中国资本市场及投资品种简介

1中国资本市场及投资品种简介中国的改革开放始于1978年，到2008年已经过整整30年。期间，中国社会及人民获得了举世瞩目的巨大成就，经济高速发展，人民生活水平稳步提高。我国人民也逐渐拥有了更多的个人财富，随着市场经济的不断发展，在经济浪潮中有些人抓住机遇，成为少数富裕起来的阶层，而更多的人仍然处于小康甚至更低的水平。每个普通人都在梦想自己也能过上更好的生活，但实际上总是觉得收入的增长满足不了自己的希望，很多人盲目投资，希望能像别人一样，暴富于股市、基金市场而往往损失惨重。如何保有自己的财富并使之增值，越来越得到更多人的关注。今天，让我们一起关注中国资本市场及其主要投资品种。第一部分中国资本市场简介改革开放以后，特别是从上世纪90年代开始，我国的资本市场逐渐发展，现在已初步建立了比较完备的市场体系。目前我国资本市场主要包括债券市场、股票市场、基金市场期货市场。债券市场：债券的发行及流通市场。交易的品种包括国债、公司债、企业债。债券流通市场分为场内市场和场外市2场，场外市场由银行间市场、商业银行柜台市场组成，场内市场由上海证券交易所、深圳证券交易所市场组成。即场内交易是在证券市场完成。我国债券市场起步于国债，1950-1958年新中国国债诞生，1959-1980年是“既无内债，又无外债”。1981-1997年国债市场初步建立，包括逐步形成国债一级市场，建立国债流通市场，从1981年到1988年初，国库券没有流通市场，国家发行后往往做为政治任务下派，到后来，自然而然形成“黑市”。1988年3月，财政部被迫做出《开放国库券市场试点实施方案》，允许国库券上市流通交易。４月，上海、深圳、武汉率先试点开放，6月又开放了54个城市。上海铁合金厂的仓库管理员杨怀定成为第一个靠资本市场发财的普通人，他后来以“杨百万”闻名。股票市场：股票的发行及流通市场，与债券市场一样，一般分为股票发行市场及股票流通市场。发行市场是公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。发行市场交易的是“原始股”，公司通过发行市场卖出原始股筹集资金用于再生产投资。流通市场是指股东之间流转及交易股票的市场，此时交易的资金只在证券市场内部流转，并不涉及公司资本的变动。1985年1月，上海延中实业公司成立，全部股票公开向社会发售。1986年上海工商银行设立全国第一个股票柜台，当日卖出延中飞乐股票1700股，后来每天交易维持在30股3左右，近乎于“死市”。1990年12月，上海证券交易所成立，深圳证券交易所试营业。此后，我国股票市场取得了较大的发展。发行市场除最初的A股外，1991年开始发行B股，1993年后又出现了H股和N股等境外上市外资股。中国股票市场发展了19年,从不规范到逐渐规范，造就许多亿万富翁，也造成众多投资者血本无归，但总的来说企业通过上市融资，实现财富最大化，实现了资源的有效配置，促进了企业改善经营管理已成为不争的事实。基金市场：即投资基金的发行与交易市场。按基金可否赎回和买卖方式分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模，一般在证券交易所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。我国投资基金起步于1991年，当时只有深圳“南山风险投资基金”和“武汉证券投资基金”两家，规模为9000万元。目前国内市场基金已成为证券市场主力，开放式基金几百只，市场几万亿。期货市场：1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为我国每一个商品期货市场。1992年深圳有色金属交易所及上海金属交易所开业。大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米；上海期货交易所：铜、铝、橡胶、燃料油；郑州商品4交易所：白糖、棉花、小麦。在我国目前主要是商品期货。为改变中国股票市场只能做多不能做空的机制，平抑股票市场波动，我国从2006年就开始酝酿股指期货，目前各项准备工作均已结束，将适时推出。其他市场：包括外汇市场，黄金现货市场、金融衍生品市场，收藏品市场（拍卖行、市场）等。第二部分主要投资品种的风险与收益对于普通投资者来说，中国资本市场主要交易品种有债券、股票和基金三大类，除此之外，有少数风险承受能力较强的投资者涉及权证投资。以下我们来一起了解和分析这些品种，希望对大家有所帮助。一、债券投资。债券投资主要投资品种包括国债、公司债券，可转换公司债。国债是以国家信用为担保，承诺在一定日期还本付息的债券。国债由于信用度最高，一般收益率较低。主要风险：包括政治风险，如国家政权非正常更迭。全球性的金融风险引起的货币急剧贬值，如次货危机，亚洲金融风暴。正常情况下，国债风险主要是利率风险，即长期利率趋升还是趋降。公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还5本付息的债券。公司债券的风险主要有违约风险、利率风险，违约风险即公司债券到期不能还本付息，利率风险主要指长期利率的变动趋势。可转换公司债券，指上市公司依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换债券的风险主要来源与之转换的股票价格波动。二、股票投资。我国企业发行的股票品种有A股、B股，另外还有少量企业在境外上市，有H股、N股等。