机械设备行业静待房地产开发数据坚定推荐电梯板块20190415中信建投12页

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态静待房地产开发数据，坚定推荐电梯板块本周核心观点2019年电梯行业将迎来新一轮利润上行周期。从2003年至2018年，电梯产量增速与房屋施工面积增速变动方向保持一致，提前房屋竣工面积增速6-12个月。受制于2018年资金面紧张，1-12月施工面积累计增速仅5.2%，房屋停工项目持续增多。但我们判断，随着融资条件边际放松，停工项目在2019年将进入集中复工期，2019年施工面积增速将反转向上，将带动对电梯的订单/交付量，截至2019年2月房屋施工面积增速和电梯产量增速分别回升至6.8%和15%，分别较2018年全年增速提升1.6%和7.5%。另据产业链草根调研，截止2019年一季度，电梯价格未出现大幅度下调，价格稳定性超预期。同时，受益于钢材等原材料成本的下行，判断电梯产品将迎来量和盈利能力的共振向上，迎来新一轮利润上行周期。同时，看好2019年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。核心推荐组合：上海机电、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份本周重要新闻GGII：Q1动力电池装机量约12.32GWh。2019年第一季度我国新能源汽车生产约26.2万辆，同比增长85%，动力电池装机总电量约12.32GWh，同比增长179%。（新闻来源：高工锂电网）2019年1-3月销售各类挖掘机械产品74779台同比涨幅24.5%。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2019年1—3月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品74779台，同比涨幅24.5%。（新闻来源：第一工程机械网）深圳2018年机器人产业总产值达1200亿，同比增长13.82%。在CITE2019上，根据深圳机器人协会发布的《2018深圳机器人产业发展白皮书》显示，深圳市机器人产业在2018年全年总产值达到1200亿元，其中较去年同期增长最多的是服务机器人，同比增长率近两成。（新闻来源：机器人网）维持增持陈兵[e-mail]021-68821852执业证书编号：S1440518070001发布日期：2019年04月15日市场表现相关研究报告-32%-22%-12%-2%8%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5专用设备上证指数机械设备1专用设备行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、本周核心观点与行情回顾...............................................................................................................................21.1本周观点.....................................................................................................................................................21.2指数表现与板块估值.................................................................................................................................31.3个股表现.....................................................................................................................................................3二、需求观察...........................................................................................................................................................5三、行业新闻...........................................................................................................................................................63.1工程机械和轨道交通.................................................................................................................................63.2锂电设备.....................................................................................................................................................63.3能源装备.....................................................................................................................................................73.4工业4.0.......................................................................................................................................................83.53C自动化设备............................................................................................................................................92专用设备行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、本周核心观点与行情回顾1.1本周观点2019年电梯行业将迎来新一轮利润上行周期。从2003年至2018年，电梯产量增速与房屋施工面积增速变动方向保持一致，提前房屋竣工面积增速6-12个月。受制于2018年资金面紧张，1-12月施工面积累计增速仅5.2%，房屋停工项目持续增多。但我们判断，随着融资条件边际放松，停工项目在2019年将进入集中复工期，2019年施工面积增速将反转向上，将带动对电梯的订单/交付量，截至2019年2月房屋施工面积增速和电梯产量增速分别回升至6.8%和15%，分别较2018年全年增速提升1.6%和7.5%。另据产业链草根调研，截止2019年一季度，电梯价格未出现大幅度下调，价格稳定性超预期。同时，受益于钢材等原材料成本的下行，判断电梯产品将迎来量和盈利能力的共振向上，迎来新一轮利润上行周期。同时，看好2019年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。锂电设备：2019年国内动力锂电池产业有望迎来新一轮产能周期。三星SDI接连宣布投资西安动力电池二期工程105亿元和对天津工厂新增投资165亿元人民币，除三星外，LG化学也于今年7月在南京滨江投资20亿美元建设年产32GWh动力电池项目。以此为标志，日韩锂电池龙头开启重返中国市场，瞄准2020年后补贴退出后的市场需求。除日韩锂电池龙头重返中国市场外，综合实力较强的内资企业也纷纷加码投资动力锂电池。复星所投资的捷威动力计划2020年形成18GWh产能；完成C轮融资50亿元的孚能科技计划到2020年形成40GWh动力锂电池产能；以及吉利于湖北荆州投资80亿元建设动力锂电池工厂，预估产能20GWh左右。光伏设备：将受益于平价上网和技术工艺升级。目前，集中式光伏为0.65-0.85元/kWh，分布式光伏0.7-0.9元/kWh左右，低于一般工商业1元/kWh的电价，初步具备用电侧平价上网的条件，预计2020年将实现用电侧平价上网，2030年光伏发电成本可达0.2元/kWh，实现发电侧平价上网。预计2019年全球光伏新增装机量130Gwh左右，同比增长27%左右，维持快速增长。供给端，自下而上统计2018年底和2019年底电池片产能将分别达150Gwh和180Gwh，从总量数据上供大于求，但PERC等高效电池片仍供不应求。据我们自下而上统计，判断2019年PERC产能将达100Gwh，较2018年新增30Gwh左右，持续处于高位，PECVD等相关设备处于高景气。2020年后随着HIT等异质结光伏电池片的导入，将迎来新一轮设备更新升级需求。钻完井设备：页岩气增储上产势在必行，钻完井设备需求高景气。2017年国产天然气将近1500亿方，到2020年国产气要达到2000亿方，即2018-2020年需再增加500亿方产量，根据中石油和中石化的规划，其中将近200-300亿方由页岩气等非常规天然气贡献，另外一部分由常规天然气贡献。要完成300亿方页岩气的产量目标，据我们测算，2018-2020年中石油需打井800口，中石化需打井506口，一般一套20台压裂车组一年作业20口井测算，2018-2020年国内需新增360-400台压裂车，钻完井设备市场进入高景气周期。重点推荐组合：上海机电、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份表1：重点覆盖标的盈利预测上市公司净利润（亿元）EPSPE2017201820192017201820192017201820193专用设备行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明康力电梯3.263.332.940.410.420.3713.5114.3225.72富瑞特装0.510.000.480.110.000.1051.45-78.36精测电子1.622.734.061.981.672.4826.4641.0532.51中集集团26.3229.4731.940.880.991.0713.4412.0014.21巨星科技5.57.508.860.510.700.8219.4115.0314.87台海核电10.1411.866.151.171.240.719.907.4021.09豪迈科技6.767.449.060.840.931.1319.9614.3718.33杰克股份3.244.665.991.571.521.9524.1421.5920.13三一重工21.7653.1086.300.280.681.0331.2412.9212.60杰瑞股份0.674.568.990.070.480.94259.2944.7126.76伊之密2.753.012.420.640.700.569.6910.4514.97康尼机电3.575.702.870.360.570.2914.378.9919.21先导智能5.388.9810.881.221.021.2324.4826.9028.68智云股份1.72.752.770.590.940.9219.8613.8814.26恒立液压3.727.5711.260.590.861.2836.2224.8924.13资料来源：中信建投证券研究发展部，PE对应4月12日收盘价1.2指数表现与板块估值本周上证综指下跌1.78%，收于3188.63点；同期申万机械指数下跌1.55%，收于1286