中融资产IPO海外上市资管计划招募说明书路演

中融资产-融盈系列海外IPO非保本浮动型资产管理计划路演2015年1月Confidential2目录香港ipo市场介绍1美国ipo市场介绍2项目简介3项目筛选案例4发行机构简介5风险揭示7投顾简介6Confidential3香港IPO市场介绍Confidential4A股IPO不尽人意，境内发债流程繁琐，成本较高，使得企业不得不积极拓展境外资本市场。香港联交所目前是亚洲第二大证券交易所，在全球排名第9位。以首次上市集资金额及总集资金额计，2013年在全球排名中名列第2位，仅落后于纽约证券交易所。与大陆IPO上市相比，香港上市成功率更高，香港资本市场市场化程度高，较少受政策的干预，上市过程较短，条例清晰，程序便捷，较容易获得审批，可预期性强。根据德勤统计，截至2013年12月31日结束，香港市场共有104只新股上巿，融资为1,689亿港元，较2012年62宗IPO融资900亿港元，新股数量和融资额分别上升68%和88%。资料来源：德勤分析境内高成本促成企业境外融资120家上市企业104家79家110家70家2013年全球主要交易所IPO融资额（亿港元）Confidential5一些大型优质企业开始纷纷在香港市场崭露头角，其中包括大型国有企业。资料来源：德勤分析企业香港上市热情高涨上市企业数量持续攀升，而在每年的年末为企业上市高峰期2013年2012年排行发行人融资额（亿港元）发行人融资额（亿港元）1中国光大银行233中国人保2762信达资产管理219海通证券1443中石化炼化工程139内蒙古伊泰煤炭704辉山乳业116阳光油砂455徽商银行106复星医药40Confidential6近期港股IPO回报可观2014年，共有115家企业中资在港上市。其中78个IPO首日收益率为正，全部平均首日收益率为51.35%。资料来源：Wind资讯证券代码证券简称首发上市日期首发价格上市首日收盘价首日价差涨跌幅%(首日收盘价格-首发价格)/首发价格8222.HK壹照明2014/09/290.50004.1000720.008170.HKKSLHOLDINGS2014/12/050.60004.2600610.008195.HKL&AINTLHOLD2014/10/100.60004.1500591.678307.HK密迪斯肌2014/12/180.60003.1200420.008147.HKMILLENNIUMPG2014/07/181.35006.6300391.118001.HK东方汇财证券2014/01/150.60002.6300338.338059.HK朝威控股2014/08/150.40001.7500337.508315.HK冠辉保安2014/08/200.38501.6800336.368216.HK百本医护2014/07/080.50001.9200284.008162.HK港银控股2014/08/050.36001.2600250.008363.HKSDMGROUP2014/10/141.50004.4900199.338125.HK中持基业2014/07/180.60001.6400173.338237.HK华星控股2014/07/071.75004.6000162.862014年-前二十名首日平均收益264.36%2014年全部首日平均收益51.35%Confidential7未来半年部份拟上市H股（香港上市）待上市中国公司股票行业备注中国领先大型生物医药企业医药生物制品中国领先的IT公司多行业涉及IT、地产、现代服务、化工新材料、现代农业中国再保险的巨无霸金融服务国有企业、全球再保险企业前十名中国最大的独立在线支付平台互联网几大巨头之外最大的在线支付企业中国最大的人寿保险代理公司金融服务收入稳定增长中国最大的资产管理公司之一金融服务四大资产管理公司之一，盈利极佳中国最大的投资银行金融服务中国本土投资银行第一品牌中国证券行业三甲之一金融服务行业前三，利润稳定增长中国知名的石油销售企业石油销售大央企、大品牌Confidential8美国IPO市场介绍Confidential9美国证券市场概述美国证券市场历史悠久，它萌芽于独立战争时期。第一次和第二次产业革命使股份制得到迅猛发展，企业纷纷借助证券市场筹集大量资金，1929年经济大危机后美国政府加强对证券市场的立法监管和控制，整个市场进入规范发展阶段，美国的证券市场也因此而快速地发展成为世界最大的证券市场。仅纽约证券交易2002年的证券交易额就为10.3万亿美元，占全球证券交易量的77％，居世界第一，美国的证券市场已成为国际经济的“晴雨表”。所以，美国的证券市场对于正处于发展阶段的中国证券市场而言是具重要的借鉴意义的。据德勤中国统计，2014年纽约交易所以5674亿港元的融资额摘得全球第一大IPO融资市场，香港交易所以2279亿港元（约合294亿美元）的融资额排名第二，伦敦交易所以1923亿港元（约合248亿美元）融资列第三，纳斯达克以1795亿港元（约合232亿美元）的融资额列第四。Confidential10过去两年美国市场中概股上市首日表现从2012年7月1日至今共20家公司上市，上市首日股价全部上涨，平均涨幅25.7%。美国市场常见的绿鞋条款为维持股价起到很大作用。Confidential11美国上市的IPO首日回报率可观Confidential12项目简介Confidential13海外打新资管计划应运而生–资管计划要素最低认购金额固定管理费收益认购时间资管计划规模总规模不限，根据需要确定每期规模100万元人民币起约2%（含资管计划、QDII和托管等费用）收益为非保本浮动性，不设预期收益2015年1月份资管计划期限6个月，根据市场情况可提前结束基金募集费1.0%资管计划名称中融资产-融盈1号海外IPO非保本浮动型资产管理计划投资标的优质大陆企业在香港证券市场发行的IPO股票以及定向增发Confidential14投资架构中融资产·海外IPO专项管理计划QDII通道香港、美国上市的新发行中国公司股票投资者QDII，是“QualifiedDomesticInstitutionalInvestor”的首字缩写，即合格境内机构投资者，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在中国境内设立，经有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排，国内投资者可借助此工具直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。