投中2018年10月募资形势持续低迷VCPE投资市场退潮20181119页

投资市场退潮2018.102018.11投中研究院Copyright©投中信息投融资退潮投资市场回归理性VC/PE投融资重点交易案例VC/PE融资市场行业、轮次及地域分析01/02/03/04/Copyright©投中信息资本寒冬延续募资形势持续低迷01/由资本市场回归理性，以及监管政策趋严等因素影响，VC/PE市场募资形势持续低迷。本月，虽VC/PE基金数量和规模有小幅回升，但主要依靠头部机构的新一轮募资，其他中小机构表现依旧平平，整体募资市场尚无回暖迹象。2018年10月，45支基金进入募资阶段，同比下降25%；目标募资规模148.64亿美元，同比骤降近59.95%。近些年，证监会对VC/PE基金加强监管，提高基金注册及登记门槛，同时受金融去杠杆，募资通道受阻等影响，基金成立难度进一步加大。VC/PE市场基金募资持续低迷Copyright©投中信息募资金额（US$M）数量基金类型募集状态开始募集Growth255232.37Venture162672.74Gov.Matching24784.27RealEstate12174.67FOF1-总计4514864.05CVSource,2018.1137212359491042752998673568612223187143149601341561257183106878253474045开始募集基金规模（亿美元）开始募集基金数量2017年10月-2018年10月中国VC/PE市场开始募集基金数量及规模数据来源：CVSource投中研究院，2018.102018年10月，VC/PE募集完成基金共41支，同比下降33.87%，募集总规模51.68亿美元，同比骤降近8成，且募集完成基金类型不够丰富。进入今年第三季度，基金数量和募资规模大幅滑坡，10月基金数量和募资规模情况虽稍有抬头趋势，但仍深陷募资难泥潭。募集完成基金数量小幅回升Copyright©投中信息募资金额(US$M)数量基金类型募集状态募集完成Growth223077.75Venture161120.82FOF3969.87总计415168.44CVSource,2018.112411682541126558122725541100305262929594597292958264372941完成募集基金规模（亿美元）完成募集基金数量2017年10月-2018年10月中国VC/PE市场完成募集基金数量及规模数据来源：CVSource投中研究院，2018.10Copyright©投中信息VC/PE投融资退潮资本投资理性02/在资本寒冬的背景下，机构项目选拔日渐严格，部分行业泡沫正逐渐消减，资本投资日趋理性；而近期出台的一系列利好政策，可能暂时还未显现其效力，整体VC/PE投融资交易活跃度下滑显著。创投市场退潮6215223633813115Copyright©投中信息月，创投市场投融资交易案例仅346起，同比下降8.95%，融资总规模42亿美元，同比小幅回升；纵观创投市场一年情况，受募资寒潮加剧影响，7月以来创投市场投融资活跃度持续滑坡，融资总规模几近触底。然而纵观近几年整体融资水平，2018年投融资市场相对稳健，资本减少跟风投资，投资日趋理性，促进领域内良性竞争，对行业发展是利好引导。同时今年出台的《创业投资税收优惠政策》及《推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版意见》，将进一步推动创业投资市场的发展。34496067478070716110168714238051464958534857954053056161756239734617-10111218-12345678910投资金额（亿美元）案例数量2017年10月-2018年10月中国创投市场投资情况数据来源：CVSource投中研究院，2018.10PE市场活跃度趋稳6215223633813115Copyright©投中信息月，PE市场投融资交易案例101起，同比下降14.41%，融资总规模67亿美元，同比小幅下降。2018年以来，PE市场投资活跃度趋势性下滑，投资案例数量创新低，投资规模波动明显。本月PE市场融资额为67亿美元，其中40亿美元来源于字节跳动的Pre-IPO轮融资，领投方包括软银、KKR、春华资本、GA（泛大西洋资本）、阿里系云锋基金等。除此重大案例外，其他融资案例表现平平。6841941855072712417360398267118168209158127185150152133124138120101投资金额（亿美元）案例数量2017年10月-2018年10月中国私募市场投资规模数据来源：CVSource投中研究院，2018.11Copyright©投中信息VC/PE投融资重点交易案例03/盘石股份——完成22.5亿人民币的D轮融资，由赛伯乐投资集团领投，包括韩亚金融集团、建信信托等机构参与投资。字节跳动——已完成金额不低于25亿美元的Pre-IPO融资，投前估值达到750亿美元。