公司金融期末计算习题

计算题：1.题：某公司拟购置一套机器设备，用于产销产品A，现有甲乙两种设备可供选择，公司的必要投资报酬率为10%。项目甲(报酬率为10%)乙(报酬率为10%)购入成本100万80万元寿命年限5年5年年产销量10000件9000件单位售价100元100元单位变动成本（付现）60元60元期终残值0元4000元答：甲设备1-5年的现金净流入：（100-60）×10000=400000乙设备1-5年的现金净流入：（100-60）×9000=360000第五年残值：4000NPV甲=[(100-60)×10000]×A5,10%-1000000=400000×3.791-1000000=516400（元）NPV乙=[(100-60)×9000]×A5,10%+4000×P5,10%-800000=360000×3.791+4000×0.621-800000=567244（元）从计算结果看出乙方案较优。2题：假定某企业有一台三年前以120万元购置的旧机器，其现在的市场价格和账面价值相等，为75万元。考虑用售价为200万元的新的高效率的新机器替换旧机器。旧机器尚余5年的有效期，而新机器有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值，假定新机器5年后出售，并可获得40万元的税后现金流入。新旧机器均以直线折旧法折旧。因为新机器生产新一代的产品，企业每年可提高销售售额20万元，除折旧外新机器的成本和费用开支比旧机器每年可节省50万元，新机器折旧额比旧机器高10万元，企业所得税率为40%，根据以上数据，若要更换新机器则每年的应税收入估计增加60万元，营业税后现金流量（OCF）增加46万元，资本成本率14%，是否应该更换新机器。详细情况见下表：年份01-451.购置新机器-200--2.出售旧机器75--3.营业税后现金流量-46464.出售新机器--405.净现金流量(=1+2+3+4)-1254686答得：NPV=-125+46×（P/A,14%,4）+86×(P/F，14%，5)=-125+46×2.914+86×0.519=53.678万0,可以更换新机。3题：某公司有A、B两个投资项目，其未来的预期报酬率及发生的概率如表所示。答：A、B两个投资项目的期望报酬率为：方差和标准差是用来描述各种结果相对于期望值的离散程度的。方差通常用Var(X)、σ2x表示，标准差是方差的平方根。21(())niiRERPRi为第i种可能出现的结果的报酬率，E(R)为期望报酬率。222222(40%20%)0.2(20%20%)0.6(0%20%)0.212.65%(70%20%)0.2(20%20%)0.6(30%20%)0.231.62%ABiniiPRRiE1)(VA=𝜎𝐸(𝑅)=12.65%20%∗100%=63.25%VB=𝜎𝐸(𝑅)=31.62%20%∗100%=158.1%标准差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。根据这种测量方法，B项目的风险要大于A项目。4题：某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元，（发行普通股10万股。每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种。A方式：发行普通股；增发6万股，美股面值50元。B方式：全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元，所得税率为25%，公司的变动成本率为60%，固定成本180万元。要求：确定每股收益盈亏平衡点的销售收入为多少？答得：根据公式：（EBIT-A利息）（1-25%）/A流通在外的普通股股数=（EBIT-B利息）（1-25%）/B流通在外的普通股股数将相关数据带入：（EBIT-24）/16=(EBIT-(24+36))/10答得：EBIT=120万元销售收入=120+固定成本+变动成本=120+180+销售收入×60%销售收入=750万元5.某公司有一笔5年后到期的长期借款，数额为10万元，为此设置偿债基金，年复利率为6%，到期一次还清偿债基金。则每年年末存入的金额应为。（F/A，6%，5）=5.6371答：A=FVAn/(F/A，6%，5)=100000/5.6371=17739.626.企业借入一笔款项，年利率为8%,前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年末还本息1000元，则这笔款项的现值应该为多少？答：款项现值=1000×（P/A，8%，10）×（P/F,8%，10）=1000×6.7101×0.4632=3108.127.某职员采取按揭方式购买一套商品房，该房市价位157950元，银行提供其首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭贷款换本付息。如果银行要求该职员在未来5年的每年年末等额地向银行支付贷款本息30000元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？答：PVA0=3000×PVIFAi，5=157950(1-20%)PVIFAi，5=4.212查现值系数表，系数为4.212，n为5，则其对应的i为6%。8题：如果投资所产生的每期现金流入不是相等的，那么其现值回收期应采用逐年测算的方法来测定。某公司拟购进一条生产线，投资分两期完成。当年投资30万元，次年投资50万元，现金流入从次年度开始产生，第1年为10万元，第2年为30万元，第3年为50万元，从第4年开始估计每年为60万元，该项目的寿命期估计为10年，公司的投资报酬率为10%，试计算其现值回收期。答得：用逐年测试法计算见下表年次应回收现值回收现值未回收现值03000003000001500000×0.909100000×0.909=909006636002300000×0.826=2478004158003500000×0.751=375500403004600000×0.683=409800-369500N=3+(40300/409800)=3.098（年）9.某公司2008年税后利润总额为2400万元，按规定提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金，2009年的投资计划需要资金2100万元。