63页深度报告5G来临关注三张表20191119国盛证券

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业深度2019年11月19日计算机5G来临，关注三张表！广电文教领域超高清视频、泛在电力物联网、直播等领域的VR可能最快，云游戏商业模式待清晰，自动驾驶与车联网尚需多重催化、其他领域的VR/AR、视频监控与安防需要时间。自动驾驶与车联网：产业、政策共振，2022-2023年初步成熟。我国政策目标是2020年达到L3，2025年实现L4/L5，由于受制于单车智能商业化的高成本，我们判断未来大概率是单车智能与V2X相结合的方式。通过比较摄像头、雷达以及高精度地图的优劣，我们预计L4的商用时间点在2022-2023年，并且高精度地图是一个必选项。此外，消费者购买意愿也是自动驾驶商业化需考虑因素。我们预计这个千亿市场空间的赛道会在2020年提速发展。VR/AR：尚需技术突破，直播、教育、房地产等场景有望先行发展。VR/AR行业前期VR/AR投资过热，2019年前基本处于逐步降温，2019年现回暖迹象。而显示、芯片以及交互的技术瓶颈有望逐步突破，但内容生产成本短期依然高企，我们预计VR/AR将从游戏娱乐往多领域拓展，短期来看VR直播、教育和地产场景有望得到发展。泛在电力物联网：2021年初步建成，国网投资力度是关键变量但需关注创新业务落地进展。2019年1月，国家电网两会提出全力打造“三型两网”企业，并于2月开始推进三维BIM设计在电网中的应用，利用IoT技术赋能电网智能化。2019年三季度国网新增信息化服务招标采购，泛在电力物联网落地出现加速迹象，我们同时也认为不能仅寄希望于泛在电力物联网的建设和推进靠国家电网的投资驱动。云游戏：政策边际改善，技术方案现雏形，商业模式仍需探索。2018年至今政策调整一波三折，游戏版号申请与2019年4月正式重启。各大IT和互联网巨头均进行了云游戏布局，我们认为云游戏更适合对重度甚至超重度游戏。随着GPU和虚拟化、编解码技术的发展以及5G落地带来的网络传输速度的提升，云游戏发展的技术瓶颈逐步缓解，但是其商业模式依然需要探索。未来它将会对游戏本和网吧收入产生替代，百亿级市场空间依然值得期待。超高清视频：大赛道大产业，三年剑指四万亿。多部委联合印发行动计划，推动超高清视频形成大赛道大产业，总体思路是“4K先行，兼顾8K”，这也与基础设施近几年的发展相匹配。目前超高清视频的行业规范仍需完善，高清内容尚缺乏，而目前国际标准H.265收费环境的混乱也给了自主可控的AVS标准突围的机会。超高清视频行业空间大，三年剑指四万亿产业规模，我们预计广播电视、文教娱乐领域将首先得到应用。视频监控与安防：智慧城市建设持续推动，超高清视频监控逐步渗透。智慧城市建设如火如荼，视频监控是智慧城市建设的基础平台。5G超高的信号传输性能解决监控视频数据的“大和快”瓶颈，引领视频监控从有线走向无线，且4K超高清渗透率提升空间大。同时，AIoT赋能摄像头从“看得见、看得清”到“看得懂”。我们认为5G将助力视频监控市场增长提速，不过4K超高清视频监控渗透率提升尚需时日。风险提示：政策推动不及预期；技术、标准推动不及预期；投资力度不及预期；产品研发不及预期，企业、消费者购买意愿低；海外专利、标准授权被终止。增持（维持）行业走势作者分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：[e-mail]分析师杨烨执业证书编号：S0680519060002邮箱：[e-mail]相关研究1、《计算机：深之度归属逐渐明朗，安可迎新机会》2019-11-172、《计算机：监管明确私人部门参与数字货币，应用端领军公司有望受益》2019-11-103、《计算机：外资全面取消在华业务限制，金融IT再迎重大政策驱动》2019-11-072019年11月19日P.2请仔细阅读本报告末页声明内容目录一、5G来临，关注三张表.......................................................................................................................................5产业时间表：广电文教领域超高清视频、泛在电力物联网、VR直播等场景可能最快落地，云游戏商业模式待清晰，自动驾驶与车联网尚需多重催化、其他领域VR/AR、视频监控与安防需要时间。..................................................5政策时间表......................................................................................................................................................5重点上市公司一览表.......................................................................................................................................10二、自动驾驶与车联网：产业、政策共振，2022-2023年初步成熟..........................................................................10政策驱动：目标要求2020年到达L3，2025年实现L4/L5.................................................................................11产业抉择：单车智能与V2X两种自动驾驶技术路线的比较.................................................................................14摄像头、雷达、高精度地图：L4商用时间点预计在2022-2023年.....................................................................16消费者：购买意愿与对自动驾驶的了解程度正相关，中国消费者态度更积极.......................................................22空间测算：预计自动驾驶和车联网创造千亿市场空间，2020年有望提速............................................................22三、VR/AR：尚需技术突破，直播、教育、房地产等场景有望先行发展....................................................................24政策引导：培育新的经济增长点，顶层设计明确AR/VR战略地位......................................................................24产业动向：前期投资过热，资本热情逐步回暖..................................................................................................26显示、芯片、交互：技术瓶颈有望逐步突破，内容生产成本短期依然高企..........................................................28空间测算：从游戏娱乐向多领域拓展，将带来千亿美元空间..............................................................................31四、泛在电力物联网：2021年初步建成，国网投资力度是关键变量但需关注创新业务落地进展.................................33政策引导：能源互联网是电网发展必然，国家电网打造“三型两网”构建能源服务生态平台...............................33产业趋势：三维BIM贯穿电网全生命周期，IoT赋能电网智能化.......................................................................36行业景气度：泛在电力物联网投资加速，行业景气度出现拐点...........................................................................39空间测算：软硬件齐头并进带来千亿级别大市场，但不可寄希望于仅靠国家电网投资驱动...................................41五、云游戏：政策边际改善，技术方案现雏形，商业模式仍需探索..........................................................................42政策驱动：游戏版号审批重启，行业明显边际改善...........................................................................................42产业抉择：从HTML5到视频云游戏.................................................................................................................44GPU&虚拟化、编解码、网络传输：三座大山正被翻越，云游戏商业模式需探索.................................................46空间测算：对游戏本和网吧收入产生替代，空间有望增长至百亿级别.................................................................48六、超高清视频：大赛道大产业，三年剑指四万亿..................................................................................................49政策驱动：多部委联合印发行动计划，北京瞄准2022年冬奥会直播需求...........................................................49产业抉择：4K先行，兼顾8K..........................................................................................................................50技术&资源：行业规范需完善、高清内容尚缺乏，国产标准待突围.....................................................................54空间测算：三年剑指四万亿产业规模...............................................................................................................57七、视频监控与安防：智慧城市建设如火如荼，超高清视频监控逐步渗透................................................................58政策驱动：智慧城市建设如火如荼，视