金融工程林清泉版资料

1.金融工程；利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想和意义的特征。金融创新；是一个持续性的过程，包括金融市场金融工具金融制度金融机构金融管理甚是金融理念方面的创新2.资产负债管理；广义的资产负债管理，是指金融机构按一定的策略进行资金配置来实现流动性、安全性和盈利性的目标组合。狭义的资产负债管理，主要指在利率波动的环境中，通过策略性改变利率敏感资金的配置状况，来实现金融机构的目标，或者通过调整总体资产和负债的持续期，来维持金融机构正的净值。3.金融衍生产品；指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约（contracts）。远期；是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物。期货；买卖双方透过签订标准化合约（期货合约），同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的标的物。期权；是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。互换；互换是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换现金的金融交易。这种交易的渊源是背对背贷款。4.资产组合理论；狭义的投资组合理论指的是马柯维茨投资组合理论；而广义的投资组合理论除了经典的投资组合理论以及该理论的各种替代投资组合理论外，还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论。同时,由于传统的EMH不能解释市场异常现象，在投资组合理论又受到行为金融理论的挑战。期望收益；是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常未来的资产收益是不确定的.不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的预期收益.方差；方差是各个数据与其算术平均数的离差平方和的平均数，通常以σ2表示。方差的计量单位和量纲不便于从经济意义上进行解释，所以实际统计工作中多用方差的算术平方根——标准差来测度统计数据的差异程度。标准差又称均方差，一般用σ表示。方差和标准差的计算也分为简单平均法和加权平均法，另外，对于总体数据和样本数据，公式略有不同。最小方差资产组合；投资者可预先确定一个期望收益，投资者在每个投资项目（如股票）上的投资比例（项目资金分配），使其总投资风险最小。有效前沿；对于相同的风险水平，他们会选择能提供最大收益率的组合；对于相同的预期收益率，他们会选择风险最小的组合。能同时满足这两个条件的投资组合就是有效集（efficientset,又称有效边界、有效前沿efficientfrontier)。处于有效边界上的组合成为有效组合（efficientportfolio）。两基金分离定理；在所有有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任意其他的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效投资组合的线性组合表示。5.资本资产定价模型；在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的.资本市场线；贝塔值；贝塔值用来量化个别投资工具相对整个市场的波动。当某项资产的价格波动与整个市场波动一致时，其贝塔值也等于1；如果价格波动幅度大于整个市场，其贝塔值则大于1；如果价格波动小于市场波动，其贝塔值便小于1市场组合；指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。市场组合的β值为1。即β=1。证券市场线；资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如上图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。资本市场线；是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。套利组合；套利(spreads):指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。牛市套利;在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可性比较大，我们称这种套利为牛市套利。套利定价模型；。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。公共风险因子；因子模型中对每个变量都有作用的因子。CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子(市场证券组合)的收益率存在着线性关系。6.随机游走；证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。有效市场假设；在一个有效市场上，众多精明投资者之间的竞争导致这样一种状况：在任何时候，单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事弱势半强势强势有效市场；证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。被动投资策略；技术分析；基本面分析；指数基金；指数基金就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的全部或者一部分证券的基金,其目的在于达到与该指数同样的收益水平,实现与市场同步成长。超额收益；总收益超过无风险收益的部分7.资本结构；广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。资本结构理论；净收益理论；在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。营业净收益理论；决定公司价值的真正因素应该是公司的净营业收益。在公司的资本结构中，债权资本的多寡，比例的高低，与公司的价值就没有关系。按照这种观点，公司债权资本成本率是固定的，但股权资本成本率是变动的，公司的债权资本越多，公司的财务风险就越大，股权资本成本率就越高；反之亦然。