艾迪投资境外上市辅导材料(ppt31)

精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料1艾迪投资境外上市辅导材料精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料2（一）股市是怎样产生的最早的股票市场于1602年在荷兰的阿姆斯特丹产生,是市场经济发展的必然产物，股市有效的解决了两大问题：民间资金的高回报,企业缺少启动资金、发展资金。股市提供了资本资金交易的平台，因而也称为金融市场。股市经营的产品是上市公司的股权，这自然就为企业开辟了一条融资的最好渠道.股民是股市的主体，资金是股市的动力，股票是股市的商品，一个想上市融资的公司，特别是已经完成了原始资本积累需要快速发展的公司，其上市的基本条件是满足股民的需求，在西方上市就要了解西方投资者的需求，这是上市成功的首要条件。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料3（二）股市的作用股市经过三百多年的历史，已经发展的越来越完善。通过股市交易，企业融得发展资金，投资资本得到增长，国家从中增加了税收。国家、投资者、企业三赢使股市造就了全球白领中最富有的一个阶层。股市还有一个人们不注意的作用：股市在促进企业升级和发展中，使企业家得到了净化和升华，从商品市场进入资本市场，从经营商品到经营资本，从量变到质变。对中国的民营企业更是如此，经过艰苦的原始资本积累尽管大部分都靠的是自己辛勤创业，不会都如马克思说所的“原始资本的积累充满着血腥味和罪恶感”。但为了合理避税，也难免采取许多变通的办法。上市尤其境外上市可以使这些问题得以妥善解决。股市给企业家提供了一个公平、公正、公开的环境，企业家可以在这里自由施展自己的才华。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料4（三）东西方关于公司价值的评价东方对公司价值一般以净资产计算，公司交易均以净资产为基准。上市公司由于受西方价值观的影响，以公司业绩评估，但主要以公司过去的历史价值计算，公司上市时，投资者主要看公司前三年的业绩情况，认为过去业绩好的公司价值便高，参考的是公司的过去。西方对公司价值的评价主要看公司的未来，公司在上市的时候，投资者一方面用公司前三年的业绩作基础，而主要考虑公司未来的增长情况，公司的净资产只作为参考，公司未来可产生的现金流是作为评价上市公司的主要依据，（利润+折旧+摊销）。由于东西方对公司价值的评价方式不同，对于高增长企业在西方上市，相同的公司净资产，西方对公司的评价要远远高于东方。因而上市后，转让相对比例的股权，所融的资金要多。对于中国目前很多成熟的民营企业，尤其刚进入高成长期的企业选择境外上市将是一个最明智的选择。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料5（四）项目可行性认可的主体不同在中国，上市公司为项目融资，需进行可行性分析，编制项目可行性报告，向政府上报，审批通过后，方可向股市申请融资。手续复杂，延误时间，容易错过项目的发展时机。因审批方不是项目的投资方，所以即使通过审批的项目也不一定能得到投资者的认可，审批与融资相脱节。公司在编制项目可行性报告时，为了能通过审批，获得项目融资的入场券，往往要进行包装，许多真相被掩盖，反映问题不全，不利于投资者参考。在境外，项目融资的可行性报告需向股民披露，股民认为可行就进行投资。这样，上市公司融资时间短，能够抓住商机，投资者和企业均能快速获利。项目的认可方和投资方为一体，所以企业在编制可行性时需客观反映项目的利与弊，使股民充分认识风险，客观选择。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料6（五）美国证监会的功能作用美国证监会实行的是审核制，只对欲上市公司上报的法律文件进行审核，而不是审批，美国证监会只对股民负责，代替股民对上报的法律文件进行层层核实，看是否有虚假、隐瞒。