显示器件行业深度研究量子点显示元年产业链迎来爆发式增长机遇

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告行业深度研究报告显示器件量子点显示元年，产业链迎来爆发式增长机遇行业评级推荐评级变动维持评级投资要点一、量子点显示：显著提升色域，LCD电视升级大势所趋量子点显示在传统的LCD电视在光源技术上的设计，核心是显著提升屏幕的色域（70%提升到110%左右），并且推广成本很低，将是未来LCD电视升级方向和标配趋势。二、2017年国内量子点TV元年：三星引领全球，国产供应链崛起加速渗透率提升全球范围内三星引领量子点显示技术，在产业链一体化布局、核心工艺的掌握上领先优势显著，随着国内电视厂商（TCL、海信等）技术的成熟和加大推广以及国内上游供应商崛起和量子点膜成本下降，我们判断2017年将是国内量子点TV元年，产业迎来爆发式增长。三、量子点TV和OLEDTV：性价比和产能限制决定10年以上共存格局量子点显示和OLED是目前TV两大主流新型显示技术，由于量子点TV成本更低、产能扩张容易，将率先爆发；OLED电视凭借色域、对比度、柔性、刷新率等指标全面提升将是未来确定性趋势，但由于良率、成本和产能瓶颈问题，渗透率提升将是长期缓慢逐步提升的过程。四、产业链：量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机会我们估算2020年全球量子点膜市场约100亿元，未来5年将持续高速成长，CAGR=38%，产业链核心环节包括：（1）量子点膜，配方、涂布工艺以及复合膜能力是核心竞争力；（2）量子点材料，专利是最核心壁垒；（3）水汽阻隔膜，基膜以及镀膜工艺是难点。五、量子点显示产业链投资机会梳理量子点显示行业主要投资机会如下，最推荐激智科技（17/18净利润0.9/1.8亿，“强烈推荐”评级）。1.激智科技：全球扩散膜巨头，量子点膜国内龙头，业绩弹性巨大2.康得新：国内光学膜龙头，量子点膜实力强劲3.纳晶科技：全球四大量子点材料公司之一，国内量子点显示领军企业4.Nanoco：全球无镉量子点材料龙头5.万顺股份：布局量子点水汽阻隔膜带来新的增长点证券分析师：牛播坤执业编号：S0360514030002电话：[phone]邮箱：[e-mail]联系人：张健电话：[phone]邮箱：[e-mail]联系人：张劲骐电话：[phone]邮箱：[e-mail]联系人：黄浩阳电话：邮箱：[e-mail]公司名称及代码评级激智科技强烈推荐康得新推荐纳晶科技强烈推荐Nanoco强烈推荐万顺股份推荐《显示器件行业报告：OLED半月刊第1期UDC：全球OLED发光材料龙头》2017-01-11《显示器件行业报告：从供求模型分析LCD面板行业——价格维持高位，国内厂商迎来春天》2017-01-11《OLED系列行业深度3:OLED第二波机会如何布局?》2017-04-26相关研究报告推荐公司及评级证券分析师行业研究显示器件2017年07月06日行业深度研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、量子点显示：显著提升色域，LCD电视升级大势所趋.......................................................................................6（一）量子点显示和产业链概述.........................................................................................................................61.量子点和量子点显示.....................................................................................................................................62.量子点显示产业链概述.................................................................................................................................8（二）QD-LCD方案显著提升色域，LCD电视未来逐步标配............................................................................91.量子点显示两种方案：QD-LCD和AMQLED..............................................................................................92.AMQLED未突破产业化瓶颈......................................................................................................................103.QD-LCD容易产业化，升级成本低，将是未来LCD电视标配...................................................................10（三）三种封装路线，OnSurface量子点膜方案将是主流..............................................................................101.Onchip.......................................................................................................................................................112.Onedge......................................................................................................................................................113.Onsurface..................................................................................................................................................11二、2017年大陆量子点TV元年：三星引领全球，国产供应链崛起加速渗透率提升.............................................13（一）量子点显示技术发展历史.......................................................................................................................13（二）三星引领全球量子点显示技术快速商业化..............................................................................................13（三）国产供应量崛起，加速国内量子点电视渗透..........................................................................................15（四）2017年将是国内量子点显示元年...........................................................................................................15三、量子点TV和OLEDTV：将10年以上长期共存..............................................................................................16（一）TV两种新型显示技术：OLED和量子点显示........................................................................................16（二）OLEDTV：优势显著、大势所趋，成本和产能决定份额将逐步缓慢提升.............................................16（三）量子点TV：LCD电视升级版，将长期是电视显示的主流技术..............................................................17四、产业链机会：量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机会..................................................18（一）全球百亿级量子点膜市场空间................................................................................................................18（二）量子点膜：货值最高环节，复合膜趋势决定未来行业高集中度.............................................................19（三）量子点材料：价值量最大环节，专利将是核心壁垒...............................................................................20（四）水汽阻隔膜：基膜和溅射工艺是难点.....................................................................................................21五、量子点显示产业链投资机会梳理.......................................................................................................................23（一）激智科技：全球扩散膜巨头，量子点膜国内龙头，业绩弹性巨大.........................................................231.公司是国内显示光学膜领先企业.................................................................................................................232.量子点膜业务进入爆发期............................................................................................................................243.盈利预测和投资建议..............................................