经加权平均计算后，公司的综合资本成本率不变，是常数。折衷理论；按照这种观点，增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。MM定理；就是指在一定的条件下，市场价值和资本结构无关；股东期望收益率随公司财务杠杆上升而增加修正MM；考虑了公司所得税，VL=VU+TcB,米勒模型；回归的MM理论——同时考虑了公司所得税和个人所得税的MM模型4种可能桌子上TC为公司税率，TS为个人股票所得税，Tb为债券所得税。状态价格；指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格都知道，那么只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况和市场无风险利率水平，就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术复制证券组合；如果一个资产组合的损益等同于一个证券，那么这个资产组合的价格等于证券的价格。这个资产组合称为证券的“复制组合”可赎回债券；指债券发行人可以在债券到期日前的任何时间赎回，既提前向债券持有人归还本金和利息的一种债券。8.二值期权；两值期权(binaryoption)是具有不连续收益的期权。在到期日标的资产价格低于执行价格时该期权一文不值，而当标的资产价格超过执行价格时该期权支付一个固定数额。复合期权；复合期权是指以金融期权合约本身作为金融期权的标的物的金融期权交易。选择期权；指在—定期限内可由多头选择该期权为看涨期权还是看跌期权的期权。亚式期权；在到期日确定期权收益时，不是采用标的资产当时的市场价格，而是用期权合同期内某段时间标的资产价格的平均值，这段时间被称为平均期．在对价格进行平均时，采用算术平均或几何平均。回看期权；一个回望看涨期权的收益可能等于期权有效期内的最高股价减去执行价格，而不等于股票的最终价格减去执行价格。这样的期权提供了（当然了，这是有费用代价的）一种选择最佳市场时机的方式。2叉树模型；二项期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型将考察的存续期分为若干阶段，根据股价的历史波动率模拟出正股在整个存续期内所有可能的发展路径，并对每一路径上的每一节点计算权证行权收益和用贴现法计算出的权证价格。对于美式权证，由于可以提前行权，每一节点上权证的理论价格应为权证行权收益和贴现计算出的权证价格两者较大者。无套利机会；套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的.9.布莱克斯科尔斯期权定价公式；可以用标的股票和无风险资产构造的投资组合的收益来复制期权的收益，在无套利情况下，复制的期权价格应等于购买投资组合的成本，好期权价格仅依赖于股票价格的波动量、无风险利率、期权到期时间、执行价格、股票时价。组合套期策略；无成本期权套期；Delta套期策略；10.外汇远期合约；远期外汇合约是指外汇买卖双方在成交时先就交易的货币种类、数额、汇率及交割的期限等达成协议,并用合约的形式确定下来,在规定的交割日双方再履行合约,办理实际的收付结算。货币互换；(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。货币互换的条件与利率互换一样，包括存在品质加码差异与相反的筹资意愿，此外，还包括对汇率风险的防范。外汇掉期；掉期交易是指在买入或卖出即期外汇的同时,卖出或买进同一货币的远期外汇,以防止汇率风险的一种外汇交易.外汇期货；外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。外汇期权；又称货币期权（CurrencyOption）是一种选择契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利11.即期利率；即期利率和远期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。远期利率；远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率远期对远期贷款；远期利率协议；远期利率协议是一种远期合约，买卖双方(客户与银行或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日)开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利息差的贴现额。参考利率；协议利率；短期利率期货；短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货基差；就是某一特定地点某种商品的现货价格与期货合约价格间的价差。基差有时为正(此时称为反向市场)，有时为负(此时称为正向市场利率期货期权；利率期货期权是在利率期货合约的基础上产生的转换因子；由于各种债券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所规定交割的标准为期限15年、息票率为6%的国债，其它券种均得按一定的比例折算成标准券。这个比例成为转换因子利率期权；利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。借款人通过买入一项利率期权，可以在利率水平向不利方向变化时得到保护，而在利率水平向有利方向变化时得益。利率期权有多种形式，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。利率互换；利率互换是指两笔货币相同、本金相同、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。净额交换；12.股票期权；认股权证；指一种具有到期日及行使价或其它执行条件的金融衍生工具。优先认股权；股价指数；证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。股指期货；股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股指期权；13.汇率风险；交易风险；交易风险指在约定以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。折算风险；在经营活动结果中的风险为会计风险远期外汇合约；货币互换；(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相