XXXX年中国信托业分析报告

2012年10月中国人民大学信托与基金研究所目录第一部分2012年三季度宏观经济形势分析一、机构预测三季度GDP增速继续回落二、9月份PPI同比下降3.6%三、九月新增人民币贷款6232亿元同比多增1539亿四、海关总署出台16项措施促进外贸稳定增长五、四季度降息降准预期升温六、四季度宏观经济展望第二部分行业监管政策趋势与解读一、银监会：从未公布信托公司试水商品期货时间表二、机构投资者扩编保险资管信托产品开户全面放开三、信托公司参与期指进入“快车道”四、信托不良资产有了市场化解决渠道第三部分三季度年行业判断与市场分析一、信托缺位十二五规划行业发展障碍待清除二、浙江省工商信托重新登记更名为万向信托三、平安信托私人财富管理部或将并入平安银行四、金融行业薪酬信托最牛人均达近27万五、信托公司瞄准“文旅产业”开拓新蓝海第四部分2012年三季度产品结构特征与创新思路一、三季度集合信托产品基本特点分析二、三季度典型创新产品分析2012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution第一部分2012年三季度宏观经济形势分析一、机构预测三季度GDP增速继续回落世界银行8日发布的《东亚与太平洋经济数据监测》称，亚太地区今年的经济增长可能从2011年的8.2%降至7.2%。其中中国增长将放慢至7.7%，明年或回升至8.1%。世行认为，出口疲弱和投资增长减速将导致中国今年GDP“破八”。不过，随着刺激措施的影响开始显现，在全球贸易回升的支持下，中国2013年的增长预计将回升至8.1%。报告分析指，中国二季度GDP比去年同期仅增长7.6%，实际内需增长与上年相比出现下降，特别是去年采取的房地产投资调控措施使得投资增长出现放慢。不过，今年早些时候货币政策的放松以及中央和地方政府采取的财政刺激措施，有可能在未来数月扭转这一趋势。二、9月份PPI同比下降3.6%据国家统计局最新发布的数据显示，2012年9月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降4.1%，环比上涨0.1%。1—9月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.5%，工业生产者购进价格同比下降1.5%。国内食品价格总体运行平稳，预计9月食品价格环比小升0.5个百分点。受国内需求不旺影响，预计非食品价格同比上涨1.3个百分点。加上9月CPI翘尾因素比8月大幅回落0.44个百分点，预计9月CPI同比涨幅回落至1.8%左右。22012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution三、九月新增人民币贷款6232亿元同比多增1539亿央行12日公布2012年前三季度社会融资规模统计数据报告。初步统计，2012年前三季度社会融资规模为11.73万亿元，比上年同期多1.92万亿元。其中，人民币贷款增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元；外币贷款折合人民币增加5343亿元，同比多增573亿元；委托贷款增加8600亿元，同比少增2076亿元；信托贷款增加7015亿元，同比多增6176亿元；未贴现的银行承兑汇票增加7631亿元，同比少增2202亿元；企业债券净融资1.56万亿元，同比多7186亿元；非金融企业境内股票融资2177亿元，同比少1338亿元。日前召开的央行货币政策委员会第三季度例会提出，下一步要综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。32012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution四、海关总署出台16项措施促进外贸稳定增长海关数据显示，7月份，我国进出口总值为3287.3亿美元，同比增长2.7%。其中，出口增长1%，进口增长4.7%。8月份，我国进出口总值仅增长0.2%，出口上升2.7%，进口增速则下降2.6%，创7个月以来新低。继7月中国出口增速出现陡降后，8月增速仅由1%微增至2.7%，进出口总值增幅仅为0.2%。今年前8个月我国进出口总值24976.2亿美元，同比增长6.2%。其中，出口13091.1亿美元，同比增长7.1%；进口11885.1亿美元，同比增长5.1%；贸易顺差1206亿美元，扩大31.8%。8月份，我国进出口总值为3292.9亿美元，同比增长0.2%。其中，出口1779.8亿美元，同比增长2.7%；进口1513.1亿美元，同比下降2.6%；贸易顺差266.7亿美元。中国商务部预计，今后数月外需或更疲软，外贸形势将更加严峻。9月27日，海关总署出台16项措施促进外贸稳定增长。主要内容是“取消五项收费、深化四项改革、优化三项服务、简化两项手续、营造一个环境”。五、四季度降息降准预期升温9月CPI重回1时代，物价走低为货币政策提供了更大的调整空间，对于央行在四季度降息、降准的预期就逐步升温。面对CPI的回落，多家机构预计，在四季度或有1到2次降准的可能。央行频繁使用逆回购操作而“冷落”降准工具，反映出管理层对通胀预期升温的担忧。如果下周公布的通胀数据显著下行，将有助于平复市场的通胀预期，再加上10月有6500亿元逆回购到期，或令降准预期再度升温。六、四季度宏观经济展望42012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution52012年三季度，受欧债危机拖累、欧洲经济陷入衰退的影响，美国经济增速继续下滑。展望四季度，各国央行将继续推行新一轮的量化宽松货币政策；新兴市场潜在增速仍将整体下移，发达国家经济复苏进程中面临的不确定性增加。美国日益迫近财政“财政悬崖”，如果出现拖而不决的情况，美国经济存在陷入二次衰退的风险。欧债危机已经历整整三年，未来欧洲救助机制的框架将是以ESM为核心的一系列财政和货币一体化措施。而危机形势的发展将对全球尤其是发展中国家资本流动的格局带来深远的影响。区域性合作将带动区域资本流动的发展，亚太地区基础设施建设意味着亚太区域内资本流动规模将大大增加。