财务管理课后题答案缩印

【2-1】假定某矿业公司连续三年于每年末向银行借款2000万元，对原有矿山进行改扩建，假定接待利率为12%，若该项改扩建工程于第四年年初建成投产。要求：（1）计算该项改扩建工程的总投资额是多少？（2）若该公司在工程建成投产后，分7年等额归还银行全部借贷本溪，每年末应归还多少？（3）若该公司在工程建成投产后，每年可获净利和折旧1800万元，全部用来偿还银行的全部贷款本息，那么需要多少年可以还清？答：1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（F/A，12%，3）=2000×3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：67480.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35n以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。【2-2】RD项目于2003年动工，由于施工延期5年，于2008年年初投产，从投产之日起，每年得到收益80万元，按年屡屡6%计算，则10年收益与2003年年初的现值为多少？答：10年收益于2003年年初的现值为:800000×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，5）=800000×7.3601×0.7473=4400162（元）或：800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）【2-3】宋女士最近准备买房，看了好几家开发商的售楼方案是甲开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元，宋女士很想知道每年付3万元相当于现在多少钱，好让他与现在2000元/平方米的市场价格进行比较。请帮助宋女士解惑，假定折现率为6%。答：P＝3×（P／A,6％,6）＝3×4.9173=14.7915（万元）宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝24.7915（万元）如果直接按每平方米2000元购买，宋女士只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。【2-4】李先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。李先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问题，问银行存款的年利率为多少，李先生的预计才能变成现实？答：50000×（F/P，i，20）=250000（F/P，i，20）=5采用试误法计算，i=8.359%。即银行存款利率如果为8.539%，则李先生的预计可以变为现实。【2-5】甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别是50%、30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0和0.5.市场收益率为15%，无风险收益率为10%。计算以下指标：（1）甲公司证券组合的β系数；（2）甲公司证券组合的风险收益率；（3）甲公司证券组合的必要投资收益率；（4）投资A股票的必要投资收益率；答：（1）甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4；（2）甲公司证券组合的风险收益率=1.4×（15%-10%）=7%；（3）甲公司证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%；（4）投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%。【2-6】某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下：市场状况概率A项目净值/万元B项目净值/万元好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：（1）分别计算两个项目净现值的期望值。（2）分别计算两个项目期望值的标准离差。（3）判断两个投资项目的优劣。答：（1）分别计算两个项目净现值的期望值：A项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（万元）B项目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110（万元）（2）分别计算两个项目期望值的标准离差：A项目：[（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2]1/2=48.99B项目：[（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（-50-110）2×0.2]1/2=111.36（3）判断两个投资项目的优劣：由于A、B两个项目投资额相等，期望收益也相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。【3-1】如果温其公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方，甲家信用条件为3/10，N/30；乙家的信用条件为2/20，N/30，请回答下面两个问题并说明理由。（1）若该公司在10-30天之间yoga该笔应付账款有一投资机会，回报率为60%，公司是否应在10天内归还甲家的应付账款，以取得3%的折扣？（2）当该公司只能在20-30天内付款，那么应选择哪家供应商？答：（1）不应该。因为，如果不对甲家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3%÷（1-3%）×（360÷20）=56%，但10天内运用该笔款项可得到60%回报率，60%＞56%，所以，该公司应放弃折扣。（2）甲家。因为，放弃甲家折扣的成本为56%，放弃乙家折扣的成本为：2%÷（1-2%）×（360÷10）=73%，所以应选择甲家供应商。【3-2】某公司发行面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%的定期付息企业债券20000张。