败者(企业经典失败案例分析)

北京工业大学硕士学位论文中国深市上市企业多元化经营效益分析姓名：郑杰申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：张永安20070508中国深市上市企业多元化经营效益分析作者：郑杰学位授予单位：北京工业大学相似文献(10条)1.期刊论文马晓维.陈志坚.朱宏泉.MAXiao-wei.CHENZhi-jian.ZHUHong-quan中小企业股份制改革的得与失——基于深交所中小上市企业的实证分析-数学的实践与认识2009,39(1)以在深圳证券交易所2005年前上市的50家中小企业为研究对象,探讨股份制改革对中小企业绩效的影响.结果表明,中小企业利用上市所募集的资金,在短期内能有效地扩大生产规模,增强生产能力,在上市后的三年中,其平均净利润、息税前利润和销售收入都较上市前有显著的提高;但其销售收益率、息税前利润率在上市后却有明显的下降;而企业的偿债能力,人均产出率在上市前后没有显著的变化.同时,企业上市时已运营时问的长短,对其绩效的改变有显著的影响.2.学位论文孙少妍全球二板市场的发展状况研究及中国的选择2008我国的创业板将于2008年在深圳证券交易所开设，这一已经筹划了十年之久的问题终于要在今年年内开花结果了。早在上世纪九十年代末我国就开始了关于是否建立创业板的讨论，由于2000年全球二板市场的发展陷入困境，再加上当时中国经济的发展状况还达不到建立二板市场的要求，我国的创业板迟迟没有推出。如今，我国的经济飞速发展，经济状况得到了很大改善：中小企业尤其是创业企业和高科技企业的发展为创业板积累了一大批优质的上市资源；我国证券市场经过十几年的发展无论从规模还是质量上都逐步走向成熟；各国证券市场尤其是二板市场在全球范围内展开了上市企业的争夺，我国已有大批优秀的中小企业在国外二板市场上市。所有的这些情况都要求中国推出自己的二板市场。目前关于二板市场的研究都集中在对成功二板市场尤其是NASDAQ市场的研究上。对于NASDAQ的发展经历、运行机制和管理模式等成功经验都进行了较为深入的分析。而那些发展经历了坎坷曲折乃至失败的二板市场却极少有研究者涉足。本文既研究了全球二板市场发展的成功经验也研究了失败教训；既对全球二板市场的总体发展情况进行了说明，同时也对个案进行了分析。在研究方法上，已有的文章大都停留在表面的文字分析上，而本文从内外两方面对全球二板市场的发展状况进行了研究。外部研究是以数据为依托对全球二板市场的总体发展情况进行了说明，内部分析是通过分析衡量股票市场发展质量的最常用指标--波动性来进行的。本文采用大量的金融数据，对NASDAQ市场、AIM市场和KOSDAQ市场进行了波动性研究，通过建立适合各个市场的模型，较好地拟和了各个市场的发展程度。最后得出结论，NASDAQ的发展要明显好于KOSDAQ市场和AIM市场，AIM市场的发展最差强人意。此外，本文还对德国新市场进行了波动性分析，结果发现，德国新市场的波动比NASDAQ要剧烈得多。本文另一个创新之处是对我国深圳证券交易所的中小板块进行了研究和分析，采用的方法也是波动性分析。由于我国深交所的中小板指数设立较晚，采用每日股指对中小板块进行波动性研究的文献几乎没有。本文经过研究发现，尽管从规模和功能等方面，我国中小板与其他国家的二板市场相比还有较大差距，但正日趋走向成熟。与国际二板市场发展不同的是，我国中小板块似乎对“利空”消息和“利好”消息的反应程度相当，而其他二板市场则存在“利空”消息更容易引起市场波动的情况。本文对全球二板市场研究的目的在于对我国即将推出的创业板提供可借鉴的政策建议，因此，文章的最后一部分在分析全球二板市场的成功和失败经验的基础上，结合对我国深交所中小板块的分析，提出了针对我国创业板建设的合理化建议。我国的创业板应该是一个相对独立于主板市场的、具有多元化行业结构特征的、以灵活的交易机制(即指令驱动基础上的做市商制度)和严格的监管机制(即以市场为导向、以政府为监管主体的集中统一监管体系)为保障的二板市场，二板市场与主板市场形成高效、有序的良性竞争格局，共同为建立我国完善的多层次的资本市场服务。