分析：大陆电子信息产业展望

世界是平的——大陆电子信息产业展望陈刚博士所长助理TMT行业组长电子行业资深分析师(8621)[e-mail]刘放军IT行业分析师(8621)[e-mail]目录全球电子信息产业现状中国电子信息产业现状中国电子信息产业展望投资策略全球经济增长依然乐观全球经济的快速增长，为信息产业的稳定发展提供保障。来源：IMF2001年至2008年世界经济增长率产业结构调整明显产业逐步走向成熟，传统的通用类产品增速逐步下降，结构调整明显，而细分市场快速增长。2001年至2006年计算机行业销售额1542327057968257104531271148%77%42%27%22%112%020004000600080001000012000140002001200220032004200520060%20%40%60%80%100%120%销售额（亿元）增长率来源：CCID1820278749736646822053%78%34%24%0100020003000400050006000700080009000200120022003200420050%20%40%60%80%100%销量同比增幅2001至2005年全球数码相机销量及增长率信息技术与传统行业融合加剧行业交叉发展趋势明显微型机械系统汽车电子生物芯片真空微电子光电集成器件信息产业产业转移有规律地推进中国大陆、东南亚、南亚、南美北美台湾欧洲韩国产业从北美、欧洲、日本逐步向台湾、韩国转移，并进一步转移到中国大陆等地。日本竞争格局业已形成美欧跨国公司处于产业链的最上游，掌握了标准、品牌和核心技术日本在集成电路、关键元器件和下游消费电子方面具有较强的优势，处于中游韩国、新加坡和台湾，只是在少数特定的领域有一定的比较优势，处于下游中国大陆等地在劳动密集型产品的生产领域有较强的成本优势美欧：标准、品牌、核心产品日本：IC、关键元器件、消费电子和计算机韩、新、台：IC等部分关键元器件及新产品中国大陆等地：劳动密集型元器件的生产、整机的加工和组装美国27.7%日本11.5%韩国5.6%德国4.1%其他37.6%中国13.5%美国28.2%日本11.6%韩国5.7%德国4.2%其他37.9%中国12.4%全球市场格局深刻变化亚太地区在全球产业版图上的地位不断提高，并有望成为最重要的板块。2005年全球IT行业市场份额2006年全球IT行业市场份额来源：CCID技术进步提供持久的动力3G：已经在全球如火如荼地展开3C：三网融合带来了很多重大的机会下一代网络：带来网络世界的深刻变革消费电子：体积更小，速度更快，功能更强目录全球电子信息产业现状中国电子信息产业现状中国电子信息产业展望投资策略电子信息产业成为头号支柱产业信息产业已成为国内第一大产业，对GDP的增长贡献不断加大。2001年——2006年中国电子信息行业增加值占GDP比重来源：CCID美国27.7%日本11.5%韩国5.6%德国4.1%其他37.6%中国13.5%中国电子信息产业的国际地位日趋重要行业未来仍会保持快速增长，在全球的地位不断加强。1999年——2006年中国电子信息行业产值2006年全球IT行业市场份额来源：CCID较低的信息化程度提供了巨大的空间中国的信息化水平仍处于较低的水平，信息化程度较高的仅仅是电信、银行等少数行业。2003年东南亚主要国家和地区信息化程度来源：《日本经济研究中心会报》电子信息基础产业电子信息基础产业现状半导体封装在国内率先发展起来，目前处于较快增长阶段集成电路制造的技术水平已经接近国际先进水平，规模不断壮大集成电路设计是增速最快的行业，无论技术水平还是收入规模都屡创新高半导体材料、众多高端电子元器件和生产测试设备，还主要依赖进口，这对国内半导体产业升级形成了严重的制约半导体封装产业现状2001年——2005年中国半导体封装销售额2006年中国十大IC封装企业来源：CCID来源：半导体行业协会半导体制造产业现状2003年——2008年中国半导体制造销售额2006年中国十大IC制造企业来源：CCID来源：半导体行业协会行业保持快速增长，有两家企业已经跻身代工行业前十强，工艺制造水平也在接近国际先进水平。