年度第一期中期票据信用评级报告

中期票据信用评级报告2发债主体深圳地铁是1998年6月23日经深圳市人民政府（深府办【1998】73号文件）批准成立的国有独资企业，出资人为由深圳市国有资产监督管理局。公司主要承担深圳市地铁、轻轨交通项目的规划、设计、建设、运营及沿线土地和城市轨道交通资源的经营、开发和综合利用，是深圳市最重要的城市轨道交通基础设施建设和运营主体1。截至2011年9月末，公司注册资本32.00亿元人民币，法定代表人李筱毅，注册地址深圳市福田区福中一路1016号地铁大厦。截至2011年9月末，公司拥有3家全资子公司、2家控股子公司，下属企业经营涉及的行业包括工程设计、房地产开发、地铁上盖物业管理经营、城市轨道交通相关职业技能培训等（见表1）。表1截至2011年9月末公司子公司情况子公司名称持股比例（%）实收资本（元）深圳市市政设计研究院有限公司100.0030,000,000.00深圳市地铁物业管理发展公司100.0010,000,000.00深圳地铁教育培训中心100.0020,300,000.00深圳市地铁远为房地产开发有限公司60.0010,000,000.00深圳市地铁三号线投资有限公司80.001,500,000,000.00数据来源：根据公司提供资料整理发债情况本期票据概况公司于2011年在银行间市场交易商协会注册总额100亿元的中期票据，票据分期发行，其中2011年度第一期40亿元人民币已于2011年11月发行完毕，本期为2012年度第一期，发行金额30亿元人民币，发行期限为5年，票据面值为人民币100元。募集资金用途本期中期票据募集资金主要用于二期轨道交通建设尾项工程和附属配套工程建设及偿还银行贷款。其中15亿元将用于深圳市地铁项目二期轨道交通尾项工程及附属配套工程建设，其余15亿元将用于偿还公司本部银行借款。1除了深圳地铁，港铁轨道交通（深圳）有限公司（以下简称“港铁深圳公司”）也负责深圳市轨道交通运营。港铁深圳公司是香港铁路有限公司（港铁公司）全资拥有的附属公司，成立于2004年3月，主要负责投资及建设深圳市轨道交通4号线项目，并自二期通车之日起营运4号线全线30年。中期票据信用评级报告3地方政府财政分析地方经济分析深圳市是我国的经济特区和华南沿海重要的交通枢纽，其经济发展水平位居全国主要大中城市前列，形成了高新技术产业、金融业等支柱产业；未来珠江三角洲区域经济一体化战略有利于深圳市社会经济的持续稳定发展深圳市位于广东省南部，珠江口南岸，东临大亚湾与惠州市相连，西至珠江口与中山市、珠海市相望，南至深圳河与香港毗邻，北与东莞市、惠州市接壤。深圳市总面积2,100平方公里，全市下辖六个行政区和两个功能新区和一个保税港区2。截至2010年末，全市常住人口1,035.8万人。深圳是中国大陆进出香港的唯一陆上门户，地理位置优越，是中国华南沿海重要的交通枢纽。深圳市海陆空运输四通八达，共有12个口岸，是中国唯一拥有海陆空口岸的城市。主要铁路干线京九铁路贯穿深圳，广深高速、梅观高速、惠盐高速、深汕高速等在深圳交汇；深圳港是华南地区重要的集装箱干线港，建成蛇口、盐田、赤湾等9个商业港区。截至2010年末，在深圳港挂靠的国际集装箱班轮航线达230条，集装箱吞吐量2,250.96万标准箱，连续8年保持世界集装箱港口第4位，2011年1～9月，深圳港集装箱吞吐量完成1,680.82万标准箱，同比下降0.39%。深圳机场为国家4E级机场，目前通航18个国家和地区，通达国内城市77个，国际城市（含澳门）29个，航线总量达到155条。图1深圳市区位图数据来源：根据公司提供资料整理2深圳市下辖福田区、罗湖区、南山区、盐田区、宝安区和龙岗区6个市辖区，光明新区、坪山新区两个功能新区以及前海湾保税港区。中期票据信用评级报告41980年8月26日，经国务院批准，深圳市成为中国第一个经济特区。1981年3月，深圳市升格为副省级市。1988年11月，国务院批准深圳市在国家计划中实行单列，并赋予其相当于省一级的经济管理权限。