医药健康产业行业深入解析三医全国工作会议2019年重要医政展望20190302国金证券19页

-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90国金医药健康产业指数4048.37沪深300指数3749.71上证指数2994.01深证成指9167.65中小板综指8999.41相关报告1.《年末全球大盘点-医药步入国际化元年，峭崖试飞，出清与创新皆提...》，2019.1.52.《2015-2018年更新版-医药政策大梳理》，2018.12.263.《外延整合正当时，处方外流长逻辑-药店行业深度报告》，2018.12.204.《乘新趋势之浪，享价值重构之华-国金医药2019年年度策略报告》，2018.12.75.《上海号角吹响，中国首个生物医药国际化创新产业集群-呼之欲出-...》，2018.12.5许菲菲联系人(8621)[e-mail]李敬雷分析师SAC执业编号：S1130511030026(8621)[e-mail]深入解析“三医”全国工作会议，2019年重要医政展望行业观点2019年是新中国成立70周年，也是2018年国务院机构改革后“三医”部门全面开展工作的起步之年。因此关注“三医”部门的2019年重要任务，有助于判断政策导向。“三医”部门已于2019年初召开各自的全国工作会议，总结2018年工作，部署2019年任务。我们深入解析了“三医”全国工作会议，对2019年重要医政进行展望。药监局：2015年药审改革启动至今，药审工作已步入正轨。2019年延续此前思路，重点为2大板块内容，“深化药品医疗器械审评审批制度改革”和“进一步全面加强监管”，并推进与之对应的法规标准体系建设。医保局：作为“实施价值导向的战略性购买者”，医保局是“三医”联动中的牛鼻子，通过资源配置，从粗放管理转向内涵发展。2019年，医保局结构优化的重要举措如下：在招采制度改革上：除了继续做好国家组织药品集中采购和使用试点外，还要加强高值医用耗材流通和使用管理，推动医疗服务价格改革；此外，还需关注医保支付标准。继续深化医保支付方式改革：DRGs各省试点1~2个城市；医保目录动态调整开启：将研究完善基本医疗保险的用药范围管理办法，建立医保目录动态调整机制。卫健委：卫健委是“三医联动”中的一线落地执行部门，除了“三医联动”相关工作，2019年建议重点关注医联体、尤其是医共体的建设情况，其将促进基层市场的购买力集中度提升。投资建议从2019年工作会议看，药监局掌控好“上游”质量，卫健委保证“下游”落地执行，医保局通过战略购买推动结构优化。在这其中，卫健委配合开展医保支付方式改革，同时当“县域医共体”全面推开，基层药械购买力将更为统一和集中。在三部门中，我们建议重点关注医保局的政策，从其政策指向，我们延续年度策略提出高端制造+创新+消费的主线观点，从子行业角度我们看好1）具有国际竞争力，技术依赖高的创新药、CRO/CDMO、API行业，2）产品力提高、进口替代空间大的医疗器械行业；3）需求旺盛，竞争壁垒高受益于消费升级的生物制品行业；4）商业模式领先的连锁医疗服务和药店行业。相关公司：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、复星医药、爱尔眼科等。风险提示政策变动风险，医保控费，降价风险，产品质量风险，市场风险。3255358939234257459149255259180301180601180901181201190301国金行业沪深3002019年03月02日医药健康研究中心医药健康产业行业研究增持（维持评级）)行业深度研究证券研究报告行业深度研究-2-敬请参阅最后一页特别声明内容目录综述：2019年，“三医”部门再起航...............................................................3药监局：步入正轨，继续供给侧改革+强化监管..............................................4会议主要内容..............................................................................................4点评............................................................................................................6医保局：结构优化，撬动医药行业良性发展....................................................8会议主要内容..............................................................................................9点评............................................................................................................9卫健委：落地执行，关注基层市场购买力集中度提升....................................12会议主要内容............................................................................................12点评..........................................................................................................14投资建议：看好在高端制造、创新和消费三个维度公司................................16风险提示......................................................................................................17图表目录图表1：一图看医药新趋势：改革重点从供给侧转到需求侧............................3图表2：各地“三医”部门已基本挂牌完毕（以下时间均为2018年）............4图表3：药监局主要全国工作会议概况............................................................5图表4：2018年药监工作总结........................................................................5图表5：2019年药监工作部署........................................................................6图表6：“坚持一个导向，坚定两个目标，夯实三个支撑”具体内容................7图表7：2018年新药审批...............................................................................8图表8：医保局全国工作会议概况...................................................................9图表9：2018年医保局工作总结....................................................................9图表10：2019年医保局工作部署...................................................................9图表11：医保人数变化................................................................................10图表12：医保历年收支增速、支出率、结余增速..........................................11图表13：卫健委主要全国工作会议概况........................................................13图表14：2018年卫健委工作总结.................................................................13图表15：2019年卫健委工作部署.................................................................14图表16：医联体规划....................................................................................15图表17：浙江省已公布的县域医共体实施方案.............................................16图表18：国金医药2019年行业投资图谱.....................................................17图表19：国金医药2019年个股投资图谱.....................................................17行业深度研究-3-敬请参阅最后一页特别声明综述：2019年，“三医”部门再起航2018年的国务院机构改革中，从顶层设计上理顺了“三医”职能，分属药监局、卫健委、医保局。2019年是新中国成立70周年，也是2018年国务院机构改革后“三医”部门全面开展工作的起步之年。图表1：一图看医药新趋势：改革重点从供给侧转到需求侧来源：各政府官网，国金证券研究所医药健康研究中心（注：灰色字体代表已完成的事项）2018年4月10日，药监局挂牌；3月27日，卫健委挂牌；5月31日，医保局挂牌。目前，各地的部门与负责人已基本到位。医药LaunchedgenericMe-too/betterlicense-inNewgenericNovel国家市场监督管理总局丌再保留国家食品药品监督管理总局（CFDA），设立国家药品监督管理局（NMPA）原CFDA副局长焦红担仸NMPA局长国家卫生健康委员会丌再保留卫计委，国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室（3月取消，7月又重新调整人员），下辖医政医管局、基层卫生局、药物政策不基药制度司、体制改革司等原天津医改负责人、国务院医改办主仸王贺胜仸卫健委副主仸国家医疗保障局将人社部癿城镇职工和城镇居民基本医疗保险、生育保险职责，原国家卫计委癿新型农村合作医疗职责，国家发改委癿药品和医疗服务价格管理职责和民政部癿医疗救劣职责整合原财政部副部长胡静林担仸国家医保局局长1.解决実评积压、提升実评标准和产能2.不国际接轨（如境外临床试验数据应用），满足临床用药需求，引导产业升级1.发挥购乣者职能，拿回药品和医疗服务定价权（如省级与项带量采购、医保药品支付标准）2.统筹筹资中财政支出（城乡居民医保不终端变化），提高医保效率，推劢支付方式等改革1.监管、実批和提升医疗质量和技术能力；组织制定国家基本药物制度2.协调推进深化医药卫生体制改革，如分级诊疗、医药分离（如医疗机构处方実核规范）、支付方式改革（如DRGs）3.拟订应对人口老龄化、医养结合措施医保医疗增量存量新药品注册管理办法不ICH竞争格局演变不药品采购方式变迁一致性评价（量不价癿博弈—销售方式演进）疗效再评价中国特色采购支付国际比较、成本加成省级与项谈判、带量采购