要求计算以下数据：（1）若发行时市场利率为10%，债券的发行价格应定为多少？（2）若公司以1041元价格发行，发行时市场利率是多少？答：（1）发行价格=1000×8%（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=924（元）（2）1000×8%（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1041查表得到：i=7%即当市场利率为7%时，发行价格为1041元。【3-3】2009年年初温其公司采用融资租赁方式租入一台设备，价款500000元，租期5年，租期年利率为8%。要求：（1）计算每年年末应支付的租金；（2）计算每年年初应支付的租金；（3）分析以上两者的关系。答：1）后付租金=500000÷（P/A，8%，5）=500000÷3.9927≈125228.54（元）（2）先付租金=500000÷[（P/A，8%，4）+1]=500000÷（3.3121+1）≈115952.78（元）（3）以上两者的关系是：先付租金×（1+年利率）=后付租金。即：115952.78×（1+8%）≈125229.00（元）【3-4】申申公司2008年资产负债表以及有关资料如下：（2008年12月31日）万元该公司2008年销售额为25000万元销售净利率为10%，净利润为70%分配给投资者。该公司预计2009年销售额比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增一台价值200万元的设备。根据历年财务数据分析，该公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2009年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：（1）计算2009年公司需增加的营运资金；（2）预测2009年需要对外筹集的资金量。答：（1）流动资产占销售额的百分比=（2000+3000+7000）÷25000=48%流动负债占销售额的百分比=（4000+2000）÷25000=24%增加的销售收入=25000×20%=5000（万元）增加的营运资金=5000×（48%-24%）=1200（万元）预测2009年增加的留存收益=25000×（1+20%）×10%×（1-70%）=900（万元）（2）2009年需对外筹集资金=1200+200-900=500（万元）【3-5】华美公司2008年实现销售收入3000万元。该公司近几年教授收入与资产历史情况如下表。（万元）年份销售收入现金应收账款存货固定资产流动负债2005270014502100220010001400200625001400220021001000130020072800155024502300100014502008300016502600250010001500要求：采用高低点法建立资金预测模型，预测2009年销售收入为3600万元时企业的资金需要量，并计算2009年比2008年增长的资金数量。答：项目Ba现金（1650-1400）/（3000-2500）=0.51650-0.5×3000=150应收账款（2600-2200）/（3000-2500）=0.82600-0.8×3000=200存货（2500-2100）/（3000-2500）=0.82500-0.8×3000=100流动资产小计2.1450流动负债（1500-1300）/（3000-2500）=0.41500-0.4×3000=300固定资产1000合计1.71150（1）资金预测模型=1150+1.7x预计2009年资金占用量=1150+1.7×3600=7270（万元）（2）2009年比2008年增加的资金数量=1.7×（3600-3000）=1020（万元）【4-1】某企业发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为12%，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3%，所得税税率为25%。求：计算该债券的资金成本。答：［2000×12%×（1－25%）/2000×110%×（1－3%）］×100%=8.43%【4-2】某企业共有自己200万元，其中债券80万元，普通股80万元，留存收益40万元。各种资金的成本分别为10%，15%，14.8%。求该企业的加权平均资金成本。答：10%×80/200+15%×80/200+14.8%×40/80=12．96%【4-3】新大中公司拟筹资1000万元，现有两个备选方案，如下表：筹资方式甲方案乙方案筹资额/万元资金成本/%筹资额/万元资金成本/%长期借贷15092009债券3501020010普通股5001260012合计10001000要求：确定该公司的最佳筹资结构。答：甲方案加权平均资本成本9%×156/1000+10%×350/1000+12%×500/1000=10．85％，乙方案11％，因此选择甲方案。【4-4】太阳能公司20×8年度的利润表有关资料如下销售收入4000万元变动成本2400万元固定成本1000万元息税前利润600万元利息200万元所得税200万元要求：（1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和符合杠杆系数。（2）若20×9销售收入增长30%，息税前利润与净利润增长的百分比是多少？答：（1）DOL＝（4000－2400）∕600＝2.67，DFL＝600∕（600－200）＝1.5，DCL＝2.67×1.5＝4；（2）息税前利润增长百分比＝30％×2.67＝80％，净利润增长百分比＝30％×4＝120％【4-5】海滨公司目前的资金来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债券。该公司拟投产新产品，该项目需要资金4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。有两个筹资方案：一是按11%的利率发行债券，二是按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税率为25%，证券发行费忽略不计。求：（1）计算两个筹资方案的每股收益：（2）计算两个筹资方案的每股收益无差别点；（3）计算