美国证监会为了保证股民利益，制定有关法规，保证证券市场处于一个公开、公平、公正的良好环境，至于股票能否发行，交易好坏，要由市场本身确定。由于中国股市只有短短十几年的时间，法律、法规在不断完善，中国高速发展的经济，产生一大批需要上市的公司，而中国股市容量有限，特别是有限的资金无法承受过量的“产品”。国家鼓励处于高增长期的民营企业、高科技公司走向海外资本市场。企业在境外上市不但可以为公司发展取得更多的资金，同时也提升了公司形象，为企业引入现代化管理机制，使企业走向更加高速的、良性循环的道路。目前，美国的金融市场比较疲软，正是中国有发展势头的企业进入的最好机会，美国证监会审核的标准只有四个字：真实、合法。有实力、想发展的中国民营企业家要充分利用好现在的大好时机。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料7（六）股票期权的设定股票期权是指企业所有者向主要经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买的一定数量本公司股份的权利。在欧美等国家股市上该制度非常盛行，并且被当作最有效的激励制度。股票期权起源于美国。1952年，一家叫菲泽尔的公司，为了避免公司主管们的现金薪金被高额的所得税率“吃掉”，在雇员中推出了世界第一个股票期权计划。到90年代，股票期权作为企业一项新的金融创新，已在美国大多数上市公司得到成功实践和推广。在美国纳斯达克上市的企业中，90%以上的公司都推行了股票期权计划。股票期权是公司所有者赋予经营管理人员的一种特权，购买价格是一种优惠或锁定价，它是一种未来概念，只有企业经营者经努力，使企业得到发展，每股净资产提高，股票市价上涨，期权价值才真正体现出来，从而使企业经营者个人收益与企业经营状况相关，有利于激励经营者对企业的责任心，另一方面，期权拥有者只有等企业股票价格上涨到一定程度后行使这种权利才有意义，因而股票期权制度也成为一些企业留住人才的一种措施。股票期权使员工产生一种归属感，参与感。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料8（七）自定股价在美国上市，公司的发行价格要由公司自己决定。根据公司未来产生的现金流可以确定公司的市值，公司自定公司股票发行的价格（在美国NASDAQ上市，发行价不低于5美元），公司自己拥有的股票数是以公司市值除以公司发行价。上市前，在招股说明书中，一般要在发行价格上进行上下浮动，以便让投资者有所选择，进行路演后，公司可根据股票认购比例，决定实际发行价。发行价高，首先融资金额多，但流通后，没有上升的空间，股票不活跃，发行价低，影响融资额，但开盘后，股票升值快，公司影响力大。因此，在境外上市，公司可以根据公司所在的行业情况、价值情况，公司需求情况有更多的主动权，进行最合理的选择。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料9（八）合理的超额发行机制体现出股票市场自我平衡特性美国股市规定：股票发行时，上市公司可根据招股说明书所载的发行股数，按自订股价向市场先超额发行15%左右的股票。超额发行的具体比例，根据上市公司股票在市场的需求状况决定。市场是一只看不见的手，通过价格机制无时无刻自发地调节着商品的供求关系。在股票市场里，也需要一种市场机制调节供求关系，使供求达到动态平衡。超额发行制度充分体现了这种平衡的特性。在股票发行中，股票价格是上市公司根据所需融资额确定下来的，价格机制在发行后将失去作用，而改变供求关系的另一种方式就是增减供应量。如果在发行中，股民的投资需求强烈，超发的股票可以缓解市场供给不足，上市公司也可以多融一部分发展资金。如果需求减少，股价下跌，可以通过回购超发的股票改善需求，停止股票下滑。利用超发的股票平衡市场矛盾，既保障了上市公司所需的融资额，也保障了市场机制的自发调节功能。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料10（九）公司利益与股东利益公司上市，可以为公司发展融得资金，通过上市，扩大公司知名度、提升公司形象、增强公司信誉，公司价值升高（因为公司的净资产价值与公司的市值一般相差很多倍）。