瑞士宝盛银行财富报告亚洲高端珠宝特辑2018916页

财富报告：亚洲高端珠宝特辑2018年9月璀璨的奢华2亚洲焦点：熠熠生辉4无价之宝，如何定价?5亚洲富裕人群的狂热需求5高端珠宝-投资前景是否灿烂？8结语10从拍卖数据看高端珠宝11重要法律信息财富报告：亚洲—高端珠宝特辑1《瑞士宝盛财富报告：亚洲》追踪亚洲高端生活成本和财富创造趋势。在本期特辑中，我们分析了亚洲高端珠宝的需求动因和价格趋势。璀璨的奢华亚洲焦点:熠熠生辉珠宝和宝石是亚洲高净值人士最为青睐的激情投资之一。根据奢侈品拍卖行苏富比的数据，全球高端珠宝约三分之一的销售为亚洲客户所贡献。中国和印度是全球最大的两个珠宝市场，二者的市场份额合计近1,600亿美元。1纳入瑞士宝盛高端生活指数的珠宝项目是卡地亚Love手镯。这款由18K白金打造的手镯镶嵌有204颗总重2.18克拉的钻石，于1969年首度面世。Love手镯只能使用特制的微型螺丝刀才能佩戴和取下；螺丝刀可系于颈上，寓意打开爱人心门的钥匙。卡地亚Love手镯因其独特的象征意义而被评为2016年最受欢迎的珠宝之一。与去年的调查结果一致，由于对高端珠宝的高额进口关税（约40％），卡地亚Love手镯在上海的价格仍然最为昂贵（48,143美元）。另一方面，吉隆坡（41,818美元）取代香港，成为最具价格竞争力的市场。这是鉴于香港物价上涨和吉隆坡物价大幅下跌的双重影响。平均而言，虽然同城价格存在波动，但亚洲地区的价格同比仍然较为平稳。其中香港的价格涨幅最大（+9.5％），而孟买跌幅最大（-6.1％）。截至2018年8月13日来源：瑞士宝盛亚洲投资发行团队1来源：Statista图1：亚洲各地卡地亚LOVE手镯的价格美元香港雅加达上海首尔新加坡马尼拉孟买吉隆坡台北曼谷东京46,00050,00044,00048,00042,00040,00038,000财富报告：亚洲—高端珠宝特辑2财富报告：亚洲—高端珠宝特辑3卡地亚Love手镯在上海的售价仍然最为昂贵。另一方面，吉隆坡取代香港，成为最具价格竞争力的市场。衡量高端珠宝价格是否合理的依据是什么？品牌的知名度、工艺的复杂性和宝石的质量将增强其吸引力。市场潮流也很重要。例如，天然珍珠曾在数年前经历过惊人的增长，但此后价格却逐渐遇冷。“珠宝的传承历史是永远无法定价的。”在公开拍卖中，拍品价格取决于多方因素。高端珠宝拍卖价格背后的主要动因是什么？答案是物品的稀缺性。然而，有一项特质在拍卖市场中是不容易给出定价的。苏富比亚洲区副主席及国际珠宝亚洲区主席郭进耀说：“你永远不能为物品的传承历史定价。传承历史－即你知道物品出自哪里，谁曾经佩戴过这件物品－其价值是无法衡量的。这一因素在拍卖厅中得以彰显。比如说，1960年代最代表性的时尚偶像——杰奎琳･肯尼迪，她所拥有的一条仿珍珠项链曾以逾50万美元的天价拍卖。所以，这就是传承意义赋予物品的不凡之处。”无价之宝，如何定价？图2:全球高端珠宝拍卖市场概况纽约香港日内瓦其它来源:苏富比拍卖行30%30%10%30%香港与纽约和日内瓦齐名，是全球三大珠宝拍卖中心之一（图2）。过去十年，香港珠宝拍卖的总价值已增长三倍，从2008年的4.5亿港元（约5,732万美元）增加至2017年的14.6亿港元（约1.86亿美元）。中国高净值人士的强劲需求，加之高端珠宝和稀有宝石的投资价值日益为投资者所了解，对香港珠宝拍卖的上升势头持续构成支持。财富报告：亚洲—高端珠宝特辑4近年来，精品珠宝作为可投资资产，吸引力与日俱增。如郭进耀所言，“如今珠宝的优势在于它被视为一种投资工具。我们的许多客户都将珠宝作为其财富组合的一部分，这与10年、15年前的情况截然不同，彼时市场还没有如此成熟。”高端珠宝－投资前景是否灿烂?中国内地买家在过去十年中的崛起引人瞩目。尽管中国发起了反腐运动，但对高端珠宝的国内消费影响有限。根据Euromonitor的数据显示，2017年中国高端珠宝销售同比增长6.6％至人民币149亿元人民币（21.7亿美元）。