2011年北京大学远程教育春季学期货币银行学作业答案

2011年春季学期货币银行学课程作业要求：1.鼓励独立完成作业，严惩抄袭。2.主观题鼓励独立思考，不要求和教材完全对应。抓住重点即可，不鼓励死记硬背！3、某些作业题（尤其是模型或者理论题）要特别注重关键的图形和公式，若没有必要的图形和公式，将被扣分。4、题目的要点，需要展开说明，若没有展开说明，将被扣分。第2章中国人民银行将货币划分为哪几个层次？答：共分为三个层次：M0－流通中的现金，M1-M0+银行的活动存款，M2－M1＋银行定期存款。根据货币的流动性的原则，以存款及其信用工具转换为现金所需时间和成本作为标准，对货币划分的层次。中央银行为了便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作，按照不同的统计口径确定不同的货币供应量。尽管世界各国中央银行都有自己的货币统计口径，但是，无论存在何等差异，其划分的基本依据却是一致的，即都以作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。具体是：M0=现金；M1=现金+活期存款（一般不包括官方机构和外国银行在商业银行的存款）；M2=M1+准货币+可转让存单。其中“准货币”指活期存款以外的一切公私存款；M3=M2+CD+长于隔夜的限期回购协议和欧洲美元；M4=M3+定期存款+私人部门持有的建房互助协会的股份，M4是英国英格兰银行公布的一个货币口径；L=M3+非银行公众持有的储蓄券+短期国库券+商业票据+银行承兑票据。至于各个符号所包括的内容，由于各国银行业务名称不尽相同，同一名称的业务内容也不尽相同，一般来说，只有M0和M1两项大体相同。试述下面各个因素的变化对现实购买力的影响：（1）、活期存款增加（2）、定期存款减少（3）、现金增加（4）、支票存款增加答：金融资产在流通中形成购买力的程度取决于该项资产的流动性，即一种金融资产能迅速转换成现金而对待有人不发生损失的能力，也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力，也称为变现力。由于活期存款和现金可以直接作为流通手段使用，以而具有完全的流动性，而定期存款和储蓄存款则流动性较低，需要转化为现金或活期存款才能变为现实的购买力。所以：①活期存款增加，会直接影响现实购买力，使现实购买力增加。②现金和支票存款的增加，也会直接影响现实购买力，使现实购买力增加。③定期存款的增加，并不会影响现实购买力。它需要转化为现金或活期存款才能影响现实的购买力。第3章老张买房借了300，000元的分期付款，分30年还清，每年还15000元，求这笔分期付款的到期收益率。（写出解法即可）解：15000*（P/A，x，30）＝300000（P/A，x，30）＝300000/15000＝20查普通年金现值表上，30年系数为20的收益率是多少，结果是在2%－3%之间然后再用内插法，计算求出为2.86%一笔100万美元的普通贷款，要求5年后偿还200万美元，则其到期收益率是多少？答：设债券到期收益率为R,则由条件可以得出100=200∕（1+R）5可得R≈14.87%第4章资产的流动性指的是什么？包括哪些方面？请将下列资产按照流动性从高到低排列：信用卡存款、定期存款、股票、现金、房地产、政府债券、支票存款、活期存款。答：资产的流动性是指：资产转换成现金的难以程度，这一转换越容易，我们就说这一资产的流动性越高。资产流动性主要包括三个方面：第一，在资产持有者想用钱时，是否可以把它合法的卖掉。第二，出卖资产的过程是不是很麻烦，是否需要排队，付佣金，或者是费劲的去找买主。第三，资产的市场价格是不是起伏很大，当资产持有者想出手资产时，会不会赶上资产价格很低而蒙受损失。以下资产按由高到低排序：现金支票存款信用卡存款活期存款定期存款政府债券股票房地产资产组合的风险是单个资产标准差的简单平均吗？为什么？写出资产组合预期收益率和资产组合标准差的公式及含义。答：资产组合的风险并不是单个资产标准差的简单加权平均，因为组合风险不仅与各种证券的风险有关，还与各种证券之间的关系有关。资产组合的预期收益率()pEr的计算公式如下：1()()mpjjjErErA，式中()jEr是j资产的预期收益率，jA是j资产在总资产中所占的比重，m是资产组合中的资产种类数。上式表示，资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均数。mjmijkkjPAA11m是资产组合中的资产种类数Aj是资产组合中j资产所占的比重Ak是资产组合中k资产所占的比重σjk是jk这两种资产收益率的协方差两个Σ的含义是所有可能的证券组合的协方差第5章什么是抵押贷款的证券化？答：是指抵押贷款持有人将一些性质相似的抵押贷款放在一起，构成一个抵押贷款组合，然后向第三方（通常是一些机构投资者，如养老基金等）出售这一组合的股份或参与证书。第6章商业银行的中间业务和表外业务有何区别？它们分别包括哪些项目？答：表外业务与中间业务虽然都属于收取手续费的业务，并且都不直接在资产负债表中反映出来，但是银行对它们所承担的风险却是不同的。在中间业务中，银行一般仅处在中间人或服务者的地位，不承担任何资产负债方面的风险，而表外业务虽然不直接反映在资产、负债各方，即不直接形成资产或负债，但却是一种潜在的资产或负债，在一定条件下，表外业务可以转化为表内业务，因此银行要承担一定的风险。中间业务主要包括结算业务、租赁业务、信托业务、代理业务、信用卡业务、代保管业务和信息咨询业务等。表外业务大体分三类，即贸易融通业务，包括银行承兑业务，商业信用证业务；金融保证业务，包括备用信用证业务、贷款承诺业务、贷款销售业务等；衍生工具交易，包括远期交易、期货交易和期权交易及互换协议等。