医疗美容行业18年2月美奢月刊国内奢侈品消费加速增长20180201兴业证券18页

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃医疗美容医美行况良好＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司16A17E评级苏宁环球0.350.44审慎增持青岛金王0.471.28审慎增持朗姿股份0.410.48审慎增持莱绅通灵0.650.91审慎增持赫美集团0.450.48审慎增持＃relatedReport＃相关报告《品牌升级&拓展加盟维持良好增速》，2018-01-18《18年1月美奢月刊：国际奢侈品17年显著受益于亚太消费》，2018-01-01《2018年社服投资策略之二：奢侈消费新驱动》2017-11-27＃emailAuthor＃分析师：李跃博[e-mail]0190512070003＃assAuthor＃研究助理：刘嘉仁[e-mail]投资要点1月行情回顾：2018年1月全月，上证综指上涨4.0%，同期沪深300指数上涨4.6%。医美概念股全月上涨1.6%，板块内全月涨幅靠前的个股有：通策医疗（+13.6%）、爱尔眼科（+13.6%）；全月跌幅较大的个股有：冠昊生物（-11.9%）、复星医药（-8.8%）。奢侈品概念股全月上涨0.2%，板块内全月涨幅靠前的个股有：赫美集团（+8.6%）、老凤祥（+8.5%）；全月跌幅较大的个股有：萃华珠宝（-11.0%）、山东金泰（-9.1%）。国内外重点奢侈品数据跟踪：1.中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强势地位。2017年中国奢侈品销售额达到人民币1420亿元，较2016年大涨约20%，创下自2011年以来最大增幅。2.上海恒隆强劲复苏。象征着奢侈品“风向标”的上海恒隆强劲复苏，去年零售额猛涨26%，截至2017年底，该商场的租出率上升三个百分点至96%。3.12月金银珠宝零售同比下跌，化妆品零售额持续攀升。12月金银珠宝零售行情回升，零售额达309.40亿元，同比下跌4.18%。2017年化妆品零售额持续同比正增长，12月化妆品类RPI同比上涨1.19pct，环比上升0.16pct。1月重要公告回顾：1、朗姿股份全资子公司朗姿医疗将以自有或自筹资金26,696.45万元收购高一生医疗美容医院有限公司100%股权。2、金一文化购买湖南张万福珠宝首饰有限公司51%股权。3、明牌珠宝拟以自有资金5,000万元投资设立全资子公司“浙江明牌珠宝科技有限公司”。1月大事件回顾：1、朗姿股份为子公司引战投，拿逾2亿买医疗美容企业。2、闲置奢侈品交易平台“心上”获得C轮5000万美元融资，GGV、愉悦资本领投。3、新年医美行业首笔高融资出炉，碧莲盛获华盖资本5亿元战略投资。4、闲置奢侈品交易平台胖虎科技宣布完成1亿元A轮融资，三行资本领投投。2018年2月投资策略：我们持续关注莱绅通灵，优势来自于1.产品质地优厚，产品设计、技术、品牌营销领先；2.蓝色火焰和王后系列的成果展现时尚设计之优势；3.收购比利时百年王室品牌Leysen1855提升品牌竞争力；4.大幅展店提升增长潜力。预计17-19年EPS分别为0.91/1.17/1.53元，当前股价对应2018年1月31日股价的PE分别为34/26/20x，维持“审慎增持”评级。风险提示：合规医美增长不如预期；超市场预期的利空政策出台；国内消费受经济影响衰退；品牌价值因快速拓展而损伤；营运不佳导致商誉减值；营销不达预期导致净利润率下滑严重。＃summary＃＃title＃18年2月美奢月刊:国内奢侈品消费加速增长＃createTime1＃2018年2月1日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业投资月报目录1、1月海内外医美&奢侈品行情回顾....................................................................-3-1.11月行情回顾...................................................................................................-3-1.2个股涨跌幅分析..............................................................................................-4-1.31月重点公司公告...........................................................................................-7-2国内外重点奢侈品数据跟踪..............................................................................-10-2.1国外数据：中国消费者在全球奢侈品市场上继续保持强势地位............-10-2.2国内数据：12月金银珠宝零售同比下跌，化妆品零售额持续攀升.......-11-3、医美&奢侈品行业重点新闻及点评.................................................................-12-3.11月医美&奢侈品行业新闻速递..................................................................-12-3.22018年2月行业趋势解读...........................................................................-14-4、2018年2月行业投资策略与大事提醒...........................................................