MBA财务管理学第一二讲0823

2财务管理学重庆工商大学会计学院陈永丽E-mail:[e-mail]:159229297263个人介绍四川大学管理学硕士、西南大学会计学在读博士；重庆工商大学会计学院副院长、副教授、硕士生导师；重庆市优秀中青年骨干教师资助计划获得者、重庆工商大学优秀中青年骨干教师；曾在美国、英国、香港、北京、上海等国家和地区、省份参加各类培训；重庆市初、中、高级会计人员继续教育讲师团讲师、全国财务总监资格考试培训师资管理学、会计学硕士研究生《财务管理理论研究》主讲教师，管理类本科《财务管理》、《管理会计》、《财务报表分析》等授课教师4案例1：沃尔玛是怎样赚钱的？？沃尔玛是经销商，100元的成本投入，周转一次2%的净利率（即2元的净利润）。你知道沃尔玛一年内100元资产赚得的净利润为多少吗答案：48元。答案：1年内100元资产周转24次，一次赚2元，一年赚48元。——沃尔玛挣钱的原因：周转率比利润率重要——赚钱时，一般大家都会想利润率，而看不到周转率。但利润率高不一定能赚钱，周转率才重要。5案例2：秦池酒的故事6一代标王的成败1990注册成立1993姬长孔任经营厂长(二把手)199419951996“川酒勾兑”丑闻使销售降至6.5亿元199719982000….姬长孔调离,年销售额仅3亿元因拖欠300万货款被拍卖商标….以沈阳为突破口，在东北、华北和西北实施滚动式销售，年度销售突破1亿元销售额9.5亿元，成为中国明星企业；11月,又以3.2亿元的天价再次夺得标王以6666万元成为第二届标王7思考该案例中涉及到哪些财务管理的知识？从财务和管理的角度看，秦池酒的故事给人们的启示是什么？如何规避秦池酒的迫产风险？8企业成功的基础：企业成功=3分战略+7分执行不只是做对的事情，更重要的是把事情做对。－－《基业长青》9案例4：现金周期的竞争经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。购买存货销售存货存货期间应收账款期间应付账款期间现金周期支付现金收到现金经营周期10案例4：现金周期的竞争4公司1998会计年度的经营周期和现金周期如下：公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway3014443410苹果电脑5323764432康柏432366588戴尔4475162-1111案例4：现金周期的竞争公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway17122934-5苹果电脑4825086-36康柏6225875631戴尔2943369-364公司2001会计年度的经营周期和现金周期如下：12全球著名的人力资源咨询公司美世咨询昨天发布的《2007年全球薪酬概要》报告显示，美国公司支付给财务、市场及人力资源总监的基本工资及年度现金总收入最高，而印度公司最低。对比15个国家和地区的财务总监、市场总监和人力资源总监薪酬发现，财务总监的现金总收入最高。美国:24.87万美元亚洲:韩国最高香港17.90万美元新加坡16.43万美元日本13.16万美元中国上海75239美元案例5：财务总监及相关岗位的薪酬13讨论学习财务管理的目的或目标？你打算以什么样的心态去学习财务管理？对你们而言，关键在学习定性的理论上还是定量的理论上？对你们而言，关键在学习财务管理知识还是学习财务管理理念？？14——阿里巴巴的总裁马云“我不知道什么叫成功，我只知道：只要你放弃了，你就失败了。”——要设定一个目标，是人人都会的事。——要达成艰巨的目标，就不是人人都能坚持得住的。15目标图：香港沙田马场赛马的场景16香港是一个崇尚个人发展和成功的地方，年轻人都还抱着梦想同时经常由赛马产生出大量的百万富翁。科学家经过长期跟踪这些百万富翁后发现10年后这些人。。。时间依靠个人奋斗者暴富者目标社会财富与价值17课前思考财务与会计的区别？？财务管理在公司经营管理中的重要性？？ＭＢＡ18区别财务会计1.概念在一定的整体目标下，关于资产的购置、投资、融资和管理的决策体系对单位经济活动进行完整、连续、系统地核算与监督，并提供有关财务信息的一种经济管理活动2.职能预测、决策、计划和控制，侧重于对资金的组织、运用和管理核算和监督，侧重于对资金的反映和监督3.依据享有独立的理财自主权、自主决策权。统一会计制度、会计政策4.侧重期注重未来面向过去5.影响因素投资报酬率、风险，以及投资项目、资本结构和股利分配政策的影响。受会计政策和会计估计6.分类出资人财务和经营者财务。财务会计和管理会计财务与会计的区别19第一讲财务管理概论第二讲财务管理基本观念第三讲筹资管理第四讲投资管理第五讲资产管理第六讲利润分配管理第七讲财务管理专题ＭＢＡ主要内容20第一讲财务管理概论ＭＢＡ〖〗211、财务管理的概念财务管理是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。ＭＢＡ一、财务管理的含义及内容22财务活动筹资活动;投资活动；资金营运活动；分配活动。财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。㈡财务管理的内容23图１企业财务活动货币资金应收账款产成品在产品材料应付账款银行股东投资归还红利赊购借入人工及营业费用等投入偿付现购现销管理销售财务费用赊销偿付买入卖出固定资产有价证券24筹资活动→投资活动→资产管理活动→分配活动投资规模投资方向投资方式资金结构投资风险筹资规模筹资渠道筹资方式资金成本资金结构现金管理应收账款管理存货管理无形资产管理固定资产管理是否分配怎样分配分配多少25本学期内容财务管理概论财务管理基本观念筹资管理投资管理资产管理分配管理财务管理专题财务预算财务分析企业并购……26内容实质企业与政府(税务机关）强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位内部各单位之间的利益关系企业与职工劳动成果的分配关系财务关系27股东经理员工供应商顾客债权人政府社区联盟伙伴环境财务关系企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系。