XXXX年中国信托业分析报告(1-12月)

2013年1月中国人民大学信托与基金研究所目录第一部分2012年宏观经济形势分析一、2012年全年国内生产总值519322亿比上年增长7.8%二、居民消费价格比上年上涨2.6%涨幅回落2.8%三、进出口总额38667.6亿美元增长6.2%四、新增贷款8.2万亿新增外汇储备创9年昀低第二部分行业监管政策趋势与解读一、蔡鄂生要求信托业严守风险底线加快转变发展方式二、监管部门提示矿产信托风险业务亲周期发展弊端显现三、监管层窗口指导暂停新发资金池类信托计划四、银行自查代销业务：信托“昀受伤”第三部分行业判断与市场分析一、7万亿信托规模背后的岁末冲高逻辑二、信托QDII有望试水业内昀大跨国并购案三、首单信保合作出炉泰康人寿9.68亿认购中信信托计划四、经济下行加速理财神话破灭中信信托等屡现违约五、医养产业：信托下一个“掘金地”？第四部分2012年产品结构特征与创新思路一、2012年信托产品基本特点分析二、四季度典型创新产品分析产品一：紫金信托·厚德2号公益信托计划产品二：中信·聚信汇金地产基金1号集合资金信托计划2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution2第一部分2012年宏观经济形势分析从供给端分析，过去十年里支撑中国经济快速发展的廉价生产要素已经不在，之前依靠利率管制造成的储蓄补贴投资的低利率环境也将逐步消解，土地相关改革正在逐步推进，未来的土地价格也将逐步提高。支持经济增长的劳动、资本、土地三个主要生产要素的价格上升将造成2013年潜在增长率下降，未来中国经将济逐渐步入中速增长。一、2012年全年国内生产总值519322亿比上年增长7.8%2012年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。在连续7季度下行后，中国GDP增速在2012年4季度企稳回升，国内生产总值全年突破50万亿元。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值235319亿元，增长8.1%；第三产业增加值231626亿元，增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。“7.8%”是进入1999以来中国经济增速的昀低值，也是昀近20年来“倒数第二”的经济增长速度。中国经济的增长速度从过去10%以上的两位数增长回落到7-8%的速度，很可能是符合经济阶段变化的客观规律。第一，劳动力供求格局在变。第二，中国经济发展资源的供给环境在变，再像过去那样消耗资源是没法支撑的。第三，人民群众过上幸福美好生活对环境的要求更加严格。这些变，决定了中国经济不能也不应该再保持那样高速的增长。2012年国民经济运行缓中企稳，经济社会发展稳中有进。从长期来看，中国经济中长期高速增长的基本面不会改变，2013年，中国经济会继续保持持续稳健发展。7-8%可能就是变与不变的客观因素决定的一个速度，也是一个有利于转方式、调结构的速度。”分析认为，2013年的增速或超8%，由于投资的意愿强烈，需要警惕投资失控。2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution3历年GDP变动表年份GDP年增长率(%)20127.820119.3201010.420099.220089.6200714.2200612.7200511.3200410.120031020029.120018.320008.419997.619987.819979.3199610199510.9二、2012年居民消费价格比上年上涨2.6%涨幅回落2.8%全年居民消费价格比上年上涨2.6%，涨幅比上年回落2.8个百分点。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.5%。分类别看，食品价格比上年上涨4.8%，烟酒及用品上涨2.9%，衣着上涨3.1%，家庭设备用品及维修服务上涨1.9%，医疗保健和个人用品上涨2.0%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.5%，居住上涨2.1%。在食品价格中，粮食价格上涨4.0%，油脂价格上涨5.1%，肉禽及其制品价格上涨2.1%，鲜菜价格上涨15.9%，鲜果价格下降1.2%。12月份，居民消费价格同比上涨2.5%，环比上涨0.8%。全年工业生产者出厂价格比上年下降1.7%；12月份同比下降1.9%，环比下降0.1%。全年工业生产者购进价格比上年下降1.8%；12月份同比下降2.4%，环比下降0.1%。2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution4三、2012年全年进出口总额38667.6亿美元增长6.2%全年进出口总额38667.6亿美元，比上年增长6.2%，增速比上年回落16.3个百分点；出口20489.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%。进出口相抵，顺差2311亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口20098.3亿美元，比上年增长4.4%；加工贸易进出口13439.5亿美元，增长3.0%。出口额中，一般贸易出口9880.1亿美元，增长7.7%；加工贸易出口8627.8亿美元，增长3.3%。进口额中，一般贸易进口10218.2亿美元，增长1.4%；加工贸易进口4811.7亿美元，增长2.4%。12月份，进出口总额3668.4亿美元，同比增长10.2%；其中出口1992.3亿美元，增长14.1%；进口1676.1亿美元，增长6.0%。四、2012年新增贷款8.2万亿新增外汇储备创9年昀低2012年全年社会融资规模为15.76万亿元，比上年增长2.93万亿元。其中人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320亿元，在社会融资规模中所占比重为52.1%，同比降低了6.1个百分点；而信托贷款增加1.29万亿元，同比多增1.09万亿元，信托贷款占比8.2%，同比高6.6个百分点。2012年12月份人民币贷款增加4543亿，创下三年来月增长新低，这主要是因为货币政策趋于稳健、没有进一步放松，银行执行信贷计划也相对严格，银行放贷积极性并不高。