经济与全社会用电量专题分析

1/182014年宏观经济与全社会用电量专题分析2014年，我国经济总量突破60万亿，GDP增速7.4%，经济发展进入了新常态。电力与经济发展密切相关，本报告围绕经济与用电量展开分析，探讨全社会用电量和经济的内在关联规律，分析电量增长放缓原因。最后展望了2015年经济发展和电力需求增长前景，提出公司运营管理相关建议。一、2014年宏观经济分析：总量突破60万亿，整体经济增速放缓趋稳（一）经济指标总量首次突破60万亿元人民币，增速创24年新低。图1:1990年以来GDP走势分产业看，第一产业增加值比上年增长4.1%；第二产业增长7.3%；第三产业增长8.1%，相比增幅最高。2/18图2：2014年GDP分产业增速分省份看，31个省份2014年GDP增速较2013年普遍回落，其中8个省份人均GDP突破1万美元。重庆2014年GDP增长10.9%，增速居全国第一；山西省则以4.9%的增速垫底。按时间增幅走势看，2014年四个季度的经济总量增幅来看，第三季度出现下行趋势，但总体趋稳。图3：2014年GDP分季度增速三驾马车表现：固定资产投资：固定资产投资增速呈现了逐月放缓的态势。全社会消费品零售额：全国社会消费品零售总额达26.2万亿元，同比名义增长12.0%。3/18进出口贸易：外贸进出口总值增速仅2.3%，低于年初制定的7.5%的增长目标，按照美元计价，进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。图4：2014年6项主要经济数据CPI、PPI：通缩构成显著威胁2014年，全国居民消费价格总水平CPI比上年上涨2.0%，创5年新低，距离14年3.5%的政策上限相距甚远。工业生产者出厂价格指数PPI比上年同比降低1.9%，连续34个月为负增长。综合来看，通缩正构成显著威胁。PMI：指数波幅未出现悬崖式下滑，整体经济走势平稳从2014年制造业PMI指数走势来看，我国制造业保持稳定运行的基本态势，但增长动力仍显不足。受到服务业和建筑业活动加快的提振，去年的非制造业PMI均运行在54%以上的较高水平，对于新常态下的中国经济起到了较好的“稳定器”作用。4/18图5：2014年制造业采购经理指数（PMI）（二）经济特点2014年整体中国经济的特点可以概括为：下行压力较大，外围环境不确定因素增多，经济逐渐适应新常态发展的要求，深入推进经济结构调整，深化改革开放，着力实现从“量的扩张”转向“质的提升”。2014年，习近平总书记五次提到“经济发展新常态”。2014年国民经济运行在新常态下实现了稳中有进、进中提质。即一是实现了从高速增长转为中高速增长；二是经济结构不断优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩整体来看，2014年中国经济总量突破60万亿，居于世界第二。受三期叠加、产能过剩及债务负债总量与结构不合理的影响，整体经济增速放缓。5/18小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众；三是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。图6：经济发展新常态下的政策及调控方向二、全社会电量聚焦:2014年同比增长3.8%，增速大幅放缓（一）整体情况2014年，全国全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%，自2006年以来，2014年全社会用电量同比增幅最低。图7：2014年全社会用电量分布（二）分产业情况6/18第一产业用电量994亿千瓦时，同比下降0.2%；第二产业用电量40650亿千瓦时，同比增长3.7%，对总用电量的贡献比例达到73.6%；第三产业用电量6660亿千瓦时，同比增长6.4%；城乡居民生活用电量6928亿千瓦时，同比增长2.2%；居民与第三产业用电量对总用电量的贡献基本接近,占比约为12%左右。