时寒冰“大道至简”投资系列1—22

1常识：普通的知识、一般的知识、众所周知的知识。一是指与生俱来、毋须特别学习的判断能力，或是众人皆知、无须解释或加以论证的知识；另一意思是指对一个理性的人来说是合理的知识，即“日常知识”。大道至简：如何准确把握趋势2010-01-1323:44大道至简：如何准确把握趋势——投资总结之一时寒冰（一）最有效的工具往往是最简单的最近，有关投资的文章少了一点。是很无奈的事情。一个是在证券报工作，受到无形的限制。一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。但是，细心的朋友会发现，尽管我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。最有效的判断工具往往是最简单的。听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。这真的是一种误读。2我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。老总特别感动。其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。这也是，我很快就离开期货投资领域的原因，但鬼使神差，在媒体中工作转到了证券报，又跟投资结了缘，但我对投资的态度至今未变。当时做投资，是非常累的，非常耗费时间的。我那个时候用的分析工具有十多种，用每一种都分析一下，而每种工具得到的结果往往是不同的，那么，这些结果哪些是对的，哪些是正确的？要通过比较、筛选，非常繁琐。2005年5月底，我们几位媒体的朋友在一起吃饭，当时的股市已经接近1000点，我们的结论是，可以倾全力去买股票。很简单：政府没有理由让股市崩盘，绝大部分股票已经实现价值回归。当年的6月，我的一位做生意的亲戚，手头有几十万现金要投资，问我做股票的事情，让我帮助挑选股票。我说大盘跌到这个份上你可以随便挑，选个有稀缺性的吧。后来告诉我他买了贵州茅台，他的理由是：他做生意，知道茅台酒在别的地方做不出来，最具稀缺性。买完后就放那里了，从没有时间看盘，忙着做生意，2007年用钱，想起来还有些股票，但交易密码忘记了，一看赚那么多钱，自己都被吓了一大跳。这些小事，还有许许多多类似的小事，开始使我反思对投资工具的态度和运用，并最终向化繁为简、化难为易的方向转变。这种分析是最节约时间，也最有效果的。（二）找点，以点把握趋势3大道至简，中国古人的总结，精炼、哲理甚至带着唯美。那么，如何具体分析呢？找对大趋势有决定作用的点。有关这种“点”的做法，我在对伊拉克战争和朝鲜战争的分析中，讲得比较详细了。而对中国股市，要找大趋势，有两个点是要特别关注的：其一是政策（涵盖“国家队”，因为它们是政府利益的实践者）。其二是外资。为什么强调政府和外资的作用呢？有关外资的因素，我在《中国怎么办——当次贷危机改变世界》一文中，介绍得比较详细一些。外资在中国神通广大，它们是不会亏的（只能说到这里了，点到为止），外资的动作往往具有前瞻性。而政府的作用几乎是不用多说的，但政府的意愿都会通过公开的信息体现出来——注意，所有的政府意愿，都可以通过公开信息推导出来。2007年9月以前，我一直看好中国股市，用得最多的话是大盘将创新高。如《2007-07-24股市近期创新高已无悬念》等，理由非常简单：主导的政策在吹大泡沫，外资需要吹大泡沫，政府需要大泡沫。但是，2007年9月开始，政府对通货膨胀开始极度恐惧，抑制通胀的手段变得空前强硬。据此，当年9月底10月初，我先后写了《2007-09-19空仓是一种境界》、《2007-09-26股市寓言（6）黑心才会赢》、《2007-09-30为什么劝大家最近远离地产股》、《2007-10-08对大盘虚张声势应保持警惕》、《2007-10-12空仓，你坚持到现在了吗？》《2007-10-16股市仍是少数人的盛宴》等等。当然，鉴于在4证券报工作的限制，有些表述略微隐晦一点，有心人一眼都能看出来。当时，我推导出来的第一波下跌的点位是4800点，事实上，股市在4800点后，又走出了一波反弹，但反弹到5500点后，出现了极其明确的打压股市的信号：那就是中国平安再融资。它实际上在发出非常明确的做空中国股市的冲锋号。我在《2008-02-20|警惕疯狂再融资摧毁股市根基》一文中悲观地写道：“……股市将从此遭到投资者唾弃，不仅是彻底步入熊市的问题，它将不再有明天。”为什么得出这样的结论？再看看前面的那两个点：“其一是政策。其二是外资。”而中国平安同时具有两种元素！