如何研究宏观经济

如何研究宏观经济目录综合角度平衡角度先行角度如何观察政策变化1综合角度经济增长通货膨胀就业国际收支经济增长的度量：国民经济核算GDP：国内生产总值指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果GDP增长同比（当季、累计）：看增长水平环比（季调）：看增长态势潜在增长率供给：要素资源需求：内需、外需中国经济的增长周期按照经济增长波谷的划分，改革开放以来，中国经济9-10年一个周期。1982-1990年，中国经济平均每年增长9.8%；1991-1999年，平均每年增长10.7%；2000-2009年平均每年增长10.3%。资料来源：国家统计局9.1（2009）14.2（2007）7.6（1999）14.2（1992）3.8（1990）15.2（1984）5.2（1981）02468101214161978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008%GDP增速9.810.710.3GDP的季度增长资料来源：国家统计局2010年上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比去年同期加快3.7个百分点。2季度国内生产总值92263亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上一季度降低1.6个百分点。468101214161993Q11994Q21995Q31996Q41998Q11999Q22000Q32001Q42003Q12004Q22005Q32006Q42008Q12009Q2%GDP实际增速（当季）工业1-8月，规模以上工业增加值同比增长16.6%，增速比1-7月份回落0.4个百分点。8月当月，工业增加值同比增长13.9%，增速比7月份增加0.5个百分点。资料来源：国家统计局注：国家统计局自2007年起不公布1月工业增加值增速数据。3.8（2009-02）13.95.4（2008-11）16.605101520252006-062006-082006-102006-122007-032007-052007-072007-092007-112008-022008-042008-062008-082008-102008-122009-032009-052009-072009-092009-112010-022010-042010-062010-08%工业增加值累计增速工业增加值当月增速通货膨胀的分类低度通胀（无感区间）：2%以下；中度通胀（有感区间）：3-5%；高度通胀：5-10%；恶性通胀：10%以上；通货紧缩：0%以下通胀和经济增长的关系：正相关物价指数：CPICPI：居民消费价格指数三种分类食品类（32.5%）、非食品类（67.5%）消费品、服务项目八大类:食品类（32.5%）、烟酒及用品类、衣着类、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品类、交通和通信类、娱乐教育文化用品及服务类、居住类（14.9%）注：括号内百分数为各分项在CPI中的权重，国家统计局不公布CPI权重数据，括号内数据为测算所得。需要关注的问题：中国的CPI中只统计房租价格，而不统计房价物价指数：PPIPPI：工业品出厂价格指数分类生产资料（75%）：采掘工业、原料工业、加工工业生活资料（25%）：食品类、衣着类与一般日用品类、耐用消费品类注：括号内百分数为各分项在PPI中的权重，国家统计局不公布PPI权重数据，括号内数据为测算所得。根据测算，煤炭、钢铁和原油在PPI中权重较高。物价资料来源：国家统计局8月当月，CPI同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；PPI同比上涨4.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点。1-8月，CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；PPI同比上涨5.6%，涨幅比上月回落0.2百分点。3.5-1.8（2009-07）8.7（2008-02）4.3-8.2（2009-07）10.1（2008-08）-12-8-4048122006-062006-082006-102006-122007-022007-042007-062007-082007-102007-122008-022008-042008-062008-082008-102008-122009-022009-042009-062009-082009-102009-122010-022010-042010-062010-08%居民消费价格涨幅(当月)工业品出厂价格涨幅(当月)影响通胀的基本因素：货币因素（流动性）增长因素（现实增长与潜在增长的缺口）国际因素（大宗商品、资本流动、市场需求）自然因素（气候变化、自然灾害、地区冲突）历史的教训：粮食欠产、投资失控、信贷失控“三碰头”影响通货膨胀的基本因素经济增长与通货膨胀资料来源：国家统计局前两轮宏观经济周期中，CPI的波峰滞后GDP的波峰，两者的波谷在同一年出现5.2(1981)15.2(1984)3.8(1990)14.2(1992)7.6(1999)14.2(2007)9.6(2008)2(1982,1983)18.8(1988)3.1(1990)24.1(1994)-1.4(1999)5.9(2008)-50510152025301978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008%GDP增速居民消费价格涨幅通货膨胀与食品价格资料来源：国家统计局8月份，居民消费价格中食品价格同比上涨7.5%，拉动CPI上涨2.4个百分点；非食品价格（核心CPI）同比上涨1.5%，拉动CPI上涨1.1个百分点。