通信行业2018年统计数据点评新增流量持续攀升冲击网络承载20190211华泰证券13页

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/动态点评2019年02月11日通信增持（维持）王林执业证书编号：S0570518120002研究员[e-mail]荆子钰021-38476179联系人[e-mail]1《通信:中移动5G规模组网应用招标落地》2019.022《金信诺(300252,买入):加大研发投入，订单驱动19年增长》2019.013《光环新网(300383,买入):2018年年报业绩预告超预期》2019.01资料来源：Wind新增流量持续攀升，冲击网络承载2018年通信行业统计数据点评流量增长的绝对值攀升，对网络承载影响深远2016-2018年移动互联网流量增长绝对值分别为51.7GB、152.4GB、465GB，呈现指数级增长，2018年度流量总量达711亿GB，同比增长189.1%，12月当月DOU高达6.25GB。新增承载流量的绝对值呈现指数增长，对于无线网和承载网而言，4G的持续建设和通过5G提高建设效率压力和动力兼备。数据流量快速增长的背景下，数据流量存储、分析需求带动云计算、大数据行业快速发展，是IDC需求的驱动力。电信业务总量同比增速137.9%，维持行业高景气度态势2019年1月25日，工信部发布《2018年通信业统计公报》的数据显示，全年电信业务总量较2017年同期增长137.9%，增速显著。但另一方面，受到提速降费影响通信业收入增速同比下降，表明了消费者花费下降的情况下，使用的带宽速率和流量较2017年同期增长1.3倍以上。流量带动基础设施需求，推动产业链升级流量消费的持续提升，带动了基础设施建设的进一步增长，2018年度基站总数净增高达29万个，总数达648万个。其中3G/4G基站数累计达到489万个，占比提升至75.4%，4G基站累计达到372万个，移动网络覆盖范围和服务能力持续提升。流量的增长带动了信息基础设施需求提升，同时也将带动流量数据的储存和分析的需求，推动产业链升级。大力发展IPTV、物联网及智慧家庭等新业务2018年度三家基础电信企业积极发展物联网，用户数达到6.71亿户，全年净增4亿户。IPTV用户比上年末增长27.1%，全年净增3316万户，净增IPTV用户占净增光纤接入用户的44.6%。三大运营商2019年工作会议推进5G战略部署，拓展新的2B业务方向结合三大运营商2019年工作会内容，及2018中央经济工作会议提出加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。三大运营商有望积极响应国家号召，加快5G建设，努力拓展新的业务增长点，推进5G战略部署，从2C端业务逐步转向2B。5G应用场景下的物联网、车联网、工业互联网等方向，结合大数据和人工智能技术的发展，有望成为运营商拓展2B业务的增长点，2019进入5G建设元年。风险提示：5G发展进程不及预期；运营商资本开支回升存在不确定性。股票代码股票名称收盘价(元)投资评级EPS(元)P/E(倍)20172018E2019E2020E20172018E2019E2020E300383光环新网15.31买入0.280.450.660.9554.6834.0223.2016.12300252金信诺11.31买入0.230.250.440.6049.1745.2425.7018.85600498烽火通信28.36增持0.740.811.111.3438.3235.0125.5521.16002281光迅科技26.58增持0.520.560.700.9251.1247.4637.9728.89000063中兴通讯20.41增持1.09-1.311.322.4318.72--15.468.40资料来源：华泰证券研究所(27)(17)(7)41418/0218/0418/0618/0818/1018/12(%)通信沪深300重点推荐一年内行业走势图相关研究行业评级：行业研究/动态点评|2019年02月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2正文目录电信业务总量增速持续提升，电信业务收入增速受提速降费影响....................................34G用户占比不断提升，百兆光纤宽带接入用户占比超七成.............................................5流量增长的绝对值攀升，对网络承载影响深远.................................................................7大力发展新业务，三大运营商2019年推进5G战略部署...............................................10中国移动2019年工作会议：统筹推进5G建设发展，加强大数据和人工智能应用10中国电信2019年工作会议：深化改革，加快转型，多向发力推进改革创新..........11中国联通2019年工作会议：把握5G、人工智能、工业互联网、物联网发展机遇11投资建议.........................................................................................................................12风险提示..................................................................................................................12图表目录图表1：电信业务收入增速持续走低，电信业务总量增速保持逐月提升........................3图表2：电信业务总量增速137.9%，创增速最高水平...................................................