第11章流动资产管理(XXXX-21013年第一学期)

第十一章流动资产管理第一节现金管理一、现金包括库存现金和银行存款、银行本票等货币资金。二、现金特点流动性最强收益性最低三、企业持有现金的动机（原因）交易性需要预防性需要投机性需要四、现金目标现金是一种盈利能力低的流动资产，故现金管理的目标是将现金余额降低到维持公司营运的最低水平现金管理重点—确定最佳现金持有量。如何理解？五、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式（二）现金周转模式（三）存货模式（一）成本分析模式1.含义：以持有现金总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法。2.现金总成本的内容持有成本：指机会成本，是指企业因保留一定的现金余额而丧失的再投资收益。持有现金的机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关。现金持有量越大，机会成本越高。管理成本：是固定成本，与现金持有量多少无关。短缺成本：指因现金持有量不足给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失，与现金持有量成反向变动。持有量大，短缺成本小。成本现金持有量短缺成本持有成本持有现金总成本现金*最低点现金*：最优量，这点成本最低管理成本现金持有量与成本的关系例题11-1P389-390（二）现金周转期模式时间应付款周转期（平均付款期）现金周转期回收现金应收款周转期存货周转期销售产成品赊购支付原料款订购到货原料采购现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期存货周转期=年均存货额/日销售额应收账款周转期=年均应收账款额/日销售额应付账款周转期=年均应付账款额/日购货额最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期例题11-2，P391.（三）存货模式原理：根据存货经济批量模型确定现金最佳持有量的方法。在此模式下，与现金持有量相关的成本是持有成本和转换成本，不考虑短缺成本和管理费用。持有成本与现金持有量正向变动，而转换成本与现金持有量成反向变动关系，能使两者之和最小的持有量为最佳现金持有量。假定条件预算期现金需要总量可事先预测现金支出在一定时期总额为T，且均匀发生持有现金机会成本：证券报酬率或利率现金收入每隔一定时间发生不会发生现金短缺。当现金余额为零时，现金与有价证券可以有效地转换，通过销售有价证券获得补偿每次固定转化交易费已知最佳现金持有量的确定在以上假定条件下，现金余额的相关成本是持有的机会成本和转换成本。两者成反向变化，两者之和最小的现金余额为最佳现金余额。FQTKQTC2现金持有数量N0成本转换成本持有成本总成本TCKQ2FQT22202QTTCKFQdTCKTFTFQdQQKQTFKTC现金相关总成本＝现金持有成本＋现金转换成本：企业最佳现金持有量：现金总需求：每次出售有价证券的固定交易费用：持有现金的机会成本：现金相关总成本例题11-3，P393第二节应收账款管理一、应收账款。是指企业因销售产品或者提供劳务等业务，应向购货单位或者接受劳务单位收取的款项。二、应收账款的形成原因市场竞争促销的需要;降低存货费用的需要。三、应收账款（此处指因赊销而形成的应收账款）的功能和成本（一）功能（作用）促进销售、扩大盈利、增强企业的竞争力减少存货、降低存货成本所以，应收账款也可视作企业的一种短期投资（二）应收账款的成本1.机会成本应收账款机会成本是指将资金投放于应收账款而丧失的其它投资收益。：计算：机会成本=应收账款占用资金×机会成本率机会成本=应收账款平均余额×机会成本率机会成本=应收账款平均余额×销售成本率×机会成本率机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×机会成本率如何理解应收账款占用的资金？如何确定机会成本率？2.坏账成本（＝赊销收入×预计坏账损失率）3.管理成本信用调查费用应收账款簿的记录费用应收账款的收账费用等四、应收账款的管理决策方法在应收账款信用政策所增加的盈利以及随之发生的成本之间进行权衡，以获取更多的收益。信用政策包括信用期间、信用标准、现金折扣。五、信用政策制定信用政策包括信用期间、信用标准、现金折扣。