成本-收益分析

成本-收益分析2概要1公共项目评价的特点及其标准2公共项目评价的步骤3引例伊拉克战争的巨大代价4引言资源有限，必须讲求公共资源的使用效率在政府支出计划中，有不少涉及财政投资的项目•道路•自来水和下水道设施•机场和海港•教育评价和衡量公共项目使用效率的具体方法•成本—收益分析方法51公共项目评价的特点及其标准1.1公共项目评价的特点1.2现值1.3净现值标准61.1公共项目评价的特点私人项目与公共项目的成本－收益分析•私人项目的决策以私人净收益为标准，公共项目的决策以社会净收益为标准。私人净收益=私人收益-私人成本=内在收益-内在成本社会净收益=社会收益-社会成本=(内在收益+外在收益)-(内在成本+外在成本)7•公共项目成本和收益的评估一般无法采用市场价格。市场价格不存在，像清新的空气、优美的风景等。市场价格不能真实反映项目的社会边际成本或收益，如垄断价格等。8•政府部门在考虑项目的成本和收益时，还受到各种所在级次的影响。中央政府通常要根据公共项目对全社会产生的影响权衡该项目的可行性。地方政府一般只考虑公共项目对本辖区的影响。91.2现值现值（presentvalue，PV）•未来一笔钱的现值指：你为将来有权获得这笔钱而在今天所愿意支付的最高数额的货币。•公式表示：为年利率，习惯上称为贴现率(discountrate)为年后的所得。(1)nnRPViinRn10现值的涵义•未来的一元钱和现在的一元钱是不相等的，因此，不能轻易将未来的一笔钱和现在的一笔钱进行简单加总；•在其他条件相同时，你为了得到一笔钱等待的时间越久，你愿意在今天为它支付的钱就越少。11一个项目的收入情况•假如该项目在未来年经营期内每年给业主带来的收入分别为。•那么，从当前看，该项目给业主带来的总收入是多少呢？•应将未来各期的收入转化为现值，然后将它们相加。•图10-1。n012,,,,nRRRR12图10-1项目收入流现值的计算R0R1R2Rn-1Rn11(1)Ri22(1)Ri11(1)nnRi(1)nnRi012n-1n13该项目收入流的现值为：•12020(1)(1)(1)(1)nnknkkRRRRPVRiiii141.3净现值标准成本－收益分析的核心问题：评估项目的投入与产出价值。例：大华公司可供选择的两个投资项目•服装设计项目M：收益和成本分别是BM和CM。•广告策划项目N：收益和成本分别为BN和CN。15设服装设计项目M的投资经营期为T年净现值（netpresentvalue，NPV）为：••为真实收益率，即资金的机会成本。MMMMMMMMM1122TT002TMMTtttt=0B-CB-CB-CNPV=(B-C)++++1+r(1+r)(1+r)B-C=(1+r)r16广告策划项目N在S年的净现值就是：•NNNNNNNNNSS1122002SNNStttt=0B-CB-CB-CNPV=(B-C)++++1+r(1+r)(1+r)B-C=(1+r)17净现值方法的决策原则•只有当一个项目的净现值为正时，该项目才可以被采纳。•如果有多个备选的互斥项目，应当选择净现值为正值中的最大者。18贴现率的作用•在衡量项目是否可以采纳以及进行项目比较时，的不同值可能会导致不同的结论。•例：不同贴现率下两个项目的现值：表10-1rr19表1贴现率的高低与两个项目的净现值年份年度净收益贴现率r(%)净现值(NPV)服装设计（元）广告策划（元）服装设计（元）广告策划（元）0123-100000012000-100006000055000135720001647982366-204150012788584659720结论•值较低时，服装设计项目优于广告策划项目；•值较高时，广告策划项目优于服装设计项目。•=7%时，服装设计项目的净现值小于0，这一项目甚至变得不可行。rrr21贴现率的高低对具体项目的选择至关重要。•过高的贴现率实际上会对那些较长远的收益构成歧视，进而对项目形成歧视。•在一般情况下，的取值应反映企业资金的实际机会成本。r22其他评价标准•内部收益率（internalrateofreturn，IRR）•收益－成本比率（benefit-costratio，BCR）•内部收益率和收益—成本比率可能导致错误的决策。232公共项目评价的步骤2.1成本-效益分析的一般步骤2.2公共项目成本和收益的类型2.3公共项目成本和收益的度量2.4贴现率的选择2.5通货膨胀的处理242.1成本-效益分析的一般步骤成本－收益分析涉及的主要决策环节•列举备选项目的成本和收益；•评估全部成本和收益；•选择社会贴现率；•处理通货膨胀；•计算各备选项目的净现值，并对项目进行排序。252.2公共项目成本和收益的类型公共项目成本和收益的类型•实际的和金融的•直接的和间接的•有形的和无形的•内部的和外部的26公共项目成本和收益的类型•实际的和金融的实际成本和收益是指公共项目实际发生的成本和收益，反映了社会福利的减少或增加。金融成本和收益指因市场相对价格发生变化而产生的成本或收益，其结果是某些人所得即为其他人所失，社会福利并没有发生变化。