通信行业深度研究5G应用之全球趋势前瞻应用与流量齐飞20190806中信建投50页行业报

5G应用之全球趋势前瞻：应用与流量齐飞证券研究报告·通信行业深度研究2019年8月6日阎贵成[e-mail]010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则[e-mail]010-85156318执业证书编号：1440513090003香港执业证书编号：BEM208第一章5G最新进展：全球5G建网与商用进程研判035G应用探索：从运营商的视角来看5G应用第二章105G投资建议：透过现象看5G应用的共同点第三章421.1各主要国家和地区高度重视5G，将其视为信息经济基石3资料来源：GSA，公开资料，中信建投证券研究发展部美国•2016年7月，美国FCC正式划分28GHz频率10.85GHz用于5G网络建设；•2018年9月，特朗普首席经济顾问拉里·库德洛表示，特朗普政府将采取“美国优先，5G第一”的方式鼓励私营部门尽快部署5G；•2018年10月1日，Verizon正式商用5G无线宽带业务；•2018年12月21日，AT&T在全美12个城市率先推出移动5G服务，2019H1计划在额外7个城市部署移动5G网络；•2019年4月5日，Verizon宣布5G移动服务商用；•2019年4月12日，特朗普总统发表5G重要演讲，声称美国要成为5G时代的引领者，美国拟投入2750亿美元建设5G网络。中国•2015年9月28日，马凯副总理提出中国力争在2020年实现5G商用；•2017年8月，国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，要求中国力争2020年启动5G商用；•2018年12月初，我国完成5G频谱分配，包括3.5GHz与2.6GHz；•2018年12月中央经济工作会议要求加快5G商用步伐；•2019年6月6日，工信部发放4张5G商用牌照；•2019年以来，中国三大运营商密集推动5G各项测试，预计2019年5G网络投资规模不低于300亿元，中国移动预计年内在50多个城市实现5G商用。全球开启5G网络投资的国家/地区达93个（201905）日韩•2018年冬季奥运会，韩国在会场展示了5G技术；•2018年6月15日，韩国政府将向SK电讯、KT电信和LGU+拍卖5G频谱；•2018年12月1日，韩国三大运营商SK、KT与LGU+宣布5G商用，初期面向企业用户，计划19年3月韩国智能手机用户可以使用5G服务；•2019年4月5日，韩国三大电信运营商宣布5G移动网络商用；•2019年4月10日，日本发布了5G频谱，预计2020年规模商用；•截至2019年6月底，韩国5G用户达到165万，占比全球超过77%。欧洲•截至2018年11月8日，欧洲6个国家已经完成了5G频谱拍卖，另4个国家完成了可能用于5G的频谱拍卖，10个国家已确定将在2018-2020年拍卖5G频谱；•2019年5月，英国沃达丰宣布将于7月初在英国7个城市开通5G网络服务，拟2019年底前在另外12个城市开通5G服务；•2019年5月，英国运营商EE在英国6个城市开通5G网络，包括伦敦、加的夫、爱丁堡、伯明翰、曼彻斯特、贝尔法斯特。5G的发展过程有望经历“政策驱动-商业驱动”的过程，目前仍处于政策驱动阶段；全球5G商用可能将分四波推进，韩国、美国、中国等引领；中国5G预计2019Q3起小范围商用，2020年规模商用，2019年部分商用城市可能包括北京、上海、深圳、广州、杭州、雄安等50多个。20182019202020252030韩美中日本欧洲部分欧洲其它KTSKBTAt&tT-mobile中国运营商等第一波政策主导，技术推动，需求探索DocoMoKDDI德国电信、Orange、EE等第二波业务驱动，产业主导，需求探索Vodafone等第三波对标领先，需求推动，后发加速第四波学习复制其它从政策驱动到业务驱动从业务驱动到商业驱动1.2全球5G商用进程将“四波推进”，目前处于“政策驱动”阶段4资料来源：华为，公开资料，中信建投证券研究发展部图1：全球5G商用节奏示意图1.3中国政策力推，5G将于2019年小范围商用、2020年规模商用5资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部中央经济工作会议要求加快5G商用步伐IMT2020(5G)组织架构中国政府5G相关政策2018年5G规模试验/业务示范2020年5G规模商用范围可能包括所有地级市2019年6月6日发放4张5G商用牌照2019年5G小范围商用商用范围可能超50城市中央经济工作会议要求加快5G商用步伐中共中央政治局会议要求加快推进信息网络等新型基础设施建设2.22077102113758902040608010012020122013201420152016201720184G基站新建量（万站）0.0515681051301156705010015020182019E2020E2021E2022E2023E2024E5G基站新建量（万站）资料来源：中国移动，中国联通，中国电信，中信建投证券研究发展部62013年12月4日，4G牌照发放2013年12月18日，中移动4G在16个城市商用，宣称建成20万4G基站（实际约8万）2014年3月，中移动宣布拟当年建成50万4G基站，覆盖340+城2014年6月，中移动建成32万4G基站，覆盖300+城，年底实际建成72万基站，用户达到近1亿2019年6月，中移动宣布年底前建成5万5G基站，50+城5G商用，2020年底前所有地级市城区5G商用2020年，我们预计中移动需要建成5G基站40万站左右才能达到目标1.4我们预计2020年中国将新建5G基站68万站，覆盖全部地级市城区图2：中国4G与5G年度新建基站量对标-15%-10%-5%0%5%10%0501001502002503003504002012201320142015201620172018E2019E2020E2021E2022E固网移动固网YoY移动YoY资料来源：中国移动，中国电信，中国联通，OVUM，中信建投证券研究发展部4G主建设期4G建设后期5G主建设期集团公司补贴？