传媒行业4月行业动态报告广告市场规模增速放缓未来营销线上线下是大势所趋20190524银河

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●传媒行业2019年05月24日[table_main]公司深度报告模板广告市场规模增速放缓，未来营销线上+线下是大势所趋——4月行业动态报告传媒行业推荐维持评级核心观点最新观点1）受进口电影提振，4月电影市场表现出色：2019年4月国内电影综合票房达44.05亿元，同比上涨20.75%，较去年4月表现出色。《复仇者联盟4：终局之战》成为4月最受国内观众欢迎的电影，该部影片于4月24日上映，首映日票房达到5.35亿元。《复联4》的出色表现再次印证了好口碑与优质IP在电影市场的重要作用。2）新游产品类型单一导致4月上榜游戏数量同比下滑：根据伽马数据（CNG）的游戏产业报告指出，游戏市场格局固化，新游“产品荒”依然严重。未来产品玩法类型创新有望为行业收入增长带来新的动力。3）数字阅读市场规模保持高速增长：截至2018年，中国数字阅读市场规模增至254.5亿元，用户规模已达4.32亿，预计2019年其市场规模将超过300亿。数字阅读逐渐成为居重要的阅读形式之一，对图书出版行业造成一定冲击。4）广告市场规模增速放缓，市场结构变化显著：广告市场整体规模增长显著放缓，但结构变化显著，传统媒体广告规模稳中略有下降，互联网广告进入成熟期，增长逐渐趋缓，楼宇广告和院线广告仍处于较快增长期。预计2019-2020年互联网广告增速逐渐趋缓，而楼宇广告依然维持高增速，未来营销市场线上+线下是大势所趋。投资建议传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。核心组合证券代码证券简称月涨幅(%)证券代码证券简称月涨幅(%)核心组合002555.SZ三七互娱-1.58002624.SZ完美世界-11.74300113.SZ顺网科技12.02600037.SH歌华有线-8.11600373.SH中文传媒-6.78600637.SH东方明珠-8.11300251.SZ光线传媒-10.07资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理风险提示行业政策趋严，作品收入不及预期，行业竞争加剧等。分析师杨晓彤：010-83571329：[e-mail]执业证书编号：S0130518020001特别鸣谢实习生王汉林为本报告提供的帮助行业数据2019.04.30[table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现2019.04.30[table_reort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理行业研究报告/传媒行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1目录一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高........................................................................................................4（一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力....................................................................................4（二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加................................................................................................6（三）传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间................................................................................................61.传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展...............................................................................................62.影视行业：受进口电影提振，4月电影市场表现出色................................................................................................83.游戏行业:新游产品类型单一导致4月上榜游戏数量同比下滑..............................................................................164.阅读行业：图书出版行业增速放缓，数字阅读市场规模保持高速增长.................................................................235.营销行业：广告市场规模增速放缓，市场结构变化显著.........................................................................................28二、文化娱乐产业发展处于成长期，经济地位将持续提升..................................................................................................31（一）文娱产业为经济转型提供新动力，同发达国家相比仍有空间..............................................................................31（二）居民教育文化娱乐消费增加，人民文化娱乐消费能力增加..................................................................................33（三）技术推动行业竞争加剧，互联网集团渗透文化娱乐产业......................................................................................34（四）5G推动产业转型升级，泛娱乐促进行业进一步高质量发展................................................................................351.数字技术的革新将推动文化娱乐产业的转型升级.....................................................................................................352.泛娱乐产业将进一步高质量发展.................................................................................................................................38三、行业面临的问题及建议......................................................................................................................................................39（一）现存问题......................................................................................................................................................................39行业研究报告/传媒行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。21.文化作品侵权风险增加，知识产权保护制度滞后.....................................................................................................392.互联网巨头布局文娱产业，传统媒体面临转型压力.................................................................................................403.泛娱乐化增加媒体娱乐属性，企业社会责任值得重视.............................................................................................404.网络安全隐患影响用户体验，文娱产业政策趋严下承压.........................................................................................41（二）建议及对策..................................................................................................................................................................411.完善知识产权保护制度，增强运营方和用户的版权意识.........................................................................................412.拥抱互联网发展趋势，传统媒体向“以用户为中心”转型.........................................................................................423.提高互联网媒体进入门槛，培养受众监督意识.........................................................................................................434.相关平台加强技术研发，提升内容生产水平和管理水平.........................................................................................43四、传媒行业在资本市场中的发展情况..................................................................................................................................43（一）传媒行业并购大潮回落，A股上市企业数量减少..................................................................................................43（二）A股传媒行业市值规模小于美股，传媒公司赴海外上市趋多..............................................................................45（三