第3章流动资产管理

【案例导读】时代电脑公司是1980年成立的，由起初只有几十万资金发展为拥有上亿元资产的公司。但该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依靠追加负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。从这里我们可以看出时代电脑公司在哪一块的管理上出现了问题？你如是公司财务经理该怎么办？财务管理第三章流动资产管理第一节流动资产管理概述第二节现金的管理第三节应收账款的管理第四节存货的管理中等职业教育国家规划教材财务管理通过本章的学习，要使学生对流动资产及其管理的基本理论和方法有所了解，能够了解流动资产的概念、特点及其分类方法；熟悉流动资产中现金、应收账款和存货等主要项目的功能与成本；掌握现金余额控制方法、应收账款日常管理办法，并能够灵活运用这些方法解决具体问题。学习目标中等职业教育国家规划教材二、流动资产的分类第一节流动资产管理概述一、流动资产的概念和特点财务管理第三章第一节一、流动资产的概念和特点财务管理第三章第一节(一)流动资产的概念流动资产是指可以在一年以内或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。包括现金、交易性金融资产（短期借款）、应收账款、预付账款和存货等。一、流动资产的概念和特点财务管理第三章第一节(二)流动资产的特点与其他长期资产比较，流动资产有以下特点：流动资产周转速度快，变现能力强流动资产的特点流动资产占用数量具有较大的波动性流动资产占用形态的多样性举例说明流动资产的特点用10万元购入材料，材料投入生产，生产出产品，产品出售后取得30万元企业持有30万元的股票，为应急支付到期债务，可将这些股票变现用于偿付债务。羽绒服生产企业夏季的库存商品的占用量要多，冬季则少。企业将现金这种流动资产投入生产经营，购入材料、生产、产出成品，销售后形成应收账款或直接收到现金，多种流动资产的形式并存或依次继起。周转快的特点。变现力强的特点。占用数量的波动性。占用形态的多样性。二、流动资产的分类财务管理第三章第一节速动资产①库存现金②其他货币资金③短期投资④应收账款⑤其他应账款⑥预付账款⑦存货（商品）收益性资产非收益资产非速动资产①②③④⑤⑥⑦①②⑤⑥③④⑦对流动资产按照不同标准进行分类，主要是为了对流动资产进行更为有效的管理。流动资产管理工作的重点就是要加速流动资产的周转速度，提高其利用效率。为此，企业应加强现金管理、应收账款管理和存货管理等流动流动资产的管理。二、现金余额的控制方法第二节现金的管理一、现金管理的目的和有关规定财务管理第三章第二节三、现金收支的日常管理广义的现金一、现金管理的目的和有关规定(一)现金管理的目的财务管理第三章第二节持有现金的动机交易动机预防动机投机动机现金管理的目的，就是将现金持有量降到最低限度，并能获取最大的经济效益。日常业务开支意外、周转市场价格波动低价购料、投资行为广义的现金一、现金管理的目的和有关规定(二)现金管理的有关规定财务管理第三章第二节广义的现金二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(一)现金成本企业持有现金必然要发生一些相关成本，这些成本主要是持有成本、转换成本和短缺成本，三者之和构成了相关总成本。持有成本短缺成本转换成本＋＝＋相关总成本1.什么是持有成本、转换成本、短缺成本？2.它们与现金持有量的关系成正比还是反比？二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(一)现金成本王总公司现金收支状况稳定,全年的现金需要量200000元,当平时手头宽裕时,王总会将其用于购买股票等有价证券进行投资,每次的交易费用等需400元,投资的收益率通常为10%,假设王总持有下列这些款项，试分析现金成本的变化，及与现金持有量的关系？（1）持有1万元时，恰巧需购进7万元的材料；（2）持有5万元时，其中2万元是闲置资金，而王总拿着这些钱未从事另外投资；（3）持有4万元时，其中2万元是闲置资金，王总将其购买了股票。（4）除此之外还可能有哪些成本支出？短缺成本机会成本转换成本管理成本二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定(常用方法介绍）从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的方法。1.现金周转模式现金周转速度取决于现金周转期请根据上图写出现金周转期的关系式现金周转期＝二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定(常用方法介绍）[例1]某企业预计全年需用现金1600万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。（1）试计算该企业的现金周转期；（2）试计算该企业的现金周转率；（3）计算该企业的最佳现金持有量。现金周转期＝100＋50－60＝90(天)现金周转率＝360÷90＝4(次)最佳现金持有量＝1600÷4＝400(万元)现金在一年中的周转次数1.现金周转模式二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定(常用方法介绍）现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期1现金周转率＝全年天数(360天)现金周转期2最佳现金持有量＝预计年现金需求量现金周转率3现金周转期越短，现金周转率越高，说明现金周转速度快，使用效率高，占用量小。张总的公司预计全年需用现金20万元，其公司预计从购入原材料到销售产品的周期为90天，赊购期和赊销期均为60天，请帮王总参谋一下他公司平时的最佳现金持有量应该是多少？现金周转期=90+60－60=90（天）现金周转率=360÷90=4（次）最佳现金持有量=20÷4=5（万元）二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定(常用方法介绍）可用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量。