行业比较专刊行业景气多数下行终端消费依旧低迷20190327国信证券25页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2019年3月27日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)8,978/17.01创业板/月涨跌幅(%)1,842/18.54AH股价差指数2,546A股总/流通市值(万亿元)58.65/42.45证券分析师：燕翔电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002联系人：战迪电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：许茹纯电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：朱成成电话：[phone]E-MAIL:[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。定期策略行业景气多数下行，终端消费依旧低迷各行业基本面情况综述整体来看，上游资源品多数行业景气度下行，中游行业景气度分化，而下游终端消费品未见好转。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品景气度多数行业景气度下行，除原油价格继续回升、煤炭价格小幅上涨外，金属价格多数盘整，建材价格回落，化工产品价格持续低迷，农产品中粮食价格多数下降，猪肉价格止跌回升。（2）中游行业景气度分化，机械重卡行业出现回暖迹象，快递行业小幅回升，而电子行业景气大幅下降，乘用车销量持续低迷，交运整体景气下行。（3）下游未见好转，虽然社消增速止跌，但家电、服装零售额增速均出现断崖式下跌，空调销量、消费电子同比持续负增长，地产销售再次转向负增，传媒行业景气度持续下降，仅食品饮料行业景气度较高。细分行业数据跟踪比较下游行业：地产投资增速反弹，终端消费持续低迷。家电：2月家电零售断崖式下跌，空调销量同比持续负增长。商贸零售：社消增速止跌，网上零售额同比增速大幅下降。食品饮料：白酒价格维持高位，乳制品价格持续上涨。纺织服装：国内棉花价格稳定在高位，行业需求疲弱，服装销售大幅下滑。房地产：商品房销售同比再次转向负增长，投资增速出现反弹。影视传媒：2月票房收入及观影人次大幅下跌，观影人次负增长。消费电子：智能手机出货量同比跌幅有所扩大。中游行业：机械重卡行业回暖，半导体销售负增长。电子：全球及亚太销售额同比双双转向负增长。汽车：2月乘用车销量持续低迷，商用车销售出现反弹，新能源汽车同比增速回归均值，大幅回落。交通运输：3月BDI维持低位，SCFI快速回调，运输服务减弱，货运同比增速均大幅下降，快递业收入及业务增速出现回升。机械：行业现回暖迹象，产品销量增速均出现回升。上游行业：金属期价多数盘整，猪肉价格止跌回升。钢铁：从价格走势来看，3月钢铁价格横盘调整，变动幅度不大，库存继续上升，但同比增速大幅下降。煤炭：3月动力煤价格继续稳定小幅上升，焦煤价格走平。有色：3月有色金属价格走势分化，铜铅价格快速回落，铝锌价格横盘调整，变化不大。建材：水泥价格小幅下降，玻璃价格快速下跌。化工：化工行业多数产品价格大幅下滑，景气度持续低迷。原油：3月原油价格延续上月趋势，快速上涨。农业：鸡肉价格拐点出现，高位回落，猪肉价格开始上涨，饲料端成本持续大幅下降。风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足0.00.51.01.5M/18M/18J/18S/18N/18J/19沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行业板块市场表现回顾.................................................................................................5板块综述..............................................................................................................5行业跟踪..............................................................................................................6下游行业：地产投资增速反弹，终端消费持续低迷.....................................................8家用电器：家电零售疲弱，空调销量负增长........................................................8商贸零售：社消增速止跌.....................................................................................8食品饮料：乳制品价格屡创新高..........................................................................9纺织服装：零售额大幅下滑.................................................................................9房地产：投资增速反弹......................................................................................10影视传媒：景气度持续下滑................................................................................11消费电子：手机出货量维持负增长.....................................................................11中游行业：机械重卡行业回暖，半导体销售负增长...................................................12电子：销售同比负增长......................................................................................12汽车：乘用车持续低迷......................................................................................12交通运输：SCFI快速回调.................................................................................13机械重卡：销量增速均回升...............................................................................15上游行业：金属期价多数盘整，猪肉价格止跌回升...................................................16钢铁：价格横盘调整..........................................................................................16煤炭：煤价小幅上涨..........................................................................................16有色：产品价格走势分化...................................................................................17建材：玻璃快速下跌..........................................................................................19化工：景气度持续低迷......................................................................................19原油：上涨趋势延续..........................................................................................21农业：猪价上涨.................................................................................................21国信证券投资评级......................................................................................................24分析师承诺................................................................................................................24风险提示....................................................................................................................24证券投资咨询业务的说明...........................................................................................24请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：申万一级行业PB和ROE分位数对比...............................................................6图2：3月中信风格指数涨跌幅....................................................................................6图3：3月申万一级行业涨跌幅....................................................................................7图4：3月申万二级行业涨跌幅....................................................................................7图5：2月家电零售累计同比增速快速下滑..................................................................8图6：2月空调销量同比增速持续下降.........................................................................8图7：社会消费品零售总额同比较上期持平.................................................................8图8：实物商品网上零售额同比增速大幅下降..