纺织服装行业2019Q1纺织服装公募基金重仓持股分析运动童装化妆品获稳步加仓20190514长城证券

请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2019年05月14日分析师：赵浩然S1070515110002☎0755-83511405[e-mail]联系人（研究助理）：张家璇S1070118090001☎021-31829782[e-mail]行业表现数据来源：贝格数据相关报告行业增速环比提升，高端增长仍强劲2019-04-29维持低配，纺织子行业重仓数量增加2019-01-24品牌服装趋势分化，纺织制造持续向好2018-09-07运动、童装、化妆品获稳步加仓——2019Q1纺织服装公募基金重仓持股分析股票名称EPSPE19E20E19E20E森马服饰0.690.791614红豆股份0.090.104238上海家化0.901.043228珀莱雅1.932.513225资料来源：长城证券研究所板块维持低配，配臵比例较2018Q4略降。2019Q1申万纺织服装行业重仓持股比例为0.41%，环比下降0.06pct，在全部申万一级行业中排名第26位，板块整体低配0.47pct。分子板块看，2019Q1纺织制造板块重仓持股比例为0.10%，环比下降0.05pct，超配比例为-0.23%；服装家纺板块重仓持股比例为0.31%，环比略降0.01pct，超配比例为-0.24%。服装家纺新增基金重仓个股较多，森马服饰重仓基金数量增加较多。（1）整体分析：2019Q1纺织服装行业公募基金重仓持有个股共有30支。其中，纺织制造重仓持有个股共11支，本期新增2家，减少1家，环比净增加1支；服装家纺重仓持有个股共19支，本期新增4家，减少3家，环比净增加1支。（2）个股分析：2019Q1重仓数量的前十名公司中，有八名与2018Q4的前十名重合，森马服饰、罗莱生活重仓基金数量增加较多。前五名持股集中度环比有所提升，前十名持股集中度环比基本持平。从公募基金重仓持股市值看，2019Q1前五名个股持有市值占行业全部重仓持有个股总市值的68.53%，较2018Q4上升7.41pct；前十名个股持有市值占行业全部重仓持有个股总市值的89.07%，占比环比基本持平，行业整体持股集中度仍较为集中。运动、童装、化妆品个股获稳步加仓，制造板块个股相对承压。从我们重点关注的个股看，运动、童装整体景气度高于行业整体，重仓持股比例基本持平或有所提升，化妆品重仓基金数量环比均有所提升，纺织制造板块的个股重仓持股占流通股比例环比总体有所下降。投资建议：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐珀莱雅、红豆股份；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。风险提示：行业景气度不及预期风险、宏观经济风险、终端消费需求疲软、数据统计偏差。-20%-10%0%10%20%30%沪深300纺织服装核心观点重点推荐公司盈利预测分析师证券研究报告行业专题报告行业报告纺织服装行业行业专题报告长城证券2请参考最后一页评级说明及重要声明目录1.重仓持股比例：维持低配，环比略降...............................................................................42.重仓基金数量：服装个股数量增加较多...........................................................................53.重仓持股市值：前五名占比环比提升...............................................................................74.重点关注个股：运动、童装、化妆品获稳步加仓...........................................................85.投资建议.............................................................................................................................126.风险提示.............................................................................................................................12行业专题报告长城证券3请参考最后一页评级说明及重要声明图表目录图1：纺织服装重仓持股比例在全部申万一级行业中排名第26位.....................................4图2：2019Q1纺织服装行业整体重仓持股比例较2018Q4略有下降...................................4图3：2019Q1纺织制造重仓持股比例环比下降.....................................................................5图4：2019Q1服装家纺重仓持股比例环比下降.....................................................................5图5：本期重仓公司个数变化情况...........................................................................................5图6：本期重仓基金增加、减少以及不变的公司占比分布...................................................5图7：纺织服装行业上市公司较2018Q4重仓基金数量变动情况........................................6图8：重仓持股市值前十名占比约为90%...............................................................................7图9：百隆东方重仓持股市值及重仓基金数变动情况...........................................................8图10：百隆东方重仓持股占流通股比例变动情况.................................................................8图11：健盛集团重仓持股市值及重仓基金数变动情况.........................................................9图12：健盛集团重仓持股占流通股比例变动情况.................................................................9图13：森马服饰重仓持股市值及重仓基金数变动情况.........................................................9图14：森马服饰重仓持股占流通股比例变动情况.................................................................9图15：红豆股份重仓持股市值及重仓基金数变动情况.........................................................9图16：红豆股份重仓持股占流通股比例变动情况.................................................................9图17：歌力思重仓持股市值及重仓基金数变动情况...........................................................10图18：歌力思重仓持股占流通股比例变动情况...................................................................10图19：安正时尚重仓持股市值及重仓基金数变动情况.......................................................10图20：安正时尚重仓持股占流通股比例变动情况...............................................................10图21：安踏体育重仓持股市值及重仓基金数变动情况.......................................................10图22：安踏体育重仓持股占流通股比例变动情况...............................................................10图23：珀莱雅重仓持股市值及重仓基金数变动情况...........................................................11图24：珀莱雅重仓持股占流通股比例变动情况...................................................................11图25：上海家化重仓持股市值及重仓基金数变动情况.......................................................11图26：上海家化重仓持股占流通股比例变动情况...............................................................11表1：2018Q4及2019Q1纺织服装行业基金重仓数量排名..................................................6表2：纺织服装行业重仓持有个股市值变动情况...................................................................7行业专题报告长城证券4请参考最后一页评级说明及重要声明1.重仓持股比例：维持低配，环比略降整体维持低配，环比略有下降。近期各公募基金已基本结束2019年一季报的公布，我们以WIND开放式基金以及WIND封闭式基金为统计口径，对各基金重仓持有纺织服装行业的情况进行跟踪及分析。2019Q1申万纺织服装行业的基金重仓持股总市值为39.27亿元，占公募基金全部重仓持股总市值的0.41%，在全部申万一级行业中排名第26位。2019Q1申万纺织服装行业整体低配0.47pct，相较2018Q4下降0.04pct。图1：纺织服装重仓持股比例在全部申万一级行业中排名第26位资料来源：Wind，长城证券研究所图2：2019Q1纺织服装行业整体重仓持股比例较2018Q4略有下降资料来源：Wind，长城证券研究所制造配臵比例降幅大于服装。分子板块看，2019Q1纺织制造板块重仓持股比例为0.10%，较2018Q4下降0.05pct。同时自由流通总市值占全部A股自由流通总市值占比亦略降，2019Q1纺织制造板块超配比例相较2018Q4下降0.03pct至-0.23%，仍然为低配状态。2019Q1服装家纺板块重仓持股比例为0.31%，较2018Q4略降0.01pct，同时服装家纺板块自由流通市值占全部A股比例亦略降0.01pct，使得服装家纺板块超配比例相较2018Q4持平，为-0.2