半导体设计产业现状2001年——2005年中国半导体设计销售额2006年中国十大IC设计企业来源：CCID来源：半导体行业协会基础材料：国内的自给程度很低核心制造设备：几乎全部依赖进口测试净化设备：国内企业有一定的市场份额半导体材料和加工装备产业现状净化设备材料测试设备制造设备产能扩张热情不减国际大厂对中国市场以及对全球的辐射作用持续看好，掀起了新一波投资热潮。数据来源：东方证券整理终端产业结构终端产业现状众多产品生产规模大，并形成若干知名品牌配套能力强，产业链日趋完善企业缺乏核心竞争力，盈利能力较弱核心部件严重依赖进口终端产业规模较大来源：CCID2001年—2006年中国通信设备制造业销售额2001年—2006年中国计算机行业销售额2001年—2006年中国其他电子设备制造业销售额1542327057968257104531271148%77%42%27%22%112%020004000600080001000012000140002001200220032004200520060%20%40%60%80%100%120%销售额（亿元）增长率2006年各类终端产品世界排名产业链已趋完整4、销售网络铺设5、品牌建设3、整机制造2、关键元器件生产6、中介机构发展1、材料制造工厂终端产业链在几乎每一个细分行业，占成本很大比重的核心元件或材料，都严重依赖进口本土很多企业只能在最终的产品外观和功能上进行浅层次的二次开发，这很难形成差异化的竞争优势，这也是国内企业频繁进行价格战的原因所在终端产业核心部件严重依赖进口各主要终端产品中依赖进口的部件来源：东方证券整理从这张著名的“微笑曲线”上可以看出，国内的几乎所有企业都处于曲线的“洼地”地带国内企业未来的发展道路，必定要从“曲线”的“洼地”地带，向曲线两端发展60年代的“曲线”跟现在的相比，处于“洼地”地带的企业与处于两端的企业盈利能力的差距在不断拉大，这更凸现了向两端攀升的紧迫性终端产业迫切需要向“曲线”两端迈进网络和服务产业结构网络和服务产业现状随着信息化的广泛推进，带动软件行业的快速发展随着通信、网络等基础设施的完善，各种增值服务快速发展信息系统的复杂性和专业性，推动了信息服务的需求增长跨国企业在全球范围内配置资源，带动软件和服务外包高速增长网络和服务业高速增长来源：CCID2001年—2005年中国软件业销售收入2001年—2005年中国网络游戏销售额2002年—2005年中国IT专业服务市场规模2002——2005年软件外包服务市场规模电子信息产业存在的问题核心产品自给率低中国企业规模普遍偏小。对集成电路这种资金密集型产业，只有规模生产才有成本优势2006年中国各细分行业自给率2005年中国与外国企业销售规模比较来源：东方证券整理进出口的结构性矛盾突出从出口结构看，计算机、通信设备和家电占据了绝对份额；而进口主要是集成电路和电子元器件，集成电路甚至成了造成贸易逆差的最大单一品种2005年中国电子信息行业出口产品构成2005年中国电子信息行业进口产品构成来源：CCID电子信息产业存在的问题2005年中国与外国企业销售毛利率比较2005年中国与外国企业研发投入比较产品毛利率低，一方面说明技术水平低，另一方面说明同质化竞争激烈，往往价格战成了唯一的手段。跟大型跨国公司相比，国内企业的研发投入强度还有不小的差距，创新能力不足。来源：东方证券整理面临的严峻挑战专利壁垒环保壁垒本币升值成本上升在加入WTO以后面临的贸易壁垒，已经逐步消除，取而代之的是环保壁垒和专利壁垒。