电子行业公募基金一季报持仓分析行业配置比例环比小幅上升半导体消费电子加仓明显20190428

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/21[Table_Page]跟踪分析|电子证券研究报告[Table_Title]电子行业公募基金一季报持仓分析行业配置比例环比小幅上升，半导体/消费电子加仓明显[Table_Summary]核心观点：数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股我们选取的公募基金类型为偏股型基金（不含指数型），具体包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型），统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。行业板块和标的统计范围均参考申万行业分类。19Q1电子行业配置比例小幅上升，但超配比例下降19Q1电子行业配置比例达8.47%，较2018Q4末小幅上升0.17pct，连续两季度小幅上升；超配比例为2.75%，环比小幅下降0.26pct。行业比较来看，19Q1电子行业配置比例为和超配比例均高居所有行业第三名，仅次于食品饮料、医药生物行业，环比加仓比例居所有行业第8名。子板块情况：19Q1半导体/消费电子加仓明显按照申万二级行业分类，19Q1电子制造、光学光电子、半导体、元件II、其他电子II五个子板块的超配比例分别为2.58%、-0.19%、0.30%、0.08%、-0.03%。环比加仓方面，19Q1半导体板块的加仓表现在五个细分板块中表现最佳，达到0.65%，电子制造和其他电子II行业加仓比例分别为0.24%、0.18%，而光学光电子和元件II行业分别减仓0.37%和0.54%。按照申万三级行业分类，19Q1超配比例最高的3个子板块为电子零部件制造、电子系统组装和LED行业，4个低配行业分别为显示器件III、分立器件、被动元件、其他电子III行业。从环比加/减仓情况看，集成电路、电子零部件制造板块加仓幅度最大，而印制电路板、LED、被动元件行业的减仓比例靠前。个股分析：公募基金重仓立讯精密、海康威视从2019Q1配置情况来看，无论是重仓基金数量，还是配置比例，立讯精密和海康威视均大幅领先。另外北方华创、东山精密、兆易创新、三安光电、深南电路、大华股份也排名靠前。从环比增减仓情况来看，加仓方面，2019Q1立讯精密加仓幅度远超其他个股，另外兆易创新、北方华创、鹏鼎控股、东山精密和纳斯达在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓情况均居于行业前十名。减仓方面，三环集团、信维通信、景旺电子、胜宏科技、法拉电子、崇达技术在基金重仓数量和配置比例两个维度上的减仓情况均居于行业前十名。风险提示电子行业景气度低于预期；仅考虑前十大重仓股情况带来的测算结果与实际情况可能存在一定偏差等。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-04-28[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：许兴军SAC执证号：[e-mail]分析师：王璐SAC执证号：[e-mail]分析师：余高SAC执证号：[e-mail]请注意，许兴军,王璐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：电子行业2019年度投资策略:创新延续，产业东移，坚守龙头，布局未来2018-12-10[Table_Contacts]联系人：王昭光[e-mail]-36%-27%-18%-9%0%9%05/1807/1809/1811/1801/1903/19电子沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/21[Table_PageText]跟踪分析|电子重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码货币最新最近评级合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价报告日期（元/股）2019E2020E2019E2020E2019E2020E2019E2020E立讯精密002475.SZCNY26.062019/4/25买入31.260.961.36271923.0915.7620.422.5海康威视002415.SZCNY31.802019/4/21买入42.301.411.83231723.7217.7727.829.9东山精密002384.SZCNY17.702019/4/21买入24.250.971.30181411.068.6115.517.1兆易创新603986.SHCNY96.702018/10/31买入——2.162.82453424.2818.0421.421.9三安光电600703.SHCNY14.162019/4/28买入17.250.690.94211512.8510.3611.813.8大华股份002236.SZCNY16.782019/4/26买入24.250.971.23171415.7312.0419.120.0洲明科技300232.SZCNY12.742019/1/22买入11.800.821.1216119.156.0520.922.2欣旺达300207.SZCNY13.812019/3/1买入14.000.560.71251917.0112.7418.318.8汇顶科技603160.SHCNY127.092019/4/14买入132.903.694.27343029.6425.8329.025.1鹏鼎控股002938.SZCNY29.342019/4/8买入33.501.341.6022189.1411.6114.815.0数据来源：Wind、广发证券发展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/21[Table_PageText]跟踪分析|电子目录索引数据选取和计算口径说明....................................................................................................619Q1电子配置比例小幅上升，但超配比例下降................................................................6细分板块：19Q1半导体/消费电子加仓明显......................................................................719Q1电子个股配置情况...................................................................................................12识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/21[Table_PageText]跟踪分析|电子图表索引图1：偏股型基金（不含指数型）电子行业配置及超配比例.................................6图2：2019Q1偏股型基金（不含指数型）各行业配置比例.................................7图3：2019Q1较2018Q4偏股型基金（不含指数型）各行业加仓比例...............7图4：2019Q1电子二级行业持仓及超配比例.......................................................8图5：2019Q1较2018Q4电子二级行业加/减仓比例...........................................8图6：2019Q1电子三级行业持仓及超配比例.......................................................8图7：2019Q1较2018Q4电子三级行业加/减仓比例...........................................8图8：电子制造行业配置及超配比例.....................................................................9图9：光学光电子行业配置及超配比例..................................................................9图10：半导体行业配置及超配比例.......................................................................9图11：元件II行业配置及超配比例.....................................................................10图12：其他电子II行业配置及超配比例.............................................................10图13：电子系统组装行业配置及超配比例..........................................................10图14：电子零部件行业配置及超配比例..............................................................10图15：LED行业配置及超配比例........................................................................10图16：光学元件行业配置及超配比例.................................................................10图17：显示器件III行业配置及超配比例............................................................11图18：半导体材料行业配置及超配比例..............................................................11图19：分立器件行业配置及超配比例.................................................................11图20：集成电路行业配置及超配比例.................................................................11图21：印刷电路板行业配置及超配比例..............................................................11图22：被动元件行业配置及超配比例.................................................................11图23：其他电子III行业配置及超配比例............................................................12图24：19Q1电子行业重仓持有基金数环比增加前十.........................................13图25：19Q1电子行业重仓持有基金数环比减少前十.........................................13图26：19Q1电子行业重仓持股总市值（亿元）环比增加前十..........................13图27：19Q1电子行业电子股重仓持股总市值（亿元）环比减少前十........