许多中国内地居民不断购买顶级钻石、有色宝石和翡翠等稀有珠宝，以期在全球经济波动的情况下，实现投资组合的多样化。鉴于近期的价值升值，复古签名珠宝也受到投资者的青睐。亚洲买家表现出敏锐的鉴赏力。郭进耀说：“亚洲买家始终更注重质量。他们宁可拥有10克拉的D色无瑕钻石，也不会购买20克拉的F-VVS钻石。他们所追求的是质量而非尺寸。”亚洲富裕人群的狂热需求财富报告：亚洲—高端珠宝特辑5“亚洲买家追求的是钻石质量而非尺寸。”财富报告：亚洲—高端珠宝特辑62来源：摩根士丹利研究拍卖师会给投资新手提出什么建议呢？郭进耀表示：“你必须清楚想买什么，对想得到的拍品要做好功课。拍卖行专家可以为买家们提供有关如何选择珠宝以及相关的投资信息。”他也指出，嵌有顶级钻石，尤其是D色无瑕钻石的珠宝正在升值。值得注意的是－与具有价值储存韧性的高品质宝石不同，由于供大于求,近年来钻石的整体价格波动颇高（图3）。尽管如此，业界观察家仍乐观地认为，随着供应与需求渐趋平衡，美国和中国等主要市场的强劲需求，将支持钻石价格继续回升。2敬请注意：收藏品的回报可能难以实现。同样，宝石市场难以预测，而保险费用高昂。此外，全球经济放缓可能带来尾部风险。图3：宝石的游戏－钻石价格重启升势IDEX钻石指数截至2018年8月27日来源：IDEX、瑞士宝盛亚洲投资发行团队12612211912412012712312512111810/1601/1704/1707/1710/1701/1804/1807/18117财富报告：亚洲—高端珠宝特辑7结论CapgeminiConsulting咨询公司预测，到了2025年，高净值人士的财富将超过100万亿美元，其中约10％的高净值人士将投资于收藏品。高端珠宝与高端葡萄酒和艺术品并列，同为收藏品的核心组合之一。投资高端珠宝的美妙之处在于珠宝是一件“可佩戴的艺术品”，既是一件被珍爱并佩戴的收藏品，也是投资组合的组成部分。事实证明，亚洲买家已成为全球高端珠宝拍卖市场的主导力量。近年来，出色拍卖业绩印证了亚洲市场的活跃（参见“从拍卖数据看高端珠宝”）。显然，高端珠宝不会在亚洲黯然失色。出色的拍卖业绩印证了亚洲市场的活跃财富报告：亚洲—高端珠宝特辑8财富报告：亚洲—高端珠宝特辑9从拍卖数据看高端珠宝2017年，苏富比成功拍卖“粉红之星”，一颗59.6克拉的艳彩粉红钻，内部毫无瑕疵。这件拍品以7,120万美元的价格卖给香港珠宝商周大福，并更名为“CTFPinkStar”（周大福粉红之星），创下全球宝石拍卖价格的新高。香港珠宝拍卖的总价值在过去十年已经增长了三倍，从2008年的4.5亿港元增加至2017年的14.6亿港元。来源：苏富比拍卖行14.6亿港元4.5亿港元20172008赫顿天然翡翠珠项链（Hutton-Mdivani）在香港苏富比拍卖会上拍出2,740万美元，创下了翡翠珠宝拍卖的全球最高纪录。这条天然翡翠珠配红宝石及钻石项链之前由Woolworth女继承人芭芭拉·赫顿（BarbaraHutton）所拥有。财富报告：亚洲—高端珠宝特辑10本刊物属市场营销资料，并非独立金融／投资研究的结果。因此，并未根据适用于独立金融／投资研究相关之法律编制，以及任何在公布金融／投资研究分析前禁止交易的法律规定均不适用。本刊物中的信息与观点由受新加坡金融管理局（MonetaryAuthorityofSingapore）监管的瑞士宝盛银行有限公司新加坡分行在撰写当日所编制。如有任何更改，恕不另行通知。本刊物仅供参考之用，并不构成经由或代表苏黎世瑞士宝盛银行有限公司、其附属或联营公司（瑞士宝盛）所作出之任何投资的要约或建议或邀请。作者的观点和评论仅代表其目前的观点，并不必然代表瑞士宝盛的相关机构或任何其他第三方的意见。本刊物中提及的服务及/或产品不一定适合所有人士，也未必在所有国家均有提供。瑞士宝盛的客户请联系本地的瑞士宝盛机构，了解当地的瑞士宝盛机构提供的相关服务及／或产品。本刊物并非针对任何特定投资者之投资目标、财务状况或特定需要而撰写。