管理工具--评估方法

一、有形资产基本评估方法1.市场法2.收益法3.成本法4.评估方法的选择1、市场法定义——类似资产成交价格信息估测涵义思路——直接比较和类比调整应用——直接、有说服力有活跃的公开市场——排除了个别交易的偶然性基本前提功能可比——用途、性能类似有可比的资产交易市场条件可比——供求关系、竞争状况、交易条件等成交时间——近期、影响可调整选择参照物——三个以上→避免特殊、偶然因素影响房地产——地理位置选择比较因素——对评估值影响大的机器设备——技术水平基本程序对比指标、量化差异——数量化、货币化调整差异→初步评估结果综合分析确定评估值——可将参照物调整值平均基本程序+有关指标资产的功能——功能好则价值高外观、结构等实体特征+工艺水平等质量影响因素市场条件——供求关系等市场变化交易条件——交易批量、交易动机、交易时间其他——具体因素如设备制造厂家等直接比较法——单因素+可比性要求高+应用少具体评估方法评估值=参照物成交价*（评估对象某特征/参照物某特征）类比调整法——多因素+难度大+应用广评估值=参照物售价+功能差异值+时间差异值+…+交易情况差异值市价类比法=参照物售价*功能差异修正系数*…交易情况修正系数评估值=参照物成交价*（评估对象生产能力/参照物生产能力）功能价值法可利用生产能力等功能指标评估值=参照物成交价*（1+价格指数）价格指数法评估对象和参照物的时间因素差异考虑并仅考虑评估对象和参照物的新旧程度差异具体市场法成新率价格法评估值=参照物成交价*（评估对象成新率/参照物成新率）成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）评估值=参照物成交价*（1-价格折扣率）市价折扣法只适用于仅有交易条件差异——快速变现利用参照物的成本市价比率成本市价法评估值=评估对象现行合理成本*（参照物成交价/参照物合理成本）评估值=评估对象年收益额*参照物市盈率市盈率乘数法主要适用于企业整体价值评估2、收益法定义——预期收益的现值涵义思路——预期收益还原、本金化、折现、将利求本应用——易接受（预期产出能力、获利能力）预期收益——可合理预测（主、客观影响因素）+可货币化基本前提折现率or本金化率（所承担的风险）——可预测（行业or地区or企业风险）+可货币化预期获利年限（评估对象的寿命）——可预测+搜集并验证相关数据——经营前景及风险、财务状况、市场形势等测算预期收益基本程序预测折现率or本金化率折现+分析确定评估值基本程序+基本参数是未来收益而非历史或现在收益收益额——正常情况下（如净利润、净现金流量、纯收益等）是客观收益而非实际收益即期望投资报酬率基本参数折现率=无风险报酬率（常指国库券利率）+风险报酬率是将未来有限期预期收益折现的比率（无限期称本金化率）收益期限（年）——根据资产条件和相关法规、合同测定按期限——有限期收益+无限期收益具体评估方法按金额——等额收益+非等额收益（等差、等比）无限期P=A/r+B/r2（r0）递增有限期P=（A/r+B/r2）[1-1/（1+r）n]–B/r*n/（1+r）n纯收益呈等差级数B无限期P=A/r-B/r2递减有限期P=（A/r-B/r2）[1-1/（1+r）n]+B/r*n/（1+r）n无限期P=A/（r-s）（rs0）递增有限期P=A/（r-s）[1-（1+s/1+r）n]纯收益呈等比级数s无限期P=A/（r+s）递减有限期P=A/（r+s）[1-（1-s/1+r）n]P=A/r[1-1/（1+r）t]+Pt/（1+r）t预知第t年的价格Pt纯收益t年前（含t年）不变r03、成本法定义——重置成本-贬值涵义思路——重建或重置被评估资产公式——评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值应用——数据信息易取得继续使用or假定继续使用基本前提有历史资料可利用+现时资产与历史资产可比或相同形成资产价值的耗费是必须的（有效耗费）+应体现社会or