高端制造行业无人机产业蓬勃发展军民两用市场空间广阔20190624中信建投19页

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态无人机产业蓬勃发展，军民两用市场空间广阔本周数据与行业事件点评1、本周上证综指上涨4.16%，收于3001.98点。同期上证高端装备制造60指数上涨4.22%，收于6562.58，跑赢大盘0.05个百分点。从行业板块来看，非银行金融、计算机、餐饮旅游等板块涨幅较大，农林牧渔、有色金属、房地产等板块跌幅靠前。2、本周表现位居前十位的个股为：长川科技（16.34%）、浙江鼎力（15.74%）、海默科技（14.23%）、华中数控（14.19%）、安达维尔（13.22%）、上机数控（11.97%）、迈为股份（10.74%）、精测电子（10.05%）、杰瑞股份（9.90%）、天奥电子（9.60%）。3、板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为42倍，处于历史底部水平。分板块来看，卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。4、2018年深圳无人机企业超过360家，每年交易规模突破400亿元。点评：无人机在民用领域得到了快速发展。民用无人机可分为工业级与消费级两种，目前，消费级无人机主要用于个人航拍，大疆占据着国内主要市场。工业级无人机则可以用于多个领域，包括农业植保、物流运输、电力巡检和测绘等等，目前大部分涉足无人机业务的上市公司集中在工业级无人机领域，竞争已从消费级转向工业级。相比有人机，军用无人机性价比更高，且更符合未来战争发展需要：一是无人机没有人员伤亡的风险；第二，无论是研发、制造，还是使用以及后期维护，其成本都远远低于有人机；第三，不用考虑驾驶舱和人体耐力，其气动性能、隐蔽性和工作时间都要大幅优于有人机。我们认为，我国军用无人机未来将保持高速增长，主要基于以下三点原因：一是无人机效费比高，复合未来战争需求，在国防支出中的比例将不断提升；二是相比于美国，我国无人机在机型、数量上仍有一定差距，发展空间更广阔；三是军用无人机的应用领域仍在不断拓展，从最开始的靶机到如今察打一体的实现，未来无人机将在运输、信息中继、电子干扰等方面实现更多的功能。维持增持黎韬扬[e-mail]010-85130418执业证书编号：S1440516090001研究助理：刘永旭[e-mail]010-86451440发布日期：2019年06月24日市场表现相关研究报告-26%-16%-6%4%14%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5上证指数沪深300高端制造1高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、每周板块数据回顾...........................................................................................................................................21.1板块指数.....................................................................................................................................................21.2个股表现.....................................................................................................................................................21.3板块估值.....................................................................................................................................................31.4新股跟踪.....................................................................................................................................................4二、行业动态...........................................................................................................................................................52.1智能制造装备.............................................................................................................................................52.2航空装备.....................................................................................................................................................62.3轨道交通装备.............................................................................................................................................62.4海工装备.....................................................................................................................................................62.5新材料.........................................................................................................................................................7三、行业事件点评...................................................................................................................................................8四、上市公司公告.................................................................................................................................................10五、本周重点报告摘要.........................................................................................................................................11六、近期重要活动.................................................................................................................................................11七、盈利预测与估值.............................................................................................................................................122高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、每周板块数据回顾1.1板块指数本周上证综指上涨4.16%，收于3001.98点。同期上证高端装备制造60指数上涨4.22%，收于6562.58，跑赢大盘0.05个百分点。从行业板块来看，非银行金融、计算机、餐饮旅游等板块涨幅较大，农林牧渔、有色金属、房地产等板块跌幅靠前。图1：年初至今高端装备指数与上证综指走势图2：中信各行业涨跌情况资料来源：wind，中信建投证券研究发展部，备注：上证高端装备制造60指数由上交所编制，编码为000097.SH1.2个股表现本周表现位居前十位的个股为：长川科技（16.34%）、浙江鼎力（15.74%）、海默科技（14.23%）、华中数控（14.19%）、安达维尔（13.22%）、上机数控（11.97%）、迈为股份（10.74%）、精测电子（10.05%）、杰瑞股份（9.90%）、天奥电子（9.60%）。本周表现位居后十位的个股为：正海磁材（-9.53%）、中科三环（--3.31%）、捷佳伟创（-1.42%）、湘电股份（-0.79%）、杰克股份（-0.48%）、春兴精工（-0.16%）、西部材料（-0.10%）、宇晶股份（0.67%）、赢合科技（0.69%）、杭氧股份（1.39%）、表1：本周高端装备制造个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅长川科技16.34%正海磁材-9.53%浙江鼎力15.74%中科三环-3.31%海默科技14.23%捷佳伟创-1.42%华中数控14.19%湘电股份-0.79%安达维尔13.22%杰克股份-0.48%上机数控11.97%春兴精工-0.16%迈为股份10.74%西部材料-0.10%3高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明精测电子10.05%宇晶股份0.67%杰瑞股份9.90%赢合科技0.69%天奥电子9.60%杭氧股份1.39%资料来源：wind，中信建投证券研究发展部1.3板块估值板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为42倍，处于历史底部水平。分板块来看，卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。图3：高端装备制造历史估值情况资料来源：Wind，中信建投研究发展部表2：高端制造板块估值情况一览板块估值情况板块估值情况高端装备制造42智能制造装备33航空装备41卫星及应用55海工装备64轨道交通装备39新材料（高端装备制造）112资料来源：wind，中信建投证券研究发展部020406080100120140160市盈率（TTM）4高端制造行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明1.4新股跟踪表3：18年初至今新上市高端装备制造公司上市公司上市时间总市值（亿元）最新收盘价（元）一周涨跌主营业务罗博特科2019-01-0835.9334.551.98%公司为光伏电池、电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域提供柔性、智能、高效的高端自动化装备及制造MES执行系统软件上机数控2018-12-2851.0340.5011.97%公司主要开发太阳能硅片配套的专用数控磨床、专用倒角机和切断锯床宇晶股份2018-11-2934.513