贷款比例进一步下降，信托贷款和企业债券融资的比例逐渐上升，越来越多的企业倾向于直接融资的模式。2012年末，广义货币(M2)余额97.42万亿元，同比增长13.8%，未达到去年年初央行制定的“全年货币供应量不低于14%”的目标。截至2012年末，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，2012年国家外汇储备增长1290亿美元左右，为2004年以来昀低水平。近年来，在外贸顺差和人民币不断升值的推动下，我国外汇储备始终处于高速增长状态，巨额的外汇储备给人民币造成了巨大的2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution5升值压力，也使得我国宏观调控的空间日益缩小。五、2012年我国固定资产投资364835亿西部地区增长较快2012年固定资产投资364835亿元，比上年名义增长20.6%（扣除价格因素实际增长19.3%），增速比上年回落3.4个百分点。其中，国有及国有控股投资123694亿元，增长14.7%；民间投资223982亿元，增长24.8%，占全部投资的比重为61.4%。分地区看，东部地区投资比上年增长17.8%，中部地区增长25.8%，西部地区增长24.2%。分产业看，第一产业投资9004亿元，比上年增长32.2%；第二产业投资158672亿元，增长20.2%；第三产业投资197159亿元，增长20.6%。全年全国房地产开发投资71804亿元，比上年名义增长16.2%（扣除价格因素实际增长14.9%），增速比上年回落11.9个百分点；其中住宅投资增长11.4%，回落18.9个百分点。房屋新开工面积177334万平方米，比上年下降7.3%；其中住宅新开工面积下降11.2%。全国商品房销售面积111304万平方米，比上年增长1.8%，增速比上年回落2.6个百分点；其中住宅销售面积增长2.0%，回落1.4个百分点。全国商品房销售额64456亿元，增长10.0%，增速比上年回落1.1个百分点；其中住宅销售额增长10.9%，加快1.7个百分点。六、2012年城镇居民人均可支配收入实际增长9.6%2012年全年城镇居民人均总收入26959元。其中，城镇居民人均可支配收入24565元，比上年名义增长12.6%；扣除价格因素实际增长9.6%，增速比上年加快1.2个百分点。在城镇居民人均总收入中，工资性收入比上年名义增长12.5%，经营净收入增长15.3%，财产性收入增长8.9%，转移性收入增长11.6%。全年城镇居民人均可支配收入2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution6中位数21986元，同比名义增长15.0%。按城镇居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入10354元，中等偏下收入组人均可支配收入16761元，中等收入组人均可支配收入22419元，中等偏上收入组人均可支配收入29814元，高收入组人均可支配收入51456元。七、70大中城市近6成房价同比上涨放松调控将被问责在过去的2012年，在严厉的调控政策之下，楼市一开始就坠入寒冬，而后又逐渐转暖，到了年末，再现翘尾行情。与上月相比，2012年12月70个大中城市中，价格下降的城市有8个，持平的城市有8个，上涨的城市有54个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过1.2%。与上年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有26个，持平的城市有4个，上涨的城市有40个。12月份，同比价格上涨的城市中，涨幅均未超过2.4%，涨幅比11月份回落的城市有1个。在近期举行的全国住房和城乡建设工作会上，住建部部长姜伟新表示，如果因为放松调控而导致房价快速上涨，住建部将会同监察部对这些城市进行约谈，直至问责。八、明年经济总基调：继续稳中求进中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议认为，做好明年经济工作，要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。会议提出了明年经济工作的六项任务，其中首要任务是“加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。”中国经济昀突出的问题，不是增速问题，而是质量和效益问题。如果不从根本上解决质量和效益问题，中国经济将始终处于不稳定、不可持续状态。这次会议把提高经济增长质量和效益放在了非常突出的位置，就是要努力从根本上解决长期困扰中国经济发展的老大难问题。经济环境我国发展仍面临不少风险和挑战，不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧，企业生产经营成本上升和创新能力不足的问题并存，金融领域存在潜在风险，经济发展和资源环境的矛盾仍然突出。必须保持清醒头脑，增强忧患意识，深入分析问题背后的原因，采取有效举措加以解决。财政政策要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。货币政策2012年中国信托业分析报告（1-12月）TrustandFundInstitution7实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。楼市调控要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。产业结构要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。推进城镇化要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。改善民生加强民生保障，提高人民生活水平。要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作。深化改革全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。2013年与2012年经济工作任务对比2013