上市公司理财实务与热点问题(2)

上市公司理财实务与热点问题第一部分现代上市公司理财思路一公司财务及主要活动内容什么是财务？聚财、用财、发财、理财的活动。企业筹集资金、运用资金、分配资金的活动及其体现的经济关系。什么是资金？社会再生产中的垫支价值、周转价值。1．资金的筹集国家资本金法人资本金投资者投入个人资本金（资本金）外商资本金资金的来源渠道银行借款借入资金应付预收款项（负债）发行债券融资租赁应交未付款项{{{资金成本在金融市场筹集资金考虑的因素财务风险使用资金的代价和费用资金成本资金成本=使用资金的费用/筹资总额财务风险—由于筹集资金带来的风险{{2．资金的运用1).对内投资2).对外投资对内投资主要用于两个方面A.用于购买厂房设备、运输工具等劳动资料—形成固定资产。·固定资产特点：投资额大、回收期长、一旦投入将长期影响企业经济效益·对固定资产投资要慎重、要进行认真的可行性研究。B.用于购买原材料等劳动对象、支付工资等费用—形成流动资产。·流动资产特点：变现快、周转快一个生产经营周期周转一次流动资产相当于企业的血液流动资金非常容易流失和沉淀·流动资金沉淀：流动资金停滞在周转的某个阶段，不再循环周转。货币—原材料（库存积压）—在产品（不配套）—产成品（不适销对路）—应收账款（不能回收）—货币·流动资金流失：投资失误、坏账损失、被贪污、被盗窃、划小核算单位造成的资金流失；通货膨胀条件下，采用先进先出法造成的资金流失.资金运用是企业财务的重要环节：一方面，资金运用过程是资金消耗占用、价值转移过程，即成本费用形成过程。另一方面，资金运用过程，又是资金增值过程，即利润形成过程。3．资金的分配企业获得销售收入后的资金分配(1).首先交纳增值税或营业税、消费税及其附加。增值税-对增值额的征税增值额=产品销售收入-已纳税的外购商品劳务的价值增值额计算口径：大口径-工资、利润、利息支出等费用折旧中口径-扣除折旧小口径-扣除购进固定资产价值扣税法应纳税额=销项税额-进项税额扣额法应纳税额=（产品销售收入-外购商品劳务价值）*增值税税率增值额/销售额=40%40%*17%=6.8%销售利税率=利税总额/销售额=12%增值税额/利税总额=6.8%/12%=56.7%增值税56。7%营业税-对七个行业两种行为的营业收入的征税消费税-对某些特定消费品的征税附加-城市维护建设税附加7%-教育费附加3%附加共计10%6.8%*10%=0.68%占利税总额5.67%(2).抵补生产经营过程中支付的各项费用-扣除成本费用简单再生产前提条件:计入管理费用的税金(土地使用税、房产税、车船使用税、印花税)计入管理费用的税金约占利税总额的5-15%，取中10%(3).盈利的企业交纳所得税一般企业税率33%；低税率-18%；利润在3万元以下-27%利润在3—10万元。增值税56.7%所得税土地税、房产税、车船税、印花税10%附加56.7%企业税后净剩(4).税后利润分配1).提取盈余公积金10%2).提取公益金5—10%3).支付投资者利润二．公司财务管理的依据、目标和方法公司财务管理的意义—是根据资金运动的规律，遵守国家法令制度，对资金的形成、使用和分配进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高企业资金利用效果，实现资本保值增值的管理工作。财务管理的实质一是利用价值形成对企业生产经营活动进行的综合性管理。．财务管理的依据1).资金运动的规律A.企业内部—资金循环与周转B.企业外部—财政与金融2).国家法令制度财务是财政的基础财务与金融关系密切与财务相关的法律：税法、银行法、证券法、票据法、公司法、会计法、两则（财务通则、会计准则）稳健原则：·企业在会计核算中要考虑企业经营风险性和遭受损失的可能性，将会计核算建立在稳妥可靠的基础上。·对财产和经营成果的估价确认，宁可压低，不可提高。·对负债和损失的估价确认,宁可提高,不可压低。总之，要确认一切可能的损失，而尽量少计可能的收益。2．财务管理的目标1）.