因此又被称为虚假成本或收益。27公共项目成本和收益的类型•直接的和间接的直接成本和收益指的是与项目本身有着密切关系的成本或收益；间接成本和收益则是项目附带产生的成本或收益。28公共项目成本和收益的类型•有形的和无形的有形成本和收益指可以用市场价格衡量，并且按惯例应该计入会计账目的一切成本和收益；无形成本和收益指不能通过市场价格直接估计，因而也不能入账的一切成本和效益。29公共项目成本和收益的类型•内部的和外部的内部成本和收益指项目在辖区范围内产生的成本和收益；外部成本和收益指项目在辖区范围外产生的成本和收益。30表2某水利工程的成本和收益成本和收益的类型收益成本实际的直接的有形的农产品的增加水管的成本无形的环境的美化田地的损失间接的有形的减少土地的腐蚀水源的分散无形的乡村风貌的保存野生资源的破坏内部的为辖区带来的全部收益建造、维护项目的全部成本外部的有助于下游地区防洪下游地区对该项目的支持金融的地价升高、农具厂职工工资提高因地价提高、农具厂职工工资提高而使工程造价提高312.3公共项目成本和收益的度量测度方法•市场价格•影子价格•消费者剩余•无形成本和收益的量化•成本—有效性分析32市场价格•对那些可在竞争性市场上交易的产品或投入品，应当使用市场价格对项目进行评估。33影子价格(shadowprice)。•对可在市场上交易，但市场价格并不反映真实社会价值的产品和投入品，设计出一种新的能反映产品实际价值的价格，即为影子价格•不少公共项目的产出品或投入品有价不实或无价可循的原因项目的产品或服务在垄断市场上交易存在因管制、税收或补贴而导致的价格扭曲产品或服务具有外溢性•需要对价格进行调整，以反映真实的边际社会成本或边际社会收益34消费者剩余•指消费者为获得某种商品或服务愿意支付的货币总额与实际支付的货币总额之差•由需求曲线以下与经过市场价格的那条横线之间的面积来衡量。•例：图10-235图10-2拓宽道路的消费者剩余DT每年的行程数单程平均成本CC＇AA＇TT＇OB36无形成本和收益的量化•时间价值估计法评价时间到底值多少钱•生命价值估计法一种是将未来收入的现值作为生命的价值。有两方面的问题：一是该方法认为获救者闲暇时间的价值为零；二是认为收入较高者的生命价值高于收入较低者的生命价值，这显然是荒谬的。另一种认为生命的价值可以通过人们所要求的风险补偿来估计。假如公共项目有助于减少发生伤亡事故的概率，由此减少的经济损失就属于该项目的收益。37成本—有效性分析•即假设项目的收益或者目标既定，通过比较不同方案的成本多少，从中选择成本最小的方案。•是成本—收益分析的一种变体382.4贴现率的选择社会贴现率•指政府在某一项目中所耗费资源的机会成本，它应当反映等值资源在各种私人用途中所获得的回报。•选择合适的贴现率直接关系到项目的权衡取舍。•作为资源使用的社会机会成本的反映，社会贴现率一般取决于消费者和投资者愿意放弃消费或投资而为公共项目提供资金的利率。39贴现率的选择•税前收益率：如果公共资金的使用以私人投资的减少为代价，那就应当以税前收益率为贴现率。•税后收益率：如果公共资金的使用以私人消费的减少为代价，那就要以税后收益率为贴现率。•按税前收益率与税后收益率的加权平均数进行贴现：公共资金的使用既会减少私人投资，也会减少私人消费。但难以确定其比例，降低了其有用程度。402.5通货膨胀的处理处理通货膨胀的一般原则•如果以一段时期内的名义量测度成本和收益，就要用名义利率来折现未来的成本和收益；•如果以一段时期内的实际量计算成本和收益，就要用实际利率（即名义利率减去通货膨胀率）作为贴现率。41例子一个项目在未来n年中各年的实际收益分别为R0，R1，R2，…，Rn。假定每年的通货膨胀率为π，则名义收益分别为：R0，R1（1+π）R2（1+π）2，…，Rn(1+π)n。利率为+π。因，如果按名义量表达，则项目收入流的现值为：i11(1)(1)iiii212022(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)nnnnRRRPVRiii42•由于所有含有（1+π）的项都可以消去，因此上式与公式（10.2）是等价的。•不管是使用名义量，还是实际量，所得到的答案是一样的。43在进行成本—收益分析时，成本、收益与贴现率必须以一致的方式进行测度。44本章小结公共项目决策以社会净收益为标准，其成本和收益一般无法直接采用市场价格进行衡量，这使得公共项目的评价面临着比私人项目更多的困难。净现值是进行成本—收益分析的基本标准。除了与私人项目一样要考虑实际的、直接的、有形的、内部的成本和收益外，公共项目评价还要考虑金融的、间接的、无形的和外部的成本和收益。45公共项目成本和收益的度量需要区分不同的场合，分别采取市场价格、影子价格、消费者剩余、时间价值估计法、生活价值估计法等。社会贴现率是政府在某一项目中所耗费资源的机会成本，它的选择关系到公共项目的权衡取舍。为消除通货膨胀的影响，在进行公共项目的成本—收益分析时，成本、收益和贴现率必须以一致的方式进行测度。