基于财务报表分析的企业风险识别方法研究

对外经济贸易大学硕士学位论文基于财务报表分析的企业风险识别方法研究姓名：徐佩云申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：张新民20080501摘要财务风险是与企业价值活动密切相关的微观经济风险，作为现代企业全面市场竞争的产物，财务风险已经无法避免。因此，企业财务风险管理已经成为现代企业管理的一项重要内容。作为财务风险管理的第一步也是相当重要的环节，企业财务风险的识别变得犹为重要。本文在企业财务分析和财务风险管理基础理论之上，建立并阐述了通过财务报表识别企业财务风险这一系统的分析方法，并以济南钢铁为例，对这一方法进行了实证检验。通过财务报表识别企业财务风险，主要是以资产负债表、利润表和现金流量表为基础，分析其内部与财务风险相关的因素以及他们之间的相互关系，以此识别企业所面临的财务风险水平，从而为企业财务风险的防范、规避以及化解等一系列后续的财务风险管理活动打下良好的基础。对于资产负债表，提出了与财务风险密切相关的短期偿债能力和长期偿债能力（即资本结构）这两个重要的因素。同时也剖析了对于企业长期偿债能力中，企业的资产结构及其与资本结构的构成关系对于财务风险的影响。对于利润表，阐述了利润的形成过程、总体结构以及持续盈利能力对于财务风险识别的影响。对于现金流量表，通过分析现金流量的结构性、流动性以及获取现金能力等几个方面，系统阐述了基于现金流量表的财务风险识别方法。基于上述理论基础，本文通过对济南钢铁公司财务报表的分析，指出了其所面临的财务风险。资产负债表中反映出来的短期和长期的偿债压力都已经十分严重，特别是资本结构和资产结构的不合理性，增加了企业的财务风险水平。利润表中除了营业结构存在不合理的地方，其他因素对于财务风险的影响并不是分严重。而现金流量表中突显的财务风险已经反映在结构性、流动性和获取现金能力等几个主要方面。经营活动现金流量的不充分，投资活动和筹资活动的不合理，现金流量对债务、利息和股利等的保障程度以及投入资源产生现金能力的削弱都是我们需要密切关注的风险区域。关键词：财务风险；财务报表分析；识别；济南钢铁公司IAbstractFinancialriskisamicro-economicriskwhichiscloselyrelatedtothevalueofenterpriseithasbeenunavoidableastheresultoftotalmarketcompetition.Sothefinancialriskmanagementhasbecomeanimportantcomponentofmodernenterprisemanagement.Asthefirststepandalsoveryimportantaspectofcorporatefinancialriskfinancialriskidentificationisbecomingmoreandmoreimportant.BasedonthebasictheoryoffinancialanalysisandfinancialriskmanagementthisarticleestablishesandexpoundsthesystemmethodoffinancialriskidentificationbasedonthefinancialstatementanalysisandtestsonthecaseofJinanIronandSteelCompany.Financialriskidentificationbasedonthefinancialstatementanalysisismainlytoanalyzetheinternalfactorsandtheinterrelationshipsofthebalancesheetincomestatementandcashflowstatementwhicharerelatedtothefinancialriskandthenidentifythelevelofcompany’sfinancialrisksettingagoodfoundationfortheseriesoffollow-upfinancialriskmanagementactivitiessuchasavoidingandresolving.Forthebalancesheetthisarticleproposestwoimportantfactors:theshort-termsolvencyandlong-termsolvencythatiscapitalstructureandalsoanalyzetheimpactofassetstructureanditsrelationshipwithcapitalstructureinthelong-termsolvencyFortheincomestatementanalyzestheimpactoffinancialriskidentificationontheaspectoftheformationoftheprofitstheoverallstructureandthecontinuedprofitability.Forthecashflowstatementexpoundsthefinancialriskidentificationmethodthroughanalyzingthestructureliquidityandcapacityofaccesstocash.BasedontheabovetheorythisarticlepointsoutthatthefinancialriskstheyarefacingthroughtheanalysisofJinanIronandSteelCompanyfinancialstatements.Thebalancesheetreflectsthattheshort-termandlong-termdebtpressureshavebeenveryseriousespeciallytheirrationalofthecapitalstructureandassetstructureincreasestheleveloffinancialrisk.Theimpactonfinancialriskoftheincomestatementisnotveryseriousexcepttheirrationalofthesalesrevenue.Thecashflowstatementhighlightsthefinancialriskswhicharereflectedinthestructuralmobilityandcapacityofaccesstocashetc.Theinsufficientcashflowofbusinessactivitiestheunreasonableofinvestingandfinancingactivitiesthecashflowprotectionforthedebtinterestdividendsandthecapacityofresourcegeneratingcashallofthosearetheregionsweneedtofocusonforthefinancialrisk.Keywords:FinancialRiskFinancialstatementAnalysisIdentificationJinanIronandSteelCompanyII学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日第1章引言1997年，国内风云一时的巨人集团由于财务风险意识不强，在巨人大厦上因盲目耗资而陨落；2000年4月，爱多董事长胡志标因涉嫌商业欺诈而遭到汕头警方的拘捕；2000年7月，秦池酒厂拖欠300万元货款而被指控，随后遭到败诉并被迫拍卖秦池注册商标；还有德隆、南航油等事件，都暴露了企业面临的财务风险的日益多样化和复杂化，其危害性程度也日益加深。由于财务风险意识不强，我国企业已经遭受越来越多的损失。财务风险是一种与企业价值活动相关联的微观经济风险，是企业经营风险的集中体现，是现代企业面对市场竞争的必然产物，在我国市场经济发育不健全的条件下是不可避免的。随着时代的变迁、知识经济的发展以及企业竞争的加剧，日趋复杂的风险给企业的经营造成了极大的冲击，并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。因此，如何正确有效的识别和防范财务风险已经成为企业管理，特别是财务管理的一项重要内容，我们也有必要对我国企业财务风险进行系统深入的理论研究，对企业财务风险进行有效的防范和科学的管理，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警系统。财务报表分析法是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。通过财务报表的分析也能让我们对企业的财务风险有一个很好的理解。1第2章财务风险理论综述与回顾2．1风险基本理论风险，基本的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”，也有人进一步定义为“个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。如果采取适当的措施使得破坏或损失的概率不会出现，或者说智慧的认知，理性的判断，继而采取及时而有效的防范措施，那么风险可能带来机会，由此进一步延伸的意义，不仅仅是规避了风险，可能还会带来比例不等的收益，有时风险越大，回报越高、机会越大。因此，如何判断风险、选择风险、规避风险继而运用风险，在风险中寻求机会创造收益，意义更加深远而重大。风险作为一种自然现象，同时也是一种社会和经济现象，普遍存在于现实生活中，无论是个人、企业还是其他组织都面临着各种各样的风险。在市场经济条件下企业作为社会经济活动的基本单位，总是在不同的风险条件下生存和发展，时刻面临着各种风险的威胁。为了有效的预测风险、控制风险，需要对风险进行适当的分类，以明确风险形成的原因，对不同的风险采取相应的防范措施，达到风险管理的目的。企业风险的内容极其广泛，这决定其分类的复杂性，但一般来讲，大致可分为以下两类1：静态风险：在社会经济正常运行的情况下，由于自然力的不规则作用或者人们的错误判断、失误行为而导致的风险。具体表现在财产风险、人身风险、责任风险、违约风险。动态风险：是指在社会经济变动为直接原因的风险，它广泛存在于企业生产经营过程中，涉及企业的决策、市场、财务、投资、生产、技术等诸多方面，具体表现在经营风险和财务风险。1财政部企业司编，企业财务风险管理，第5页。22．2财务风险相关理论2．2．1财务风险的产生和定义财务风险产生于各种具有财务性质的交易之中，这些交易包括销售和购买、投资和借贷以及其他各种各样的商业活动。法律行为、新项目、企业收购和兼并、举债筹资以及能源成本的变化，都有可能导致财务风险的产生。同样，管理层、利益相关者、竞争者和外国政府的活动甚至天气变化，也有可能导致财务风险的发生。对财务风险的理解有狭义和广义之分2。狭义的财务风险：通常被认为是举债