3.期刊论文李鸿杰.陈颖从清洁工到上市企业掌门人——记高金食品董事长兼总经理金翔宇-四川党的建设（城市版）2009,(9)公司上市是我最值得自豪的事情.高金食品有限公司董事长兼总经理金翔宇说起当年的事仍然喜形于色.2007年7月20日在深圳证券交易所的那声钟响,让高金食品挂在红绿相间的股市指数显示屏上,这也让高金公司成为四川首个股改后成功上市的企业.在猪肉涨价大潮中,上市当天高金食品股价大涨156.16%.4.学位论文曾巧宁母公司财务报表信息含量研究——基于中国市场数据2009长期以来，业内的学者与专家都把较多的目光投向合并财务报表的研究上，基本上集中探讨了合并财务报表编制的理论基础、编制方法以及不同合并方法的经济后果，但对于在中国境内上市企业的母公司财务报表的研究却甚少。本文旨在研究中国上市企业同时披露合并财务报表和母公司财务报表的情况下，母公司财务报表是否能提供给投资者，债权人信息含量，是否具有不同于合并财务报表的增量信息内涵。企业合并财务报表是以控制为基础、反映企业集团整体的财务状况、经营成果和现金流量的会计报表，包括合并资产负债表、合并利润表、合并利润分配表、合并现金流量表及有关附表、附注等，是会计原则中“经济实质重于法律形式”的典型运用。在中国深圳证券交易所的和上海证券交易所上市的企业都必须在提交合并财务报表的基础上提交母公司财务报表，包括母公司资产负债表、母公司利润表和母公司现金流量表。本文首先介绍企业合并的产生和合并财务报表的出现，并针对会计法规制度对披露制度的选择是否能支持母公司财务报表具有不同于合并报表的增量信息含量提出问题，然后阐述美国、国际会计理事会、我国的相关法规政策，最后进行文献综述和实证研究设计。在实证研究部分，本文首先以1998年到2007年的中国A股市场数据为基础，检验母公司财务会计报表在偿债能力分析和综合财务分析方面是否具有不同于合并财务报表的增量信息含量，接着以2007年A股同时发布合并财务报表和母公司财务报表的上市企业数据为基础，以盈余组成项目作为自变量，股票累计报酬作为应变量，进一步检验母公司财务报表是否能提供给投资者，债权人增量信息含量。本文实证结果显示，母公司财务报表在偿债能力分析和综合财务分析方面能提供不同于合并财务报表的增量信息，以弥补合并报表的不足之处。在利润表盈余组成项目方面，母公司财务报表与合并财务报表提供的信息含量无显著性差异。这说明我国母公司财务报表在信息提供方面确实发挥了一定的作用。5.期刊论文胥维昌.杨春河.杨威.XUWei-chang.YANGChun-he.YANGWei我国农药上市企业运营状况(二)-农药2006,45(5)(接上期)4沙隆达股份有限公司(简称沙隆达)湖北沙隆达股份有限公司前身为湖北省沙市农药厂,始建于1958年,1992年改制为湖北沙隆达股份有限公司.1993年12月,公司发行普通股3,000万股,并在深圳证券交易所挂牌上市.1997年5月发行境内上市外资股(B股)10,000万股.是国内目前惟一同时在A、B股上市的农化企业.其母公司沙隆达集团持有27.52%的股份,为第一大股东.该集团现为中国化工农化总公司的全资子公司.6.期刊论文超图软件在创业板成功挂牌上市-地理信息世界2010,8(1)2009年12月25日9点25分,超图软件董事长钟耳顺与其他7家上市企业的董事长共同敲响了开市宝钟,超图软件(股票代码300036)等8家第二批创业板企业在深交所正式挂牌上市.深圳证券交易所有关领导与钟耳顺等8家上市企业的董事长一起出席了上市仪式.7.期刊论文胥维昌.杨春河.杨威.XUWei-chang.YANGChun-he.YANGWei我国农药上市企业运营状况(二)-农药2006,45(4)2南京红太阳股份有限公司(简称红太阳)1993年红太阳发行社会公众股2000万股,每股面值1元,发行价2.68元/股,于1993年10月28日在深圳证券交易所挂牌交易.8.