第7章存款保险制度下的道德风险主要表现是什么？答：存款保险制度的道德风险主要表现为：参保银行会倾向于承担更大的经营风险；社会公众放松对银行的监督，弱化银行的市场约束；逆向选择使经营稳健的银行在竞争中受到损害，不利于优胜劣汰；降低存款保险机构迅速关闭破产银行的能力，最终增加纳税人的负担。由此可见，一方面存款保险减低了由于信息不对称而出现的银行挤提的概率，增强了金融体系的稳定性；另一方面，存款保险本身存在的道德风险又加剧了银行体系的风险积累。银行营运过程中监管的基本内容有哪些？答：1）、对商业银行设立和变更事项的审批；2）资本充足率要求；3)流动性要求；4）资产质量监管；5）内部控制制度的监管；6）风险集中和风险暴露的监管。第8章什么叫期权交易？简述期权交易的用途，并举例说明。答：期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。期权主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。举例说明：（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。a买入这个权利，付出5美元；b卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。a可采取两个策略：行使权利－－a有权按1850美元/吨的价格从b手中买入铜期货；b在a提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便b手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给a，而a可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。b则损失50美元。售出权利－－a可以55美元的价格售出看涨期权，a获利50美元（55-5）。如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，a就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，b则净赚5美元。（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，a买入这个权利，付出5美元；b卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，a可采取两个策略：行使权利－－a可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给b，b必须接受，a从中获利50美元，b损失50美元。售出权利－－a可以55美元的价格售出看跌期权。a获利50美元。如果铜期货价格上涨，a就会放弃这个权利而损失5美元，b则净得5美元。通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克－斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。第9章中央银行的职能主要有哪些？答：中央银行具有三项主要职能：制定和执行货币金融政策、对金融活动实施监督管理和提供支付清算服务。中央银行是“发行的银行”，对调节货币供应量、稳定币值有重要作用。中央银行是“银行的银行”，它集中保管银行的准备金，并对它们发放贷款，充当“最后贷款者”。中央银行是“国家的银行”，它是国家货币政策的制订者和执行者，也是政府干预经济的工具；同时为国家提供金融服务，代理国库，代理发行政府债券，为政府筹集资金；代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动。中央银行所从事的业务与其他金融机构所从事的业务的根本区别在于,中央银行所从事的业务不是为了营利,而是为实现国家宏观经济目标服务,这是由中央银行所处的地位和性质决定的。中央银行的主要业务有:货币发行\集中存款准备金\再贷款\再贴现\证券\黄金外汇占款\为商业银行和其他金融机构办理资金的划拨清算和资金转移的业务等。第10章假定支票存款的法定准备金率为10%，非交易存款的法定准备金率为5%，银行超额准备金率为6%，流通中现金与支票存款的比率为28%，非交易存款与支票存款的比率为300%，货币乘数为多少?答：一般地，若流通中现金同支票存款的比率为c，支票存款的法定准备金率rr，超额准备金率为e，非交易存款同支票存款的比率为t，以及非交易存款的法定准备金率为trr，则存款乘数为111.69490.280.10.063*0.05tdcrrerrt第11章简述凯恩斯有关货币持有动机和货币需求方程的理论的关系。答：凯恩斯货币理论的首要发展是围绕交易动机所做出的更加精细的研究。原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量,虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关,但他并未给出一个具体明确的关系。围绕这一问题,鲍莫尔(1952)和托宾(1956)结合库存的费用模型给出了一般的回答。鲍莫尔(1952)和托宾(1956)假定,人们持币与否包括两种相关的费用:持有现金的机会损失和处置有价证券的佣金支出,由于这两种费用互为消长,个人决策将面临选择和权衡,并使得总费用最小,由此可导出鲍莫尔有名的平方根律:M=(2bT)/r式中b代表每笔交易的佣金费