28思考财务管理的本质是什么？财务管理的关键是什么？财务管理的核心是什么？如何通过财务活动的各项决策实现财务管理的核心？29财务管理－－公司理财关键：是用别人的钱(OtherPeople’sMoney,OPM),无论是权益资本还是债务资本他人的钱不是免费（easymoney），必须要有回报由此带来理财的活动，目标为出资人创造价值（或财富）融资决策：如何得到他人的钱投资决策：如何用好他人的钱经营决策：提供现金分配决策：如何分配盈利30财务管理的内涵财务——组织财务活动、处理财务关系的管理工作财富——运用财富进行经营、追求财富增值的技巧核心：开源节流（MoneymakerorMoneybags）——创造价值本质：财务关系31㈢财务管理的环节１规划和预测２财务决策３财务预算４财务控制５财务分析、业绩评价32二、财务管理目标１目标⑴利润最大化——经营者⑵企业价值最大化——股东33利润最大化优点1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化缺点1.未考虑利润的时间价值；2.未考虑获得利润与投入资本的关系；3.未考虑风险因素；4.易导致短期行为。34企业价值最大化优点1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.在企业发展中考虑各方的利益关系。缺点1.计量比较困难；2.不能直接反映企业当前的获利水平。35思考：企业既定的财务目标常常无法实现的原因是什么？36影响企业选择财务管理目标的因素内部因素外部因素投资项目资本结构股利政策报酬风险法律环境金融环境经济环境37２股东与经营者的矛盾与协调⑴矛盾：所有者：追求较小的享受成本追求企业价值最大化经营者：追求企业价最大化增加享受成本⑵协调：①监督②解聘③激励—股权激励38利益冲突与协调企业目标最深层次的问题：委托—代理问题39公司治理研究图公司治理结构母公司事业部事业部事业部A公司B公司C公司D公司E公司F公司股东大会董事会信（任）－（委）托关系委托－代理关系委托－代理关系委托－代理关系40集团公司管理控制的理论依据现代公司在产权安排和内部治理中存在的缺陷两权分离所产生的多级委托－代理关系信息不对称性和败德行为委托代理关系所产生的利害冲突和代理成本41投资者的对策母公司作出一些制度安排或采取措施，降低代理成本设计一套对经理人员行为能够进行有效激励与约束的机制约束机制公司法、公司章程、市场约束：资本市场、劳动力市场、产品市场会计约束：CPA、内部审计激励机制——斯蒂格里茨将部分股权售予高层管理人员使报酬更富刺激性加强业主对经理人员的监督建立所有者与经理人员的长期合作关系42利益相关者的协调所有者与经营者协调措施监督激励所有者与债权人协调措施限制性借款收回借款不再借款43三财务管理环境１经济环境⑴经济周期⑵经济发展水平⑶宏观经济政策⑷通货膨胀2法律环境⑴企业组织法⑵公司治理⑶税法3金融环境⑴金融机构⑵金融工具⑶金融市场⑷利息率44通货膨胀率定义:-通货膨胀率（InflationRate），是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度;而价格指数则是反映价格变动趋势和程度的相对数。经济学上，通货膨胀率为：物价平均水平的上升速度（以通货膨胀为准）。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀速度。或说，通货膨胀率为货币购买力的下降速度。45年份198019811982198319841985198619871988通胀率6.02.41.91.52.89.36.57.318.8年份198919901991199219931994199519961997通胀率18.03.13.46.414.724.117.18.32.8年份199819992000200120022003200420052006通胀率-0.8-1.40.40.7-0.81.23.91.81.5年份200720082009201020112012201320142015通胀率4.85.915.44.94-4.5中国1980-2008通货膨胀率46企业组织形式个体企业合伙企业公司制企业47个人独资企业:--不具有法人资格，也无独立承担民事责任的能力。--独立的民事主体，可以自己的名义从事民事活动.--投资人:是自然人,承担无限责任；合伙企业:--不具有法人资格，也无独立承担民事责任的能力。--独立的民事主体，可以自己的名义从事民事活动--投资人只能是中国公民,有两个以上的合伙人--可以用货币、实物、土地使用权、知识产权或者其他财产权利缴纳出资,合伙人也可以用劳务出资.--企业事务管理:可以自行管理，也可以委托或者聘用其他人管理公司制企业：--是依据公司的组织形式和对外承担责任形式的不同对公司进行的分类，主要有有限责任公司和股份有限.48公司治理狭义:公司治理是所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。广义:公司治理是指通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益49上市公司治理结构股东大会董事会秘书专门委员会董事会监事会参股公司控股公司生产部门职能部门董事长、总经理50法人治理结构下的三大财务机制问题:财务决策机制财务监控机制财务激励机制法人治理结构的重心:构造极具财务控制力的董事会51公司治理下的财务分层管理财务管理主体管理对象管理目标管理特征出资者财务资本资本保值与增值间接控制经营者财务法人资产法人资本的有效配置决策控制财务经理财务现金流转现金性质收益的提高短期经营问：在这三层次财务管理中是如何体现