财务报表分析——包钢股份

财务报表分析—包钢股份小组成员：胡晓瑜201100020096张华201100020247张艳201100020222包钢股份相关新闻5月6日，股价持续下行的包钢股份突然放量大涨，盘中一度触及涨停板。包钢股份昨日以3.66元小幅高开，开盘后买盘便蜂拥而至，快速将股价打至4.00元涨停板，此后该股虽然有所回落，但尾市仍以3.90元高位报收，全天涨幅达到7.14%。从成交看，该股昨日共成交10.27亿元，放量比较明显，显示有不少短线资金参与了“一阳指”行情。但是最近几天又出现连续下跌，以至于股吧里很多人大声高呼“以周秉利为首的领导班子不下台，包钢股份没戏”。一、公司简介公司名称：包头钢铁（集团）有限责任公司证券简称：包钢股份（600010）上市地点：上海证券交易所上市日期：2001年3月9日板块类别：钢铁工业上海A股行业类别：钢压延加工业公司注册地址：内蒙古包头市昆区河西工业区法人代表：周秉利业务范围：生产销售黑色金属及其延压加工产品、冶金机械、设备及配件、汽车货物运输、钢铁生产技术咨询。包头钢铁（集团）有限责任公司是由包头钢铁（集团）有限责任公司作为主要发起人，将其拥有的轧钢系统生产主体单位（包括轨梁、无缝、线材、带钢四个分厂）的经营性净资产经评估作价后投入股份公司，同时联合西山煤电（集团）有限公司、中国第一重型机械集团公司、中国钢铁炉料华北公司、包头市鑫垣机械制造有限公司等四家发起人于1999年6月29日共同发起设立的股份有限公司。该公司是我国冶金行业十大钢铁企业之一,钢产量居十大钢第五位。在国家经贸委、国家统计局公布的1995年我国工业企业综合评价最优500家中列第29位。为我国冶金工业的发展和内蒙古经济的振兴作出了巨大贡献。包钢集团公司己形成了钢铁和稀土生产及相应配套的科研、能源、动力、辅助、综合服务等较为完整的现代化钢铁、稀土生产体系。1998年6月,经内蒙古自治区政府批准,包头钢铁公司进行整体改制,正式设立了包头钢铁（集团）有限责任公司。1998年以来,集团公司在以改革求生存,求发展、优化钢铁,突出稀土的基本发展战略指导下,在大力推进以建立现代企业制度为目标的各项改革的同时,初步形成了适应市场经济的产权制度、组织制度和管理制度。经过体制和结构的调整,基本构成如下：主体生产厂：14个,分别是：白云铁矿、选矿厂、烧结厂、焦化厂、炼铁厂、炼钢厂、初轧厂、运输部、供电厂、热电厂、燃气厂、给水厂、氧气厂、铸造厂。分公司、子公司：28个,分别是：原料公司、材料公司、废钢公司、销售公司、设备公司、设计院、房地产开发公司、乌海矿业公司、朔州矿业公司；稀土高科、钢联公司、新耐公司、天诚高线、固阳矿山公司、中国二冶、万开实业公司、机械化公司、生活服务公司、凯捷建设公司、机械设备制造公司、电气制造公司、炉窑修造公司、工业与民用建筑公司、勘察测绘研究院、星原实业公司、对外开发公司、建筑研究院、冶金轧辊制造公司。其中已上市公司1个,为内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司（证券代码：600111[1]）。主导产品和行业分布：钢联股份设立后,包钢集团公司非上市部分的主导产品为：钢坯370万吨,建筑安装工作量15亿元/年,其它非钢收入8亿元,占总收入的10%左右。行业分布：采矿、钢铁冶炼、稀土、煤化工、供水、供电、建筑施工、交通运输、机械制造、房地产开发、电信、内外贸易、综合服务等。截止到1999年12月31日,集团公司已累计实现利税134亿元,总资产234亿元,净资产100亿元。在职员工9.2万人,其中工程技术人员2万多人。包钢是我国重要的钢铁工业基地和全国最大的稀土生产、科研基地，是内蒙古自治区最大的工业企业。1954年建厂，1998年改制为公司制企业。公司总部位于内蒙古自治区包头市河西工业区，中心厂区占地面积36平方公里。包钢拥有“包钢股份”和“包钢稀土”两个上市公司。2008年，包钢经济总量和主要技术经济指标达到历史最好水平，销售收入首次突破400亿元大关，达到432.64亿元，同比增加100亿元以上，增长31.7%；钢产量达到983.9万吨，同比增加100万吨，增长11.32%；上缴税金达到37.96亿元，同比增加10亿元以上，增长38.8%，为地方经济社会发展做出了应有的贡献。包钢秉承“坚韧不拔，超越自我”的企业精神，“十一五”末计划实现销售收入和资产总值双百亿美元。我们将坚持以结构调整为主线，实现由侧重规模向“精品+规模”发展的转变；坚持以开放合作为动力，实现由侧重自我滚动式发展向开放式发展的转变；坚持以科技和管理创新为支撑，实现由侧重硬件装备水平提升向注重硬件与“软实力”提升并重的转变；坚持以节能减排为重点，实现由初见成效向全面系统改进转变。二、公司近年发展情况1.公司首次注册登记日期1999年6月29日2.2.2001年2月经中国证监会“证监发字[2001]16号”文件批准，同意本公司向社会公开发行人民币普通股股票35,000万股，3.于2001年2月23日在内蒙古自治区工商行政管理局变更登记，注册资本由9亿元变更为12.5亿元4.于2004年7月15日在内蒙古自治区工商行政管理局办理变更登记。5.公司股票于2001年3月9日在上海证券交易所正式挂牌上市交易，6.于2004年11月16日经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2004]157号文件核准，发行可转换公司债券人民币18亿元，面值100元/张，期限5年。7.2008年，包钢经济总量和主要技术经济指标达到历史最好水平，销售收入首次突破400亿元大关，达到432.64亿元，同比增加100亿元以上，增长31.7%；钢产量达到983.9万吨，同比增加100万吨，增长11.32%；上缴税金达到37.96亿元。三、公司财务报表分析主要分析指标会计要素分析偿债能力分析营运能力分析获利能力分析主营业务收入流动比率应收账款周转率销售净利率（异常）净利润速动比率存货周转率净资产收益率总资产资产负债率总资产周转率总资产收益率净资产产权比率主营业务毛利率清算价值比率（一）会计要素分析1.