为企业发展创造了有利的条件和环境。公司上市后，公司发起股东的收益最大，公司的发起股东以拥有的上市公司的控股权享有公司的既得利益，其股票由于变成一种随时可以变现的有价证券，其操作性大大增强，西方的股票全部是流通股，可以变现、贷款、再投资等。学会资本运作的股东可以同时运作公司和个人资产。这是在中国目前上市完全不可能做到的。中国股市还没有拿出一个合理的变现、退出机制。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料11（十）路演----上市的核心，市场经济在股票市场中地体现欲境外上市公司往往将通过证监会（SEC）审核当作上市程序的核心和重点，其实这是在不完全市场体制下的片面认识。境外股票市场是依靠市场规律运行的，因此，股票能否上市是由股票的购买者（股民）决定的。证监会只是代表股民审核公司上报材料的机构，而不是上市的决定者。通过证监会审核非常容易，材料只要真实、合法即可。公司股票能否成功上市，要看公司在市场上的推销情况。只要股民接受公司的理念，公司就可以上市。上市成功的核心在于股票的推销，而实现股票推销的手段就是路演。可见，路演是市场经济的典范和上市的核心。不采取公开上市的股票，不需要先通过证监会审核。只单独通过私募或路演，即可发行融资，待公司运作良好后，再公开发行。私募被誉为上市前的一轮融资。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料12（十一）境外上市与中介目前中国想在境外上市的公司很多，但是目前的资产情况和经营状况距离在境外上市还有一定差距。基本上不符合美国证监会和投资者的要求，一则中国民营企业的价值没有得到真实充分的体现；二则公司在管理规范、财务制度与国际投资者要求的还有一定差距。这些方面的改造都需要专业机构为企业进行整改，使公司的真正价值得到体现，经过整改后的公司将能够得到境外投资者的认可。西方公司在公司成立时便是按照上市公司的要求来经营公司的，因此公司上市是公司发展到一定时期必然的事情，不需要经过专业的投资咨询公司进行改造。中国民营企业在发展之初，往往经历很多艰难，公司在管理、财务规范方面与上市公司的要求都有较大差距，但企业还具有一定的潜力，需要的便是专业的投资咨询公司对其进行包装改造，将企业的优势、卖点很好的挖掘，将企业的不足、缺陷及可能发生的风险充分估计，使之符合境外投资者的口味。目前国内非常缺少这样的投资咨询公司，这样的公司一方面要了解中国企业的运作状况，了解国际资本运行规则，更重要的是了解投资者，手中有大量的客户（投资银行和机构）。艾迪投资公司便是这样的一家专业公司，公司定位为中国民营企业搭建国际金融市场桥梁，帮助准备上市的民营企业速成孵化，一缩短上市时间、减少上市成本；二使公司的价值得到最大的提升，融得更多的发展资金。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料13（十二）中国民营企业与国际金融产业中国民营企业是在中国经济的夹缝中成长起来的，有着计划和市场双重的特色。国际金融产业是完全按照西方市场经济运行的方式运作，不完全了解在特定环境下的民营企业，直接走向国际资本市场，就需要一个学习、完善、提高的过程。中国民营企业自身通过努力也可完成这一过程，加速改造使自己企业尽快符合西方资本市场的基本条件。当然寻求一个精通西方文化，熟悉西方金融市场并有实践经验的合作者，完成企业的孵化工作当然是最快最简单最有效的办法。通过孵化，将企业培养成具备上市条件的规范公司，迈入国际资本市场，加速发展。使更多的中国民企走向国际资本市场是艾迪公司的职责。艾迪公司是中国民营企业迈入国际资本市场的桥梁。精品资料网未经艾迪投资表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料14（十三）私有经济与公众公司民营企业的目标是追求利润的最大化，上市也是为了融得更多的发展资金，加速利润最大化的程度。但上市后，企业的性质发生了根本的变化，上市前公司属于私有经济，上市后公司成为公众公司。私有经济和公众公司在经