在进行任何交易之前，投资者应该考虑该项交易是否符合其个人情况和目标。客户在作出任何投资或交易或其他决定之前，应仔细阅读相关的产品说明书、认购协议、信息备忘录、招股书或与证券或其他金融工具发行相关的其他发行文件。本刊物内容并不构成任何投资、法律、会计或税务相关的建议，亦不构成适合个别人士状况的任何投资及策略的陈述；更不构成对个别投资者提供任何特定的个人建议。瑞士宝盛建议投资者在专业顾问的辅助下，独立评估其具体的财务风险，以及法律、规管、信贷、税务及会计情况。投资价值可升亦可跌，以及投资回报可能受汇率波动影响。投资者可能无法取回投资的金额。过往表现并非未来业绩的可靠指标。业绩预期并不是未来业绩的可靠指标。虽然本刊物所载信息和数据取自相信可靠的来源，但我们不对其准确性或完整性作出任何声明。对使用本刊物而导致的任何损失，瑞士宝盛银行有限公司香港分行及其联营公司概不承担任何责任。本刊物以及本刊物内的任何市场数据仅供指定人士个人之用，除非已获得瑞士宝盛或相关市场数据来源的批准，不然不得再分发给任何第三方。在本刊物受到法律限制（根据读者的国籍、户籍或其它因素）的司法管辖区，不得向该地区的任何人士派发本刊物。外部资产经理/外部财务顾问：如任何外部资产经理或外部财务顾问获提供本营销刊物，瑞士宝盛银行明确禁止该外部资产经理或外部财务顾问再分发本刊物，或向其客户及/或第三方提供本刊物。通过接收任何营销刊物，外部资产经理或外部财务顾问确认其将自行作出独立分析和投资决策，如适用。奥地利：JuliusBaerInvestmentAdvisoryGesmbH由AustrianFinancialMarketAuthority(FMA)监管及授权，向其客户分派本研究刊物。智利：本刊物仅可向指定人士派发。本刊物中述及的金融工具并未在智利证券和保险管理委员会所管辖的外国证券注册处进行注册，也不受后者的监管。如果上述证券于智利境内发售和销售，须确保遵循智利证券和保险管理委员发布的336通则（可免于在外国证券注册处进行注册的豁免规定），或是根据《智利证券市场法》第18,045号法令第四章的规定，证券的发售和销售不得构成在智利境内的公开发售。迪拜国际金融中心(DIFC)：本刊物由JuliusBaer(MiddleEast)Ltd.所提供分派，并不构成或组成，且不应视作为任何在阿拉伯联合酋长国(包括迪拜国际金融中心)发行或出售、或招揽认购或购买任何证券或投资产品的要约或要约的一部分。此外，本刊物仅提供予指定人士，该等人士确认及明白刊载于本刊物的实体和证券可能并未获阿联酋中央银行、阿联酋证券商品委员会或迪拜金融服务局或其他相关阿联酋牌照机关或政府机构的批准、发牌或已向有关当局注册。不得向零售客户派发本刊物或成为其行事依据。请注意JuliusBaer(MiddleEast)Ltd.仅可向专业客户提供金融产品或服务，此等客户须具备足够的财务经验，以及对金融市场、产品或交易和任何相关风险具备足够的认识。所提及的产品或服务仅可提供予符合迪拜金融服务局（DFSA）之《业务单元守则》（ConductofBusinessModule）定义的专业客户。JuliusBaer(MiddleEast)Ltd.获得迪拜金融服务局正式授权，并由其监管。德国：BankJuliusBärDeutschlandAG由GermanFederalFinancialSupervisoryAuthority（BaFin）监管及授权，向其客户分派本研究刊物。根西岛：本刊物由BankJuliusBaer&CoLtd.,GuernseyBranch所派发，该公司由根西岛金融服务委员会(GuernseyFinancialServicesCommission)监管，并获发牌在根西岛提供银行及投资服务。香港：本刊物由瑞士宝盛银行有限公司香港分行在香港代为派发，并归属于该公司。该公司持有香港金融管理局在银行条例[（香港特别行政区法律第155章(Chapter155oftheLawsofHo