行业水平复原重置成本——材料、标准、设计、规格、技术相同成本法重置成本更新重置成本——功能相同、材料技术等不同有形损耗——物理损耗引起实体性贬值基本要素实体贬值率=实体性贬值/重置成本无形损耗——技术进步引起功能性贬值建造成本超支额+运营成本超支额经济性贬值——资产闲置、收益下降具体评估方法价格指数法与重置核算法比较评估方法区别联系考虑因素时期价格指数法价格变动（复原重置成本）不同时期1、均利用历史资料重置核算法多因素（更新、复原均可）当期2、均需注意口径差异年运营成本比较——被估资产与功能相同、性能更好的新资产•功能性贬值估算步骤计算净超额年运营成本=超额年运营成本*（1-所得税税率）估计被估资产剩余寿命净超额年运营成本折现：=∑（年净超额运营成本*折现系数）4、评估方法的选择评估基本目标一致——评估值的客观性联系某法前提不具备分析过程有缺陷方法之间的关系不同方法评估值迥异的原因结构分析有问题评估信息失真职业判断有误市场法——参照物比较角度不同收益法——预期收益折现评估方法选择区别成本法——再取得信息基础不同不同价值类型下效率和直接程度不同（应最…）要与价值类型相适应不可机械受评估对对象制约受数据和参数能否搜集制约应注意评估目的评估假设性质和逻辑应一致或可比评估前提数据参数评估结果二、流动资产评估方法1.流动资产的特点与评估程序2.实物类流动资产的评估3.货币性资产、应收账款及其他流动资产的评估1、流动资产的特点与评估程序周转速度快•流动资产的内容+特点——同会计变现能力强存在形式多样化以单项资产评估为主•流动资产评估的特点评估基准日——一般为会计期末资产清查应分清主次——抽查+重点抽查+全面清查账面值可基本反映现值——一般不考虑功能性损耗鉴定资产属性确定评估对象和评估范围核实产权抽查、验证清单数量实物质量检测、技术鉴定分析债权——回收的可能性+回收时间+回收费用•流动资产评估的程序实物类——市场法或成本法选择评估方法货币类——清查值债权类——可变现净值其他——有物质实体的可比照机器设备得出评估结论2、实物类流动资产的评估内容——库存材料步骤——盘点→成本法或市场法→ABC分析法•材料的评估近期购进——成本法或市场法时间长价变快——市价或最接近市价的材料价方法无现行市价——替代品的价格资料or供需情况or平均物价指数修正呆滞——核实数量、鉴定质量、扣除贬值盘盈盘亏——以有无实物存在为原则在库——同库存材料•低值易耗品的评估在用=全新成本价*成新率成新率——月数为基础+实际损耗程度（而非摊销情况）价格调整法=∑原合理料、工成本*（1+价、费变动系数）（剔除不合格品）成本法社会平均消耗定额法=实有量*（工艺定额*现行单价+工时定额*正常工时）完工程度法=产成品重置成本*在产品约当量=重置成本*（在产品量*完工率）在产品的评估流通性好的——=可变现净值=销售金额–相关税费市场法废品——=废品量*回收价时间短——=数量*单位成本成本法定额法=实有量*（工艺定额*现行单价+工时定额*正常工时）时间长系数法=实际成本*（∑料、工比例*料、工综合调整系数）产成品及库存商品评估使用价值→选择合理价格应考虑因素供求情况+产品前景正常交易价市场法实体性损耗出售目的——不扣除税费=市价非出售目的（如投资）——扣除税费=量*（不含税价-税费-所得税）3、货币性资产、应收账款及其他流动资产的评估现金及存款——核实值•货币性资产评估短期投资——收盘价=应收账款账面余额-已发生的坏账-可能发生的坏账•应收账款评估——同会计坏账比例法=∑坏账/∑应收账款账龄分析法=∑应收账款-∑坏账评估后“坏账准备”=0•预付账款评估——收回可能性持有——=本利和•应收票据评估贴现——=贴现值•待摊费用评估：不单独评——在形成的具体资产价值中反映预付租金+预付保险费+预付报刊杂志费（∈待摊费用）•预付费用评估评估基准日后可发挥作用的才是评估对象三、无形资产评估1.概述2.收益法3.成本法4.市场法5.专利权和非专利技术评估6.商标权评估7.