毛利率•价格和毛利率•2005年1630元•2006年1640元•2007年1930元盐湖钾肥70%•2008年上半年2940元80%以上•2008年年末5200-5500元85%以上钾肥价格趋势•钾肥价格趋势•钾肥是全球稀缺资源，受益于全球资源价格上涨•跨国公司对钾肥经营的控制•国外目前1100美元/吨复合肥•复合肥和复混肥的区别•肥料二次加工•复合肥企业的竞争优势•规模优势•平衡施肥技术和农化肥务•产品创新和渠道创新复合肥发展历程•全国约1600家生产企业，90%为5万吨以下•复合肥企业的发展历程•1991年前主要进口•1991-1995年二元复合肥的发展•1996年国产三元复合肥开始产业化三元复合肥的发展•三元复合肥的发展•1996-2000市场企业众多，产品质量良莠不齐•2001-2003以质量求生存，品牌建立•2004-2007骨干企业的规模快速发展•2008年及以后化肥市场波动，毛利率降低，复合肥企业进入洗牌期•市场的准入门槛和小企业的市场退出•供求关系恶化前价格波动对行业的影响复合肥施用量与复合化率•1981年52万吨4.2%•1985年180万吨10.1%•1990年342万吨13.2%•1995年671万吨18.7%•2000年920万吨22.1%•2005年1303万吨27.3%•2007年1465万吨29.8%复合肥发展前景•2015年发展前景••施用量2800万吨•复合化率45%•2007年销售收入750亿元•2015年销售收入1755亿元•年增长11.6%复合肥行业影响因素•未来八年的影响因素•氮与磷、钾性价性比的变化•产品毛利率下降•行业扩张速度放慢与扩张方式转变•运输成本的上升农民用复合肥成本构成•农用复合肥成本构成•氮磷钾肥料成本63-65%•人工成本4%•电、煤3%•包装3%•运输物流成本4-7%•制造商毛利10-12%•经销商毛利8-10%（三个环节）•降低运输物流成本是行业发展趋势•生产分散、全国布点复合肥行业发展趋势•减少经销商环节、渠道创新2000-2006年我国水稻、小麦、玉米平均生产成本为363元/亩，其中化肥支出为84.31元/亩，占生产成本的23%使用分散、经销商经营效率不高传统肥料经销商邮政物流的渠道优势和成本优势三年复合肥价格及毛利率2005年1890元8.2%2006年1810元8.7%2007年1920元8.1%2008年上半年2760元9.6%下半年及未来两年6%主要的复合肥生产企业•湖北洋丰2007年收入32亿元•中阿化肥2007年收入28亿元•金正大2007年收入26亿元•史丹利2007年收入21亿元•鲁西化工2007年收入19亿元•行业前十名合计占行业总量24%，行业集中度不高长效肥的发展•速效肥的不足•利用率低•面源污染•资源浪费长效肥的特点•长效肥的特点•肥效提高60-100%•一次施肥，减少人工•节约资源，减轻面源污染•长效肥的产业化控释肥发展•控释肥的发展•控释肥的产品特性•控释肥在国外的应用•金正大公司控释肥发展过程和行业标准•国内控释肥生产和应用•控释肥的发展前景长效肥改变行业格局•长效肥发展对行业发展的影响•氮肥用量下降，由现在60%降到50%以下•磷、钾占比提高化肥规模企业有关财务指标•大型中型小型•企业数量653651628•总资产（亿元）18561247504•销售收入（亿元）1106997672•利润总额1005726•资产负债率59%61%60%•流动比率92%83%106%•速动比率69%60%67%•存货周转率5.766.976.37