产值最大化缺点:第一，产值包含着原料等生产资料转移价值第二，产值不等于销售收入2）.利润最大化缺点:第一,利润是根据权责发生制原则核算出来的,会使企业出现有利润而无资金的现象。已收款项收入包括应收款项权现发生制已付款项费用包括应付款项{{{第二:片面追求利润,会使经营者少提或不提折旧,少摊或不摊销各种费用损失，形成虚盈实亏。第三：片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃具有发展前途的长远投资。3）.企业价值最大化又称企业财富最大化,是现代企业的理财目标与资本保值增值相联系与利润最大化不完全矛盾资本运营:以资本为对象,使资本增值的经营活动。追求资本保值增值有时利润还会下降。企业价值最大化具体表现在企业股票价值最大化。3.财务管理的方法1).财务预测和决策(事前管理)财务预测:分析研究企业内外各种经济技术条件,并利用各种经济信息,采用科学的方法,对企业未来一定时期的资金、成本、盈利水平进行测算，对企业财务趋势进行估计。财务决策：为企业未来的财务活动确定目标，制订方案，并从两个以上可行方案中选择一个合理方案的工作过程。2).财务的计划与控制(事中管理)财务计划:根据财务预测和决策确定的目标制订的具体实施方案和措施步骤。预算：用货币或数据表示的各类计划财务控制：财务计划执行过程中的监督、检查、纠偏活动3).财务核算和分析(事后管理)财务核算:是运用会计核算、统计核算、业务核算等技术方法对企业生产经营活动中实际形成的资金、成本和收入等数据进行记录、汇总、分配、计算，反映企业财务状况和经营成果。财务分析：是根据财务核算提供的数据资料查明企业哪些因素，在哪些方面，在多大程度上影响企业经济效益，以便今后采取纠正措施。第二部分上市公司现金收支预算管理与企业信用管理一.现金收支预算管理1.现金收支预算在企业财务中的作用1).现金收支状况决定和影响企业资金周转状况2).现金收支状况决定和影响企业成本费用的高低2.现金收支预算管理的基本原则1).收支两条线原则:企业各部门、各单位凡是有现金收入的必须回到企业财务部门,任何单位不行截留现金收入;企业各部门、各单位凡是有现金支出的,必须按照预算规定的项目、金额和时间由财务部门划拨执行。2).硬预算原则:企业的全部现金收支都必须纳入预算控制范围,预算一旦通过,任何人不得随意修改,在预算执行过程中,坚持没有预算不开支,杜绝一切超预算开支现象。3．月度现金收支预算制订和执行的程序1).企业各部门、各单位在制订生产经营计划和各项工作计划的同时，编制现金支出预算，报到企业财务部门。要按标准定额逐项核算编制,关键是细2).财务部门汇同销售部门,根据销售计划或销售预测,编制现金收入预算3).由厂长、经理支持，财务部门牵头，各有关方面的负责人参加，编制全公司（全厂）的现金收支预算方案。厂长、经理要明确支出原则、支出重点和支出方向4).现金收支预算方案,经厂长、经理办公会讨论通过，交由财务部门控制执行进一步综合平衡作用赋予预算以法律效力{5).企业各部门、各单位凡是有现金支出的必须按照预算规定的项目、金额和时间，由财务部门划拨执行，对没有划入预算的项目，财务部门有权拒绝开支。6).计划期末对预算执行情况,进行检查考核,对超预算开支的要追究当事者责任二.应收帐款管理应收帐款管理即企业信用管理1.应收帐款存在原因及其成本应收帐款存在原因—赊销—企业给客房提供商业信用。应收帐款成本：机会成本—因应收帐款占用资金而失去的收益。机会成本调查费用应收帐款成本管理成本信息费用收款费用坏帐损失成本{{2.信用政策企业为客户提供赊销所应遵循的原则、标准、条件、程序和对策等。包括：信用标准信用条件收款政策1).信用标准:是对客户信用要求所规定的标准,也是客户要求赊销应具备的条件。通常用预计的坏帐损失率为标准。对客户的信用情况进行评价。5C:品德—客户的信誉能力—偿债能力（资产负债率、流动比率、速动比率）资本—资本金多少，资本结构、财务状况的好坏抵押品—有无可抵押物品条件—经济环境条件中介机构—专门的调查机构调查渠道银行企业自身积累—建立用户档案{2).