1992年2月，全国人大常委会授予深圳市人民代表大会及其常委会、市政府制定地方法律和法规的权力。深圳市地区经济高度发达，2010年地区生产总值、人均地区生产总值和一般预算收入均居位居全国主要大中城市前列（见表2）。表22010年全国主要城市部分经济指标比较地区地区生产总值一般预算收入常住人口(万人)GDP(亿元)排名增速(%)人均GDP（元）规模(亿元)增速(%)上海市16,872.419.973,297.72,873.6313.12,301.9北京市13,777.9210.270,252.42,353.916.11,961.2广州市10,604.5313.083,493.43,348.026.11,270.1深圳市9,510.9412.091,821.81,106.825.661,035.8苏州市9,168.9513.287,606.5900.620.91,046.6天津市9,108.8617.470,403.51,068.830.11,293.8重庆市7,894.2717.127,366.71,018.449.42,884.6数据来源:根据公开资料整理作为中国与世界交往的主要门户之一，深圳市经济具有高度外向型特征。2009年，受国际金融危机影响，深圳市地区生产总值增速等指标有不同程度的下降，进出口总额较2008年下降10.4个百分点。2010年，深圳市地区生产总值同比增长12.0%，增幅高于全国1.7个百分点，规模以上工业增加值、进出口总额等经济指标已超过危机前的水平。2011年1～9月，深圳市实现地区生产总值8,250.2亿元，同比增长9.8%（见表3）。表32008～2010年及2011年1～9月深圳市国民经济和社会发展主要指标（单位：亿元、%）主要指标2011年1～9月2010年2009年2008年金额增速金额增速金额增速金额增速地区生产总值8,250.29.89,510.912.08,201.210.77,806.512.1一般预算收入1,036.628.21,106.825.7880.810.1800.421.6规模以上工业增加值3,708.413.04,092.613.83,429.98.73,527.812.5全社会固定资产投资1,400.611.61,944.713.81,709.216.51,467.69.1社会消费品零售总额2,566.617.83,000.817.22,598.715.42,251.817.6进出口总额（亿美元）3,051.127.33,467.528.42,701.6-10.42,999.64.3三次产业比重-0.1:47.5:52.40.1:46.7:53.20.1:48.9:51.0数据来源：根据公开资料整理3此处数据为2010为上海市地方财政收入。中期票据信用评级报告5深圳市是中国最早改革开放的地区，通过利用政策优势和毗邻香港的地缘优势，深圳市以“三来一补”出口加工工业为起点，积极参与国际经济竞争和国际分工，逐步形成电子信息技术、软件、通讯设备、生物医学、新材料等高新技术产业，并保持了金融业等服务产业高速发展的势头。深圳市三次产业比重由1979年的37.0:20.5:42.5调整为2010年的0.1:47.5:52.4，产业结构呈现三、二、一格局。目前，深圳市投资环境相对成熟，地区经济步入后工业化发展阶段。高新技术产业是深圳市第一大支柱产业。目前形成了光纤光端、网络设备、计算机、应用软件等产业群，涌现出了一批产值超过百亿元的企业。华为技术有限公司和中兴通讯股份有限公司是全球领先的电信解决方案供应商。其产品已经应用于全球140多个国家，服务全球1/3的人口，2009年分别跻身全球第二大和第五大电信设备商。2010年，深圳市通信设备、计算机及其他电子设备制造业增加值达2,152.75亿元，同比增长20.4%，占全部工业增加值的52.6%。深圳是中国南方的金融中心，民间资本活跃，市场化程度高。