中信建投中小市值研究养老产业政策解读之长期护理险试点推出

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]中小公司动态报告证券研究报告·中小公司深度养老产业政策解读之长期护理险试点推出7月8日人社部发文《关于开展长期护理保险制度试点的指导意见》，此次文件将长期照护险从之前的地方试点上升至国家层面，试点城市增加至15个，方案解读如下。目标方面：长期照护险覆盖对象是长期失能老人，服务种类是与基本生活相关的医疗护理需求；时间节奏是新开展试点的地区确保年内启动实施；参保范围方面，长期护理保险制度原则上主要覆盖职工基本医疗保险参保人群；试点阶段资金主要来源于通过职工医保优化、划转、调整等途径。待遇支付方面，对符合规定的长期护理费用，基金支付水平总体上控制在70%左右。老人的支付能力得到多大程度的缓解：一、从资金的筹集来源来看区别于日本单独的长期护理险，老人护理所需资金仍要依附于医疗保险制度，并用医保基金来支付护理服务的各类费用，而无法像其他的社会保险形成自身的筹资体系；二、目前的长期护理保险只面向城市参保职工群体，并未针对占据失能老人大部分的农村老人开放。因而受制于筹资渠道、受众的单一，老人医疗护理支付能力的提升取决于地方的医保基金结余情况和老龄化率。长期护理保险对于地方医保基金的压力有多大：目前长期失能老人约4000万，以每月1500元的护理费用计算，假设全国推广则对应的护理费用约为7200亿，按照70%的基金支付水平对应医保基金支付压力为5000亿，15年全国医保基金总收入为11193亿元，因而目前的筹资体制在老龄化人口加快的背景下不具备全国推广基础。方案同时指出试点地区可根据基金承受能力，确定重点保障人群和具体保障内容，并随经济发展逐步调整保障范围和保障水平。以试点城市上海为例，实地调研发现针对居家养老推出的高龄老人护理计划年医保基金每年单独划款20亿，且经评估后的老人在时间范围内个人只需支付护理费用的10%。护理服务落地的核心环节在哪：参考日本养老服务产业的发展过程，护理需求认定和等级评定等标准体系以及各类长期护理服务机构和护理人员服务质量评价、协议管理和费用结算等办法的建立是核心环节，同时线下护理机构的医疗水平同样值得注意，关注分级诊疗背景下基层护理机构的医疗服务水平提升。线下养老机构如何受益：在此次试点城市范围中，医保基金结余较为充沛的城市预计政策制定弹性较大，同时如何将养老和医疗顺畅连接起来，将成为提升养老服务产业至关重要的一步，医养结合背景下线下养老院可以通过独立设置医院或者配套设置医务室解决老人医疗护理需求，而医保/护理资质的获取将是关键。投资机会关注布局长三角地带（上海、苏州、南通、宁波为试点城市）且有养老院落地，战略清晰打造医养平台的上市公司：双箭股份。中小公司研究陈萌[e-mail]021-68821610执业证书编号：S1440515080001发布日期：2016年7月12日[table_indextrend]中小板综指、上证指数走势图-9%11%31%51%71%91%111%131%14/12/1515/1/1515/2/1515/3/1515/4/1515/5/1515/6/1515/7/1515/8/1515/9/1515/10/1515/11/15中小板综指上证指数[table_indextrend1]创业板指、深证成指走势图-12%8%28%48%68%88%108%128%148%14/12/1515/1/1515/2/1515/3/1515/4/1515/5/1515/6/1515/7/1515/8/1515/9/1515/10/1515/11/15创业板指深证成指中小公司研究[table_page]中小公司动态研究报告请参阅最后一页的重要声明中小公司研究[table_page]中小公司深度研究报告请参阅最后一页的重要声明日人社部发文《关于开展长期护理保险制度试点的指导意见》，此前，山东青岛、吉林长春、上海市、江苏南通等地已经探索了长期护理保险相关工作，本次文件从之前的地方试点上升是国家层面，我们认为这是养老服务业的重大突破，通过老人支付端的改革，解决谁买单的问题，养老服务业的商业模式正在逐渐清晰，关注后续试点的落地以及改革的进一步突破。