通信行业华为被美国BIS列入管制实体名单自主可控成关键20190519中信建投13页

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态华为被美国BIS列入管制“实体名单”，自主可控成关键行情回顾上周，通信(申万)指数下跌3.72%，跑输沪深300指数1.53pct。投资建议5·17电信日，如我们此前预期，5G牌照并未下发，我们判断这与此前的中美谈判结果未出有关，影响了牌照流程。虽然牌照未下发，但实际上并不影响5G的产业进展，只是影响市场情绪。中美贸易谈判进入深水区，近日再起波澜。5月15日，美国BIS将华为列入其会威胁美国国家安全的“实体名单”中，华为面临禁运风险。我们预计短期内市场对于TMT的投资偏好可能降低，但从长期来看，华为事件势必会进一步激发中国科技自主可控的发展决心，自主可控将成为非常有投资价值的领域。我们认为，华为事件的最终走向暂不好判断，但考虑安全库存以及中兴通讯的市场份额，预计短期并不会影响中国的5G进展。中长期，看好自主可控，短期内，建议关注军工信息化标的。本周组合重点推荐：七一二、海格通信、和而泰、金卡智能、华正新材、烽火通信、星网锐捷、中国铁塔、中国联通。重点关注：中新赛克、恒为科技、北斗星通、振芯科技、深南电路、高新兴、剑桥科技、海能达、光环新网、移为通信。产业要闻【美国商务部下属工业和安全局，将华为及其附属公司列入“实体名单”，华为面临美国供应商停止供货风险】【欧洲国家领导人：我们不会跟随特朗普政府的华为禁令】【广东省发布5G产业发展行动计划：明年5G基站达6万座】风险提示中美问题；华为禁运事件扩大化；中国5G进展不及预期等。维持增持阎贵成[e-mail]010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则[e-mail]010-85156318执业证书编号：S1440513090003雷鸣[e-mail]13811451643执业证书编号：S1440518030001发布日期：2019年05月19日市场表现相关研究报告-36%-26%-16%-6%4%14%2018/5/212018/6/212018/7/212018/8/212018/9/212018/10/212018/11/212018/12/212019/1/212019/2/212019/3/212019/4/21通信上证指数通信1通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、产业要闻...........................................................................................................................................................2三、重要公告...........................................................................................................................................................5四、投资建议...........................................................................................................................................................8五、本周组合...........................................................................................................................................................8六、风险提示...........................................................................................................................................................9图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（%）....................................................................................................................1图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）............................................................................................1图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）............................................................................................1表1：通信行业一周重要公告...............................................................................................................................51通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾上周，受中美问题影响，大盘调整，通信板块明显下跌。