公司的目标资本机构是维持借入资金与自有资金的比例为1：2，该公司夏勇剩余股利政策，计算公司2008年度可供投资者分红的数额为多少?答得：2400×（1-10%-5%）=2040万元2100×（2/3）=1400万元2040-1400=640万元10.秘鲁国家矿业公司决定将其西南部的一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。英国的托特纳姆公司和西班牙巴塞罗那公司的投标书最有竞争力（开采权10年）。托特纳姆公司的投标书显示，该公司如取得开采权，从获得开采权的第一年开始，每年年末向秘鲁政府交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。巴塞罗那公司的投标书表示，该公司取得开采权时，直接付给秘鲁政府40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元，如秘鲁政府要求的开矿年投资回报率达到15%，问秘鲁政府应该接受那个政府的投标?答：要回答上述问题，主要是要比较两个公司给秘鲁政府的开采权收入的大小。但由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接比较，而应比较这些支出在第10年终值的大小。托特纳姆公司的方案对秘鲁政府来说是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算如下：FVA=A(F/A,i,n)=10×(F/A,15%,10)=10×20.304=203.04亿美元。巴塞罗那公司的方案对秘鲁政府来说是两笔收款，分别计算其终值：第一笔收款（40亿美元的终值）=40×（F/P,15%,10）=40×4.0456=161.824亿美元第二笔收款（60亿美元）的终值=60×（F/P,15%，2）=60×1.3225=79.35亿美元。总的收款终值=161.824+79.35=241.174亿美元根据以上计算结果，秘鲁政府应接受巴塞罗那公司的投标。11.某公司拟购一辆大客车投入市运营，现有两个方案可供选择，有关资料如下：此外，A方案在第十年末可收回残值15000元，B方案在第六年末收回残值10000元，借款利率10%，试用等年值法评价和分析A、B两种方案的优劣。/年限A方案现金流量B方案现金流量0-100000-800001-3-20000-250004-6-25000-380007-10-30000A方案:投资直接支出的等年值费用为(100000-15000×PVIF10%，10)÷PVIFA10%,10=(100000-15000×0.386)÷6.145=15330元投资的经营现金流出等年值费用为现值=20000×PVIFA10%，3+25000×（PVIFA10%,6-PVIFA10%,3）+30000×（PVIFA10%,10-PVIFA10%,6）=20000×2.487+25000×1.868+30000×1.79=150140（元）等年值费用=150140÷6.145=24433（元）A方案总的等年值费用=24433+15330=39763（元）B方案:投资直接支出的等年值费用为：(80000-10000×PVIF10%,6)÷PVIFA10%,6=(80000-10000×0.564)÷4.335=17075（元）投资经营现金流出的等年值费用：现值=25000×PVIFA10%,3+38000×(PVIFA10%,6-PVIFA10%,3)=25000×2.487+38000×1.868=133159(元)等年值费用=133159÷4.335=30576（元）B方案总的等年值费用=17075+30576=47651（元）对比两个方案，可以看出A方案的等年值费用低于B方案的等年值费用，因此，A方案优于B方案。12.某职员采取按揭方式购买一套商品房，该房市价位157950元，银行提供其首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭贷款还本付息。如果银行要求该职员在未来5年的每年年末等额地向银行支付贷款本息29500元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？答：PVIFAi，5=157950（1-20%）/29500=4.283查PVIFA表，在n=5的各系数中，i为5％时，系数为4.329；i为6％，系数为4.212。所以利率应在5－6％之间，假设x％为所求利率超过部分，可用插值法计算x的值。具体计算如下：13.某公司拟购置一台设备，目前有A、B两种可供选择，A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费用10000元。假定A、B备的经济寿命为6年，利率10%，该公司在设A、B两种设备必须择一的情况下，应选择哪一种设备？答：P=10000×（P/A，10%，6）=43553元小于50000元，所以应选择B设备14.甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资1000万元，建设期为2年，试用期为6年，使用期内每年年可产生现金净流量300万元，若企业要求的年投资报酬率为8%，则该投资项目的现值指数为(已知：P/A8%,8=5.7466,P/A8%,2=1.7833,P/A8%,6=4.6229)答：投资项目的现金净流量现值：300×（P/A,8%,8-P/A,8%,2）=300×（5.7466-1.7833）=1188.99万元投资项目的现值指数=1188.99/1000=1.1915.某公司拟发行债券，债券面值为500元，5年期，票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，若预计发行时市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该债券的资金成本为。(P/A，10%，5=3.7980，P/F,10%,5=0.6209)%100)借款筹资率1(债券筹资总额)所得税税率1(年利息债券资本成本答：债券的发行价格=500×8%×（P/A,10%,5）+500×(P/F,10%,5)=462.08(元)u债券的资金成本=500×8%×（1-25%）/[462.08×(1-0.5%)]×100%=6.53%16.新世纪公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，如只投资