居民消费价格分项涨幅(当月，同比)3.57.51.5-505101520252003-042003-082003-122004-042004-082004-122005-042005-082005-122006-042006-082006-122007-042007-082007-122008-042008-082008-122009-042009-082009-122010-042010-08%居民消费价格（CPI）食品类价格非食品价格国际油价与PPI资料来源：国家统计局2010年8月，PPI同比上涨4.3%，增幅比上月回落0.5百分点；采掘业PPI同比上涨14.8%，增幅与上月回落0.4个百分点；原材料工业PPI同比上涨7.8%，增幅比上月回落0.9个百分点；国际油价同比上涨7.82%，涨幅比上月回落5.88个百分点。%-30-20-10010203040502003-072003-122004-052004-102005-032005-082006-012006-062006-112007-042007-092008-022008-072008-122009-052009-102010-032010-08%-80-60-40-20020406080100120PPI采掘业PPI原材料工业PPI国际油价同比涨幅（右轴）货币供应量9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元,同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点；狭义货币(M1)余额24.38万亿元,同比增长20.9%，增幅比上月和上年末分别低1.0和11.5个百分点。资料来源：中国人民银行M1、M2增速双双回落510152025303540452007-092007-112008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-09%M2增速M1增速就业/失业经济活动人口16周岁及以上，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人口；包括就业人员和失业人员；就业人员新增城镇就业人数失业人员城镇登记失业人数VS.农村失业人数登记失业人数：城镇中需要政府安排的群体；最低失业率城镇登记失业率VS.调查失业率调查失业人数：常住人口（在城市居住超过半年），到了劳动年龄，有劳动意愿，在一周劳动时间不足10小时的人失业和通胀的关系：负相关失业率和劳动报酬资料来源：国家统计局2010年第二季度期末失业率同比增加4.2%，增幅与上一季度保持平稳；城镇单位平均报酬率累计增加14%，增幅比上一季度增加0.9个百分点。劳动报酬增长率和失业率3.853.903.954.004.054.104.154.204.254.304.352007Q42008Q12008Q22008Q32008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q2%0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00%期末失业率城镇单位平均劳动报酬_累计增速（右轴）国际收支国际收支平衡表经常项目贸易差额（顺差、逆差）资本和金融项目FDI储备资产外汇储备：发展中国家的安全标准—满足三个季度的进口需求净误差与遗漏2010年上半年国际收支平衡表（摘录）项目差额(亿美元)一.经常项目1265A.货物和服务897a.货物1190b.服务-117B.收益240C.经常转移194二.资本和金融项目900A.资本项目25B.金融项目8751.直接投资370三.储备资产-1780四.净误差与遗漏-385资料来源：国家外汇管理局外汇储备资料来源：国家统计局双顺差的结果：至2010年9月，中国的外汇储备达到26483亿美元，可以满足将近8个季度的进口需求。05000100001500020000250002000-102001-052001-122002-072003-022003-092004-042004-112005-062006-012006-082007-032007-102008-052008-122009-072010-022010-09亿美元中国外汇储备余额目录综合角度平衡角度先行角度如何观察政策变化21平衡角度投资与消费内需与外需供给与需求速度和效益经济与社会总量和结构GDP的三种核算方法支出法：最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口(三驾马车)生产法：第一产业增加值、第二产业增加值（工业增加值）、第三产业增加值收入法：劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧、营业盈余三大需求对GDP增长的拉动(支出法)资料来源：国家统计局三大需求对GDP增长的拉动4.04.96.03.44.45.75.54.14.03.53.94.04.55.34.14.66.25.76.03.41.72.11.81.94.24.46.45.63.94.95.14.18.06.93.40.00.64.21.30.00.70.10.62.52.22.60.8-3.9-1.21.00.1-4-20246810121419941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010Q1%最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口收入法GDP结构资料来源：国家统计局0102030405060199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007劳动者报酬生产税净额固定资产折旧营业盈余2007年，劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余分别占GDP的39.7%、14.8%、14.2%和31.3%。消费（1）消费最终消费社会消费品零售额（支出法GDP、年度数据）（商业统计、月度数据）消费（2）需要关注的消费指标社会消费品零售总额：餐饮业、批发零售业、其他行业限额以上批发和零售总额：石油及制品类、汽车类、粮油类、服装类、日用品类家用电器和音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类、化妆品类