随着人民币的升值以及生产要素价格的不断上涨，出口型企业面临着巨大的挑战。此可谓：后有追兵，前有堵截。目录全球电子信息产业现状中国电子信息产业现状中国电子信息产业展望投资策略五大因素支撑中国电子产业的崛起技术突破自主标准产业环境产业政策本土大市场产业崛起产业政策的春风无线电监测邮政服务设施网络与信息安全电信普遍服务新型元器件先进计算宽带通信数字视听下一代互联网下一代移动通信软件集成电路IT产业12大工程5大产业群数字视听下一代通信产品高端计算机和网络产品信息安全产品应用电子产品来源：信产部“十一五规划”2000年6月，18号文件2005年3月，132号文件未来，期待新18号文件信产部“十一五”规划5大产业群信产部“十一五”规划12大工程产业环境的优化半导体行业协会成立知识产权工作部中国硅知识产权产业联盟成立上海IP知识产权交易中心成立来源：中国信息产业地图来源：CCID产业聚集效应明显半导体产业结构日趋优化标准和技术突破，使得实现自主的“蓝海”成为可能自主标准技术突破来源：东方证券整理本土庞大市场的支撑中国集成电路需求占世界需求份额中国分立器件市场规模来源：CCID人力资源优势依旧3384134951588160016800100200300400500600200520062007140016001800200022002400人数（万）收入（元）3383102802510050100150200250300350中国印度美国德国台湾毕业人数（万）高素质劳动力资源数量和成本高素质劳动力资源横向比较来源：东方证券整理集中力量办大事的体制优势“两弹一星”“载人航天”“月球探测计划”“大飞机”TD资本市场的发展提供了顺畅的融资渠道公司所属行业公司所属行业苏州固锝电子元器件莱宝高科电子元器件康强电子电子元器件新海宜通信设备天津普林电子元器件三维通信电信服务雪莱特电子元器件远光软件财务ERP软件恒宝股份信息技术东华合创系统集成横店东磁磁性材料青岛软控软件与服务中钢天源磁性材料国脉科技电信服务中环股份电子元器件网盛科技网络服务2006年以来上市的科技类企业上证指数走势-20%20%60%100%140%180%06-0606-0806-1006-1207-0207-0407-06上证指数科技类企业不仅上市的数量在增加，质量也在大幅度提高，客观上提高了行业的代表性，增加了该板块的投资吸引力。一个范例：通信产业率先崛起之道设备制造商终端制造商网络配套提供商平台提供商内容提供商业务提供商业务端网络端电信运营商标准和专利拥有者电信消费者中兴通讯大唐电信烽火通信波导TCL亿阳信通华胜天成中创信测动力源新太科技亿阳信通中视传媒腾讯中国联通大唐移动周边发展经验借鉴地区经验日本日本以其雄厚的工业基础以及人才储备，走了一条引进、消化、创新、超越的道路，实现了电子信息产业的整体崛起韩国韩国对大企业进行有针对性的产业扶持、重点突破存储设备类产品，走出了一条创新、超越的道路台湾台湾通过政策扶持和吸引硅谷的人才，发展出了极具竞争力的晶圆代工业，重塑了行业格局，并在此基础上带动了众多上下游配套企业的发展，形成了独具特色的大量分工专精的中小企业群，在电脑、通信产品领域极具竞争力目录全球电子产业现状概述中国电子产业现状中国电子信息产业展望投资策略光荣与梦想全球产能转移与一体化的加速全球经济的繁荣新技术的推动政策的支持：新18号文件自主创新的必然选择3G推广加速下半年行业旺季的到来科技股与牛市受益于产业转移的优势制造企业蓝筹产能巨大、管理先进、技术领先、业绩稳定增长、估值较低，是电子制造企业的代表行业：基础电子元器件、家电企业：生益科技、深天马、实益达、法拉电子、华微电子美的、海尔、格力、广州国光、长城开发、康强电子具有很强自主创新能力的企业成长具有很强的自主创新能力，实现进口替代，能够寻找自身不断发展之路，体现行业的本质行业：通讯设备、IC设计、软件企