近期国内外宏观经济金融政策对我国股市的影响

近期国内外宏观经济金融政策对我国股市的影响主要内容2010年经济数据及2011年前三季度经济数据解读近期出台的国内宏观经济金融政策2011年中国股市运行趋势2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所2一、2010年经济数据2010年GDP比上年增长10.4%2010年全年国内生产总值401202亿元，按可比价格计算，比上年增长10.4%。增速比上年加快1.2个百分点。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所32020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所42020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所510年CPI上涨3.3%，PPI上涨5.5%2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所62020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所72010年新增信贷7.95万亿M2同比增长19.7%2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所82020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所92020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所10货币供应量2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所112020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所122020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所132020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所14人民币汇率中间价对美元2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所152020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所162010年末外汇储备余额2.847万亿美元2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所17我国外汇储备首破3万亿美元2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，我国外汇储备首次突破3万亿美元大关，继续稳坐全球外汇储备第一大国位置。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所182020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所192020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所202011年国民经济和社会发展的主要预期目标国内生产总值增长8%左右；经济结构进一步优化；居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右；城镇登记失业率控制在4.6%以内；国际收支状况继续改善2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所21三季度GDP增速9.1%连续三个季度回落2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所22中新网10月18日电据国家统计局今日公布的数据显示，初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。其中，第三季度国内生产总值增长9.1%。一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。2011年9月经济数据2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所23二、近期出台的国内宏观经济金融政策央行2010年内六次上调银行存款准备金率，2011年已六次上调准备金率央行2010年内两次加息，2011年已加息三次2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所242020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所252020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所262020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所272020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所282020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所29控制通胀压力仍是央行目前首要任务美国采取量化宽松政策，而中国采取数量化手段暂时收紧流动性。宏观经济政策出现背离的根本原因是美国、欧盟和日本等面临经济增长动力不足，出现通货紧缩的担忧。而我国流动性宽裕，经济面临通胀压力。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所30自2007年“防通胀、防过热”的六轮加息之后，由于连番自然灾害及随之袭来的全球金融危机，中国于2008年全年进入“降息”通道，先后下调基准利率5次，2009年全年未出手拨动利率。2010年，被业内称作金融危机复苏时期的“宽松政策退出期”，随着日渐增加的通胀预期，“加息”声浪愈来愈紧密。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所31至此，我国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧维持低利率政策不变。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所322020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所33日本隔夜拆借利率四年后重新“归零”日本银行2010年10月5日突然宣布将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至零至0.1%。这是日本央行时隔4年多再次实施零利率政策。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所34日本隔夜拆借利率四年后重新“归零”2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所35欧洲和英国央行双双维持利率不变2011年1月13日，英国央行和欧洲央行相继宣布维持基准利率不变。英国央行宣布基准利率维持在0.5%的创纪录低点不变，并同时维持2000亿英镑的资产购买规模。欧央行也宣布维持基准利率在1.00%不变，并同时宣布维持隔夜贷款和存款利率在1.75%和0.25%不变。