在存货模型中，只考虑现金的机会成本和转换成本，而不考虑现金的管理费用和短缺成本。机会成本短缺成本转换成本＋＝＋现金总成本２.存货模式现金成本与现金持有量的关系存货模式下考虑的成本机会成本转换成本短缺成本固定成本正比反比反比不成比例√√××二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定假设前提:(P63补充)（1）企业所需现金必须通过证券变现取得（即需知证券利率或报酬率以及每次固定性交易费用）（2）计划期的现金需要量能够加以预测；（3）现金支出必须均衡、稳定，每当现金余额降至零时，均通过变现部分证券得以补足（不允许短缺）现金总成本＝机会成本＋转换成本２.存货模式二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定现金总成本＝机会成本＋转换成本即：FQTkQTC2式中：TC——现金总成本；F——现金与有价证券每次的转换成本；T——特定时间内的现金需求总额；Q——现金持有量；k——短期有价证券利息率。２.存货模式最佳持有量现金成本现金持有量转换成本线机会成本线总成本线最低现金总成本二、现金余额的控制方法(二)最佳现金持有量的确定２.存货模式最佳现金持有量就是使现金的机会成本与转换成本之和最低的现金持有量。即，当机会成本与转换成本相等时的现金总成本最低，此时的现金持有量是最佳的。二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定kTF2最佳现金持有量２.存货模式当“机会成本＝转换成本”时，现金持有量最佳，现金总成本最低。FQTkQ2即：二、现金余额的控制方法财务管理第三章第二节(二)最佳现金持有量的确定[例2]某公司预计全年货币资金需要量为70000元，每天资金支出量不变，货币资金与有价证券的转换成本为每次140元，有价证券的年利息率为10%，试计算最佳现金持有量及最低现金总成本。)(00014%10140000702元最佳现金持有量最低现金总成本：)(14001401400070000%10214000元TC解答：２.存货模式学以致用【资料】宏达公司预计全年需用支付现金800000元，企业有价证券投资的年收益率为8.5%，每笔证券买卖的交易费用为85元，企业现金支付固定不变。要求：试运用存货模式分析下列问题：①通过上述资料，计算该企业最佳现金持有量为多少？②说明每隔多久进行一次现金转换（1个月按30天计）？③分析转换和持有现金的最低总成本为多少？三、现金收支的日常管理财务管理第三章第二节为了最大限度地提高现金使用效率，必须做好以下几个方面的工作：现金收支的管理1.编制现金收支计划，预测未来的现金需求量2.加速收款，减少闲置资金数量3.合理利用现金浮游量4.充分利用信用条件，控制付款老张是一名退休图书馆管理员，最近开立了一家名为青年体育用品公司（QSP）的运动商店，由于老张的教育背景是是文学而不是商业，所以他雇用你为理财顾问，帮助他从事商店的现金管理。老张非常好学，所以他经常请你回答很多关于现金管理的问题。他现在请你回答以下问题：（1）现金管理的目的是什么？（2）公司为什么持有现金（动机或需求）？（3）公司如何使现金流量同步？这样做有什么好处？（4）你已经仔细查阅了商店的账簿和银行账户余额。其中，你发现QSP公司平均每天开出的支票额为10000元，支票的结算时间大约为5天。另外，公司每天收到的支票额为10000元，但将支票存入银行并进行结算需要耽搁4天时间。公司的支付浮游量、收款浮游量和净浮游量分别是多少？（5）公司如何加快收款速度以及放慢支付速度？椒江职业中专黄艳第三章流动资产管理第三节应收账款的管理相关成本现金成本与现金持有量的关系机会成本转换成本短缺成本固定成本正比反比反比不成比例√√√×第三节应收账款的管理财务管理第三章第三节取消赊销？我们辞职！必须缩短收款期限尽量现销赊销是把“双刃剑”.doc第三节应收账款的管理财务管理第三章第三节为什么公司管理层考虑缩短赊销的付款时间，尽量现销，而销售人员又极力反对呢？他们各自的理由是什么？为什么客户要求延长付款时间？你认为影响应收账款水平的主要因素有哪些？四、应收账款信用政策的制定财务管理第三章第三节信用政策是指企业基于对客户资信情况的认定而给予客户赊销方面的优惠。(一)信用期限(二)现金折扣政策(三)信用标准现公司考虑缩短赊销的信用期限或改用现销的方式，以减少企业持有应收账款的成本。这一决策是否真的对企业有利呢？二、应收账款信用政策的制定财务管理第三章第三节(一)信用期限是指企业在销售商品时给予客户付清全部款项的期限。确定企业应收账款信用期限的办法：将信用期限内的边际收益(销售收入与变动成本的差额)与其边际成本(相关的成本费用)比较，若边际收益大于边际成本，则延长信用期限的方案是合理的。二、应收账款信用政策的制定财务管理第三章第三节[例3]台州电器公司采用赊销方式销售，原信用条件为n/30，为了增加销售而将信用条件改为n/60，仍按发票金额付款，并不给予折扣。该企业投资要求的最低收益率为15%，其他有关数据如表3-1所示。试选择对企业最有力的信用条件。(一)信用期限应收账款信用期限的选择.xls二、应收账款信用政策的制定财务管理第三章第三节(一)信用期限（参见教材例题的写法）：1.计算放宽信用期限后增加的边际收益、边际成本即：计算△边际收益、△边际成本2.当△边际收益大于△边际成本时，选择延长信用期限。1.确定每一信用期限下的边际收益、边际成本；2.计算每一信用期限下的净收益，选择净收益大的期限。销售的真谛销售是交出东西给对方回款是换回东西给自己销售与回款合起来就叫交换只交不换是傻子只换不交是骗子——没有回款的交易是残缺不全的。“销售只有在收回货款之后才算数，在此之前，与无偿赠送没有多大区别。”课后作业《同步训练》P42-P45第三节（一）（二）椒江职业中专黄艳本课到此结束!二、应收账款信用政策的制定财务管理第三章第三节(二)现金折