投资者投资者投资者认购认购永安基金投资顾问认购Confidential15投资策略注重针对在香港/美国挂牌上市的优质中国企业IPO份额或无锁定期的定增份额投资，不参与二级市场的投资基于与准备在香港/美国上市的中国公司群体的密切联系，投资顾问在项目启动上市早期即积极联系和研究待上市公司，对上市后的估值进行基本判断；对看好的IPO和定增，积极参与认购，并凭借和公司管理层和承销商的良好关系争取最大的新股分配份额；不以持有股票获得长期收益为目标，而是在新股上市可售出后中短期内（1天至6个月，以1天至7天的短期为主）即根据研究成果及股价实际表现择机退出以AnchorInvestor（锚定投资者，无锁定期）的形式参与IPO，利于获得更多份额行业及个股投资策略看好的行业包括：互联网、科技、医疗健康、教育、新型消费服务，等等亦看好传统行业里的龙头企业需考虑公司管理层和承销商的定价风格，以帮助判断上市后的股价表现香港/美国挂牌上市的优质中国企业IPO份额无锁定期的定向增发二级市场抛售和大宗交易相结合实现退出Confidential16投资亮点独特投资策略在香港/美国认购新上市的中国公司股票，目标是获得IPO发行价及优质中国企业无锁定期的定向增发和二级市场价格之间的价差，并不长期持有股票。顶尖管理人管理人与各个待上市公司及各大国际投资银行之间有紧密和良好的关系，可保证优先获得IPO分配份额期限较短6个月，锚定上市后即可抛出优异回报历史统计数据表明：香港市场中国公司股票首日表现极佳，在短时间内，以较低的风险程度，能够取得高额回报更优质的投资标的在证券市场上最具有爆发力的中国最优秀的公司分散投资风险由于中国宏观经济不景气，导致国内投资者在房地产、信托、理财、基金等方面的投资回报欠佳。本产品可为投资者提供全球化分散投资的机会汇率浮动由于实体经济疲软，人民币对美元汇率有向下趋势，汇率方面可能会产生一定收益Confidential17投资风险揭示系统性风险：虽然IPO项目存在显著稳定的超额收益，但是整体市场的系统性风险仍然无法避免。如果整体市场经历新一轮的金融风暴，可能会对产品收益造成较大影响。•对策：所投资的IPO股票的发行主体为优质企业，IPO前期会聘请专业的投资顾问对于境外市场可能面临的风险进行指导和规避。本资管计划风险控制措施到位，对于香港市场的法律法规和市场状况，由专业的法律顾问给出建议，最大程度保障了客户的安全性。上市公司经营风险：IPO发行公司的经营好坏受多种因素影响，如管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等，这些都会导致企业的盈利和现金流发生变化，从而影响所投资股票的价格。•对策：选择整体资质较好的公司的IPO股票作为投资标的，并在认购之后实时监测上市公司的经营风险及股票的市场价格，一旦出现不利的价格变动，及时择机抛售股票。但投资者需要注意，上市公司经营风险并不能完全规避。流动性风险：由于交易量不活跃等因素，造成港股打新后无法按时退出。•对策：管理人将审慎选择抛售时机，制定完善的抛售策略，采用大宗交易与二级市场抛售相结合的方式退出，挑选优质合作对手，尽可能避免流动性问题带来的损失。请投资者务必在投资前知悉投资风险，做出审慎投资决定！Confidential18项目筛选案例——仅代表投顾观点Confidential19拟投标的筛选案例：广发证券IPO投资银行业务处于行业领先地位，自2014年来承销的IPO数量及IPO储备项目数量分别在行业排名第二和第一券商财富管理业务的先行者，投资顾问团队人数在全国券商中排名前列卓越的研究服务，自2012年至2014年连续三年获得“本土最佳研究团队”和“最具影响力研究机构”称号领先的资产管理规模—形成旗下广发资管、广发期货资管、广发基金和易方达基金的大资管平台拥有完善的互联网金融平台，并积极与中国领先网站及电子商务平台构建战略合作关系计划于2015年二季度在香港上市，计划融资额约10亿美元Confidential20证券行业迎来快速发展期中国证券行业的竞争形势：截至2013年12月31日，中国共有115家注册证券公司。2013年，前十大证券公司的总收入达人民币650亿元，占中国证券行业总收入的40.9%。2014年，19家上市券商共实现营业收入约1079亿元、净利润约435亿元，券商的整体营业收入、净利润分别同比上升65%、111%。（百万元）营业收入市场份额净利润市场份额总资产市场份额中信8,179.05.1%2,908.96.6%192,933.79.3%海通7,808.04.9%3,466.27.9%129,017.86.2%国泰君安7,250.74.6%2,517.55.7%117,841.15.7%广发7,174.44.5%2,378.05.4%108,846.65.2%银河6,843.94.3%2,125.24.8%69,729.43.4%国信6,034.23.8%1,783.54.0%70,760.73.4%华泰5,926.43.7%2,037.54.6%88,349.74.2%中信建投5,381.83.4%1,729.83.9%65,683.93.3%招商5,363.53.4%2,048.34.7%75,184.03.6%申银万国5,126.43.2%1,717.23.9%59,789.52.9%总计65,088.340.9%22,712.151.5%978,136.447.1%前十大证券公司2013