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所36在经济基本面企稳的背景下，加息有助于抑制通货膨胀、房地产市场的泡沫和经济结构的调整。风险因素主要是热钱的流入，央行需加强对跨境资本流动的监管。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所37加息显示了央行的政策意图：一是坚决抑制国内逐步攀升的通胀水平；二是扭转日益加剧的负利率情况，防范存款搬家的局面；三是防范房地产投资引起的资产泡沫继续膨胀。央行是否会采取连续的加息动作，需关注有关CPI和PPI的指标的未来变化。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所38中央经济工作会议12月10日至12日召开，2011年政策基调尘埃落定：会议提出，明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所392010年12月3日，中共中央政治局召开会议，指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所40老板跑路潮引爆温州危机温州企业连环倒闭、温州老板大面积跑路、温州89%家庭涉及民间借贷等不无夸张的信息，经由境内外数十家媒体，不间断地向外发布。作为中国经济最有活力的城市之一，温州似乎到了生死存亡的转折点上10月4日，国务院总理温家宝南下温州，给温州注入一针镇定剂。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所413.10云南盈江5.8级地震3.11日本东北地区发生9级地震，引发海啸，核危机地震→海啸→核危机3.19多国部队空袭利比亚2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所42从7月22日以来，国际市场发生了一系列事件。首先是美国主权评级被调降，全球股市连日大跌，国际社会对美国“二次衰退”的担忧与日俱增，而美国再推QE3（thethirdroundofquantitativeeasing，第三次量化宽松）的市场预期也越来越强；其次欧元区可能崩溃的担心也在不断加强，格林斯潘等一些具有重大市场影响的人士，也加入了“崩盘合唱队”中；2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所43第三，日本评级被穆迪调降至Aa2；第四，一些经济体的宏观调控政策开始陆续转向，首先是越南降息，后来则是瑞士，特别是作为新兴经济大国的巴西最近也选择了降息，欧洲央行行长特里谢表示已重新评估通胀前景并可能推出非常规的货币政策。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所44高盛：美联储未来6-9个月内推出QE3高盛集团(GoldmanSachs)首席经济学家哈祖斯(JanHatzius)周一(10月17日)表示，美国经济2012年可能躲过经济衰退，但第一季度经济增长仅为0.5%。预计美联储将在未来6-9个月内推出第三轮量化宽松政策(QE3)。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所45美国长期主权信用评级近百年来首次被下调中新网8月6日电据外电报道，国际评级机构标准普尔5日将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，这是自1917年以来美国政府信用评级首次被下调。标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。同时，标普维持美国短期主权信用评级“A-1+”不变，评级展望负面。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所46欧债危机加剧在希腊、爱尔兰和葡萄牙之后，外界猜测西班牙将是第四个陷入危机的欧元区国家，不过，西班牙采取了果断措施。相反意大利的长期问题却越明显，经济增长无力，债务占GDP比例数年内都难降至100%以下。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所47主权债务危机主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所48主权债务危机的本质是高赤字之下的主权信用危机。现在很多国家，随着救市规模不断扩大，债务的比重也在大幅度的增加，很多国家可能面临无法偿还未来的风险。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其国家债务时发生的违约。传统的主权债务违约的解决方式主要是两种：违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款；与债券国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所49华尔街抗议活动已蔓延至四个大陆据媒体10月18日报道，始于华尔街的针对经济不平等性的抗议活动现已蔓延至四个大陆，在英国已迫使警方封闭了通往伦敦证券交易所(LSE)的各条道路，在意大利则促使警方进行了遍及全国的搜捕活动。在澳大利亚央行门前，抗议活动已经进入第三天，其中有抗议者打出了“我做就是伪造罪，央行做就是定量宽松”的牌子。此外，墨尔本也已发生了抗议活动，大约70名抗议者占领了威斯汀酒店门前的城市广场。东京、多伦多及全球其他城市也都已经爆发了抗议活动，抗议者对已经维持了一个月时间的“占领华尔街”活动表示支持，组织者称这场活动代表着“99%”的普通大众。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所50三、2011年中国A股市场运行趋势2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所51上海证券交易所市场概况2011-10-182020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所52市盈率市盈率又称股价收益比率或本益比，是股票的市场价格与其每股年收益的比值，一般用倍数表示。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当上市公司派息率为100%时，经过多少年投资者的投资可以通过股息全部收回。因而，在上述假定条件下，市盈率就是一个静态投资回收期的概念。2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所53静态市盈率即以目前价格除以已知的最近公开的每股年收益（即每股盈利）后的比值。其计算公式为：2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所54动态市盈率动态市盈率是指与公司成长性挂钩的市盈率。其计算公式是：2020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所55深圳证券交易所市场概况2011-10-182020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所56深市主板2011-10-182020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所57深市中小企业板2011-10-182020/7/11山东财经大学（筹）证券期货研究所58深市创业板2011-10-1820