主营业务收入时间20092010201120122013包钢3401623.034009032.654281492.283993790.513777042.02八钢1645257.282366600.262795119.72661237.812319589.55包钢股份与八钢股份2009-2011营业务收入连年持续增长，2012年两家公司的收入均有所下降。与包钢股份相比，八钢股份的主营业务收入较低2.净利润时间20092010201120122013包钢-163121.8529857.6449629.3339548.4625069.27八钢11016.8349971.2548155.51-2589.483338.04净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。包钢股份的净利润2009-2011年是上升趋势,2012-2013年是下降的趋势。3.总资产时间20092010201120122013包钢4294919.314240287.124973308.277248549.638792414.17八钢1259939.861218067.041301653.922132646.992250122.66包钢股份和八钢股份的总资产大体呈上升趋势表明二者企业规模都是在不断地扩大的。与包钢股份相比，八钢股份的总资产较低，企业的发展规模较小4.净资产时间20092010201120122013包钢1244661.151281496.891302120.631713089.851912011.28八钢289356.03335495.04366788.67397591.87364556.35净资产即所有者权益。2009-2013年包钢净资产逐年上升，而八钢是先上升后下降。（二）偿债能力分析1、流动比率00.20.40.60.811.2流动比率20092010201120122013包钢流动比率1.1282861.0388840.9673640.7985920.5277八钢流动比率0.626010.5674290.6945990.5215520.390928包钢流动比率八钢流动比率流动比率=流动资产合计/流动资产负债，它表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映公司流动资产对流动负债的保障程度。由图表可见，在2009到2013年期间，包钢股份和八一钢铁（以下简称为八钢）流动比率都呈下降趋势，除2011年八钢有小幅度的上升，这表明两者的短期偿债能力都有所下降，而包钢股份一直高于八钢，其短期偿债能力高于八钢。但是包钢股份的流动比率下降幅度越来越大，表明其在短期偿债能力方面越来越弱。通常，流动比率在2左右较好。从上图可以看出，两个公司的该指标都达不到2，尤其是八钢，显示出两公司在短期偿债能力方面的不足。2、速动比率00.10.20.30.40.50.60.7速动比率20092010201120122013包钢速动比率0.5933020.4719030.4630170.3795570.226475八钢速动比率0.3568090.2135210.267640.3039820.158493包钢速动比率八钢速动比率速动比率=（流动资产合计-存货净额）/流动负债合计，它表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。从图表中可以看出，包钢股份的速动比率这五年内呈现下降趋势，表明其短期偿债能力有所下降并且在2011年到2013年期间下降速度明显加快；八钢的速动比率则呈现波动下降趋势，其在2010年到2012年期间有小幅度的上升，但是总体速动比率还是降低了，而且其速动比率一直低于包钢股份，可见其短期偿债能力更加弱。一般情况下，速动比率在1左右比较好，而两个公司的该指标都没有达到这一标准，说明两个公司的短期偿债能力都有待加强，特别是八钢。3、资产负债率0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%资产负债率20092010201120122013包钢资产负债率71.02%69.78%73.82%76.37%78.25%八钢资产负债率77.03%72.46%71.82%81.36%83.80%包钢资产负债率八钢资产负债率资产负债率=负债总计/资产总计，它是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。从图表可以了解，八钢2010和2011年略有下降，但除2011年之外其余四年都高于包钢股份。两个公司的资产负债率总体上升但变化幅度不大，但是因为该指标的适宜水平是40%~60%，所以由表可知这两个公司该指标都高于60%，说明两者的长期偿债能力都比较弱。但此处需要强调的一点是，事实上，对这一比率的分析，还要看站在谁的立场上。从债权人的立场看，债务比率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险；从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。从财务管理的角度看，在进行借入资本决策时，企业应当审时度势，全面考虑，充分估计预期的利润和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。4、产权比率0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%产权比率20092010201120122013包钢产权比率245.07%230.89%281.94%323.13%359.85%八钢产权比率335.43%263.07%254.88%436.39%517.22%包钢产权比率八钢产权比率产权比率=负债总计/所有者权益总额，它是评估资金结构合理性的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多（或者是否不够充分）等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比