关于中国经济形势，2012年以来，受需求减弱、成本上升、企业盈利下滑、产能过剩和就业问题隐忧初现等因素影响，中国经济下行压力增大。但受政策刺激和基数效应的影响，四季度经济有望小幅回升，GDP增长8.2%左右，全年GDP增长8%左右，略高于7.5%的调控目标，四季度CPI上涨2.2%左右，全年上涨2.7%左右。经济运行总体上保持“两低”即低增长、低通胀态势。目前的宏观经济放缓既有传统的周期性因素，同时又有结构性调整因素。从一定意义上讲，本轮的宏观经济周期是在结构调整的背景下发生的，因此不确定因素增多。这需要政策长短结合，从长计议，政策的立足点是通过短期稳定增长为长期结构调整创造条件，其中适时推出改革十分必要。从短期看，稳增长的核心是稳投资，加大基础设施建设是近期稳增长的关键，这就要求实施更加积极的财政政策，其中中央财政的作用尤为重要。前三季度国内重大经济事件盘点时间事件2012年10月10日国务院第6批行政审批改革。国务院发文决定取消和调整314项行政审批项目，这是自2001年以来第6次取消和调整行政审批项目。2012年9月28日央行一周两次逆回购共释放4700亿，不排除10月降准。2012年9月28日楼市限购力度不会减弱。住建部政策研究中心副主任王珏林称，房地产限购政策不会改变，房产税试点将加速推出。2012年9月28日海关总署16项措施促外贸稳增长，取消五收费。2012年9月27日地方版“稳增长”变味，投资猛踩油门已超20万亿。2012年9月11日汽油上调550元/吨，柴油上调540元/吨。2012年8月10日汽柴油每吨分别上调390元和370元。2012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution62012年7月11日汽、柴油价格每吨分别下调420元和400元。2012年7月6日央行年内二次降息。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。2012年7月6日前海新政。铁路司法改革开始，铁路两院扎堆移交地方。2012年7月6日养老金改革。养老金双轨制深圳破冰，公务员也缴养老保险。2012年7月5日中国刺激经济政策出台。2012年6月9日汽、柴油价格每吨分别下调530元和510元。2012年6月8日央行3年来首降息。一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点。2012年5月10日汽、柴油价格每吨分别下调330元和310元。2012年5月下旬铁路改革拉开序幕。铁道部密集出台一系列铁路新政。对民间资本开放，下放招标权，提高货运价格，铁道部的一系列组合拳，表明公众高度期待却沉寂已久的铁路改革终于发动了。2012年5月23日中国刺激政策低调潜行。国务院常务会议强调，把稳增长放在更突出位置，并提出11条经济刺激政策，发改委项目审批全面提速，引发“4万亿投资2.0版”猜想。2012年5月7日温州金融综改实验区获批。深圳、上海、天津、广东及鄂尔多斯等地也相继推出金融改革试点。2012年5月3日-4日第四轮中美战略与经济对话在北京举行。美批中国国企享巨额补贴，中承诺一视同仁。2012年4月16日人民币兑美元汇率波幅扩大至1%。中国人民银行14日宣布，自16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。2012年3月20日汽柴油价格每吨上涨600元。2012年2月8日汽柴油价格每吨上涨300元。2012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution7第二部分行业监管政策趋势与解读一、银监会：从未公布信托公司试水商品期货时间表每经网消息：近日有媒体指出，商品期货投资有望最快在年内向信托公司放开。银监会分管信托的副主任闵路浩在接受采访时指出，商品期货投资何时向信托公司放开，要看管理办法，现在管理办法尚未出台，放开也就无从谈起。“我都不知道，何时要放开，管理办法何时出台，就何时放开。但现在管理办法尚未出台，我们也没有对外公布信托公司试水商品期货的时间表。”二、机构投资者扩编保险资管信托产品开户全面放开中国新闻网消息：8月31日晚，中国证券登记结算有限责任公司发布了《关于保险资产管理公司资产管理计划开户与结算有关问题的通知》和《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》两项新规，保险资产管理公司受托管理保险机构投资者保险资金以外的资金，并可开立证券账户，而时隔三年，信托产品开户也正式恢复。这意味着保险资管、信托产品终于摆脱束缚，公平参与证券市场。按照规定，保险资产管理公司可以以“保险资产管理公司名称-托管人名称-委托人或产品名称”(特定客户资产管理计划)，或“保险资产管理公司名称-托管人名称-集合资产管理计划名称”(集合资产管理计划)分别开立资管账户，以满足保险资金分产品进行单独管理的需要。2009年证监会口头叫停了信托公司新开账户，时隔三年，信托产品开户正式恢复。按照规定，信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，或自主选择委托基金公司专户理财、证券公司定向资产管理计划参与证券交易。为便于信托产品参与证券交易，《通知》规定：一个信托产品每委托一家证券公司或基金管理公司进行资产管理，可以在沪、深市场各开立一个专用账户。此外，保险资产管理公司和信托公司均不得为“专门申购新股、炒作ST股的产品”申请开立资管账户；资管账户开立后6个月内没有使用、资管合同失效的，中国结算可注销账户。三、信托公司参与期指进入“快车道”期货日报消息：时隔三个多月，股指期货业务再次向信托公司开闸。兴业信托已通过银监会的现场检查和会议答辩，完成了所有申请股指期货业务资格的程序，即将成为2012年中国信托业分析报告（1-9月）TrustandFundInstitution8继华宝、外贸、华润之后第四家获批股指期货业务牌照的信托公司。此外，据知情人士透露，拥有最大资产管理规模的业内龙头中信信托也在近期参加了银监会答辩，加上之前被媒体披露早已完成监管层审批的中融信托，又一批大型信托公司的即将入市或许将推动信托业紧随券商、基金之后成为股指期货对冲市场风险功能重要用户。四、信托不良资产有了市场化解决渠道上海证券报消息：日