食品饮料行业11月线上数据分析专题双十一效应明显各行业动销良好20181209华创证券18页

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告食品饮料行业11月线上数据分析专题推荐（维持）双十一效应明显，各行业动销良好事件：11月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健品及休闲食品等子行业线上销售情况进行分析。白酒：线上保持同比高增，热销品牌格局稳定。11月阿里系白酒销售10.04亿元，同增62.4%，销量329.4万件，同增56.8%。分品牌来看，11月茅台销售额1.69亿元，同增55.1%，销量17.24万件，同降17.9%，均价980元，同增88.8%；五粮液11月销售额1.40亿元，同增43.7%，销量14.8万件，同增25.0%，均价949元，同增15.0%，本月茅台及五粮液均价提升，预计与双11活动期间茅台酒及普五系列放量有关。泸州老窖销售额5515万元，同增136.5%；洋河销售额9742.91万元，同增42.4%。乳制品：线上销售增长较快，伊利蒙牛增长态势良好。11月阿里渠道液奶行业销售额8.4亿元，同增46.2%，销量1127.3万件，同增22.8%，均价74.3元，同增19.1%，环增30.8%。伊利销售额1.4亿元，同增27.2%，销量218.0万件，同增16.4%，均价65.8元，同增9.3%；蒙牛销售额2.3亿元，同增20.1%，销量310.6万件，同降1.8%，均价73.3元，同增22.3%。伊利和蒙牛11月线上份额分别为17.1%、27.2%，同比均有所下降，预计与双11期间进口品牌加大活动力度有关。调味品：销售额保持高增，量价齐升延续。11月阿里渠道日常调味品子行业销售额2.4亿元，同增88.9%，销售量为913.7万件，同增73.9%，均价26.6元，同增8.6%。分品牌来看，海天、千禾、太太乐等品牌销售额位居前3名，分别占比11%、7%、5%。就主要酱油品牌来看，海天、厨邦持续高增，其中海天销售额同增113.5%，厨邦销售额同增199.0%，千禾销售额同增67.7%。保健品：线上维持高增长，Swisse与汤臣倍健稳居前二。11月阿里渠道保健品销售额35.0亿元，同增49.4%。其中海外保健品11月销售额19.6亿元，同增59.6%。分渠道来看，天猫渠道实现销售额15.4亿元，同增61.8%，淘宝渠道实现销售额4.2亿元，同增51.9%；天猫销售占比78.5%，同比提升1.1pcts。分品牌看，Swisse、汤臣倍健和GNC分别位列保健品线上销售额前三名，其中Swisse11月线上销售额达2.56亿元，同降6.4%；汤臣倍健销售额2.26亿，位居第二，同增56.9%，GNC健安喜销售同增36.2%，Muscletech销售额7335.1万元，同增13.1%，排名第4。由于跨境进口政策落地叠加双十一促销因素，11月海外保健品牌表现不俗。休闲食品：双十一拉动线上销售，三只松鼠、良品铺子表现良好。11月阿里系休闲食品线上销售额85.8亿元，同增52.1%。其中销量同增28.1%，均价同增18.7%。分子行业看，糕点类销售额23.0亿元，位居子行业第一，同增233.9%，环增12.3%，饼干销售额13.0亿元，同增54.2%，延续10月（+61.1%）以来的高增速，位居子行业第二。坚果销售额16.5亿元，同增10.3%。11月阿里系休闲食品销售额Top3仍为三只松鼠、良品铺子和百草味，其中三只松鼠11月销售额11.9亿元，同增41.5%；良品铺子销售额4.7亿元，同增35.3%；百草味销售额4.7亿元，同降7.1%。休闲食品行业线上CR3为24.7%，同降5.2pcts。风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。证券分析师：方振邮箱：[e-mail]执业编号：S0360518090003证券分析师：董广阳电话：[phone]邮箱：[e-mail]执业编号：S0360518040001联系人：杨传忻电话：[phone]邮箱：[e-mail]占比%股票家数(只)892.5总市值(亿元)22,406.554.38流通市值(亿元)19,134.575.22%1M6M12M绝对表现3.04-21.8-4.68相对表现4.01-5.9815.85《食品饮料行业2019年度投资策略：无关晴雨，守望价值》2018-11-22《食品饮料行业周报（20181119-20181125）：跨境电商进口政策落地，五粮液部署来年营销重点》2018-11-25《食品饮料行业周报（20181126-20181202）：茅台加大非标投放，白酒板块预期修复》2018-12-02-25%-11%4%18%17/1218/0218/0418/0618/0818/102017-12-11～2018-12-07沪深300食品饮料相关研究报告相对指数表现行业基本数据华创证券研究所行业研究食品饮料2018年12月09日通信设备食品饮料行业11月线上数据分析专题证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、白酒：线上保持同比高增，热销品牌格局稳定................................................................................................5二、乳制品：线上销售增长较快，伊利蒙牛增长态势良好.....................................................................................6三、调味品：线上销售高增，量价齐升延续...........................................................................................................8四、保健品：线上维持高增长，Swisse与汤臣倍健稳居前二................................................................................10五、休闲食品：双十一拉动线上销售，三只松鼠、良品铺子表现良好..................................................................12六、风险提示......................................................................................................................................................15通信设备食品饮料行业11月线上数据分析专题证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3图表目录图表1阿里渠道酒类销售额及增速（亿元，%）.................................................................................................5图表2阿里渠道国产白酒销售额及增速（亿元，%）..........................................................................................5图表311月热销品牌排行榜...............................................................................................................................5图表4贵州茅台销售额及增速（万元，%）........................................................................................................6图表5五粮液销售额及增速（万元，%）...........................................................................................................6图表6洋河股份销售额及增速（万元，%）........................................................................................................6图表7泸州老窖销售额及增速（万元，%）........................................................................................................6图表8阿里渠道乳制品销售额及增速（亿元，%）.............................................................................................7图表9阿里渠道白奶及酸奶占比变化（%）........................................................................................................7图表10白奶销售额及增速（亿元，%）.............................................................................................................7图表11酸奶销售额及增速（亿元，%）.............................................................................................................7图表12伊利、蒙牛、光明线上销售额（万元）..................................................................................................7图表13伊利、蒙牛、光明线上销售额增速（%）...............................................................................................7图表14伊利、蒙牛、光明线上均价（元）.........................................................................................................8图表1511月各品牌份额占比（%）...................................................................................................................8图表16伊利、蒙牛、光明主要热销产品.............................................................................................................8图表17调味品销售额及增速（亿元，%）......................................................