目前我国投资者主要交易品种为A股。A股正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。H股是注册地在内地、上市地在香港的外资股。N股是注册地在内地、上市地在美国纽约证券交易所的股票。股票较之债券，风险较大，影响股票价格因素很多，我做了一个简单分类，供大家参考。一是经济层面，包括宏观与微观。宏观就是指宏观经济大势，包括国家宏观经济周期，财政政策、货币政策、汇率政策。随着中国全球化步伐加快，世界经济变化对我国证券6投资市场影响越来越大。此项因素即经济们所说的“股市是宏观经济的晴雨表”。微观层面即上市公司所在的行业及企业自身情况，上市公司所处行业的经济周期，上市公司本身的盈利能力及其发展前景等。这一方面具有一定经济及财务分析能力可以在一定程度上把握。需要注意的是经济方面的因素往往具有提前期，股市会在经济到达顶峰前提前见顶，在经济从低谷回升时提前上涨。一般时间３－6个月。二是心理层面，包括整个证券市场的预期及自身心理预期、心理素质，这方面较难把握。三是市场制度方面，包括内幕交易、操纵市场、制造虚假信息等市场机制方面的缺失，造成股票非正常波动。四是不可抗力。比如天灾。三、基金投资。最大众化的投资，我们看到，股票投资非常复杂，如果没有把握可以投资购买基金，基金说白了就是专业人士替投资者理财。具体来讲基金又可细分为偏股型基数，主要投资于股票，其股票投资占资产净值的比例在60%以上；债券型基金，主要投资于债券，其债券投资占资产净值比例的80%；混合型基金，可投资于股票、债券、货币市场；货币市场基金，主要投资于货币市场工具的基金，包括短期债券、央行票据、同业存款、大额存单、商业票据等。股票型基数也有多种类型，依据基金投资风格又有指数型基金、稳健型基金、激进型基金等多种。7基金投资风险：依据其不同的投资风格，分别与其投资品的风险相关，如股票型基金，其受股票市场影响最大，股市风险它都有，但好处是分散化。封闭式基金由于存续期不能赎回，存在到期日风险、及流动性风险，具体表现形式就是封闭式基金存在折价问题。基金风险除与其投资品有关外，还与基金经理人有关，我们知道，基金是专家理财方式，如果专家的专业素质较低，其基金表现就会较差，特别是2007年由于基金发行火爆，大量经验欠缺的基金经理打理基金失败，造成基金投资人损失惨重。还有一种特殊基金，即通过QDII（QualifiedDomesticInstitutionalInvestors）政策安排出现的中国境内发行主要投资于海外的基金。即允许在资本项目未完全开放的情况下，内地投资者往海外资本市场进行投资。目前主要是内地居民将所持有的外币通过基金管理公司投资港股及其他国家的资本市场。由于对国外市场谁知的缺乏，上类基金风险较大。四、其他投资品种与风险。大宗商品期货。投资大，存在财务杠杆，可放大风险。权证。认股权证、认估权证。无涨跌幅限制，交易对象是未来一定时间内买卖股票的权利，不确定性最大。综上所述，我个人按风险做一排序，由小到大依次为国债、公司债、开放式基金（债券型、货币型、混合型、股票8型）、封闭式基金、股票、期货、权证。第三部分个人金融策略建议在个人金融决策中，总结经济学智者建议并从中先择五个以供参考：经验１：了解你的投资。进行一项好的投资的最重要的一点是在决策时要谨慎并且实事求是。对于重要的投资要认真分析有关资料并听取专家的意见。从有关金融市场的众多研究和股评家那里我们能得到哪些经验教训呢？那些宣称已经找到快速致富之路的言论是值得怀疑的。从长期来看，直觉不会起作用。而且，美国市场的经验证明，即使是美国华尔街上最好的头脑也不见得能胜过平均指数。经验２：分散你的投资。“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”就是对这个规则的一种表述。分散投资的依据在于通过将资金投资到各个不同项目的办法，通过将财富在一个广泛的投资领域中分散，例如购买不同的股票、债券、房地产等，人们可以在获得好收益的同时将风险降至最低。经验３：考虑普通股指数基金。证券市场上的投资者可以通过持有由多种普通股股票组成的投资组合来获得较高的收益并最小化投资风险。指数型基金是一个使投资具有多样化的好工具，它是许多公司股票的投资组合，根据公司市9值来衡量它在资产组合当中的比重。经验４：使你的投资与你的风险偏好相一致。你可以投资于风险的项目从而提高预期收益，但必须仔细考虑你可以承受多大的风险，包括经济和心理两个方面。投资总是“吃得好”与“睡得香”之间的矛盾。假如你由于担心市场的涨跌而失眠，你就应该减少风险，而去购买国债。但从长期来看，你可能就要一直在陋室中安睡。假如你想吃得好并能忍受痛苦，你可以更多地投资于股票，并在你的投资组合中加上上公司的股票，但最好少买短期债券或将钱存入银行。经验５：最小化不必要的费用和税收。不论是买卖股票、基金，都要发生费用及税金。如果你仔细选择你的投资，就会避免这些不必要的投资收入的流失。这些都是历史和经济的教训。如果你确定要试一下你在股票市场上的手气，那么你要记住切不可灰心丧气，并请牢记美国一位伟大的金融家伯纳德.巴鲁克的告诫：“如果你打算放弃其他一切事情――像医学院学生学习解剖学那样，仔细研究整个市场的历史和背景以及所有主要上市公司的股票――如果你能做到所有这一切，而且除此之外，你还有大赌徒那样的冷静头脑，有超乎常人的第六感觉，以及有雄狮般的勇气，那么，你就会有一线希望。”吕勇刚二〇〇九年五月十二日