社会服务行业春节旅游数据点评春节旅游总体表现稳定地域分布有亮点20180225东吴证券11页

1/11[Table_Industry]春节旅游数据点评[Table_Industry1]证券研究报告·行业研究·社会服务东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分8[Table_Main]春节旅游总体表现稳定，地域分布有亮点增持(维持)投资要点➢2018年春节假期总体增长平稳，出游人数及旅游收入持续提升。2月15日至21日期间全国共接待游客3.86亿人次（+12.1%）；实现旅游收入4750亿元（+12.6%）；人均旅游消费额1230元，基本持平。国内游游客分布较为均匀，呈现两头热、自由行、休闲游几大特点。1）长线游热门城市主要包括三亚、丽江等温暖城市以及哈尔滨等冰雪主题城市；2）自由行已经成为居民春节最主要的出游方式，家庭自助游比例高达52.7%，自驾车出游的比例达到44.7%。3）休闲游和服务质量备受重视。出境游热度提升、花费较高，跟团游、周边国家游仍是主流。春节出国游人次预计达650万人次（+6%），85、90后占比近50%。携程、同程预测：1）跟团游为主（52%）；2）临近国家是主要目的地，欧美长线出境游一般在7日以上；3）出境游人均花费超6000元/人。➢受天气波动影响，自然景区表现平稳。1）峨眉山实现开门红，接待游客21.86万人次（+1.96%），门票收入2787.4万元（+4.59%）。2）千古情系列表现良好，杭州宋城景区表现突出，前六天共接待游客47.5万人次（20%+）；三亚千古情接待游客27.66万人次（+2.56%），改善客源结构，提高客单价（散客+25%，自营电商渠道+70%）。3）乌镇受天气影响，接待游客37.36万人次（-19.38%），古北水镇接待游客增长约18%。4）张家界武陵源核心景区19、20日接待游客23.28万人次。5）黄山遭遇阴雨，接待游客12.33万人次（-29.15%），实现门票收入1698万元（-29.44%）。6）长白山新开通4条航线、开放5座天然滑雪公园，受益于冰雪游热度。➢海南游火爆，三亚成为冬季避寒热门目的地，免税购物增长迅猛。海南省接待游客567.55万人次（+10.0%）；三亚接待游客96.69万人次（+1.01%），旅游总收入97.02亿元（+7.03%）；南山接待30.63万人次（+9.99%）；三亚免税店进店总人数25.65人次(+7.37%)，实现销售3.71亿元(+27.50%)，在客流峰值有所抬升的基础上，实现了转化率和客单价的有效提升，凸显盈利能力和内生增长的潜力。海口免税店购物总人数3.59万人次(+24.8%);实现销售额7121.32万元(+26.6%)。➢内地游客赴港澳旅游趋暖，香港零售、澳门博彩有望受益。春节假期内，香港入境内地旅客106.49万人，同比增长52.79%；澳门入境内地旅客71.6万人，同比增幅达12.30%。港澳游的大幅回暖有望为香港零售品销售和澳门博彩业带来利好。➢相关受益标的：A股：锦江股份（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）、众信旅游（002707.SZ）；港股/美股：华住酒店（HTHT.O）、金沙中国（1928.HK）、美高梅中国（2282.HK）、银河娱乐（0027.HK）、永利澳门（1128.HK）、莎莎国际（0178.HK）。➢风险提示：宏观经济低于预期的风险；旅游消费热情低于预期的风险。[Table_PicQuote]行业走势相关研究1.周观点：春节旅游增速稳定，免税消费、冰雪游受追捧-201802212.周观点：精选赛道，优选龙头，关注催化剂共振-201801023.周观点：精选龙头业绩可期-201801074.周观点：行业逻辑再验证，酒店龙头加速向好-201801215.本周聚焦：风格切换何去何从？20180129[Table_Author]2018年2月25日证券分析师：汤军执业证书编号：[e-mail]-20%-10%0%10%20%30%17-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-1218-01休闲服务(申万)沪深3002/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业点评报告目录1.春节旅游信息.............................42.重点景区情况.............................73.相关受益标的............................104.风险提示................................103/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业点评报告图表目录图表1：历年春节假期全国出游数据汇总..............................................4图表2：各省市历年春节假期旅游数据（部分）..................................4图表3：国内长线旅游热门目的地TOP20.............................................5图表4：春节假期出境游人次..................................................................6图表5：春节出境游方式..........................................................................6图表6：2018年春节出境游客分布.........................................................6图表7：2018年春节居民出境游时长分布.............................