学位论文刘军基于股票市价与会计信息指标的多元线性回归股票定价模型研究2008股票价值评估理论经过长期发展，已经形成一套较为完善和成熟的估值方法和模型，被欧美市场经济发达国家的业界广泛应用于公司投资、并购和重组等领域。现行可供使用的股票价值评估方法主要有四种：现金流量折现法、相对价值法、实物期权法和基于资产的评估方法。在估值实践中，成熟市场主要应用现金流量和相对价值法。而目前我国评估实务界主要采用基于资产的评估方法，很少使用相对价值法，与成熟市场有很大的不同。本文探讨同欧美成熟市场相比，我国评估实务界所采用的主流评估方法存在较大差别的原因，并对四种传统股票价值评估方法以及具体模型进行比较研究，讨论了各种方法和模型的理论依据和优缺点。在此基础上，笔者提出基于股票市场价格和会计信息指标的多元线性回归股票价值评估模型，内容包括模型理论基础和优势以及建模思路和步骤。最后，文章以上海、深圳证券交易所上市的机械行业上市公司作为研究样本，以股票价格为被解释变量、上市公司的会计信息指标为解释变量建立了多元线性回归股票价值评估模型。通过与市盈率模型的评估效果作比较，前者具有相对估值优势。㈠提出我国股票价值评估实务界主要使用基于资产评估方法的现象，分析背后原因，界定论文中的基本概念并阐述股票价值评估的意义。另外，该部分明确了研究范围、研究技术路线和方法。最后对论文的主要创新进行了说明。我国股票价值评估实务界主要运用基于资产评估方法存在三个方面的原因：首先，我国资产评估行业产生较晚，股票估值基础理论研究薄弱，评估机构执业水平较低；其次，相对而言，我国股票市场有效性程度较低，使用上市公司数据进行估值，估值结果容易出现较大偏差。最后，评估方法和模型本身的不完善导致评估人员要么对评估结果随意操纵，要么无所适从。㈡股票价值评估方法的比较研究部分提出四种不同股票价值评估方法的理论基础和优缺点。现金流量折现法体现的是股票的内在价值，它是通过收益的途径获取股权价值。该方法在实务应用中须对未来的股利、股权现金流和剩余收益的变化进行各种假设。现金流量折现法应用的成功与否很大程度上取决于对未来预测的准确性，如果预测不当，将导致评估结果的严重扭曲。相对价值法理论基础为有效市场理论，避免了过多的假设，使用简单，易于理解。但是，模型考虑因素单一，差异调整主观性强，缺乏计量规范。金融期权理论为实物期权的理论基础，虽然具有思想上的先进性，但是距离股票价值评估的实际应用仍有较大距离。基于资产的评估方法只是基于会计理论的资产价值评估，而不是公司持续经营条件下的股票价值评估，一般适用于清算假设下的股票价值评估。㈢在股票价值评估方法的比较研究部分的基础上，提出基于股票市场价格和会计信息的多元线性回归股权价值评估模型，内容包括模型优势、理论基础以及建模思路、步骤。该模型既避免像现金流量贴现模型要对未来的股利、股权现金流和剩余收益的变化进行的各种假设，又克服了相对价值法考虑因素单一，差异调整主观性强，缺乏计量规范的缺陷。模型的理论假设为有效市场假说、行业内不同公司的可比性假定以及股票价格和会计信息指标的相关性。建模步骤依次是：建立以股票价格为被解释变量，影响股权价值的会计信息指标为解释变量的多元线性回归模型，并对模型是否具有多重共线性、异方差性和自相关性进行检验；对比多元线性回归模型与相对价值法的估值模型的估值效果；将未上市的目标公司的会计信息指标代入已建立的多元线性回归模型，得到估值结果。㈣以上海、深圳证券交易所上市的机械行业上市公司作为研究样本，建立以股票价格为被解释变量，上市公司的会计信息指标为解释变量建立多元线性回归股权价值评估模型，通过与市盈率模型的评估效果作比较，得出前者具有相对估值优势的研究结论。样本在经过数据处理之后，得到51家上市公司，模型的因变量为5月8日到5月21日10个交易日的股票价格算术平均值。模型自变量依次为每股收益、每股净资产、每股主营业务收入、资产负债率、流动比率、