通信（申万）指数下跌3.72%，跑输沪深300指数1.53pct，申万一级行业中排名第23位。二级子行业（申万）中，通信设备下跌3.91%，通信运营下跌2.55%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部个股方面，涨少跌多，ST个股及海外收入占比较高个股表现较弱。涨幅前五个股分别为：吴通控股（28.86%）、奥维通信（25.19%）、亚联发展（21.21%）、实达集团（18.86%）、亿通科技（15.48%）；跌幅前五个股分别为：*ST北讯（-22.5%）、*ST新海（-22.3%）、亿联网络（-13.2%）、亨通光电（-10.26%）、移为通信（-9.33%）。图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部资料来源：Wind，中信建投研究发展部-6-5-4-3-2-10123食品饮料(申万)有色金属(申万)农林牧渔(申万)家用电器(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)银行(申万)纺织服装(申万)休闲服务(申万)采掘(申万)商业贸易(申万)电气设备(申万)综合(申万)化工(申万)房地产(申万)国防军工(申万)轻工制造(申万)建筑装饰(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)通信(申万)计算机(申万)汽车(申万)传媒(申万)非银金融(申万)电子(申万)28.8625.1921.2118.8615.4815.2311.8811.89.949.35吴通控股奥维通信亚联发展实达集团亿通科技路通视信华星创业宜通世纪汇源通信特发信息-7.87-8.15-9.02-9.23-9.24-9.33-10.26-13.2-22.3-22.5中际旭创东信和平东方通信太辰光*ST凡谷移为通信亨通光电亿联网络*ST新海*ST北讯2通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、产业要闻中美贸易战【特朗普就科技供应链发布行政命令】5月15日，美国总统特朗普签署了一份名为“确保信息和通信技术及服务供应链安全”的行政命令，宣布进入所谓的“国家紧急状态”，禁止在信息和通信领域进行所谓“可能对国家安全构成风险的交易”，预计将限制华为在美国销售设备；美国商务部下属工业和安全局同日发表声明，将华为及其附属公司列入“实体名单”，这可能导致美国公司被禁止与华为做生意。【华为回应美国再次出手打压：限制华为只会害人害己】5月16日消息，针对美国政府的再次出手打压，华为在表达了良好沟通意愿的同时做出回应：“华为是5G电信设备领域无可比拟的领导者，我们也愿意和美国政府沟通保障产品安全的措施。如果美国限制华为，不会让美国更安全，也不会使美国更强大，只会迫使美国使用劣质而昂贵的替代设备，在5G网络建设中落后于其他国家，最终伤害美国企业和消费者的利益。不合理的限制也会侵犯华为的权利，引发其他严重的法律问题”。【华为连发声明反对美将其加入“实体名单”决定】华为公司16日晚发布声明称，反对美国商务部工业与安全局（BIS）将其列入“实体名单”的决定。这是华为16日一日内第二次就美国有关行动发声。声明称，“华为反对美国商务部工业与安全局（BIS）的决定。这不符合任何一方的利益，会对与华为合作的美国公司造成巨大的经济损失，影响美国数以万计的就业岗位，也破坏了全球供应链的合作和互信。华为将尽快就此事寻求救济和解决方案，采取积极措施，降低此事件的影响。”【欧洲国家领导人：我们不会跟随特朗普政府的华为禁令】5月17日消息，德国、法国和荷兰领导人周四表示，他们的政府并不打算跟随美国推动的华为禁令，也即禁止华为参与其国家的5G移动网络建设。【华为胡厚崑：多年前就有预计和准备，能保障极端情况下公司经营不受大影响】5月17日消息，华为轮值董事长胡厚崑在他亲自签发的2019年052号总裁办电子邮件中表示，美国商务部工业与安全局（BIS）将华为列入所谓“实体清单”的决定，是美国政府出于政治目的持续打压华为的最新一步。对此，公司在多年前就有所预计，并在研究开发、业务连续性等方面进行了大量投入和充分准备，能够保障在极端情况下，公司经营不受大的影响。【余承东力挺海思：消费芯片一直不是备胎限制华为对美国供应商更是巨大损失】华为海思总裁何庭波5月17日凌晨在致员工的一封信中提到，所有我们曾经打造的备胎，一夜之间全部转“正”！对此，华为消费者业务CEO余承东通过社交媒体评论道：“消费芯片一直就不是备胎，一直在做主胎使用，哪怕早期K3V2竞争力严重不足，早年华为消费者业务品牌和经营都最困难的时期，我们也始终坚持打造自己芯片的核心能力，坚持使用与培养自己的芯片，同时继续使用一部分美国芯片及部件！美国这次限制性名单，不仅对于华为，对于美国芯片、软件、部件等供应商，更是一个巨大损失！”【美司法部试图取消华为律师代表资格】5月13日消息，美国司法部（U.S.DepartmentofJustice）检察官提出取消JamesCole担任涉嫌银行欺诈案件的华为律师代表的资格，对于这一动议当事人表示此前在美国司法部担任副检察长的工作和担任华为律师代表一事存在利益冲突，他可能会失去为华为案件辩护的资格。据报道，3通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明美国当局坚持认为华为的商业伙伴Skycom是华为在伊朗进行美国禁运的商品、技术和服务交易的非官方子公司，并指控华为通过国际银行转移资金。为了避免可能出现的“重大风险”，美司法部先发制人，单方面提出这一动议。【高盛报告：关税成本转嫁给了美企业和消费者】5月14日消息，高盛在一份报告中表示，美国总统特朗普去年宣布对中国商品加征关税的成本“完全”转嫁到了美国企业和家庭身上，对消费者价格的影响大于预期，经贸摩擦的进一步升级可能导致美国GDP增速下降0.4%，如果贸易紧张引发股市抛售，对经济增长的影响可能会更加恶化。【高通/Intel/ARM被要