商誉评估1、概述定义——非实体性+排他性+效益性功能特性——附着性+共益性+积累性+替代性按取得方式——自创+外购无形资产+分类分类按有无专门法律——有专门法律保护的+无专门法律保护的按能否独立存在——可确指的+不可确指的专利权+非专利技术+生产许可证+特许经营权评估范围租赁权+土地使用权+矿产资源勘探权和采矿权商标权+版权+软件+商誉等取得成本——创造发明成本+法律保护成本+发行推广成本等机会成本——失去其他获益机会的最大损失效益因素——收益高低使用期限——考虑法律保护期+超额收益期评估值影响因素技术成熟程度——越成熟风险越小转让内容因素——完全产权转让、部分产权转让、使用权许可程度国内外相关无形资产的发展趋势、更新换代情况和速度——贬值供需情况——市场需求+适用程度价格水平——同行业同类无形资产明确评估目的——转让+投资+改制+合作+诉讼查询其内容+国家有关规定+专业人员评价+法律文书确认存在分析其要求的与之相适应的特定技术条件和经济条件分析其归属鉴定评估程序鉴别种类确定有效期搜集相关资料——即影响因素之资料确定评估方法——三种基本方法注重评估推理过程的陈述——描述性陈述+分析性陈述+综合性陈述撰写报告明确说明评估前提、评估假设、限制条件明确说明评估方法使用理由、参数选用依据、逻辑推理方式评估前提——一般以产权主体变动为前提（财税制度制约）评估前提+对象评估对象——获利能力——超额收益、追加利润、垄断利润《2、收益法收益模式=∑分成收益/（1+r）t应用形式成本—收益模式=最低收费额+∑分成收益/（1+r）t分成收益=无形资产分成率*超额收益（两模式无形资产分成率不同）=重置成本净值*转让成本分摊率+转让机会成本最低收费额的确定转让成本分摊率=购买方相关设计能力/相关总设计能力转让机会成本=净减收益+净增费用收益额各计算要素的确定折现率——与收益额口径一致理论依据——无形损耗（有更好者+普及+相关产品量骤减）收益期法律、合同均有规定——孰短实际有效期（超额收益期）法律未规定合同有规定——合同法律、合同均未规定——预计+实际有效期≤法定保护期应合理确定预期收益相关预期变动受益期限应分析相关成本费用配套资产使用收益法应注意风险因素货币时间价值∑单项资产收益≤企业资产总和带来的收益口径一致——预期收益与折现率折现期限——经济寿命和法定寿命孰短（一般）分析差异原因——预测趋势与现状明显不符时3、成本法不完整性——大量前期费用未计入无形资产成本无形资产成本特性弱对应性——成本与成果成本仅核算设计费+注册费+广告费等虚拟性——象征性——如商标内涵却包括特种技术+配方+经验等=直接成本+间接成本+资金成本+合理利润核算法直接成本=∑（实耗料量*现价）+∑（实耗工时*现价）自创合理利润——一般需考虑倍加系数法=（料耗+工耗*倍数）/（1-平均风险系数）*（1+投资报酬率）重置成本市价类比法外购物价指数法——工料费用可按比重加权计算借用概念——∵仅有功能性和经济性贬值成新率专家鉴定法非线性递减（技术性）剩余寿命预测法——效用与时间关系非线性递增（商标+商誉等）合理收益∈重置成本使用成本法时应注意功能性贬值经济性贬值4、市场法形式相似——同类功能相似可比所依附的产品或服务——同质载体相似所依附的企业——同规模交易条件相似——宏观、中观、微观层面接近横比——市场结构分析等注意事项信息比较纵比相关——关联合理——不能简单套用价格信息可靠——置信度有效——能反映可能的价格（评估基准日+被估资产+模拟条件）调整——即修正确定可比较的类似无形资产—有合理比较基础类似无形资产交易的市场信息收集交易信息被评估无形资产以往的交易信息使用市场法应注意有代表性价格信息评估基准日有效宏观经济变化交易信息调整——考虑时间因素行业变化无形资产情况变化5、专利权和非专利技术评估专利权的特点+评估目的专利权特点——独占性（排他性）+地域性+时间性（发明20年、其他10年）+可转让性全权转让独家使用权——卖方不得使用评估目的使用权限排他使用权——卖方可使用但不再转让普通使用权——卖方可