（三）分时间维度2014年上半年，电力消费总体保持平稳增长；第三季度受气温及经济稳中趋缓影响，全社会用电量增速回落1.4%，城乡居民生活用电同比下降4.8%，三季度累计用电量增速达到全年用电累计增速的较低水平3.9%。图8：2014年四个季度三个产业用电量累计增速三、经济与用电量关联分析（一）整体情况分析GDP与售电量2014年增速双双放缓。整体上，从2006年到2014年售电量与经济增速经历了从高速增长到逐步放缓的过程。7/18图9：2006-2014年GDP与用电量增速分阶段来看，2006-2011年：GDP与售电量均增长较快，保持在9%以上的增长速度，其中受次贷危机影响，2008年与2009年出现了增长放缓的现象。2012-2014年：进入缓慢增长期，GDP与售电量的增速在8%以下，2014年达到最低。单位GDP耗电量由2006年的13.6逐步下降到2014年的8.7，说明单位GDP所耗电量逐步减少。图10：2006年-2014年单位GDP耗电量（不计物价因素）（二）分产业分析8/18三个产业的GDP增速大部分情况高于用电量增速，且增速均在放缓，同时，从单位GDP消耗电能来看，第一产业、第三产业的经济增速对用电量增速的带动作用较小，第二产业带动效果明显。第三产业的经济增速近年来逐步增高，但是由于单位GDP用电量远远低于第二产业对应数值，因此对用电量需求的拉动幅度不会很明显，用电量增速效果一般。表1：2006年-2014年单位GDP消耗电能表单位：千瓦时/元年份第一产业单位GDP电量第二产业单位GDP电量第三产业单位GDP电量20141.7014.982.1720131.7815.682.3920121.9315.592.4520112.1315.952.5020102.4316.702.6020092.6917.122.6520082.6117.362.6620073.0019.752.8420063.4620.593.19图11：2006年-2014年分产业GDP与用电量增速（三）各省售电量与经济对比分析9/182014年31个省份，GDP增长最快的前三名省份是重庆10.9%，贵州和西藏以10.8%位列第二名，天津与新疆以10%位列第三。增速位列后五位的省份是：河北、吉林、辽宁、黑龙江与山西省，增速分别为6.5%、6.5%、5.8%、5.6%与4.9%。根据分析，增速下降较快的省份基本以重工业、能源性、资源型、制造业为主。图12：2014年各省GDP与用电量同比变化率10/182014年全社会用电增速较快的省市包括新疆区、西藏区、内蒙古、福建省、广东省，增速分别为11.7%、10.9%、10.8%、9.1%、8.4%。全社会用电量增速较慢（小于1%）的省市为上海市、山西省、湖南省、河南省，增速分别为-3%、-0.5%、0.6%、0.7%。11/181．各省分产业全社会用电量分析分产业来看（国网公司涵盖范围），第二产业用电量占比最高，占比最高的省份为青海、宁夏、冀北、新疆、山西，占比均在80%以上，青海达到了90%以上，这与青海第二产业经济占比较高（53.5%）有关。整体上看，除个别省份，第二产业经济占比越高，第二产业的用电量也较高。说明：第二产业经济占比个别省份没有公布，在图中用黑点表示。图13：2014年各省分产业全社会用电量占比与第二产业经济占比走势12/182．典型省GDP与售电量关系分析以重工业为主的省份---山西省从基数上来看，2013年与2014年山西的用电结构中，第二产业占比高达88%及以上，仍然以工业、重工业用电为主；2014年第二产业经济产值增速（3.7%）显著放缓，远低于2013年的10.2%，产值占比较2013年下降将近4个百分点，用电量却呈现负增长，为-0.5%。图14：2013-2014年山西省分产业GDP与用电量表现以服务业为主的省份---上海市上海市的经济结构构成主要以第三产业为主。2013年与2014年的上海用电结构中，第三产业经济占比均在62%以上，虽然2014年的占比比2013年提高2个多点，但由于第二产业经济占比下降2个多点，上海市的用电量增速下降将近3个百分点。