................6图表8：2018年春节主要城市出境游人均花费TOP10（元/人）.......6图表9：峨眉山历年春节假期旅游数据..................................................7图表10：千古情景区春节假期旅游数据.................................................7图表11：安徽主要景区春节假期旅游数据.............................................8图表12：海南省春节假期旅游数据.........................................................9图表13：三亚春节假期旅游数据.............................................................94/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业点评报告1.春节旅游信息2018年春节假期总体增长平稳，出游人数及旅游收入持续提升。今年春节全国共接待游客3.86亿人次，同比增长12.1%；实现旅游收入4750亿元，同比增长12.6%；人均旅游消费额1230元，基本持平。图表1：历年春节假期全国出游数据汇总20142015201620172018接待游客（亿人次）2.312.613.023.443.86yoy14.0%13.0%15.7%13.9%12.1%实现旅游收入（亿元）1263.91448.3365142334750yoy16.4%14.6%16.3%15.9%12.6%人均旅游消费（元）547.14554.901,208.941,230.521,230.57yoy14.0%1.4%117.9%1.8%持平资料来源：国家旅游局，东吴证券研究所注：16年收入增速可比口径计算十大省份成为旅游重省，游客分布较为均匀。广东、四川、湖南、江苏、河南、安徽、山东、广西、湖北、浙江等省份接待游客人数居前十位。1）长线游呈现两头热，途牛旅游网发布的《2018年春节黄金周旅游消费盘点》显示，长线游热门城市主要包括三亚、丽江等温暖城市；哈尔滨等冰雪主题城市等。2）自由行已经成为居民春节最主要的出游方式。根据国家旅游局《2018年春节假日旅游指南》，家庭自助游的比例高达52.7%，自驾车出游的比例达到44.7%。3）休闲游和服务质量备受重视。整体上看，游客不再热衷于景点“打卡”，而是更加注重出游的舒适度；休闲度假性质的海岛旅游也广受欢迎。图表2：各省市春节假期旅游数据（部分）地区省市接待游客（万人次）yoy实现旅游收入（亿元）yoy华东地区安徽省3153.517.6%196.237.5%福建省2266.921.6%172.232.8%浙江省2227.98.8%211.113.6%江苏省2068.14.9%251.77.2%上海市443.0-0.4%49.41.5%华南地区广东省5564.615.3%422.915.4%广西省1983.232.3%113.145.2%海南省567.610.0%137.210.3%华北地区北京市770.74.9%72.68.4%天津市513.65.7%46.210.1%河南省2840.052.0%156.094.2%5/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业点评报告华中地区湖南省2721.020.1%176.527.6%湖北省2665.820.5%290.328.6%江西省2633.818.6%145.533.1%西南地区四川省7073.010.8%446.625.6%云南省519.727.1%32.621.6%东北地区吉林省1262.818.3%119.423.1%黑龙江省1122.711.2%136.313.2%资料来源：各地旅游局，东吴证券研究所图表3：国内长线旅游热门目的地TOP20资料来源：途牛《2018年春节黄金周旅游消费盘点》，东吴证券研究所出境游热度持续提升、花费较高，成为春节旅游消费的重要增长点；跟团游仍是主流，目的地以周边国家为主。携程预测春节假期出国游人次将增加到约650万人次，相对于2017年的615万人次增长6%，85、90后占比近50%，开始主导出境旅游市场格局。1）根据同程的预测，出境游时间普遍较长，泰国、日本、新加坡等短线出境游的出游时长一般在6日以内，欧美长线出境游的出游时长一般在7日以上。2）根据途牛《2018年春节黄金周旅游消费盘点及人气榜单》，春节国内游人均花费近4000元，人均花费水平最高的前十个城市人均花费基本都在5000元/人以上；而出境游人均花费水平超6000元/人，人均花费最高的城市甚至超过了1万元/人。3）携程预测，52%的出境游游客选择跟团游，仍占大多数，但自由行具有快速发展的势头。4）根据携程的预定数据，泰国、日本是最主要的两大热门目的地，春节期间有超过50万中国游客前往这两个国家。6/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业点评报告图表4：春节假期出境游人次图表5：春节出境游方式资料来源：国家旅游局，携程，东吴证券研究所资料来源：携程《2018年春节出境旅游趋势预测报告》，东吴证券研究所图表6：2018年春节出境游客分布图表7：2018年春节居民出境游时长分布资料来源：携程，东吴证券研究所资料来源：同程《2018年春节出境旅游趋势预测报告》，东吴证券研究所图表8：2018年春节主要城市出境游人均花费TOP10（元/人）资料来源：同程《2018春节黄金周旅游与出行消费盘点》，东吴证券研究所472.5518.25756156509.67%10.92%7.00%5.69%0%2%4%6%8%10%12%01002003004005006007002014A2015A2016A2017A2018E春节出境游人次（万）yoy48%52%