高端制造行业增材制造应用前景广阔设备制造是产业链核心20190715中信建投19页

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态增材制造应用前景广阔，设备制造是产业链核心本周数据与行业事件点评1、本周上证综指下跌2.67%，收于2930.55点。同期上证高端装备制造60指数下跌3.74%，收于6418.59点，跑输大盘1.07个百分点。从行业板块来看，餐饮旅游、农林牧渔板块涨幅靠前，综合、计算机、通信等板块跌幅靠前。2、本周表现位居前十位的个股为：华中数控（9.78%）、杰瑞股份（7.89%）、航发科技（7.78%）、雅克科技（6.10%）、至纯科技（5.90%）、智云股份（5.08%）、东方精工（4.14%）、阳光电源（4.06%）、航新科技（3.90%）、中海油服（3.56%）。3、板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为46倍，处于历史底部水平。分板块来看，新材料（高端装备制造）、海工装备、卫星及应用板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。4、增材制造（Additivemanufacturing）是快速成型技术的一种，又3D打印（3DP），属于高端制造行业。它的基本原理是离散-堆积原理，以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体。增材制造工作过程主要包括三维设计和逐层打印两个过程。先通过计算机建模软件建模，再将建成的三维模型分区成为逐层的截面，指导打印机逐层进行打印。相比于传统的减材制造方式具备很多优势：1、缩短生产制造的时间，提高效率；2、提高原材料的利用效率；3、完成复杂结构的实现以提升产品性能。增材制造产业链主要由5个环节构成，其中上游为原材料、核心硬件和辅助运行设备，产业链中游为增材制造设备的研制和生产，下游需求涉及航空航天、汽车、医疗等多个具体应用领域。整体来看，位于产业链中游的设备研制和制造商处于核心地位，在制造技术的研发应用和提供产品服务方面起到决定性作用。维持增持黎韬扬黎韬扬[e-mail]010-85130418执业证书编号：S1440516090001研究助理：刘永旭[e-mail][e-mail]010-85130418执业证书编号：S1440516090001发布日期：2019年07月15日市场表现相关研究报告高端制造-26%-16%-6%4%14%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5上证指数沪深3001高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、每周板块数据回顾...........................................................................................................................................21.1板块指数.....................................................................................................................................................21.2个股表现.....................................................................................................................................................21.3板块估值.....................................................................................................................................................31.4新股跟踪.....................................................................................................................................................4二、行业动态...........................................................................................................................................................52.1智能制造装备.............................................................................................................................................52.2航空装备.....................................................................................................................................................52.3轨道交通装备.............................................................................................................................................52.4海工装备.....................................................................................................................................................62.5新材料.........................................................................................................................................................6三、行业事件点评...................................................................................................................................................7四、上市公司公告...................................................................................................................................................7五、本周重点报告摘要..........................................................................................................................................11六、近期重要活动..................................................................................................................................................11七、盈利预测与估值.............................................................................................................................................122高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、每周板块数据回顾1.1板块指数本周上证综指下跌2.67%，收于2930.55点。同期上证高端装备制造60指数下跌3.74%，收于6418.59点，跑输大盘1.07个百分点。从行业板块来看，餐饮旅游、农林牧渔板块涨幅靠前，综合、计算机、通信等板块跌幅靠前。图1：年初至今高端装备指数与上证综指走势图2：中信各行业涨跌情况资料来源：wind，中信建投证券研究发展部，备注：上证高端装备制造60指数由上交所编制，编码为000097.SH1.2个股表现本周表现位居前十位的个股为：华中数控（9.78%）、杰瑞股份（7.89%）、航发科技（7.78%）、雅克科技（6.10%）、至纯科技（5.90%）、智云股份（5.08%）、东方精工（4.14%）、阳光电源（4.06%）、航新科技（3.90%）、中海油服（3.56%）。本周表现位居后十位的个股为：西部材料（-16.33%）、春兴精工（-13.79%）、神开股份（-12.85%）、金通灵（-12.40%）、安达维尔（-11.38%）、宝钛股份（-10.20%）、永贵电器（-10.15%）、华测导航（-9.04%）、天奥电子（-8.47%）、西仪股份（-8.45%）。表1：本周高端装备制造个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅华中数控9.78%西部材料-16.33%杰瑞股份7.89%春兴精工-13.79%航发科技7.78%神开股份-12.85%雅克科技6.10%金通灵-12.40%至纯科技5.90%安达维尔-11.38%智云股份5.08%宝钛股份-10.20%东方精工4.14%永贵电器-10.15%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%-20%0%20%40%60%80%100%120%高端装备制造日涨幅-上证综指日涨幅上证综指走势高端装备制造走势-10%0%10%20%30%40%50%60%70%餐饮旅游农林牧渔银行基础化工医药食品饮料非银行金融家电电力设备石油石化房地产纺织服装电子元器件交通运输汽车轻工制造机械电力及公用事业煤炭建筑钢铁建材国防军工商贸零售有色金属传媒综合计算机通信一周涨跌年初至今涨跌3高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明阳光电源4.06%华测导航-9.04%航新科技3.90%天奥电子-8.47%中海油服3.56%西仪股份-8.45%资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.3板块估值板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为46倍，处于历史底部水平。分板块来看，新材料（高端装备制造）、海工装备、卫星及应用板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。图3：高端装备制造历史估值情况资料来源：Wind，中信建投研究发展部表2：高端制造板块估值情况一览板块估值情况板块估值情况高端装备制造42智能制造装备33航空装备41卫星及应用54海工装备67轨道交通装备38新材料（高端装备制造）110资料来源：wind，中信建投证券研究发展部020406080100120140160市盈率（TTM）4高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明1.4新股跟踪表3：18年初至今新上市高端装备制造公司上市公司上