13/18图15：2013-2014年上海市分产业GDP与用电量表现全社会用电量增速较快的省份---福建省福建省经济结构中，第二产业占比在50%以上，第三产业占比在39%左右，比例相对合理，2014年与2013年第二产经济占比相同，第三产业占比略有提高，但经济总量在扩大，2014年的用电增速（9.1%）快于2013年的用电增速（7.7%）。图16：2013-2014年福建省分产业GDP用电量表现（四）单位电网投资增售电量1在单位电网投资增售电量方面，除山西和上海为负数外，1单位电网投资增售电量=（当年售电量-上年售电量）/上年电网投资14/18其他省份均为正增长；新疆、陕西、福建最高，分别为1.48万千瓦时、1.24万千瓦时、1.14万千瓦时，西藏、山西、上海较低，分别为0.08万千瓦时、-0.12万千瓦时、-0.35万千瓦时。图17：各省市（国家电网覆盖范围）单位电网投资增售电量（五）分析结论综合上述经济和用电量的分析，可以看出：（一）GDP与用电量关系密切，通常整体上存在正相关关系。用电量是衡量经济发展的温度计，正因此克强指数采用用电量增速作为衡量经济的参考指标；反过来，经济增长和产业结构的变化趋势也代表了未来经济发展对电力的需求。（二）用电量和经济同时也存在明显差异。电力消费增长率和经济增长率并非总是同步，多数情况下两者增减幅度不同，某些特殊情况下甚至出现大幅背离。如2014年上海GDP增长7%，但用电量却下降3%；美国1991年电力消费增长5.0％，但国内生产总值则下降0.2％。15/18（三）影响经济增速与电力消费偏离的主要因素包括：经济结构因素（包括产业结构及工业结构）、高耗能产品库存变化因素以及节能减排和技术的发展等。具体来说：不同经济分类的增速对应的电力增速也存在明显差异；高耗能产品库存导致用电量超常规下滑；节能减排和技术发展，经济增加对应的电量需求比以前要降低。（四）不同产业结构的经济表现对售电量影响的强度不同。第二产业用电量与GDP的相关性最强，第三产业较强，第一产业的最弱。第二产业产值对应消耗的用电量最大，远远高于第三产业和第一产业的用电需求。根据上述结论，结合当前经济形势，我国未来三个产业的用电量增长情况分析如下：（一）第一产业与第二产业与第三产业相比较，其经济占比与用电特点决定了其用电量占比较低的现状，而且在未来几年内，不会成为影响整个用电量市场波动的主要因素。（二）第二产业用电是全社会用电量的主要构成，其很大程度上决定了全社会用电量的增速。目前仍是中国大部分省市地区的主要经济增长点，参考衡量通缩表现的CPI、PPI表现，进出口增速以及PMI（制造业）来看，中国整个制造业、能源行业已经显现产能过剩，以第二产业为主，尤其是高耗能、高污染及重工业占比较高的省份（GDP与用电量的影响是强正相关），以及以对外贸易为主要经济增长点的省份，未来依靠加大生产拉动电力市场的可能性不大，因此，2014年的电力市场依然呈现下行压力较大的特点。16/18（三）第三产业比例提升将成为我国产业机构未来调整的方向，三产的经济总量与用电量的影响是弱正相关，三产经济总量占比的提升对于社会用电量的增长带动效果不是很显著，尤其以服务业为主的省市，售电量的增长必然缓慢，成为新常态。四、2015年展望与建议（一）经济及政策方面展望2015年,美国经济开始复苏，欧洲、日本经济面临通缩风险，新兴经济体增速放缓，世界经济将继续保持弱势复苏态势。我国基本面和改革因素仍可支撑经济中高速增长,但一些短期、结构性与长期性因素将会对经济增长造成冲击和制约。整体来看，国内经济下行压力加大，需要在稳增长、调结构和促改革三者之间不断平衡。从各省经济来看，国内各省对经济的预期不太乐观。与去年制定的经济增长目标相比，今年28个省份中，有26个下调了今年的经济增长目标，只有西藏一地与去年基本持平。山西、辽宁、甘肃三地的下调幅度较大，均较去年下调了3%。通过内外部经济形势分析，综合国内外权威机构预测结果，预测2015年我国全年GDP增速约为6.8%-7.2%之间，增速基本稳定在7%左右，较2014年有所降低。预计2015年中