通信行业二季度基金持仓专题2019Q2基金重仓持股仓位环比下降处于低配格局提升空间明显2019072

请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_IndustryInfo]2019年07月21日强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•通信二季度基金持仓专题2019Q2基金重仓持股仓位环比下降，处于低配格局，提升空间明显投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：程硕执业证号：S1250519060001电话：[phone]邮箱：[e-mail]分析师：王彦龙执业证号：S1250519050001电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数102行业总市值（亿元）10,850.35流通市值（亿元）10,405.14行业市盈率TTM35.25沪深300市盈率TTM12.2相关研究[Table_Report]1.通信行业周观点（0708-0714）：联通省级公司混改落地，华为事件缓和，长期把握业绩主线(2019-07-14)2.通信行业周观点（0701-0707）：上海5G实施意见透视建网进程，关注中报三大子领域(2019-07-07)3.通信行业周观点（0624-0630）：四重维度解读贸易战短期缓和，全方位回顾MWC大会亮点(2019-07-01)4.通信行业周观点（0617-0623）：外部因素影响板块波动，关注MWC会议“智联万物”热点(2019-06-23)[Table_Summary]2019Q2通信行业仓位环比下降，整体处于低配格局。2019Q2通信行业占基金重仓持股比例环比下降0.6个百分点，排名全行业第18位。2019Q2通信行业基金重仓持股总市值139.9亿元，位于全行业第18位，占全部A股基金重仓持股总市值比例为1.3%，环比下降0.6个百分点。2018Q2受中兴事件影响，通信行业仓位大幅下滑，自2018Q3开始回升，但整体来看仓位仍然处于历史低位。2019Q2同期通信行业占全部A股市值比例为2.0%，高于基金在通信行业的重仓持股占比，通信行业仍处于低配格局，提升空间明显。2019Q2基金重仓通信公司数量和总市值双双回落。2019Q2基金重仓通信公司35家，环比减少7家，总市值环比下降27.2%。自2018Q2中兴事件导致总市值触底之后，后面连续多个季度实现稳步增长，2019Q2达到139.9亿元，环比下降27.2%，同期基金重仓持有通信公司数量环比减少7家。2019Q2边缘计算概念网宿科技和IDC&云计算概念光环新网获得基金大幅加仓，中国联通遭基金大幅减仓。2019Q2基金加仓前5的公司分别是杰赛科技、网宿科技、光环新网、*ST信威、共进股份，季报持仓变动分别为705.4万股、472.5万股、443.9万股、436.8万股、334.3万股，区间涨跌幅分别为-16.0%、-14.9%、-10.4%、0.0%、0.1%。各维度看2019Q2基金重仓通信公司情况：基金重仓总市值前三为中兴通讯、光环新网、中国联通，5G和云计算概念为主，中兴通讯和亿联网络分别实现区间涨跌幅11.4%和9.8%；占流通股比例前三为亿联网络、光环新网、中兴通讯；持股基金机构数前三为中兴通讯、亿联网络、光环新网，5G和云计算概念为主；边缘计算概念网宿科技和IDC&云计算概念光环新网获得基金大幅加仓，中国联通遭基金大幅减仓。投资观点：“主题破灭期”调整后，多重因素共振引导5G主线回归，关注成长期赛道标的。自2019年6月6日5G商用牌照发放之后，市场曾一度担心主题投资进入破灭期，板块经过一定震荡调整后，我们认为会继续向上，主要因素包括：（1）在5G商用提前的背景下，运营商有望在下半年与2015年一样，实际开支将大幅高于年初的计划开支，下半年电信市场的公司业绩可能再次出现环比和同比的大幅增长；（2）科创板临近有望给予科技股带来估值溢价，影响A股通信板块估值；（3）中美贸易和美国对华为实施禁令事件信息繁多，之前各类预期及事件已经充分发酵和反映，近期出现缓和的趋势。所以从情绪、投资、政策、产业等多个角度来看，通信板块有望重复2018年走势，继续看好通信板块机会。板块反复震荡后有望向上，建议“一主两翼”策略把握投资机会。中报将近，综合考虑行业景气度以及行业格局，我们预计基站无线侧、云计算、物联网三大细分领域业绩较好，同时部分公司Q2出现了环比提升，值得关注。基站无线侧：主要标的有中兴通讯、深南电路、沪电股份、世嘉科技等。IDC及云计算领域：主要标的有中际旭创及IDC相关企业。物联网领域：主要标的有和而泰、广和通、移为通信和日海智能。从Q2单季度增速环比Q1增速来看：主要标的有光迅科技、世嘉科技、和而泰、亿联网络、沪电股份、博创科技等。我们推荐中兴通讯（000063）、深南电路（002916）、烽火通信（600498），关注中国铁塔（0788）、中国联通（600050）；同时从业绩弹性和衍生应用两翼出发，重点关注中际旭创（300308）、和而泰（002402）、光迅科技（002281）、世嘉科技（002796），以及高新兴（300098）、日海智能（002313）、移为通信（300590）等。风险提示：5G投资进度或不及预期；5G杀手级应用孵化及发展或不及预期；部分细分领域竞争环境恶化；中美贸易摩擦问题的影响等。