方案解读目标方面，长期照护险覆盖对象是长期失能老人，服务种类是与基本生活相关的医疗护理需求；时间节奏是新开展试点的地区要抓紧制定试点方案，报省人力资源社会保障厅批准并报人力资源社会保障部备案后，确保年内启动实施，已开展试点的地区要按照本意见要求继续完善政策，目标十三五期间形成符合国情的长期护理保险制度政策框架。具体的任务方面，通过试点，探索出适合国情的长期护理保险的保障范围、参保缴费、待遇支付等政策体系、护理需求认定和等级评定等标准体系和管理办法、各类长期护理服务机构和护理人员服务质量评价、协议管理和费用结算等办法、长期护理保险管理服务规范和运行机制等方面。参保范围方面，长期护理保险制度原则上主要覆盖职工基本医疗保险参保人群；试点阶段资金主要来源于通过优化职工医保统账结构、划转职工医保统筹基金结余、调剂职工医保费率等途径。待遇支付方面，对符合规定的长期护理费用，基金支付水平总体上控制在70%左右。核心关注点老人的支付能力得到多大程度的缓解？区别于其他发达国家，未富先老是制约我国养老服务业发展的重大因素之一。一、从资金的筹集来源来看区别于日本单独的长期护理险（单独的险种，面向企业、个人、政府征收），老人护理所需资金仍要依附于医疗保险制度，并用医保基金来支付护理服务的各类费用，而无法像其他的社会保险形成自身的筹资体系；二、目前的长期护理保险只面向城市参保职工群体，并未针对占据失能老人大部分的农村老人开放。因而受制于筹资渠道、受众的单一，老人医疗护理支付能力的提升取决于地方的医保基金结余情况和老龄化率。图1：步入老龄社会人均GDP对比，美元图2：老人经济依赖于家庭其他成员883222429151621277811280500010000150002000025000美国英国日本韩国中国资料来源：和讯网，中信建投证券研究发展部资料来源：网站，中信建投证券研究发展部中小公司研究[table_page]中小公司深度研究报告请参阅最后一页的重要声明：2050年60岁以上老人人口占比超30%图4：农村老人占据失能老人主体00.511.522.533.544.52000200520102015202020252030203520402045205060岁以上老人42%58%城市老人农村老人资料来源：网站，中信建投证券研究发展部资料来源：农村失能老人生存质量研究，中信建投证券研究发展部长期护理保险对于地方医保基金的压力有多大？目前长期失能老人约4000万，以每月1500元的护理费用计算，假设全国推广则对应的护理费用约为7200亿，按照70%的基金支付水平对应医保基金支付压力为5000亿，15年全国医保基金总收入为11193亿元，因而目前的筹资体制在老龄化人口加快的背景下不具备全国推广基础。方案同时指出试点地区可根据基金承受能力，确定重点保障人群和具体保障内容，并随经济发展逐步调整保障范围和保障水平，对于医保基金结余良好的试点城市长期护理险政策弹性较大。表1：试点城市医保基金压力测试，失能老人按1500元/每月护理费用城市人口总数（万）60岁以上老年人口（万）失能老人(万)护理保险资金（亿）承德378.1544.944.498.09长春市754.55121.6412.1621.89齐齐哈尔市553.2366.226.6211.92上海市2415.27412.2041.2274.20南通市766.80152.1415.2127.38苏州市667.01132.3413.2323.82宁波市583.78100.6210.0618.11安庆市620.8882.458.2514.84上饶市668.8086.748.6715.61青岛市780.64114.1211.4120.54荆门市300.2939.253.927.06广州市854.1990.079.0116.21重庆市3016.55687.0168.70123.66成都市1228.10218.9621.9039.41石河子市58.205.100.510.92资料来源：中信建投证券研究发展部以试点城市上海为例，4月7日上海市政府新闻发布会公布今年将在全市铺开之前在部分区县试点的上海高龄老人医疗护理计划（居家养老），同时政策力度也大幅加强，具体体现在：1、老人受益群体范围扩大，由中小公司研究[table_page]中小