信用条件企业给客户规定的付款条件。包括信用期间和现金折扣。信用期间—企业给客户规定的最长付款时间现金折扣—企业为促使客户及时付款而给予的价格优惠2/101/30n/6010天之内付款10—30天内付款60天内必须给予2%的优惠给予1%的优惠全额付款3).收款政策企业为催收过期的应收帐款所规定的原则、程序和对策等第三部分上市公司固定资产管理与投资决策固定资产是使用期限在一定年限以上,单位价值在规定的标准以上,并在使用中不改变其实物形态的资产。一、固定资产折旧管理1．固定资产折旧的作用1).折旧资金是固定资产更新改造资金的主要来源2).折旧资金是企业净现金流量的重要组成部分现金净流量=现金流入量-现金流出量=营业净利润+折旧+分期摊销的各种费用3).折旧具有抵税作用-税收挡板2.固定资产折旧的方法1).平均年限法将固定资产折旧总额在其使用年限内平均分摊计提折旧额的方法年折旧额=固定资产折旧总额/使用年限=(固定资产原值-预计净残值)/使用年限年折旧率=(年折旧额/固定资产原值)*100%=(固定资产原值-预计净残值)/(使用年限*固定资产原值)*100%=(1-预计净残值率)/使用年限*100%月折旧额=年折旧率÷12月折旧额=固定资产原值*月折旧率2).加速折旧办法加速折旧的好处:及早地收回固定资产投资；加快企业技术进步的速度;减少和避免投资风险。A．双倍余额递减法用年初固定资产净值乘以一个直线折旧率2倍的年折旧率计提年折旧额的方法年折旧率=（1/使用年限）*2某年折旧额=该年初固定资产净值*（2/使用年限）最后两年年折旧额=（倒数第2年年初净值-预计净残值）/2B．年数总和法用固定资产折旧总额乘以一个递减分数的年折旧率计提年折旧额的方法某年折旧率=（使用年限-已使用年份）/使用年限的顺序数之和=（使用年限-已使用年份）/｛使用年限*（使用年限+1）/2}某年折旧额=固定资产折旧总额*该年折旧额该年折旧额=（固定资产原值-预计净残值）*该年折旧率3.固定资产折旧资金的管理1).按规定提足折旧2).制订好固定资产更新改造计划3).编制好年度更新改造资金预算4).折旧资金的剥离管理(专项管理)二.投资项目的可行性研究投资项目可行性研究的含义可行性研究的步骤和内容1.机会研究:是寻找投资机会,选择投资项目,提出轮廓性建议,确定是否有必要做进一步的分析研究。2．初步可行性研究:是对机会研究提出的投资机会、投资项目的筛选。主要任务和目的有三个。3．详细可行性研究：是对经过初步可行性研究，认为具备初步条件和有前途的项目的深入分析研究，是对项目的各个具体方面，进行深入细致的调查、分析、测算，从各个细节上论证项目的市场前景、技术条件的具备程度和经济效益的好坏程度。4．评价和选择：是对详细可行性研究所提供的结论和方案，进行综合分析和评价。可行性研究应注意的几个问题：1).可行性研究的关键是调查研究2).可行性研究要力求客观3).可行性研究的重点是不可行性研究三.投资项目的经济评价指标1.货币时间价值货币随着时间变化而变化的价值货币两个时间值(现值、终值)货币时间值计算的方法（单利法、复利法）1).复利终值计算终值=现值*(1+i)nｎ为期数2).复利现值计算现值=终值*1/(1+i)ｎ2.投资项目经济评价的静态指标1).投资报酬率=年均利润/投资总额或=年均利润/年均投资额2).投资回收期A.各年净现金流量相等投资回收期=原始投资额/年净现金流量B.各年净现金流量不相等各年净现金流量=原始投资额时PP=?3.投资项目经济评价的动态指标1).净现值:投资项目建成投产后,未来各期的净现金流量的现值之和与原始投资额之差净现值=n—未来各期的净现金流量Ot—原始投资额nT=1T=0nIt(1+r)tOt(1+I)t2).现值指数也称获利指数投资项目建成投产后,未来各期的净现金流量的现值之和与原始投资额之比。现值指数=nT=1T=0nIt(1+i)tOt(1+i)t3).内容报酬率