3图表3：三大运营商资费下调比例情况...........................................................................4图表4：2018年度固定通话业务占比略有提升...............................................................4图表5：移动数据及互联网业务收入增速持续放缓.........................................................4图表6：移动电话普及率逐年提升，固定电话普及率连续下滑.......................................5图表7：移动宽带用户以及4G占比持续提升.................................................................5图表8：光纤入户占比提升，且向高速率迁移................................................................6图表9：移动数据及互联网业务收入逐年提高................................................................6图表10：光纤宽带接入带动固定数据及互联网服务加快发展.........................................6图表11：12月份户均移动互联网接入流量（DOU）突破6GB，增速保持高速增长.....7图表12：新增承载流量的绝对值呈现指数增长..............................................................7图表13：2014~2017年我国IDC市场规模（亿元）.....................................................8图表14：移动基站总数达648万个，网络覆盖范能力持续提升....................................8图表15：光纤接入（FTTH/0）端口占比提高，4G移动网络向纵深覆盖......................9图表16：移动短信业务出现拐点，业务量及收入增速13年以来首年正增长.................9图表17：光纤入户占比提升，且向高速率迁移............................................................10行业研究/动态点评|2019年02月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3电信业务总量增速持续提升，电信业务收入增速受提速降费影响受提速降费影响通信业收入增速同比下降，但电信业务总量增速整体保持上涨态势。2019年1月25日，工信部发布《2018年通信业统计公报》的数据显示，全年电信业务总量为65,556亿元，较2017年同期的27,557亿元同比增长137.9%。电信业务收入13,010亿元，同比增长3.0%，受到2018年提速降费效应的影响，增幅较2017年同期下降3.4个百分点。表明了消费者花费下降的情况下，使用的带宽速率和流量较2017年同期增长1.3倍以上。图表1：电信业务收入增速持续走低，电信业务总量增速保持逐月提升资料来源：工信部，华泰证券研究所图表2：电信业务总量增速137.9%，创增速最高水平资料来源：工信部，华泰证券研究所三大运营商资费下调明显，是电信业务收入增速大幅下降的主要原因。根据三大运营商在2018年12月相继召开的2019年工作会议上内容，2018年度积极响应提速降费政策，在固定宽带、手机流量、以及国际漫游流量的价格上均做出大幅调整，在C端用户资费的下调将会影响运营商收入端增速的背景下，以及2019年将迎来5G商用元年，三大运营商将借助5G应用场景下的物联网、车联网、工业互联网等，结合大数据和人工智能技术的发展，有望成为运营商拓展2B业务的增长点。0%20%40%60%80%100%120%140%160%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002017年1月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月2018年1月1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月电信业务收入（亿元）电信业务总量（亿元）电信业务收入同比增速（右轴）电信业务总量同比增速（右轴）-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%201020112012201320142015201620172018电信业务总量增速电信业务收入增速行业研究/动态点评|2019年02月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4图表3：三大运营商资费下调比例情况固定宽带带宽单位价格手机流量单价国际漫游流量资费中国移动-下调61%下调50%中国联通下调41%下调57.4%下调75%中国电信下调40%下调60%下调50%资料来源：中国移动、中国联通、中国电信、华泰证券研究所2018年度固定通话业务占比略有提升。全年实现固定通信业务收入3,876亿元，同比增长9.1%；实现移动通信业务收入9,134亿元，同比增长0.6%，占电信业务收入的70.2%，移动通信业务占比有所下降。图表4：2018年度固定通话业务占比略有提升资料来源：工信部，华泰证券研究所移动数据及互联网业务收入增速放缓。从细分市场来看，经过前几年的快速发展，加上提速降费的影响，移动数据及互联网业务收入增速开始放缓，2018年度实现收入6,057亿元，同比增长10.2%，占电信业务收入的46.6%；相比之下，固定数据及互联网业务收入保持稳定增长，完成收入2,0