广电5G投资？中国弹性显著全球相对平滑-30%-20%-10%0%10%20%30%01000200030004000500020122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E中国移动中国联通中国电信资本开支YoY1.55G驱动通信行业景气向上，若共建共享，不改趋势、或影响周期长度图3：中国（亿元）及全球电信运营商（十亿美元）固定资产投资71.6建设期看“管”，应用期看“端+云”，重点是“云”8资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部60%15%25%边缘计算NFV/SDN应用芯片/器件①②③阶段一手机云VR/AR超高清流媒体阶段二车联网网联无人机阶段三智能制造机器人远程医疗阶段一NFV/SDN阶段二边缘计算阶段一核心设备及其芯片/器件阶段二面向应用的芯片图4：科技产业的云管端示意图第一章5G最新进展：全球5G建网与商用进程研判035G应用探索：从运营商的视角来看5G应用第二章105G投资建议：透过现象看5G应用的共同点第三章42eMBBmMTCuRLLC2.15G向“全能网络”演进，给“万物智联”奠定基础10资料来源：ITU，ITM2020，德勤研究，中信建投证券研究发展部5G不再一味追求“峰值速率”，ITU定义了八大关键性能指标，包括峰值速率、移动性能、连接密度、空口时延等；5G面向三大应用场景“eMBB、mMTC、uRLLC”，其核心优势是：更快速度、更多连接、更低时延、更高可靠；5G跳出了1G/2G/3G/4G主要面向人服务的范畴，更关注应用场景的多元化，强调要更好地支持行业应用与万物智联；业界认为：4G改变生活，5G改变社会，4G类似“修路”、5G则是“造城”，5G的发展将会打造跨行业的融合生态。图5：5G三大应用场景图6：5G八大关键性能指标图7：1G到5G的主要应用场景示意图2.25G应用发展的三大路径——2C、2H、2B11资料来源：华为，中信建投证券研究发展部图8：5G应用的三大发展路径示意图0.973.303.402.271.690.640.974.307.709.9711.6612.307.56%33.79%58.20%77.60%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00201420152016201720182019H14G用户净增数4G用户累计到达数4G用户渗透率2791115270149115301.84658.427913944095900614307.818966.211.16%23.26%0%5%10%15%20%25%020004000600080001000012000140001600018000200002014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q24G用户净增数4G用户累计到达数4G用户渗透率资料来源：工信部，中国移动，中信建投证券研究发展部122.3以史为鉴，中国4G发展回顾中国4G用户发展迅猛；2014年净增4G用户近1亿户，4G用户渗透率达到7.56%；2015年净增4G用户3.3亿户，4G用户渗透率达到33.79%。中移动4G用户的发展对5G预测有借鉴意义；中移动2014年销4G手机超1亿部，入网600多款，均价1600;2014Q1净增4G用户279万户，2014Q2净增4G用户1115万户；2014Q3净增4G用户2701万户，2014Q4净增4G用户4911万户；图9：中国4G用户的发展情况（亿户）图10：中国移动4G用户的发展情况（亿户）2.4我们预计中国2022年5G手机用户渗透率可达30%左右13资料来源：GSMA，中信建投证券研究发展部GSMA预计2025年全球5G连接数为13.6亿，渗透率14%，其中我国5G连接量预计为4.54亿，渗透率预计在30%左右；我们预计中国的5G发展节奏可能快于上述预期，预计2022年5G手机用户渗透率可达到30%左右，2025年达到约60%左右。4%29%53%14%-10%0%10%20%30%40%50%60%201520162017201820192020202120222023202420252G3G4G5G0%10%20%30%40%50%60%2019202020212022202320242025中国韩国日本美国欧洲37m95m189m203m454m900m图11：GSMA预测全球各代移动通信渗透率图12：中韩日美欧5G用户发展预测图13：2017-2025年中国各代移动通信渗透率中信建投预测2007AT&T/iPhone独家绑定2015美国主流运营商均开始绑定价值视频2018KUC开启5G预商用元年2020全球5G规模商用3G+移动应用4G+高清视频5G+行业智能核心业务移动互联网移动互联网移动宽带窄带物联网宽带/超宽带物联网移动互联网+产业互联网控制点长板3G固移融合宽带融合，流量拓扑、管云一体化，成本效率价值视频头端内容和宽带流量实现价值双绞，套餐补贴，视频控制用户体验，价值差异化低速、低功耗大连接使能行业平台智能+生态智慧，认知智能，ABC使能行业应用、降本增效，价值差异化5G智能连接，切片即服务Naas，平台与生态，成本效率覆盖、速度、成本效率、用户基数智能手机智能手机和话费套餐绑定，手机补贴，终端控制用户体验，价值差异化2.55G+行业智能，驱动产业互联网发展提速14资料来源：华为，中信建投证券研究发展部5G的三大应用场景有望与娱乐、交通、制造、能源、安防、家居、医疗、教育等众多行业融合渗透，催生众多新的应用场景；从全球运营商探索来看，典型应用包括：超高清流媒体(云VR/AR)、车联网(自动驾驶)、无人机、智能制造、安防监控、无线宽带等。2.6他山之石：从全球运营商的探索来筛选5G