投资方金额轮次领域项目（单位：US&M）10月VC市场重点融资事件TOP10Copyright©投中信息赛伯乐投资集团、韩亚金融、建信信托花生好车分期购车服务B210.00凯欣资本、高盛、京东金融、峰瑞资本特斯联智能物联网B173.07光大控股、IDG资本、商汤科技瓜子二手车二手车交易C+162.00天图投资、DST、诺伟其、CKE云从科技人工智能B+145.02中国国新、广州产业投资基金、广东粤科金融集团等爱库存微商代购分销B+110.00创新工场、GGV、众源、黑蚁新分享WeShare消费金融B90.00华兴新经济基金、中信资本拓臻生物医药研发B80.00维梧资本、奥博资本、德诚资本、礼来亚洲Akulaku跨境电商C70.00凡普金科、红杉、BlueSkyVC、启明创投等易点租办公租赁服务D60.00源码资本、某主权基金等CVSource,2018.11盘石股份盘石股份是一家全球新经济综合服务平台，通过旗下内容云、SaaS云、营销云、安全认证云、电商云、金融云、教育云等七大云系核心服务，打造全球新经济互联网生态圈系统。重要融资历程：2011年，获得上海联创永宣2000万美元A轮融资2015年4月，获得联创永宣领投、九鼎投资集团、美国中经合等多家投资机构跟投的2亿美元B轮融资，公司估值10亿美元。2015年11月，新三板挂牌2016年12月，完成7.6亿元人民币首轮定增2017年9月，终止新三板挂牌2018年10月，完成22.5亿人民币的D轮融资，由赛伯乐投资集团领投，包括韩亚金融集团、建信信托等机构参与投资。此次D轮融资后，盘石的市场估值突破百亿，一跃成为全球新经济行业独角兽领军企业，市场地位更加稳固，盘石将藉此迈入新的快速发展阶段。据悉，盘石计划2019年底在香港上市。重点案例——盘石股份投资管理退出Copyright©投中信息融资历程百亿估值上市计划投资方金额轮次领域项目（单位：US&M）10月PE市场重点融资事件TOP10Copyright©投中信息软银、KKR、春华资本、云锋基金小猪短租网旅游业PE-Growth300云锋基金、尚珹资本、GIC、愉悦资本、晨兴资本、今日资本壹玖壹玖互联网PE-Growth289.36阿里巴巴集团金正大化学工业PE-PIPE139.13中国农业发展基金、东富汇通、鑫牛润瀛、先农投资、厚积投资桐成控股制造业Buyout75.09裂变资本、火币集团环球医疗医疗健康PE-Growth72.18-众盟互联网PE-Growth72.06-华自科技制造业PE-PIPE53.12新华沣裕资本、玄元（横琴）投资、含德投资速腾聚创人工智能PE-Growth43.51菜鸟、尚欣资本、海通证券、复星、东方富海、昆仲资本、粤民投等世嘉科技制造业PE-PIPE30.7明善汇德、娄沣恒鑫、荣文集团、金证互通CVSource,2018.11字节跳动重要融资历程：2012年3月，完成源码资本，晨兴资本，顺为资本等天使融资2012年7月，完成海纳亚洲数百万美元A轮融资2013年9月，获得DST1000万美元B轮融资2014年6月，获得红杉资本中国基金领投、微博跟投的1亿美元C轮融资2016年12月，获得红杉资本中国基金、建银国际的10亿美元D轮融资2017年9月，完成E轮融资，估值220亿美元2017年12月，完成了一次增资，估值为293亿美元2018年10月，完成40亿美元的Pre-IPO轮融资，软银、KKR和春华领投，投前估值750亿美元今年以来，字节跳动旗下产品先后向在线教育、游戏、现金贷，视频内容等领域进军，积极拓展新业务或是为提升其上市估值做布局。有消息称字节跳动内部已启动IPO相关的准备工作，计划明年上市。虽暂未得到证实，但其积极拓展新业务板块并在此时开展融资，或许都预示着其正在为踏入IPO进程积极做准备。重点案例——字节跳动投资管理退出Copyright©投中信息©投中信息VC/PE融资市场行业、轮次及地域分析04/细分行业维度来看，医疗健康领域融资交易最为活跃，首次超越互联网、IT领域位居融资交易数量榜首，文化传媒、消费升级领域也跃居融资规模前2位。地域维度来看，依旧是北上广江浙等一线城市较为集中。6215223633813115细分领域投融资情况2018年10月，医疗健康领域融资交易最为活跃，近年来首次超越互联网、IT领域位居融资交易数量榜首。另一方面，文化传媒、消费升级领域也跃居融资规模前2位。近些年，在新一代信息技术高速发展的带领下，医疗健康、消费升级、文化传媒等众多民生行业也呈现高质量、多元化的发展态势，众多优质项目应运而生。Copyright©投中信息年10月中国VCPE市场细分领域交易数量占比医疗健康互联网IT及信息化制造业人工智能文化传媒消费升级教育培训企业服务区块链汽车行业金融运输物流旅游业其他27%18%15%7%6%5%4%4%3%2%2%3%2018年10月中国VCPE市场细分领域交易规模占比文化传媒消费升级互联网人工智能汽车行业IT及信息化旅游业医疗健康金融企业服务制造业化学工业体育建筑建材其他单笔规模融资规模（USM）案例数量融资类型VC/PE市场细分轮次融资情况Copyright©投中信息市场细分轮次来看，投资依旧以天使轮至A轮为主的偏早期阶段为主导。近期财政部、税务总局推广税收抵扣优惠政策全国范围实施，将继续推动了早期科技项目和创业投资市场的发展。种子轮1533.382.23天使轮6248.390.78Pre-A3276.292.38A98515.255.26A+1790.795.34Pre-B1--B451087.9224.18B+9314.9034.99C14589.4442.10C+3180.6960.23D5341.2368.25D+1100.00100.00E354.3718.12Pre-IPO12500.002500.00PE-Grow