它的举动发出了最明确的做空信号，投资者的唯一选择就是空仓。再融资只是一个幌子，因为庞大的再融资不可能获得通过，做空股市才是真。我当时发表的系列文章，对此做了剖析，惊心动魄，但也无可奈何。如《2008-02-26|再融资背后藏着多少猫腻？》一文中，我写道：“再融资，围绕打压股市一个接一个展开，犹如在传递一个无形的接力棒，配合得可谓天衣无缝。”在《2008-03-05谁在利用谣言做空股市？》一文中，我写道：“……再三提醒，警惕目前一种非常危险的倾向，那就是利用谣言制造恐慌、打压股市、浑水摸鱼。如果对照A股的这波深度调整和有关再融资的各种消息，就有发现，两者之间配合得简直天衣无缝：只要股市一有反弹，马上就会有再融资消息传出对股市迎头痛击，就好像在传递一个无形的‘接力棒’，往往是一剑封喉，迫使股市下跌，显得十分诡异。那么，谁是谣言的制造者？之前，有人撰文指出，网络为某些人散布谣言提供了便利，谁都可以成为谣言的散布者，谁都可以利用谣言制造杀伤力错！这里面一定有猫腻！……”在这种情况下，散户很难逃过被掠夺的命运。如果散户大量出逃，再融资传闻马上烟消云散，再拉一波。反之，则一砸到底。后来，在《2008-04-25揭秘：外资操控中国股市牟利背后》一文中，我又做了详5细分析。后来，又故伎重演，再次在获利了解后砸盘。《2008-05-08|再融资打压股市，又是巧合？》一文，分析了这一诡谲的现象。外资利用政府对通货膨胀的担忧，带头狂砸股市，不仅不受任何制约，还迎合了政府通过压制股市抑制通货膨胀的心态。中国在这方面犯了一个大错。当时的最佳做法是稳定中国股市，在欧美股市步入快速下跌轨道，大量企业破产倒闭的情况下，去海外收购，而不是相反，反倒我们最后跌得更多、死得更惨，以至于错失良机。我当时痛感政府的失误在被人利用，在《2008-03-25通过打压股市防通胀是错误的》中做了提醒：“第一，股市的正常功能被扭曲，沦为调控牺牲品……有可能使通胀向通缩过渡，即从一个极端走向另一个极端。第二，伤及民生。第三，可能反过来伤及实体经济。数万亿资金被套，有可能减弱国民的消费动力，使内需不振，而在受次债危机影响出口增速下滑的情况下，内需的拉动比以往任何时候都迫切和重要。虚拟经济与实体经济的联系越来越紧密，股市的非理性下跌一旦伤及实体经济，又可能反弹回来再伤股市，从而，构成恶性循环。……由于我国经济对美国的依存度很高，成为输入型通货膨胀的直接受害者，而这一点，通过打压股市是无济于事的。”但是，政府心意已决。我只能不断提示风险。《2008-04-08|股市尚未渡过危险期》中写道：“我在此前的文章中分析过，这次股市下跌其实是政府乐见的：一，政府担心次债危机蔓延，倘若股市在高位，容易引发崩盘风险（一些官员的确在如此思维）。二，政府担心股市上涨，将增强人们的消费能力并刺激消费，所以，通过抑制股市的上涨来防止通胀，而防通胀是今年政府的第一要务，是一切大事中的头等大事。因此，社保等纯正血统的国家队从去年9月、10月份开始撤离，这也是我从去年9月底10月初呼吁空仓的理由之一。海外资金自然也看透了这一点，对政府的心态心领神会，便乘机打压中国股市，在以做空A股为基础的股指期货等方面赚取暴利。有关这一点，此前的文章中已经作过系统分析。这注定了中国股6市的悲剧。如今，政府的两大顾虑都没有消失……”《2008-04-17通胀压力阻止股市复活》写道：“我近期一直反复强调一个观点，在通胀压力减轻之前，股市难以走出低谷，因为有关部门担心股市被锁住的数万亿资金流向商品领域，助推物价上涨。目前是股市的三九寒冬期。”《2008-05-27|近期股市将如何走（现在至6月底）》一文中写道：“6月将是股市比较难的一个月。在连续下跌的情况下，可能有反弹，但高度有限。除非有像样的利好消息出台，股市很可能在6月下破3000点。”随即，中国股市步入另一个阶段，《2008-07-04|中国股市进入“俯卧撑”阶段》：“由于下跌空间越来越小，且散户砍仓的意愿并不强烈，最近，到股市做俯卧撑的肯定会越来越多。投资者需要警惕，但不要慌，从贵州经验来看，一般情况下，做三个俯卧撑也就OK了。”暗示中国股市还有三个月左右的困难期。（三）紧跟板块，轮动操作当中国股市跌到1600多点时，政府第一次发出了明确的买进信号。2008年11月9日，国务院公布的拉动内需的十项措施及四万亿救市计划，给出了具体的投资板块。由于这一政策是在股市跌到新底时出现的，是对底部的最明确的确认。我在《2008-11-10|哪些股票已有中短期投资价值？》中写道：自10月下旬开始，我提到‘少量股票具有长期投资（确切的说应为投机）价值’，许多朋友已经心知肚明，但最近仍不断