水质监测行业深度报告监测行业又一风口水质监测蓄势待发20190321国联证券30页

1Table_FirstTable_First|Table_ReportType证券研究报告行业深度研究Table_First|Table_Summary监测行业又一风口，水质监测蓄势待发——水质监测行业深度报告投资要点：“水十条”开启水治理元年，以监测促治理，水质监测迅速发力2015年4月国务院发布了《水污染防治行动计划》，“水十条”的正式发布开启了我国“十三五”期间水环境治理的“新元年”。环保部门预计“水十条”带来水环境领域的投资规模将高于大气领域的1.7万亿。同年7月发布的《生态环境监测网络建设方案》，提出了全面建设生态环境监测网络。作为水环境治理工作的“指向标”，水质监测市场有望率先发力。2017年水质监测设备销售数量同比增长86.3%，已超过烟气烟尘监测设备，成为监测设备第一大细分市场。水质监测领域未来三年市场近千亿，地表水监测支撑其高速发展根据我们的测算，受益于环境治理重心由气向水的转变以及水环境治理工作的快速推进，未来三年水质监测的市场规模将接近千亿。其中，由于“河长制”治水工作已进入新的阶段，工作要求从全面建立到全面见效，目前现有的监测体系将无法满足治水工作对监测数据全面覆盖、实时有效的要求。“河长制”治水工作的推进将有力推动监测需求的释放，支撑地表水监测市场未来三年的高速发展，预计到2021年地表水监测市场将占到当年水质监测市场总规模的55.30%。监事权上收，监测体制改变，第三方运维市场迅速打开2015年8月为了加快落实生态环境监测网络建设方案，生态环境部发布了《国家生态环境质量监测事权上收实施方案》，分三步完成大气、水、土壤的环境质量监测事权上收工作。随之而来改变了我国原有的监测体制，通过采用第三方运维的模式，实现了由“考核谁，谁监测”到“谁考核，谁监测”的转变。受益于监测模式的改变，我们预计水质监测第三方运维在未来三年的CAGR将达到15.58%，到2021年整体市场规模将超过180亿元，并且随着后期自动站点建设以及第三方运维模式的继续推进，运维市场的规模仍将继续扩大。可供选择的投资标的通过对行业和公司的筛选，我们在二级市场提出三家可供投资的标的，推荐网格化监测龙头、具备技术和先发优势并且大气国考站点运维中表现出色的先河环保（300137.SZ）；建议关注通过“台州模式”实现水质监测“三省一快”的理工环科（002322.SZ）以及收购监测龙头宇星科技、环卫龙头中联环境，打造智慧环保大平台的盈峰环境（000967.SZ）。风险提示相关政策推进不达预期、河长制治水工作推进不达预期、水质监测市场释放不达预期Table_First|Table_ReportDate2019年3月21日Table_First|Table_Rating投资建议：优异上次建议：优异Table_First|Table_Chart一年内行业相对大盘走势Table_First|Table_Author马宝德分析师执业证书编号：S0590513090001电话：[phone]邮箱：[e-mail]_First|Table_ContacterTable_First|Table_RelateReport相关报告1、《发改委加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资》《公用事业》2018.09.282、《新能源平价上网可期》《公用事业》2018.09.273、《生态环境部第二批次水源地专项督查启动》《公用事业》2018.09.18请务必阅读报告末页的重要声明-30%-20%-10%0%2018-032018-072018-112019-03公用事业沪深3002请务必阅读报告末页的重要声明行业深度研究正文目录1.“水十条”催生水治理，细分监测迎发展..............................41.1.大气治理后又一风口，“水十条”开启水治理元年.....................................41.2.以测促治，水质监测迅速发力....................................................................51.3.监事权上收体制改革，第三方运维模式市场打开.......................................92.地表水监测市场最大，运维服务充满想象空间.........................112.1.地表水监测：存量加新增巨大，细分领域最受益.....................................112.2.污染源监测：环保税叠加许可证，企业生产强制监测.............................192.3.水质监测未来三年市场空间近千亿...........................................................223.地表水监测快速释放，第三方运维迅速崛起...........................223.1.河长制治水需求大，支撑地表水监测快速增长........................................223.2.监测体制改革监事权上收，第三方运维快速崛起.....................................233.3.农村及污染源监测仍有存量，后续还将保持增长.....................................254.可供选择的投资标的...............................................255.风险提示.........................................................28图表目录图表1：全国重点区域PM2.5月度浓度（ug/m3）.........................................................4图表2：全国重点区域月度平均优良天数比例（%）......................................................4图表3：2017年全国重要湖泊与水库水质状况...............................................................5图表4：2018年8月全国地表水水质类别比例...............................................................5图表5：2018年8月十大流域水质类别比例...................................................................5图表6：水质监测相关设备..............................................................................................6图表7：与水环境相关的政策..........................................................................................6图表8：水质监测分类.....................................................................................................8图表9：2015-2017环境监测产品销量（台/套）............................................................8图表10：历年环境监测产品销售额（亿元）..................................................................8图表11：2017年我国环境监测仪器产品结构.................................................................9图表12：国家环境空气质量监测体制改革思路...............................................................9图表13：环境空气监测的两种市场模式........................................................................10图表14：2010-2016年我国地表水监测点位数.............................................................12图表15：固定式及浮动式自动监测水站........................................................................12图表16：非国控监测新建自动监测水站建设费用测算..................................................13图表17：非国控监测水站运维费用测算........................................................................13图表18：全国农村环境质量监测路线...........................................................................14图表19：全国农村环境质量监测工作进度安排.............................................................14图表20：农村监测新建自动监测水站建设费用测算.....................................................15图表21：农村监测水站运维及监测费用测算................................................................16图表22：全国主要河流数量统计...................................................................................17图表23：河长制治水新建自动监测水站建设费用测算..................................................17图表24：河长制治水水站运维费用测算........................................................................18图表25：地表水监测建设及运维费用合计....................................................................18图表26：全国废水及其主要污染物排放情况................................................................19图表27：污染源监督监测重点企业已实施自动监控排放口数（个）............................20图表28：企业污水排放自动监测设备建设费用测算.....................................................21图表29：企业污水排放运维及监测费用测算................................................................213请务必阅读报告末页的重要声明行业深度研究图表3