传媒行业8月行业动态报告2019H1中国游戏市场回暖哪吒带领国产动画电影开创新格局2019

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●传媒行业2019年08月28日[table_main]公司深度报告模板2019H1中国游戏市场回暖，《哪吒》带领国产动画电影开创新格局——8月行业动态报告传媒行业推荐维持评级核心观点最新观点1.《哪吒》成暑期档票房黑马，国产动画电影开创新格局：2019年7月国内电影综合票房达52.81亿元，同比下滑18.74%表现平淡。《哪吒之魔童降世》成为爆款广受好评，截至8月21日，影片累计票房已达到42.62亿元，超越《复仇者联盟4：终局之战》成为中国电影票房总榜第三位。从市场份额来看，目前我国动画电影每年市场份额仅在10%上下，相比美国、日本等动画电影较为成熟的市场仍有差距。长期来看，随着我国动画电影的不断成熟，市场仍有较大提升空间。2.2019H1中国游戏市场回暖，7月延续上半年良好增长势头：2019H1中国游戏市场实际销售收入同比增加10.8%至1163.1亿元；移动游戏销售收入同比增长18.8%至753.1亿元，增速回暖并高于市场整体增速。受益于用户规模和移动游戏市场的增速回升，游戏市场整体增速同比增加5.6%，提升明显。游戏市场用户规模同比增长5.1%至5.54亿人，增速达三年内新高，得益于网民规模的不断提升以及短视频平台的推广增加，游戏用户基数进一步扩充。我们认为，游戏版号审批常态化，行业政策面得到改善，移动游戏及海外市场将带动游戏市场规模增速继续提升。7月份流水TOP50中新游的首月流水同比增长20%，延续了上半年良好的增长势头。3.2019H1全媒体广告市场整体下滑，出海推广将成未来趋势：2019上半年，受到宏观经济环境下行的影响，广告主对2019年整体市场的投放热情有所下降，中国广告市场进入调整期。据CTR2019年上半年中国广告市场报告显示，上半年中国广告市场整体下滑8.8%，传统媒体下滑更为严重，同比降幅达到12.8%。投资建议传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。核心组合证券代码证券简称月涨幅(%)证券代码证券简称月涨幅(%)核心组合002555.SZ三七互娱7.16002624.SZ完美世界1.43300113.SZ顺网科技1.21600037.SH歌华有线-4.10600373.SH中文传媒2.71600637.SH东方明珠-3.35300251.SZ光线传媒23.92资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理风险提示行业政策趋严风险，作品收入不及预期风险，行业竞争加剧风险。分析师杨晓彤：010-83571329：[e-mail]执业证书编号：S0130518020001特此鸣谢穆歌：010-66561812：[e-mail]感谢实习生王汉林为本报告提供帮助行业数据2019.07.31[table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现2019.07.31[table_reort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理行业研究报告/传媒行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1目录一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高........................................................................................................3（一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力....................................................................................3（二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加................................................................................................4（三）传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间................................................................................................51.传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展...............................................................................................52.影视行业：《哪吒》成暑期档票房黑马，国产动画电影开创新格局.......................................................................63.游戏行业:2019H1中国游戏市场回暖，移动游戏增速回升保持市场地位.............................................................104.阅读行业：图书出版行业增速放缓，数字阅读市场规模保持高速增长.................................................................145.营销行业：2019H1全媒体广告市场整体下滑，出海推广将成未来趋势...............................................................18二、文化娱乐产业发展处于成长期，经济地位将持续提升..................................................................................................20（一）文娱产业为经济转型提供新动力，同发达国家相比仍有空间..............................................................................20（二）居民教育文化娱乐消费增加，人民文化娱乐消费能力增加..................................................................................22（三）技术推动行业竞争加剧，互联网集团渗透文化娱乐产业......................................................................................23（四）5G推动产业转型升级，泛娱乐促进行业进一步高质量发展................................................................................231.数字技术的革新将推动文化娱乐产业的转型升级.....................................................................................................232.泛娱乐产业将进一步高质量发展.................................................................................................................................25三、行业面临的问题及建议......................................................................................................................................................26（一）现存问题......................................................................................................................................................................261.文化作品侵权风险增加，知识产权保护制度滞后.....................................................................................................262.互联网巨头布局文娱产业，传统媒体面临转型压力.................................................................................................263.泛娱乐化增加媒体娱乐属性，企业社会责任值得重视.............................................................................................274.网络安全隐患影响用户体验，文娱产业政策趋严下承压.........................................................................................27（二）建议及对策..................................................................................................................................................................271.完善知识产权保护制度，增强运营方和用户的版权意识.........................................................................................272.拥抱互联网发展趋势，传统媒体向“以用户为中心”转型.........................................................................................283.提高互联网媒体进入门槛，培养受众监督意识.........................................................................................................284.相关平台加强技术研发，提升内容生产水平和管理水平.........................................................................................28四、传媒行业在资本市场中的发展情况..................................................................................................................................29（一）传媒行业并购大潮回落，A股上市企业数量减少.....................................................................