-20%-9%2%13%24%35%18/718/918/1119/119/319/519/7通信沪深300通信行业二季度基金持仓专题请务必阅读正文后的重要声明部分目录12019Q2通信行业仓位环比下降，整体处于低配格局......................................................................................................122019Q2基金重仓通信公司数量和总市值双双回落..........................................................................................................13持仓总市值维度看2019Q2基金重仓通信公司情况........................................................................................................24占流通股比例维度看2019Q2基金重仓通信公司情况....................................................................................................25持股机构数维度看2019Q2基金重仓通信公司情况........................................................................................................36动态变化的维度看2019Q2基金重仓通信公司情况........................................................................................................37总结与投资建议................................................................................................................................................................4通信行业二季度基金持仓专题请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1：2015-2019Q2通信行业基金重仓持股比例......................................................................................................................1图2：2019Q2各行业基金重仓持股总市值（亿元）...............................................................................................................1图3：2015-2019Q2基金重仓持有通信行业公司总市值..........................................................................................................1图4：2015-2019Q2基金重仓持有通信行业公司数量..............................................................................................................1表目录表1：前10家基金重仓通信公司（以持有总市值降序排列）...............................................................................................2表2：前10家基金重仓通信公司（以占流通股比例降序排列）...........................................................................................2表3：前10家基金重仓通信公司（以持有机构数降序排列）...............................................................................................3表4：2019Q2基金加仓通信行业公司前10名.........................................................................................................................3表5：2019Q2基金减仓通信行业公司前10名.........................................................................................................................4通信行业二季度基金持仓专题请务必阅读正文后的重要声明部分112019Q2通信行业仓位环比下降，整体处于低配格局2019Q2通信行业占基金重仓持股比例环比下降0.6个百分点，排名全行业第18位。2019Q2通信行业基金重仓持股总市值139.9亿元，位于全行业第18位，占全部A股基金重仓持股总市值比例为1.3%，环比下降0.6个百分点。2018Q2受中兴事件影响，通信行业仓位大幅下滑，自2018Q3开始回升，但整体来看仓位仍然处于历史低位。2019Q2同期通信行业占全部A股市值比例为2.0%，高于基金在通信行业的重仓持股占比，通信行业仍处于低配格局，提升空间明显。图1：2015-2019Q2通信行业基金重仓持股比例图2：2019Q2各行业基金重仓持股总市值（亿元）数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理22019Q2基金重仓通信公司数量和总市值双双回落2019Q2基金重仓通信公司35家，环比减少7家，总市值环比下降27.2%。自2018Q2中兴事件导致总市值触底之后，后面连续多个季度实现稳步增长，2019Q2达到139.9亿元，环比下降