目前深圳已建立了庞大的证券公司和基金公司群体，同时拥有众多的银行、保险公司、风险投资机构等各类金融结构总部，深圳证券交易所现已开通主板、中小企业板和创业板，2010年IPO家数位居全球第一。目前深圳与香港在银行资金结算、保险、风险投资等领域合作的物质基础已经具备，未来将积极推进深港两地金融体制的对接，提升其证券交易中心、基金管理中心和创业投资中心的地位。2008年12月，《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008～2020年）》（发改地区【2009】29号）(以下简称《规划纲要》)由国务院通过并发布。《规划纲要》以广州、深圳为中心，以珠江口东岸、西岸为重点，推进珠江三角洲地区区域经济一体化。未来深圳市将继续发挥经济特区的窗口、试验田和示范区作用，增强科技研发、高端服务功能，强化全国经济中心城市和国家创新型城市的地位。综合来看，深圳市地理位置优越，经济高度发达，高新技术产业和金融业实力雄厚。未来珠江三角洲区域经济一体化战略的实施为深圳市社会经济持续稳定发展提供了良好的保证。随着深圳市经济快速发展，中心城区交通堵塞矛盾突出；城市轨道交通在速度、运量及长距离运输等方面有较大优势，对改善深圳市交通状况、实现城市发展战略具有重要意义近年来，深圳市交通道路基础设施投资力度较大，基本形成了比较发达的道路网。至2009年末，全市铺装道路总长度6,035公里，总面积8,864万平方米，人行天桥和立交桥1,693座。同时，随着经济快速发展，深圳市近年机动车拥有量迅速增加。截至2010年末，全市民用车辆总计166.97万辆，2005～2010年均复合增长率为15.48%（见表4）。另一方面，近年来深圳市中心城区用地趋于饱和，人口密度逐年提高。根据《深圳市土地利用总体规划（2006～2020）》草案，截至中期票据信用评级报告62009年末，深圳市未利用土地4,360公顷，仅占全市总面积的2.23%。目前，深圳市以福田、罗湖两区为中心，人口密度呈环状向外渐次递减。在机动化交通需求快速增长而新增道路容量有限的情况下，中心城区交通堵塞矛盾愈显突出。目前，全市主要东西向道路高峰时间平均饱和度4在1.0以上。表42005～2010年深圳市公路交通基本状况年度交通运输、仓储和邮政业固定资产投资（亿元）道路总长度（公里）道路面积（万平方米）民用车辆总计（万辆）2005年126.523,5977,27781.312006年167.464,54812,59897.192007年247.765,7028,322116.012008年281.965,8498,630128.762009年393.686,0358,864145.262010年389.31--166.97数据来源：根据公司提供资料整理根据《规划纲要》要求，到2012年珠三角地区基本实现基础设施一体化、到2020年实现区域经济一体化和基本公共服务均等化。未来深圳市将形成以福田、罗湖为中心，以西、中、东三条放射发展轴为基本骨架，通过“南北贯通、西联东拓”，加强与香港、广州、东莞、惠州、粤东北等地区的联系，提升城市地位，扩大经济腹地。由于城市轨道交通采用列车编组化运行、运行系统封闭独立、采用地下和高架敷设方式，具有运量大、运行稳定、干扰小、速度高、占用地面空间小、清洁环保等特点（见表5），在速度、运量及长距离运输等方面相对于其他交通方式有较大优势，有利于城市区域交通可达性的提高，因此发展轨道交通运输对改善深圳市交通状况、实现城市发展战略都具有重要意义。表5城市交通工具主要运输指标对比交通工具能源消耗（千卡/公里）二氧化碳排放（克/公里）死亡率（人/亿公里）运量（万人/小时）运输速度（公里/小时）自行车00.0-0.210～15小汽车721～83144.61.1700.320～50公共汽车180～21619.40.0820.6～0.920～40轨道交通70～1000.00.0051.0～3.040～60数据来源：根据公开资料整理轨道交通建设具有投资额度大、建设周期长等特点，建设资金主要来自