钢铁行业矿山钢厂钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显钢厂亏损比例小幅下降20190324广发

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15[Table_Page]跟踪分析|钢铁证券研究报告[Table_Title]矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显，钢厂亏损比例小幅下降[Table_Summary]一、矿山：内矿产能利用率降幅明显，外矿发货量升幅明显根据Mysteel统计数据，2019年3月15日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量8万吨，较上次统计下降5.32%；产能利用率42.29%，环比下降2.36个百分点；总库存34万吨，环比上升5.22%。2019年3月11日-3月15日，海外铁矿石发货总量2077万吨，环比增加74万吨，其中澳洲1620万吨，增加117万吨；巴西457万吨，减少43万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年3月22日，全国主要港口铁矿石库存总量14789万吨，环比增加19万吨，其中澳矿7414万吨，减少14万吨，巴矿4340万吨，减少1万吨。二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存降幅明显，炼焦煤库存微幅下降根据Mysteel统计数据，2019年3月22日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数112家，较上次统计减少2家；检修高炉145座，较上次统计减少4座；检修总容积196977m3，较上次统计减少7430m3；检修容积占比46.40%，环比下降1.75个百分点。检修高炉影响日均铁水产量58.06万吨，较上次统计减少1.91万吨。样本钢厂亏损比例23.93%，较上次统计下降1.22个百分点。根据Mysteel统计数据，2019年3月15日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.61%，较上次下降0.15个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为24万吨，较上次统计减少2万吨。国产矿平均库存1.18万吨，较上次统计增加0.05万吨。2019年3月22日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1658万吨，较上次统计减少8万吨，环比下降0.45%。三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购大幅下降根据Mysteel统计数据，从总量看，2019年3月22日，社会库存总量达1681万吨，周环比下降5.65%。其中华南地区小幅下降，东北、华东、西南、华北和西北地区降幅明显，华中地区大幅下降；分品种看，截止2019年3月22日，螺纹钢、线材、热卷、冷轧板和中厚板降幅明显。四、重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。五、风险提示：宏观经济增速下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-03-24[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：李莎SAC执证号：[e-mail][Table_DocReport]相关研究：钢铁集团专题之二：山钢集团:盈利能力渐强、但净利率仍较低，转型发展渐提速2019-03-23鞍钢股份（000898.SZ/00347.HK）:经营成果创新高，规模、结构和原料等优势夯实盈利稳定性2019-03-22久立特材（002318.SZ）:利润创新高，将受益于油气高景气及核电重启2019-03-20[Table_Contacts]联系人：李衍亮[e-mail]-35%-28%-21%-14%-8%-1%03/1805/1807/1809/1811/1801/19钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码评级货币股价合理价值（元/股）EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)2019/3/222018E2019E2018E2019E2018E2019E2018E2019E三钢闽光002110.SZ买入CNY17.10-4.444.773.853.581.720.9833.726.6方大特钢600507.SH买入CNY14.6716.602.021.737.278.474.234.8745.428.0久立特材002318.SZ买入CNY8.279.800.360.4922.9216.9711.819.419.611.5鞍钢股份000898.SZ买入CNY5.898.131.100.925.366.444.094.2215.311.3数据来源：Wind、广发证券发展研究中心注：方大特钢、久立特材、鞍钢股份已公布2018年年报，其2018E数据为2018年年报数据。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁目录索引一、矿山：内矿产能利用率降幅明显，外矿发货量升幅明显.............................................5（一）国内矿山：全国产能利用率环比下降2.36PCT、库存升幅5.22%，产能利用率互有升降，库存以升为主...........................................................................................5（二）外矿：发货量明显上升3.71%，到港量降幅明显，港口库存微幅上升...........6二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存降幅明显，炼焦煤库存微幅下降.............................................................................................................................7（一）高炉检修：检修高炉容积占比46.40%、下降1.75PCT，影响日均铁水产量58万吨............................................................................................................................7（二）亏损面：亏损钢厂39家、环比减少2家，亏损比例23.93%、环比下降1.22PCT...................................................................................................................................7（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比89.61%、下降0.15PCT，钢厂进口矿库存下降、国产矿库存上升...................................................................................................8（四）炼焦煤库存：总库存环比下降0.45%，样本钢厂环比下降0.42%、样本焦企环比下降0.48%..........................................................................................................9三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购大幅下降................................10（一）钢材库存：总量周环比降幅5.65%，各地区全面下降..................................10（二）上海市场样本终端采购量：周采购量35800吨，降幅达12.04%.................12四、风险提示....................................................................................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁图表索引图1：全国70家矿山铁精粉产量和产能利用率.....................................................5图2：全国70家矿山铁精粉库存...........................................................................5图3：海外铁矿石发货量和中国北方6大港口铁矿石到港量.................................6图4：全国主要港口铁矿石库存总量14789万吨，微幅上升0.13%.....................6图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量.........................................7图6：全国样本钢厂亏损比例.................................................................................8图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比...............................................................8图8：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）..................................................10图9：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）..............................................10图10：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）................................................10图11：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）................................................10图12：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）............................................11图13：七大区域中厚板总库存变动（单位：万吨）............................................11图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况............................................12表1：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况.......................6表2：110家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况.................................................9表3：100家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况......................................9表4：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）................................11识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁一、矿山：内矿产能利用率降幅明显，外矿发货量升幅明显（一）国内矿山：全国产能利用率环比下降2.36Pct、库存升幅5.22%，产能利用率互有升降，库存以升为主全国样本矿山：根据Mysteel统计数据，2019年3月15日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量8万吨，较上次统计下降5.32%；产能利用率42.29%，较上