（一）信用期间信用期限含义：企业给予客户支付赊销货款的最长期限。信用期限的选择将对销售额和信用成本均产生影响。信用期延长，可增加销售额和收益，但应收账款占用额增加，相应成本会增加；缩短信用期，可节约信用成本，但将影响销售额和收益。信用期限的决策：权衡收益与成本。例题参见P408（二）信用标准信用标准是指为了获取企业的信用，客户所应具备的基本条件；或者说企业同意向客户提供商业信用或消费信用而提出的基本要求。信用标准接影响应收账款质量的高低。应收账款质量的高低体现在：应收账款的回收速度（用平均收款期衡量）。应收账款无法回收可能性（用坏账损失率衡量）。确定客户的信用标准方法—5C评估系统5C评估系统含义信用品质（评价顾客信用的首要因素）：指顾客的信用质量。能力：指顾客的偿债能力。资本：指顾客的财务实力和财务状况。抵押品：被用作抵押的资产。情况（条件）：指可能影响顾客付款能力的经济环境。（三）现金折扣现金折扣含义：是客户在折扣期限内付款所享受的价款上的减免，是企业加快收款速度的手段一般表达方式：如“2/10，n/30”.现金折扣政策的决策折扣所带来的收益：信用成本的节约，以及受折扣吸引而增加的销售额和收益所增加的成本：支付客户的现金折扣例题参见P409六、应收账款收账政策（1）含义：客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略（2）收账政策的得失得：采取积极的收账政策，可以减少应收账款投资和坏账损失失：会增加收账成本（3）决策：收账费用的投入要注意成本收益的权衡（4）收账程序：信函通知、电话催收、上门面谈、法律行动（5）合理的讨债方法：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法等第三节存货管理一、存货的含义存货是企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，主要包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品等。二、存货的功能（或者说储存存货的原因）保证生产或销售的经营需要出于降低进货成本的考虑预防意外而持有安全（或保险）储备三、储备存货的成本TC与储备有关的成本包括取得成本、储存成本、缺货成本。（一)取得成本取得成本是指为取得存货而支出的成本。包括订货成本和购置成本。订货成本是取得订单的成本，如办公费、差旅费、电话费等。订货成本分为与订货次数无关的费用（订货固定成本）、与订货次数有关的费用（订货变动成本）。每次订货费用每次订货量存货年需求量订货固定成本订货成本-K-Q-DF11FKQD购置成本，指存货本身的价值。若年需求量为D，单价为U，则购置成本为DU。取得成本=订货成本+购置成本单价每次订货费用每次订货量存货年需求量取得成本购置成本订货变动成订货固定成本取得成本UTCDUKQDTCaa-K-Q-DF1（二）储存成本储存成本是指为了保持存货而发生的成本，包括与存货数量的多少无关的固定成本，以及与存货数量的多少有关的变动成本。（三）缺货成本缺货成本是由于存货供应中断而造成的损失。订货量（进货量）单位储存成本固定成本储存变动成本存储固定成本储存成本QFQKFcCcKTC222储备存货的总成本缺货成本储备存货的总成本sscscTCTCTCQKFDUKQDFTCTCTCTCTC-a221四、存货管理的目标在储备存货的成本和收益之间进行权衡，找到两者的最佳结合点，即确定企业的最优存货水平五、存货决策企业最优存货水平的表现是使存货总成本最低。要使得存货总成本最低则需要找到一个最佳的采购批量——经济订货量或经济批量经济订货量（或批量）的基本模型主要假设一定时期存货的需求量能准确预测，即D已知；存货进货单价无折扣，不改变，即P已知；集中到货，不是陆续入库；需要存货时可及时补充，无缺货成本；耗用均衡；储备存货的总成本年需求量存货单位存储成本每次订货成本最优订货量-DK-KQcc*a*2122QKKDQKFDUKQDFTCTCTCTCTCcsc经济订货批量的图形解释存货相关总成本储存成本订货成本0EQ年需求量成本总额某企业年需要甲材料36000公斤，材料计划单价20元，企业每次采购的订货费用是500元，单位甲材料的年储存成本为4元。要求：（1）请计算经济订货量和考虑购置成本后的总成本。（2）如企业每次采购4000公斤材料有2%的价格折扣，如超过5000公斤，可有3%折扣，计算企业每次的最佳订货量。请大家务必认真做一做！谢谢大家