-15-4.12018年2月投资策略...................................................................................-15-4.22018年2月重点公司大事提醒...................................................................-16-5、相关公司盈利预测及评级................................................................................-16-6、风险提示............................................................................................................-16-图1：1月医美、奢侈品指数表现一般，位居板块中位水平...............................-3-图2：1月医美概念指数、奢侈品概念指数、上证综指和沪深300走势图.......-4-图3：各地区在全球奢侈品市场的占比...............................................................-10-图4：中国大陆奢侈品销售额（按购买渠道划分，亿元）................................-10-图5:2017年中国内地奢侈品市场按品类划分同比增速....................................-10-图6：2007年以来消费者信心指数......................................................................-11-图7：金银珠宝类零售额情况...............................................................................-11-图8:金银珠宝类RPI当月同比............................................................................-11-图9：2017年以来化妆品零售情况......................................................................-12-表1：A股医美&奢侈品概念股1月涨跌幅排名...................................................-4-表2：海外医美&奢侈品概念股1月涨跌幅排名..................................................-6-表3：1月重点公告和新闻汇总..............................................................................-7-表4：1月医美&奢侈品行业重要新闻回顾.........................................................-12-表5：2018年2月重点公司大事提醒..................................................................-16-表6：兴业社会服务重点覆盖医美公司盈利预测及评级....................................-16-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业投资月报报告正文1、1月海内外医美&奢侈品行情回顾1.1、1月行情回顾板块比较：医美、奢侈品概念指数表现居中2018年1月全月，上证综指上涨4.0%，同期沪深300指数上涨4.6%。中信行业版块涨跌不一，其中，房地产、银行、家电等行业表现强势；通信、电子元器件、国防军工则下跌较多。医美概念股全月上涨1.6%，在31个行业板块中位于第13位。板块内全月涨幅靠前的个股有：通策医疗（+13.6%）、爱尔眼科（+13.6%）；全月跌幅较大的个股有：冠昊生物（-11.9%）、复星医药（-8.8%）。奢侈品概念股全月上涨0.2%，在31个行业板块中位于第17位。板块内全月涨幅靠前的个股有：赫美集团（+8.6%）、老凤祥（+8.5%）；全月跌幅较大的个股有：萃华珠宝（-11.0%）、山东金泰（-9.1%）。图1、1月医美、奢侈品指数表现一般，位居板块中位水平资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，中信行业板块走势分析：医美、奢侈品概念股月度表现一般，落后于大盘1月医美与奢侈品概念股表现一般，分别落后上证综指2.4/3.8pct。回顾整月行情，1月上旬医美板块延续去年12月末的上升趋势，持续跑赢大盘，随后出现小幅波折，月末行情受整个大盘影响，截至1月31日，医美板块上涨1.6%，落后于上证指数2.4pct，沪深300指数3.0pct。奢侈品板块1月上旬走势与医美板块基本一致，但涨幅领先于医美指数，并在1月8日达到本月最高点4.6%，随后震荡整理，最终与大盘走势基本保持一致，截至1月31日，奢侈品板块收盘累计上涨0.2个1.6%0.2%-10%-5%0%5%10%15%房地产银行家电煤炭石油石化餐饮旅游食品饮料非银行金融钢铁建材交通运输建筑医美指数商贸零售纺织服装轻工制造奢侈品指数农林牧渔有色金属医药基础化工传媒汽车机械计算机公用事业综合电力设备国防军工电子元器件通信请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业投资月报百分点，落后上证指数3.8个百分点，沪深300指数4.4个百分点。图2、1月医美概念指数、奢侈品概念指数、上证综指和沪深300走势图资料来源：Wind，兴业