食品饮料行业11月数据点评高端酒终端挺价啤酒产量下行20180108东方证券13页

HeaderTable_User50173361195152594HeaderTable_Industry13022200看好investRatingChange.same173833849行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】核心观点11月全国白酒产量增速放缓，12月五粮液终端价上行至1099元。2017年11月全国白酒产量120.4万千升，同比增长1.2%；全国2017年1-11月白酒累计产量1,115.0万千升，累计同比增长6.3%。京东和一号店部分名优白酒2017年12月29日价格环比11月24日价格：京东52度五粮液上升130元至1099元/瓶；53度飞天茅台维持1,299元/瓶；52度剑南春下降20元至398元/瓶；52度水井坊下降20元至489元/瓶。啤酒产量下行，11月进口葡萄酒量价持续提升。11月全国啤酒产量235.8万千升，同比下降2.8%；1-11月累计产量4,175.4万千升，累计同降0.1%。进口大麦的价格11月为234.3美元/吨，环比10月上升27.9美元/吨，同比上升16.3%。11月全国葡萄酒产量10.1万千升，同比下滑7.3%；1-11月累计产量86.8万千升，同比下降11.2%。11月葡萄酒进口数量7.65万千升，同比上升16.2%（10月上升24.2%）；进口平均单价4,939元/千升，同比上升13.4%。11月liv-ex100指数313.0，同比上升5.7%。猪牛肉价格持续提升，生猪存栏数持续下滑。商务部公布的2017年12月22日鲜猪肉批发价21.9元/公斤，环比11月24日上升0.6元/公斤。11月生猪存栏量34,886万头，同比下滑6.3%，环比下滑0.1%。全国大中城市12月猪粮比8.35。2017年12月20日全国牛肉平均价64.27元/公斤，环比11月22日上升0.66元/公斤。12月第四周国内玉米现货价1,818元/吨，同比上升9.3%，国内豆粕现货价3,071元/吨，同比下降13.0%。GDT全脂奶粉拍卖价环比提升，液奶、鲜奶及奶粉进口量持续回升。12月20日主产区生鲜乳价格3.51元/公斤，环比11月22日上升0.01元/公斤；2018年1月2日新西兰全脂奶粉拍卖价2,886美元/公吨，环比12月5日上升2.0%；脱脂奶粉合约价1,699美元/公吨，环比12月5日下降4.2%。11月奶粉当月进口数量4.97万吨，同增16.7%；11月液态奶当月进口量7.44万吨，同增19.9%；11月鲜奶进口量7.03万吨，同增9.7%。餐饮收入增速小幅放缓，CPI食品增速连续十月下滑。餐饮业2017年1-11月收入累计值35,955亿元，累计同比增速10.8%，增速略有放缓；限额以上餐饮企业1-11月收入累计8,821亿元，同比增长7.6%。社会消费品零售总额2017年1-11月累计值33.2万亿元，同比增长10.3%。全国固定资产投资完成额2017年1-11月累计57.51万亿元，同增7.2%；2017年11月CPI食品同比降低1.1%，环比10月增速（-0.4%）下降0.7个百分点。投资建议与投资标的茅台提价叠加旺季放量，贵州茅台(600519，买入)高增速可期。五粮液(000858，买入)直接受益性价比提升，新管理层务实进取，百城千县万店推进放量18年规划增速高。关注旺季效应进入Q1的水井坊(600779，买入)。关注受益调味品消费升级，净利率提升的中炬高新(600872，买入)。关注门店扩张稳步推进、收入盈利双升的绝味食品(603517，买入)风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。食品饮料11月数据点评：高端酒终端挺价，啤酒产量下行食品饮料行业行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股行业食品饮料报告发布日期2018年01月08日行业表现资料来源：WIND证券分析师肖婵021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860512070002叶书怀[e-mail]执业证书编号：S0860517090002相关报告食品饮料10月数据点评：次高端提价势头渐起，GDP全脂奶粉拍卖价下降2017-12-06食品饮料年度策略：白酒紧跟龙头精选次高端，大众品优选升级属性明确品种2017-11-29食品饮料9月数据点评：白酒产量增速放缓，GDT奶粉拍卖价持续下降2017-11-07-19%0%19%38%57%17/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12食品饮料沪深3002目录一、2017年1-11月食品饮料子行业主要数据................................................4二、2017年1-11月原奶数据跟踪.................................................................9三、风险提示...............................................................................................113图表目录图表1：全国白酒产量当月值及同比增速.....................................................................................4图表2：全国白酒产量累计值及同比增速.....................................................................................4图表3：2016.1-2017.12主要白酒品牌京东商城零售价.............................................................4图表4：2016.1-2017.12主要白酒品牌一号店零售价...................................................................4图表5：全国啤酒当月产量及同比增速.........................................................................................5图表6：2016.1-2017.11全国啤酒产量累计值及同比增速............................................................5图表7：2016.1-2017.12主要啤酒品牌平均市场价......................................................................5图表8：2016.1-2017.11进口大麦吨价（美元/吨）.....................................................................5图表9：2016.1-2017.11全国葡萄酒累计产量及同比...................................................................6图表10：2016.1-2017.11葡萄酒进口数量当月值及同比.............................................................6图表11：2016.1-2017.11全国葡萄酒进口平均单价及增速..........................................................6图表12：Liv-exFineWine100Index........................................................................................6图表13：全国鲜猪肉批发价.........................................................................................................7图表14：全国大中城市猪粮比价..................................................................................................7图表15：2016.1-2017.11生猪存栏数..........................................................................................7图表16：2016.1-2017.12国内玉米、豆粕现货价........................................................................7图表17：2016.1-2017.12生鲜乳平均价......................................................................................8图表18：全国酸奶和牛奶零售价..................................................................................................8图表19：2016.1-2017.11液态奶进口数量当月值和同比.............................................................8图表20：2016.1-2017.11奶粉进口数量当月值和同比变化..........................................................8图表21：食品CPI当月同比增速.................................................................................................9图表22：全国固定资产投资累计值及同比...................................................................................9图表23：2016.1-2017.11全国餐饮业收入累计值及同比.............................................................9图表24：2016.1-2017.11消费品零售总额累计值及增速.............................................................9有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle食品饮料